Управление оборотными активами предприятия и пути его совершенствования (на примере ЗАО «Авиастар-СП»)

- краткосрочные заемные средства (П2) – кредиты банков, подлежащие пога-

шению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;

- долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные обязательства, задолженность

участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;

- постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы».

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:                                               А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву (таблица 2.3).

Для анализа ликвидности баланса необходимо произвести расчет показателей ликвидности.

А1= с.260

А2= с.240

А3= с.210 + с.220 + с.230 + с.270

А4= с.190

П1= с.620

П2= с.610

П3= с.590 + с.650

П4= с.490

Таблица 2.3 – Ликвидность баланса ЗАО «Авиастар-СП», руб.

Пока-затель	2007 г.	2008 г.	Показатель	2007 г.	2008 г.	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	496 699	1 477	П1	1 208 138	1 879 494	-711 439	-1 878 017
А2	1 305 110	4 687 586	П2	1 521 843	3 439 637	-216 733	1 247 949
А3	8 267 605	7 745 429	П3	6 717 883	10 362 734	1 549 722	-2 617 305
А4	4 727 379	5 419 266	П4	5 348 105	2 171 282	-620 726	3 247 984
Продолжение таблицы 2.3
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
Баланс	14 796 793	17 853 758	Баланс	14 795  969	17 853 147

Как видно из таблицы 4, соотношения для анализируемого баланса:

А1<П1

А2>П2

А3<П3

А4>П4

В 2008 году наблюдается  увеличение недостатка в погашении кредиторской задолженности   (-1 878 017 тыс. руб.), что говорит об отрицательной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя опасно для предприятия, поскольку существует платежный недостаток, который образовался за счет разницы суммы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течение 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот недостаток составил в 2007г. -216 733 тыс. руб., а в 2008г. увеличился до 1 247 949 тыс. руб.

Отрицательным моментом является уменьшение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами говорит о эффективности использования денежных средств, но при этом анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.

При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности,  соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных:

                         Кфр = ЗС : СС = (стр.590 + стр.690) : стр.490,                         (2.9)

где    Кфр – коэффициент финансового риска;

      ЗС –  заемные  средства.

Установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7.   Превышение  указанной  границы  означает   зависимость

предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. 

2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это отношение  заемных средств к валюте баланса:                              

                                       Кд = ЗС : Вб = (стр.590 + стр.690) : стр.700,                      (2.10)

где    Кд – коэффициент долга;

          Вб –  валюта баланса.

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это  отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия:

Ка = СС : Вб = стр. 490 : стр.700,                                         (2.11)

где    Ка – коэффициент автономии.

Оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент финансовой устойчивости  – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):                              

   Кфу = ПК : Вб = (стр.490 +  стр.590) : стр.700,                    (2.12)

где    КФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение  его собственных оборотных средств  к сумме источников собственных  средств:

           Км = (СС – ВА - У) : СС = (стр.490 – стр.190) : стр.490,               (2.13) где    Км – коэффициент маневренности собственных источников.

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств – это отношение  чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

К уст.мс. = (ОБ - КП) : ОБ = (стр.290 - стр.690) : стр.290,             (2.14)

где    К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

         ОБ –  величина оборотных активов;

         КП – краткосрочные пассивы. 

Стандарта по данному коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности оборотного  капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К сос  =  (СС – ВА – У) : ОБ = (стр.490 – стр.190) : стр.290,             (2.15)

где Ксос – коэффициент  обеспеченности  оборотного  капитала  собственными  иточ-никами.

Нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1. При показателе ниже  значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а

организация неплатежеспособной.

Вычислив значения всех необходимых коэффициентов, мы видим, что не все они  соответствуют значениям нормативов, но предприятие в принципе финансово устойчиво.  Это  вызвано  прежде всего тем, что собственных средств у предприятия

много и они являются основным источником финансирования (таблица 2.4).

Таблица 2.4 - Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «Авиастар-СП»,       тыс. руб.

Коэффициент	На конец		Норма
	2007г.	2008г.
Коэффициент финансового риска	1,7667	7,2227	< 0,7
Коэффициент долга	0,6386	0,8784	< 0,4
Коэффициент автономии	0,3614	0,1216	> 0,5
Коэффициент финансовой  устойчивости	0,8133	0,7005	0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников	0,1161	-1,4959	0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	0,7256	0,5699	–
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	0,0616	0,2612	> 0,1

 

 

2.3 Расчет и оценка  показателей оборачиваемости оборотных  средств

 

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего  и

внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации; отраслевая

принадлежность; масштабы организации; экономическая ситуация в стране и        связанные с ней условия хозяйствования.

Внутренние факторы – ценовая политика организации, структура активов,        методика оценки запасов [24, с.242].

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются:

- Коэффициент оборачиваемости

(Vр)

                                                            Коб= ------,                                                          (2.16)

СО

где Коб – коэффициент оборачиваемости (в оборотах);

 Vр        – выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.

 СО     – средняя величина оборотного капитала, тыс. руб.

По данным бухгалтерской отчетности этот показатель можно рассчитать сле-

дующим образом:

стр. 010 ф.№2

                      Коб = --------------------------------------------------------------                      (2.17)

0,5 (стр. 290 бал. нач. г. + стр. 290 бал. конец  г.)

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства.

1 780 892                       1 780 892

Коб 2006г. = ----------------------------------- = ----------------- = 0,27;

0,5 (5 120 621 + 8 177 354)       6 648 988

3 469 889                        3 469 889

Коб 2007г. =------------------------------------ = ----------------- = 0,38;

0,5 (8 204 112 + 10 069 414)        9 136 763

 

5 789 756                         5 789 756

Коб 2008г. =------------------------------------ = ----------------- = 0,51.

0,5 (10 069 414 + 12 434 492)     11 251 953

Исходя из расчета видно, что в 2006г. коэффициент оборачиваемости      ниже, чем в 2007 и 2008г.г. Этому способствует снижение прибыли в 2006г. и соответственно ее увеличение за 2007 и 2008г.г. [Приложение В, Д, Ж].

- Длительность одного оборота рассчитывается по формуле:

СО × Т

                                                          Дл = ----------,                                                      (2.18)

Vр

где Дл – длительность периода обращения оборотного капитала, в днях;

 Т         – отчетный период, в днях.

 6 648 988 × 360     

Дл 2006г. = --------------------- = 1 344 (дня);

1 780 892     

 

 

  9 136 763 × 360

Дл 2007г. = --------------------- =    948 (дня);

3 469 889

11 251 953 × 360

Дл 2008г. = --------------------- =   700 (дня).

5 789 756

           

- Коэффициент закрепления оборотных средств исчисляется по формуле:

СО

                                                             Ка = ------                                                           (2.19)

Vр

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств – показатель,