Вторичный рынок ценных бумаг

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

Введение  4

1 Первичный рынок ценных бумаг   5

   1.1 Эмиссия акций  5

         1.1.1 Первичная эмиссия акций  6

         1.1.2 Повторный эмиссия акций  7

    1.2 Эмиссия облигаций  9

    1.3 Выплата дивидендов    11

2 Вторичный рынок ценных бумаг       14

  2.1 Стоимостная оценка и доходность акций      14

  2.2 Стоимостная оценка и доходность облигаций     19

3 Технический анализ         22

  3.1 Столбиковые чарты         22

  3.2 Скользящее среднее         24

  3.3 График типа «точка – крестик»       25

  3.4 График колебания цен         27

Заключение          29

Список использованных источников       30

ВВЕДЕНИЕ

 

Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной изменил отношения собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоёв общества в результатах хозяйственной деятельности.

Рынок – сложное многофункциональное комплексное понятие, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой – рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм. Этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Значение ценных бумаг велико в платёжном обороте государства, через них осуществляется инвестиционный процесс.

В условиях рыночной экономики важнейшее значение для повышения эффективности производства предприятия имеет способность управлять процессом финансирования. Иначе говоря, руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль. Одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

Цель данной курсовой работы заключается в том, чтобы овладеть системами основных понятий, которые относятся к миру ценных бумаг, фундаментальными и модельными знаниями о его устройстве, техническим и математическим анализом высших финансовых вычислений, практическими навыками обращения с информацией о ценных бумагах.

Курсовая работа содержит три раздела. Первый из них посвящен первичному рынку ценных бумаг. Второй раздел показывает функционирование вторичного рынка ценных бумаг. В третьем разделе мы будем применять технический анализ для краткосрочного прогнозирования изменений на рынке ценных бумаг.

Исследование функционирования рынка ценных бумаг мы будем рассматривать на примере открытого акционерного общества «Северное сияние».

1 Первичный рынок ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг – сегмент финансового рынка, на котором осуществляются гражданско-правовые сделки со всеми видами ценных бумаг. Это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и размещения ценных бумаг между его участками.

Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. В соответствии с Гражданским Кодексом РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Основные участники рынка – это эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Основной целью для эмитентов является привлечение финансовых ресурсах, что определяет предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы же формируют спрос, так как хотят выгодно вложить свой капитал, для получения дохода. Поэтому можно сказать, что на первичном рынке осуществляется инвестирование их в экономику временно свободных денежных средств.

Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать частые и государственные  компании, а также муниципалитеты. Первичный рынок – это фактический регулятор рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики.

 

1.1 Эмиссия ценных бумаг

 

Эмиссия ценных бумаг –  это выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Процедура эмиссии ценных бумаг регламентируется Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 24 ноября 1995 г., Федеральным законом Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 20 марта 1996 г. и другими документами.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

1. принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг
2. регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг
3. изготовление сертификатов ценных бумаг
4. размещение эмиссионных ценных бумаг
5. регистрацию отчета об итогах выпуска

Можно выделить два вида эмиссии акций. Это эмиссия акций в процессе учреждения АО и эмиссия ценных бумаг для расширения производственно-хозяйственной деятельности АО. Если же существует нехватка средств, то возможен выпуск долговых ценных бумаг, т.е облигаций.

Предприятия, планирующие проведение новых эмиссий, должны определить:

1. объем эмиссии
2. условия размещения ценных бумаг
3. эмиссионную цену размещаемых на рынке бумаг

Подготовка к решению вопроса о выпуске ценных бумаг предполагает проведение аналитической работы. В результате такой подготовки решается вопрос о том, предпринимать или не предпринимать выпуск ценных бумаг.

В случае осуществления первого публичного размещения акций (облигаций) или повторного их выпуска при условии, что данные ценные бумаги не обращаются на вторичном рынке, т.е. отсутствует рыночная цена данного финансового инструмента, необходимо произвести оценку стоимости.

 

1.1.1 Первичная эмиссия акций

 

Акция – эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов.

Первичная эмиссия – продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам. Она осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его уставного капитала.

Первичная эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме открытого (публичного) и закрытого (частного) размещения. В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия осуществляется только в форме закрытого (частного) размещения.

Открытым акционерным обществом (ОАО) признается организация, уставной капитал которой разделён на определённое число акций.

Уставной капитал (УК) общества составляется из номинальной стоимости акций оплаченных акционерами. Номинальная цена акций одинакова.

ОАО "Северное сияние" было учреждено в 2010 году. При его создании были выпущены обыкновенные и привилегированные акции.  Согласно ст. 25 Федерального закона "Об акционерных обществах" номинальная стоимость размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. При учреждении на собрании акционеров была выявлена норма соотношения привилегированных акций равная 20%. Номинальная стоимость всех акций составляет 100 рублей. Уставный капитал составляет 72 000 000 рублей.

Размер уставного капитала можно определить по формуле:

 

УК = PN*N,  (1)

 

где PN – номинальная стоимость акций, руб.

N- количество акций в уставном  капитале, штук

УК – уставный капитал, руб.

Таким образом, чтобы определить общее количество акций, необходимо уставный капитал поделить на номинальную стоимость акций:

 

N = УК/ PN (2)

 

N = 72000000/100 = 720000 штук

Nобык = 72000000/100*0,8 = 576000 штук

Nприв = 72000000/100*0,2 = 144000 штук

Из 720000 акций: 576000 штук – обыкновенные акции и 144000 штук –  привилегированные.

 

1.1.2 Повторная эмиссия акций

 

При повторном выпуске ценных бумаг необходимо решить вопрос о выборе наиболее эффективных источников и механизмов финансирования и кредитования; решить, что выгоднее осуществить: эмиссию акций, выпуск облигаций, получить ссуду в банке или же привлечь денежные средства под векселя АО.

Повторная эмиссия ценных бумаг осуществятся с целью финансирования инвестиционной и расширения производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества.

Таблица 1 – Состав и структура акционерного капитала ОАО «Северное сияние»

Показатель	Номинальная стоимость акции, руб.	Количество, шт.	Объём выпуска, руб.	Доля в акционерном капитале, %
				первого выпуска	Всего
Акции первого выпуска, в том числе:
обыкновенные	100	576000	57600000	80,00	20,00
привилегированные:	100	144000	14400000	20,00	5,00
- классические
Итого	100	720000	72000000	100,00	25,00
Акции второго выпуска, в том числе:
обыкновенные	100	1728000	172800000	80,00	60,00
привилегированные:	100	432000	43200000	20,00	15,00
- классические		108000	10800000	5,00	3,75
- долевые		108000	10800000	5,00	3,75
- кумулятивные		108000	10800000	5,00	3,75
- с корректируемым дивидендом		108000	10800000	5,00	3,75
Итого		2160000	216000000	100,00	75,00
Всего		2880000	288000000	100,00	100,00

Повторный выпуск был произведен на 144 000 000 руб. Следовательно, теперь уставной капитал составляет 216 000 000 руб.

Акции второго выпуска:

Nобык = 216000000/100*0,8 = 1728000 штук

Nприв =  216000000/100*0,2 = 432000 штук

Nклас =  216000000/100*0,05 = 108000 штук

Определим долю акций в уставном капитале ОАО «Северное сияние»

Доля акций первого выпуска:

Доля обыкновенных акций = 576000/2880000*100 = 20,00 %

Доля привилегированных акций = 144000/2880000*100 = 5,00 %

Доля акций второго выпуска:

Доля обыкновенных акций = 1728000/2880000*100 = 60,00 %

Доля привилегированных акций = 432000/2880000*100 = 15,00 %

Во втором выпуске выпущено 1728000 обыкновенных акций и 432000 привилегированных. Выпущены четыре вида привилегированных акций: классические, долевые, кумулятивные и с корректируемым дивидендом по 108000 штук каждые.

Таким образом выпущено 2880000 акций, из них 80% обыкновенных и 20% привилегированных, что соответствует законодательству. Знание структуры и основы капитала позволяет правильно управлять акционерным обществом.

 

1.1.3 Эмиссия облигация

 

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Выпуск облигационных бумаг связан с выпуском новой продукции. Выпуск облигаций на объём УК первого выпуска.

ОАО "Северное сияние" выпустило следующие виды облигаций:

1 тип - краткосрочные, со сроком погашения один год, выпущены 1 декабря 2013

2 тип - среднесрочные, со сроком погашения три года, выпущены 1 декабря 2011

3 тип - долгосрочные, со сроком погашения 5 лет, выпущены 1 декабря 2009

Номинальная стоимость всех типов облигаций составляет 100 рублей. Фиксированная купонная ставка была установлена акционерным обществом выше ставки рефинансирования Центрального Банки РФ и составляет 12%

Акционерное общество выпустило 720000 облигаций на общую сумму 72 000 000 рублей. Облигаций первого типа – 15 %, второго типа – 50%, третьего – 35 %

Объём выпуска рассчитывается по формуле  (3):

Q = PN*N

 

где Q – объем выпуска продукции, руб

Pn – номинальная стоимость, руб

N – количество облигаций в  выпуске, штук.

Q= 100*108000+100*360000+100*252000 = 72000000 руб.

На первичном рынке облигации размещаются по эмиссионной цене, которая определяется по формуле: