Источники, средств и методы финансирования компании

Источники средств и методы финансирования компании

 

Теги: диплом

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ 

 

Введение 3

Глава 1. Теоретические основы системы финансирования организации 5

1.1. Структура источников  финансирования 5

1.2. Методы финансирования  компании 17

1.3. Анализ финансово-экономического  состояния организации 21

Глава 2. Анализ существующей системы источников финансирования ООО ПКФ «Бриз НН» 25

2.1. Организационно-экономическая  характеристика деятельности предприятия 25

2.2. Анализ организации  финансирования 32

Глава 3. Совершенствование  структуры капитала ООО ПКФ «Бриз  НН» 48

3.1. Основные направления  совершенствования управления предприятием 48

3.2. Расчет прогнозного  варианта эффективности соотношения  собственного и заемного капитала 56

Заключение 66

Список литературы 70

Приложения 73

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

 

Одной из наиболее актуальных проблем современной науки и  практики продолжает оставаться проблема источников и методов финансирования компании.

Финансирование компании - обеспечение необходимыми финансовыми  ресурсами. Выбор способов и источников финансирования компании зависит от нескольких факторов:

- опыта деятельности компании  на рынке; 

- достигнутого финансового  состояния компании;

- тенденций развития компании;

- доступности отдельных  источников финансирования,

- способности компании  подготовить все необходимые  документы и представить проект  финансирующим сторонам;

- условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала).

Финансирование компании обычно осуществляется различными методами. При этом чем выше риски инвестора, тем больше ожидаемый инвесторами  доходность.

Неспособность своевременно мобилизовать капитал приводила  к потере многими российскими  компаниями конкурентоспособности, а  иногда и к абсолютной их деградации.

Проблема финансирования приобрела особый смысл сейчас, на данном этапе развития российской и  мировой экономики, учитывая не прекращающийся финансовый кризис. Особо ценной становится обширная и многоплановая информация, составляющая содержание финансовой науки  и практики [2].

Понятен интерес современных  исследователей к указанной проблеме – ее решением прямо и косвенно занимаются такие авторы, как В.А.Баринов, И.В.Бородушко, В.В.Бочаров, Э.К.Васильева, Н.Н.Кузин, В.Е.Леонтьев, Н.П.Радковская и др.

Целью дипломной работы является формирования экономически рациональной структуры капитала предприятия  на примере ООО ПКФ «Бриз НН».

В соответствии с целью  были поставлены и решены следующие  задачи:

• охарактеризовать существующую структуру источников финансирования компании;

• рассмотреть варианты финансирования компании для оптимального соотношения собственного и заемного капитала;

• сформулировать выводы.

Предметом исследования являются методы формирования оптимальной структуры  капитала предприятия.

Объектом исследования выступает  ООО ПКФ «Бриз НН».

Теоретической и методологической основой работы послужили труды  отечественных исследователей, посвященные  проблеме формирования оптимальной  структуры капитала предприятий. В  исследовании использованы статьи в  научных сборниках, журналах, справочные и нормативные материалы по вопросам, рассматриваемым в дипломной  работе.

Исследование проводилось  с применением общих методов  научного познания: наблюдение, сравнение, анализ и синтез.

Основным источником информации для анализа предприятия послужила  финансовая и бухгалтерская отчетность ООО ПКФ «Бриз НН» за 2006-2008 годы.

В первой главе рассмотрены  теоретические основы организации, структура и методы финансирования компании.

Во второй главе рассмотрена  экономическая характеристика предприятия, дана оценка финансового состояния  компании, также проанализирована существующая система финансирования ООО ПКФ  «Бриз НН».

В третьей главе предложены пути оптимизации финансирования организации.

 

Глава 1. Теоретические основы системы финансирования организации 

1.1. Структура источников  финансирования 

 

Финансовые ресурсы компании - это совокупность собственных денежных средств и поступлений извне, находящихся в распоряжении компании и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных  с расширением производства.

Наличие финансовых ресурсов в должных размерах, а также  эффективное их использование обуславливают  финансовое благополучие компании, финансовую устойчивость, ликвидность баланса  и способность компании «платить по своим счетам в настоящее и  будущее время» [1, С. 252]. В свою очередь, например, финансовая устойчивость и  платежеспособность – залог хорошей  репутации и общего успеха любой  компании (подробно эта взаимосвязь  рассмотрена в конце данного  пункта работы).

Компания не может существовать без финансирования, поэтому, на первый план выходит «финансовая политика хозяйствующих субъектов» [4, С. 51]. Под  внутренними и внешними источниками  финансирования подразумевают собственные  и привлеченные средства.

Основным источником финансирования является собственный капитал (см. рис. 1.1).

В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный  и добавленный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое  финансирование, благотворительные  пожертвования и др.).

Уставный капитал –  сумма средств учредителей для  обеспечения уставной деятельности (номинальная стоимость акций). Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1. Состав собственного капитала предприятия 

Вкладом учредителей в  уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги или имущественные  права и нематериальные активы. Величина уставного капитала объявляется  при регистрации предприятия, а  в случае корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных  документов.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических  лиц, а также безвозвратные и  возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном  финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является нераспределенная прибыль предприятия. Если предприятие  убыточное, то собственный капитал  уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимает амортизация основных средств и нематериальных активов. Она не увеличивает сумму собственного капитала, а является средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2. Источники формирования собственного капитала предприятия 

В составе внешних источников формирования собственного капитала основную долю занимает дополнительная эмиссия  акций.

Заемный капитал (см. рис. 1.3) – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более  года) и краткосрочный (до года).

Собственный капитал характеризуется  простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового  состояния и снижением риска  банкротства. Необходимость в нем  обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется  на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его  доля в общей сумме капитала и  меньше доля заемных средств, тем  выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.3. Классификация  заемного капитала

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен  в размерах. Кроме того, финансирование деятельности только за счет собственных  средств не всегда выгодно, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Следует  также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая  заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом  и привлечение в оборот на непродолжительное  время других капиталов. К недостаткам  этого источника финансирования следует отнести также сложность  процедуры привлечения, высокую  зависимость ссудного процента от конъюнктуры  финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит  финансовое положение предприятия.

Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной  прибыли к собственному капиталу) зависит от следующих факторов:

- рентабельности продаж (Rрп) – отношение чистой прибыли к выручке;

- оборачиваемости капитала (Коб) – отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

- структуры капитала (Кз), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношения среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);

- доля отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч) (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста  собственного капитала можно использовать следующую формулу:

(1.1)

где ТРСК - темпы роста  собственного капитала

Пр - реинвестированная прибыль 

СК – собственный капитал 

ЧП – чистая прибыль 

В – выручка 

KL – общая сумма капитала.

Два первых фактора отражают действие тактической, а два последних  – стратегической финансовой политики. Правильно выбранная ценовая  политика, расширение рынков сбыта  приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению  уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время  нерациональная инвестиционная политика может снизить положительный  результат первых двух факторов.

Уставный капитал - это  сумма средств, предоставленная  собственниками для обеспечения  уставной деятельности компании. Содержание понятия «уставный капитал» находится  в зависимости от организационно-правовой формы:

1) для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость  акций всех типов; 

2) для товарищества с  ограниченной ответственностью - сумма  долей собственников; 

3) для государственного  предприятия - стоимостная оценка  имущества, закрепленного государством  за предприятием на праве полного  хозяйственного ведения; 

4) для предприятия иной  формы, выделенного на самостоятельный  баланс, - стоимостная оценка имущества,  закрепленного его собственником  за предприятием на праве полного  хозяйственного ведения; 

5) для арендного предприятия  - сумма вкладов работников предприятия; 

6) для производственного  кооператива - стоимостная оценка  имущества, предоставленного участниками  для ведения деятельности.

Если осуществляется создание компании, то вкладами в ее уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право  собственности на них переходит  к хозяйствующему субъекту, а инвесторы  теряют вещные права на эти объекты  в тот же момент. Если возникнет  необходимость в ликвидации компании или выхода участника из состава  товарищества или общества, то он имеет  право только на компенсацию своей  доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, которые  он в свое время передал в виде вклада в уставный капитал. Таким  образом, уставный капитал отражает перед инвесторами сумму обязательств компании.

Формирование уставного  капитала происходит при первоначальном инвестировании средств, и при регистрации  компании объявляется его величина. Любые изменения размера уставного  капитала (присоединение части прибыли, дополнительная эмиссия акций, внесение дополнительных вкладов, снижение номинальной  стоимости акций, прием нового участника  и др.) допускаются только в случаях  и порядке, предусмотренных учредительными документами и российским законодательством.

При формировании уставного  капитала могут образовываться дополнительные источники средств - эмиссионный  доход. Этот источник формируется в  ходе первичной эмиссии, поскольку  акции продаются по цене выше номинала. Получающиеся суммы зачисляются  в добавочный капитал.

Амортизационные отчисления являются внутренним источником финансовых ресурсов компании. Они представляют собой денежное выражение стоимости  износа нематериальных активов и  основных средств и являются внутренним источником финансирования как расширенного, так и простого воспроизводства.