Определение биржевого индекса. Его значение. Зарубежный опыт

Содержание:

 

Введение…………………………………………………………….…….…3

 

1. Определение биржевого индекса. Его значение. Зарубежный опыт………………………………………………………………….…..4

 

2. Методы расчета биржевых индексов…………………………….…...10

 

3. Биржевые  индексы в России……………..………………………….…15

 

Заключение……………………………………………………………..…20

 

Список  использованной литературы……………………………………..23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Для принятия решения о вложении и движении собственных средств  необходимо объективно оценить состояние  рынка, попытаться спрогнозировать  направление движения рынка в  будущем. Существует много способов оценки и прогнозирования рыночной ситуации, но индекс является наиболее доступным и дешевым.

Фондовый  индекс – среднее значение курсовой стоимости акций различных компаний в данный момент времени. Это определение  упрощенное, так как индексы рассчитываются по определенной выборке компаний (в  зависимости от критериев организации, рассчитывающей фондовый индекс), индекс может вычисляться по формулам различных  средних (простая арифметическая, арифметическая взвешенная, геометрическая взвешенная), средних темпов роста и др. Также  при расчете индекса могут  использоваться различные источники  данных. Данные могут быть ограничены как по национальной принадлежности эмитента, так и по месту проведения торгов.

Анализ  фондового индекса за определенный промежуток времени с помощью  математических и статистических методов  может позволить выявить тенденции (тренды) в движении индекса, что  в свою очередь позволит принять  правильное решение в направлении  инвестиций или биржевой игре.

 

1. Определение биржевого индекса.  Его значение. Зарубежный опыт.

Биржевой  индекс (фондовый индекс) – это составной  показатель, который используется для  оценки поведения  группы акций и  последующей оценки на их фоне хода глобальных процессов, происходящих на рынке ценных бумаг. Как правило, абсолютное значение биржевого индекса  интереса с точки зрения аналитики  не представляет [1,стр.56 ].

Индексы были изобретены для того, чтобы  участники биржевого торга могли  получить необходимую им информацию о том, что происходит на рынке. Поэтому  первоначально индексы выполняли  лишь информационную функцию. Отражая  направление движения биржевых котировок - вверх или вниз, они показывали тенденции, которые принимает биржевой рынок, и скорость их развития. Накопление определенных данных о состоянии  биржевых индексов, позволило использовать их в качестве прогноза: всегда можно  найти аналогичную ситуацию в  прошлом и то движение индекса, которое  демонстрировалось раньше, может  повториться и в настоящее  время.

С развитием  фондового рынка использование  индекса становится многофункциональным. Индекс выступает как объект торговли, например, в качестве базового товара, на который разрабатывается фьючерсный контракт. Кроме того, индексы активно  используются в портфельном инвестировании. При этом они:

- во-первых, служат ориентиром отбора ценных бумаг в портфель, определяя направления и пропорции инвестирования;

- во-вторых, сокращают дилерские расходы при применении тактики пассивного управления портфелем, когда используется метод индексного фонда.

Индексы могут быть отраслевыми, региональными, сводными и глобальными. Они могут  использоваться на любом рынке: товарном, валютном, фондовом. Хотя следует подчеркнуть, что они возникли на фондовом рынке  и до сих пор на этом рынке имеют  наибольшее распространение[14,стр.116 ].

Свое  название индексы получают по имени  создателя методики или названию информационных агентств, которые их рассчитывают и публикуют. Так, например, индекс Доу-Джонса - самый известный  и самый древний из мировых  индексов, своим названием обязан Чарльзу Доу, владельцу компании Доу-Джонс, который в 1884 г. в США  начал рассчитывать средний показатель по изменению курсовой стоимости  акций одиннадцати крупнейших в  то время промышленных компаний. Рассматривая природу данного индекса с  технической точки зрения, приходится констатировать, что это среднее  число, а не индекс. Недаром дословный  перевод данного показателя - промышленная средняя Доу-Джонса.

Биржевые  средние - это взвешенные или невзвешенные среднерыночные цены для отдельных  бирж. Напротив, индекс - это всего  лишь число, лишенное стоимостного, например долларового, выражения или других единиц измерения. Биржевые средние  и биржевые индексы - это два основные типа показателей на рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что основа как  средней, так и индекса - средняя  цена акций из выбранного списка на определенную дату, считается, что биржевые индексы точнее, удобнее и репрезентативнее, чем биржевые средние. Чтобы фондовый индекс адекватно отражал процессы, происходящие на рынке ценных бумаг, и как можно меньше зависел  от субъективных факторов, таких, как  манипулирование ценами отдельных  финансовых инструментов, корпоративная  политика компаний-эмитентов, включающая новые эмиссии, дробление или  консолидацию акций, выпуск варрантов  и т.п., необходимо применять правильные и обоснованные методики расчета  фондовых индексов. Кроме того, понимание  методики расчета индекса необходимо для правильной интерпретации его  изменений[5,стр.102 ].

При определении  методики вычисления фондовых индексов необходимо рассмотреть следующие  вопросы:

 •  формулы вычисления фондовых  индексов;

 •  достоверность и полнота информации, используемой при расчете фондовых  индексов;

 •  порядок корректировки расчетной  формулы, необходимость которой  вызвана теми или иными корпоративными  событиями, изменением рыночных  условий

Основные  фондовые индексы.

США

Индексы Доу-Джонса. Наибольшей известностью в  данном семействе индексов пользуется Dow Jones Industrial Average (средний промышленный индекс Доу-Джонса). Этот индекс был  впервые опубликован в 1884 г. Чарльзом Доу, основателем компании, которая  была издателем известной финансовой газеты "Wall Street Journal". Этот индекс сначала рассчитывался по акциям 11 железнодорожных компаний. В 1897 г. список был увеличен до 20 железнодорожных  компаний. Первый промышленный индекс Доу-Джонса был рассчитан в 1896г. по акциям 12 компаний. В 1916 г. размер выборки  был увеличен до 20 компаний, а в 1928г. - до 30. Последнее изменение в составе  индекса было произведено 1 ноября 1999г., когда вместо компаний Union Carbide, Goodyear Tire & Rubber, Sears и Chevron в индекс были включены компании Home Depot, Intel, Microsoft и SBC Communications[7,стр.112 ]..

 Индекс  рассчитывается как среднее арифметическое  цен акций 30 крупнейших компаний. В качестве делителя используется  не число 30 (число компаний  в выборке), а специальный делитель, учитывающий многочисленные сплиты (дробления акций), произведенные  компаниями-эмитентами с 1928г. (с  момента увеличения выборки до 30 компаний).

 Используются  и другие индексы Доу-Джонса: взвешенный  индекс акций Доу-Джонса, рассчитанный  по 700 акциям, котируемых на Нью-Йоркской  фондовой бирже (публикуется с  1988 г.), индексы Доу-Джонса по транспортным  и коммунальным компаниям (Dow Jones Transportation Average (20), Dow Jones Utilities Average(15)) и  по 40 облигациям.

AMEX Composite - взвешенный по рыночной капитализации  индекс всех акций, торгуемых  на Американской фондовой бирже  (American Stock Exchange).

NASDAQ 100 - индекс 100 крупнейших компаний нефинансового  сектора на бирже NASDAQ.

NASDAQ Composite - взвешенный по капитализации  индекс внебиржевого рынка, ежедневно  публикуемый Национальной Ассоциацией  фондовых дилеров и охватывающий  около 3500 акций, торгуемых в  рыночной системе Nasdaq (Nasdaq Market System).

NYSE Composite - взвешенный по рыночной капитализации  индекс всех акций, торгуемых  на Нью-Йоркской фондовой бирже  (NYSE).

Семейство индексов Рассела (рассчитываются компанией  Френка Рассела, Frank Russell Company). Среди  самых известных:

Russell 3000 Index отражает динамику акций 3,000 крупнейших по рыночной капитализации  американских компаний, на которые  приходится около 98% стоимости  всего американского рынка акций. 

Russell 1000 Index отражает динамику акций 1,000 крупнейших компаний из Russell 3000 Index, на которые приходится около  92% совокупной капитализации компаний, представленных в Russell 3000 Index.

Russell 2000 Index отражает динамику 2,000 более мелких  компаний, представленных в Russell 3000 Index, на которые приходится  около 8% совокупной рыночной капитализации  компаний из Russell 3000 Index.

Семейство индексов Standard & Poor's

Standard & Poor's Composite 500 Index. В состав индекса  входят 400 индустриальных, 20 транспортных, 40 коммунальных и 40 финансовых  компаний. Взвешен по рыночной  капитализации. Охватывает примерно 80% общей капитализации компаний, торгуемых на Нью-Йоркской фондовой  бирже. Капитализация компаний  в выборке составляет от 73 миллионов  до 75 миллиардов долларов. Standard & Poor's 400 Index (S&P Midcap) аналогичен S&P 500, но  охватывает 400 промышленных компаний, капитализация которых варьируется от 85 миллионов до 6.8 миллиардов долларов. Standard & Poor's 100 аналогичен S&P 500, но охватывает только 100 акций, на которые существуют опционные контракты на Чикагской бирже опционов. "OEX" - название опциона на данный индекс, являющегося один из самых популярных и торгуемых опционов.

Value Line Composite  Взвешенный по цене индекс  как противоположность индексу,  взвешенному по капитализации.  Некоторые считают, что данный  индекс дает лучшее представление  об эффективности инвестиций, так  как отдельные акции не перешивают  в нем, и большинство индивидуальных  инвесторов не строят свой  портфель с взвешиванием по  рыночной капитализации. (пока они  не покупают индексные фонды).

Wilshire 5000 Индекс охватывает все компании, имеющие головной офис в США,  для которых доступна информация  по цене. исторически сложилось,  что компании из розовых листков  были не включены в индекс, но с прогрессом способов передачи  информации, список компаний, входящих  в индекс увеличился до более  чем 7000. Индекс взвешен по рыночной  капитализации. Так как некоторые  компании, входящие в индекс S&P 500 имеют головной офис за пределами  США, не верно утверждать, что  Wilshire 5000 включает S&P 500[8,стр.89 ].

Франция

 Основными  фондовыми индексами являются CAC-40 и CAC General. САС 40 рассчитывается  по 40 акциям крупнейших эмитентов,  торгуемым на Парижской фондовой  бирже. Фьючерсный контракт на  данный индекс, возможно, является  самым популярным и торгуемым  фьючерсным контрактом во всем  мире. САС General рассчитывается по  акциям 250 эмитентов. 

Германия

 Основным  фондовым индексом является DAX 30, охватывающий 30 самых торгуемых  акций (на основе торговой статистики  за 3 последних года) на Франкфуртской  бирже. Индекс взвешен по рыночной  капитализации. По результатам  торгов в электронной системе  рассчитывается индекс Xetra DAX, он практически совпадает с DAX 30. Однако электронная сессия длиннее, поэтому цены закрытия могут существенно различаться. Рассчитываются также DAX 100 и композитный индекс CDAX по 320 акциям.

Великобритания 

FT-SE 30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index впервые  стал публиковаться в 1935г. и  охватывает акции 30 промышленных  и торговых компаний. Рассчитывается  как геометрическая средняя, получаемая  путем перемножения курсов 30 акций  из выборки и последующего  извлечения из произведения корня  30-й степени. 

FT-SE 100 - наиболее распространенный индекс  в Великобритании, широко известный  как 'footsie' (Футси 100). Представляет  собой взвешенный арифметический  индекс, рассчитываемый на базе 100 крупнейших по рыночной капитализации  компаний Великобритании на поминутной  основе. На компоненты "Футси"  приходится около 70% общей капитализации  фондового рынка Великобритании.

FT-SE Mid 250 - Индекс акций компаний со  средней капитализацией, на которые  приходится примерно 20% рынка Великобритании. Это следующие 250 компаний после  сотни крупнейших, входящих в  индекс FT-SE 100. Рассчитывается с декабря  1985г. 

Япония

 Главный  фондовый индекс Японии - "Nikkei" (сокращенное от словосочетания "nihon keizai" - "nihon" по-японски  Япония, а "keizai" - "финансы,  экономика"). В его выборку входят 225 акций, торгуемых на Токийской  фондовой бирже. Это среднеарифметический  невзвешенный индекс, рассчитываемый  по той же методике, что DJIA. Публикуется с 1950г. 

 Второй  достаточно популярный индекс - Topix, рассчитываемый с 1968г. по всем  акциям, торгуемым на 1-ой секции  ТФБ. Индекс JPN является модифицированным  взвешенным по цене индексом, отражающим динамику 210 обыкновенных  акций, активно торгуемых на  Токийской фондовой бирже и представляющих обширный срез всех отраслей японской экономики. JPN тесно связан, но не идентичен индексу Nikkei[9,стр.167].

Канада 

 Наиболее  известен индекс Торонтской биржи  TSE 300, взвешенный по капитализации  и охватывающий 14 секторов экономики. 

Мексика

 На  Мексиканской фондовой бирже  рассчитывается индекс IPC. Это взвешенный  по капитализации индекс, охватывающий 35 крупнейших мексиканских компаний. Состав выборки для расчета  корректируется каждые 2 месяца.