Теоретические аспекты учета экспортных товаров, работ и услуг

Таблица 8.

Смета расходов и доходов ЗАО «МЗТА» за 2011 год

№п/п	Наименование показателей	Данные месяца	Данные квартала
1	Материальные затраты, руб.	12000	36000
2	Транспортно-заготовительные расходы, руб.	11760	35280
3	ФЗП, руб.	124800	374400
4	ЕСН, руб.	32448	97344

 

Продолжение таблицы 8.

5	Страхование от несч. случаев, руб.	102820	308460
6	Амортизация, руб.	3181	9543
7	Итого затрат, руб.	8819	26457
8	Плановая рентабельность, %
9	Прибыль, руб.	74500	223500
10	Объем реализации, руб.	83319	249957
11	НДС, руб.	14998	44993
12	Выручка от реализации	98317	294950

 

Рассмотрим методику оптимизации рентабельности экспортного  контракта ЗАО «МЗТА» путем составления примерного плана анализа, используя следующие данные.

Таблица 9.

Исходные параметры  экспортной сделки

Параметры экспортной сделки		Величина ( в усл. ед.)
Планируемый объем продаж товара	Q	20
Цена продажи единицы товара в валюте импортера	PR	19
Стоимость покупки или изготовления единицы товара	PRc	300
Величина переменных затрат (на сделку)	VC	3 000
Величина постоянных затрат (в период)	FC	2 000
Курс национальной валюты на день отгрузки товара	Kex	30
Величина периода исполнения сделки  n в тках	T	30
Коэффициент налогообложения в  выручке от реализации (устанавливается  эмпирически от 0 до 1)	Ktx	0,10
Коэффициент учета постоянных затрат (от 0 до 1)	Kfc	0,10

 

Такие параметры, как  стоимость покупки или изготовления единицы товара PRc, величины постоянных FC (оплата персонала и офиса, телефонных переговоров и т.п.) и переменных затрат VC (хранение, предварительное складирование, сертификацие, таможенная очистка,  транспортировка и т.п.), коэффициент налогообложения Ktx, учета постоянных затрат Kfc, заимствования Kln, являются внутренними параметрами по отношению к данному предприятию и в некоторых случаях могут быть ею изменены.

Такие параметры, как  цена продажи единицы товара PR, объем продаж Q, валюта платежа, годовая ставка процента по кредиту RT, являются внешними по отношению к предприятию и зависят не только от него самого, но и от его контрагентов по сделке.

Такие параметры, как  темп изменения обменного курса  выбранной валюты к национальной валюте a и инфляции b за один период, не зависят от контрагентов по сделке и являются факторами макроэкономической неопределенности.

Шаг 1. Определение чистой прибыли экспортной сделки NP при вышеуказанных параметрах  и ее зависимость от времени исполнения n¹³

Вычислим значения прибыли NP при различном времени исполнения n и представим их в виде графика.

Рисунок 10. Зависимость чистой прибыли экспортной сделки NP от времени ее исполнения n

Значения данных на графике  означают то, что, если ЗАО «МЗТА»  получит оплату за поставленный товар в течение 2 периодов (двух месяцев), то чистая прибыль от контракта составит 860, а если в течение 3 периодов (3-х месяцев) – 660 и т.д. Срок исполнения сделки n (срок оплаты по контракту после отгрузки продукции) пока на данном этапе контрагентами окончательно не установлен.

Шаг 2. Определение  «временной точки безубыточности» экспортного контракта

Точка пересечения графика  прибыльности экспортного контракта  с временной осью (ось Х) называется точкой “временной безубыточности”  экспортного контракта. Видно, что если оплата по сделке пройдет в течение шести периодов, то экспортер получит прибыль от совершения данной сделки, если это займет больше шести периодов (месяцев), то он окажется в убытках. Чем дальше будет находиться от “временной точки безубыточности” зафиксированный в сделке срок ее исполнения n, тем больше у предприятия (далее экспортер) шансов совершить данную сделку с прибылью, даже с учетом возможной просрочки платежа у контрагента по сделке.

Шаг 3. Определение контрактной цены товара и объема  сделки

При значениях цены продажи единицы товара PR=19 и объема продажи товара Q=20. Предложим контрагенту по сделке купить больше товара по меньшей цене на следующих условиях.

Таблица 10.

Цена товара и объем сделки ЗАО «МЗТА»  

Параметры по сделке	Начальный вариант	Первый вариант	Второй вариант
Цена продажи единицы товара PR	19	18.6	18.4
Объем продажи товара Q	20	23	26

 

Отобразим эти варианты на рисунке 11. Несмотря на снижение цены, экспортер может получить дополнительную прибыль из-за увеличения объема продаж товара по контракту. Предположим, что контрагент по сделке согласился на первый вариант, и, таким образом, стороны согласовали контрактную цену продажи товара и объем продаж: PR=18.6, Q=23.

Рисунок 11. Зависимость чистой прибыли экспортной сделки NP от времени  ее исполнения n при различных значениях цены PR и объемов продаж Q ЗАО «МЗТА»  

Шаг 4. Определение валюты платежа по контракту

После определения контрактной  цены другим важным фактором, влияющим на прибыль экспортной сделки, является определение валюты платежа¹⁴. То, как будет изменяться обменный курс валюты платежа относительно национальной валюты в течение времени исполнения контракта, будет зависеть, получит ли экспортер дополнительную прибыль по сделке или нет. Покажем это графически на рисунке 12.

При а= -0.01 экспортер каждый раз при продаже полученной за один период n части выручки в валюте страны-импорта будет получать выручку в национальной валюте на один процент меньше, чем за предыдущий период. Это приводит к уменьшению общей прибыльности сделки и сдвигу графика влево по временной шкале, уменьшая тем самым “временную точку безубыточности” экспортного контракта.

При а= +0.01 экспортер каждый раз при продаже полученной за один период n части выручки в валюте страны-импорта будет получать выручку в национальной валюте на один процент больше, чем за предыдущий период. Это приводит к увеличению общей прибыльности сделки и сдвигу графика вправо по временной шкале, увеличивая тем самым “временную точку безубыточности” экспортного контракта.

 

Рисунок 12.  Зависимость чистой прибыли экспортной сделки NP от времени ее исполнения n при различных валютах платежа и темпах изменения обменного курса ЗАО «МЗТА»  

Предположим, что контрагент по сделке согласился на более сильную  валюту платежа по контракту, и экспортер планирует получить экстра прибыль от данной сделки.

Шаг 5. Прибыльность экспортной сделки и инфляция

В периоды реформирования экономики  инфляция становится одним из важнейших  факторов, влияющих на финансовые потоки, формирующие экспортную сделку. Хотя она влияет как на доходы, так и на расходы экспортера, в целом можно сказать, что она негативно влияет на прибыльность экспортной сделки. Рассмотрим зависимость прибыльности сделки от различных значений темпов инфляции b за период на рисунке 13.

Рисунок 13.  Зависимость чистой прибыли экспортной сделки NP от времени ее исполнения n при различных темпах изменения инфляции b за период ЗАО «МЗТА»  

На рисунке видно, что инфляция значительно уменьшает прибыльность экспортной сделки. При b=0.025 (2.5 % в месяц) “временная точка безубыточности” сдвигается влево до седьмого периода, а при b=0.05 (5  % в месяц) – до середины четвертого. Поскольку сложно точно определить темп изменения инфляции на время исполнения контракта, примем за основу вариант при b=0.025 (2.5 % в месяц).

Шаг 6. Определение источников финансирования экспортной сделки и оптимальной структуры заемного капитала

Все вышеуказанные рассуждения  были основаны на том, что для совершения сделки экспортер использует собственный  капитал. Однако, это не всегда является возможным и целесообразным. Рассмотрим вопрос необходимости привлечения заемного капитала. Хотя величина процентной ставки по банковскому кредиту RT и может меняться для каждого конкретного заемщика, в общем ее изменение в пределах допустимого банком значения мало будет влиять на общую прибыльность экспортной сделки. А вот объем заемного капитала, определяемый коэффициентом заимствования Kln, устанавливается самим экспортером и значительно влияет на результат сделки (рисунок 14).

Рисунок 14. Зависимость чистой прибыли экспортной сделки NP от времени ее исполнения n при различных коэффициентах заимствования Kln (RT=0.9, b=0.025, положительная процентная ставка)

Рассмотрим внутреннюю взаимозависимость таких параметров экспортной  сделки как годовая процентная ставка RT и темп изменения инфляции за период b. Если годовая процентная ставка банковского кредита выше чем годовой уровень инфляции, то она называется положительной процентной ставкой.. При положительной процентной ставке экспортер выплачивает проценты за кредит из своей реальной прибыли, что ведет к уменьшению общей прибыльности экспортной сделки, а при отрицательной процентной ставке, т.е. когда годовая процентная ставка банковского кредита ниже, чем годовой уровень инфляции, банковский процент фактически погашается инфляцией, что ведет к увеличению общей прибыли.

Таким образом, при отрицательной  процентной ставке чем больше заемного капитала использует экспортер, тем  большую прибыль он получает от экспортной сделки. Этот вывод легко доказывается поведением графиков при темпе изменения инфляции за период b=0.1. Это равно10 % в месяц или 120 % в год, что превышает годовую процентную ставку RT=0,9 (90 % в год).

Соотношение собственного и заемного капитала в общей структуре  капитала, используемого экспортером для совершения сделки,  определяется прежде всего исходя из соотношения таких макроэкономических величин как годовая процентная ставка, устанавливаемая банком, и прогнозируемый годовой уровень инфляции.

При положительной процентной ставке любое использование заемного капитала ведет к уменьшению чистой прибыли от сделки. Здесь решающим фактором при принятии решения о величине заимствования будет являться величина собственного капитала экспортера, направляемого на данную сделку, и возможность использования высвободившегося в результате привлечения заемного капитала части собственного капитала и направления его в более рентабельные экспортные проекты в целях увеличения прибыльности всего оборотного капитала экспортера.

При отрицательной процентной ставке любое использование заемного капитала ведет к увеличению чистой прибыли от сделки и задача экспортера заключается в максимальном привлечении заемного капитала в свои экспортные проекты.

Поскольку в нашем  случае установлена положительная процентная ставка банковского кредита (RT=0.9, т.е. 90% годовых , b=0.025, т.е. 30% годовых), то экспортер при определении структуры используемого в сделке капитала руководствуется прежде всего принципом минимизации использования заемного капитала, исходя из существующих объемов собственного. Допустим данному предприятию не хватает для исполнения сделки 50 процентов, тогда коэффициент заимствования Kln в данном случае равен 0.5.

Шаг 7. Определение внутренних ресурсов увеличения общей прибыльности экспортной сделки

Последней возможностью для экспортера увеличить общую  прибыльность сделки и ее инвестиционную привлекательность является тщательный анализ тех параметров экспортной сделки, которые поддаются его влиянию  и могут быть изменены в лучшую для экспортера сторону.

Как правило, это переменные и постоянные затраты фирмы. В  некоторых случаях это может  быть покупная цена товара (или стоимость  ее изготовления). В любом случае в каждой сделке есть параметры, зависящие  только от фирмы и это ее дополнительный ресурс увеличения прибыли.

Шаг 8. Проведение  анализ на чувствительность экономических параметров планируемого контракта, не поддающихся влиянию экспортера, и расчет вероятных сценариев выполнения.

После того, как были проанализированы и скорректированы параметры сделки, зависящие от экспортера и его контрагентов по сделке, аналитикам фирмы остается провести анализ на чувствительность тех параметров сделки, которые являются внешними по отношению к фирме и могут измениться во время исполнения сделки. Прежде всего, к таким параметрам относятся темпы изменения обменного курса и инфляции за период. Составляются наихудший и наилучший сценарии исполнения сделки, между которыми и будут находиться вероятно возможные сценарии исполнения контракта