Теоретические аспекты управления оборотными средствами предприятия

По источникам формирования оборотный капитал делят на собственный и заемный (привлеченный).

Собственный оборотный капитал обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность предприятия. Предприятия имеют право полностью распоряжаться собственными оборотными средствами (продавать, сдавать в аренду и т. д.)

Заемный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитов и других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом основными критериями условий кредитования банком служат надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости6.

Достаточное количество собственных и заемных средств обеспечивает непрерывность движения оборотного капитала, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Размещение оборотных средств между предприятиями различных отраслей промышленности предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так, в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами. На предприятиях сферы обращения очень высока доля запасов товарно-материальных ценностей7.

Еще в зависимости от размещения оборотного капитала в процессе воспроизводства его классифицируют на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оптимальным соотношением этих фондов считается наибольшая доля оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости, в то время как, величина фондов обращения должна быть достаточной для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения. Примером оборотных производственных фондов служат: производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Производственные запасы - это объекты труда, которые будут использованы в производстве. К ним относят сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тару и тарные материалы, запасные части для ремонта основных фондов.

Незавершенное производство – это совокупность предметов труда, вступивших в производственный процесс, к примеру, материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также остатки невыполненных заказов производств и остатки полуфабрикатов собственного производства, подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов включают в себя затраты на подготовку и освоение новой продукции, произведённые в отчётном и предшествующих ему периодах, но подлежащие включению в издержки производства или обращения в последующие отчётные периоды (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.).

Фонды обращения - это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

Оборотный капитал разделяют на нормируемый и ненормируемый, в зависимости от принципов его организации и управления, а также необходимости оптимизации размеров запасов8.

Нормируемый оборотный капитал взаимодействует с собственными оборотными средствами, так как дает возможность рассчитать потребность в соответствующих видах оборотных средств. Ненормируемые оборотные средства относятся к элементам фондов обращения, и управление этой группой оборотных средств должно быть направлено на поддержание их оптимального уровня, что является фактором ускорения оборачиваемости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Источники формирования оборотных средств предприятия

 

От источников формирования оборотного капитала в высшей степени зависит эффективность его использования. Решение задачи поиска оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, связанного со специфическими особенностями функционирования производства в том или ином предприятии, является основной целью управляющей системы9.

В составе источников финансирования оборотного капитала основную роль играют собственные оборотные средства, которые обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, показывают степень финансовой устойчивости предприятия и его положение на финансовом рынке.

Собственные оборотные средства финансируются учредителями в момент образования уставного капитала предприятия, и в дальнейшем пополняются за счет получаемой прибыли и операций на финансовом рынке (например, выпуска ценных бумаг организации).

Прибыль должна направляться, в том числе, на прирост оборотных средств, поскольку предприятие имеет право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, за исключением обязательных вычетов в виде налоговых и других обязательных выплат.

Необходимость конкурировать на рынке обосновывает направление чистой прибыли на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. Величина прибыли, направляемой на увеличение собственных оборотных средств, зависит от прироста норматива оборотных средств, объема прибыли в предстоящем периоде, возможности привлечения дополнительных средств, в том числе заемных, необходимости поддерживать инвестиционные процессы и т. д.

Собственные оборотные средства могут быть покрыты дополнительно привлекаемыми средствами только в сумме прироста, т. е. разницы между их величинами на конец и начало предстоящего года. По существу дополнительно привлекаемые средства нельзя отнести к собственным, однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственных оборотных средств. К этим средствам относятся:

1) минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия;

2) резерв предстоящих платежей;

3) минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджетным фондам;

4) минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару;

5) средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги);

6) переходящие остатки фонда потребления и др.

Недостаток собственных оборотных средств возникает в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных оборотных средств. Этот недостаток средств, как правило, является результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного, нерационального ее использования, «проедания» оборотных средств (использования их не по назначению) и других негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности10. Недостаток собственных оборотных средств покрывается, прежде всего, за счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Помимо этого прибыль может направляться на создание резервных фондов, которые тоже в свою очередь могут быть направлены на восполнение собственных оборотных средств.

Привлечение заемных средств при формировании оборотного капитала приобретает все более важное и перспективное значение. В теории финансов существует показатель финансового рычага, называемый финансовым левериджем (леверидж - от англ. рычаг)11. Привлечение заемного капитала имеет смысл, если его стоимость ниже ожидаемой доходности актива. Относительная величина займа (соотношение займа и общего объема капитала) определяется требуемой доходностью владельцев собственного капитала. Чем больше доля заемных средств в общей величине капитала, тем больше риск неполучения чистого денежного потока владельцами собственного капитала и выше требуемая ими доходность. Слишком большая величина заемного капитала повышает и риск кредитора, что также ведет к повышению требуемой им доходности. Таким образом, финансовый рычаг ограничен снизу соотношением доходности актива и стоимостью заемного капитала, а верхней границей значения финансового рычага является соотношение доходности актива и общей стоимости капитала.

В российской практике заемные средства привлекают в виде финансовых (банковского и небанковского), коммерческих (в виде предоплаты, авансирования покупателями), товарных (в виде вещи, с рассрочкой платежа) и прочих форм кредитования. Основными кредиторами выступают финансово-кредитные учреждения и поставщики.

Необходимость постоянно следить за своевременным погашением обязательств по заемным средствам в виде банковских кредитов делает их использование эффективнее, чем собственные оборотные средства, так как помимо этого финансовые кредиты имеют целевое назначение, выдаются на определенный срок и сопровождаются взиманием банковского процента.

Широкое распространение получил коммерческий кредит, это когда поставщик предоставляет отсрочку в оплате при поставке товарно-материальных ценностей.

Характерно, что в современных экономических условиях в России кредиторская задолженность является основным источником формирования оборотного капитала. На ее долю приходится более 85% всех источников, тогда как задолженность по полученным кредитам и займам составляет примерно 10%12.

В большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины, поскольку в оборот предприятия привлекаются средства других предприятий, организаций или отдельных лиц.

Основным источником покрытия кредиторской является дебиторская задолженность и поэтому может сформироваться ложное мнение, что дебиторская задолженность должна превышать кредиторскую, но это далеко не так, поскольку свои обязательства предприятие должно погашать независимо от величины дебиторской задолженности.

Дебиторская и кредиторская задолженности по отдельности подлежат детальному анализу с для определения числа оборотов средств в задолженности и длительности одного оборота в днях.

В обороте предприятия кроме кредиторской задолженности могут находиться прочие привлеченные средства, к которым относятся фонды, резервы и целевые средства организации, которые временно не используются по прямому назначению. Как уже указывалось, целевые фонды и резервы образуются за счет прибыли, себестоимости или других целевых средств. Сюда же можно отнести суммы временно неиспользуемых резерва предстоящих платежей, амортизационного фонда, финансового резерва, ремонтного фонда, премиального и благотворительного фондов и др.

 

1.3. Методы эффективного использования  и управления оборотными

средствами предприятия

 

Управление запасами – это прежде всего, определение потребности в этих запасах, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации13.

Важнейшей проблемой управления запасами является оптимизация их объема, которая включает в себя минимизацию затрат, вкладываемых в различные запасы товарно-материальных ценностей.

Необходимость финансовых ресурсов для создания запасов конкретного вида определяется посредством нормирования оборотных средств. А правильное определение необходимого объема финансирования имеет огромное значение, поскольку устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма собственных оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое состояние предприятия14.

Нормирование оборотных средств зависит от условий развития, хозяйствования, финансирования и окупаемости производства, и осуществляется в соответствии с затратами на производство, бизнес-планом, который отражает всю коммерческую деятельность. Так возникает взаимосвязь между производственными и финансовыми показателями, которая необходима для развития бизнеса.

Для процесса нормирования оборотных средств должны быть разработаны нормы и нормативы. Норма оборотных средств - это относительная величина, как правило, установленная в днях, соответствующая экономически обоснованному минимальному объему запасов ТМЦ. Эта величина зависит от различных норм и величин, таких как норма расходов материалов в производстве, норма износостойкости запасных частей и инструментов, длительность производственного цикла, условия снабжения и сбыта, время придания некоторым материалам определенных свойств и др.

В современных условиях экономики одни и те же нормы не могут действовать в течение долгого времени, их необходимо уточнять, поскольку изменяются процессы акционирования, структура акционерного капитала, технологии и номенклатуры изделий, состав бизнес-плана, цен, тарифов и других показатели.

Норматив оборотных средств - это минимально необходимый размер финансирования, обеспечивающего деятельность предприятия15. Нормативы оборотных средств устанавливаются в соответствии с потребностями в финансировании основной деятельности, капитального ремонта, осуществляемого собственными силами или силами подрядных организаций.

Дебиторская задолженность и денежные средства являются одними из важных компонентов фондов обращения, они не могут быть заранее учтены и рассчитаны, и, значит, управляются иными способами и методами, а именно с помощью системы кредитования и расчетов, в отличие от нормируемых оборотных средств. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств организации должны сокращать размер дебиторской задолженности для более эффективного использования оборотного капитала в целом16. Если уменьшить дебиторскую задолженность по товарным операциям, то улучшается показатель выполнения плана выполнения поставок по договорам, планов по прибыли и рентабельности, а уменьшение оборотных средств в прочих расчетах означает более эффективное использование их по назначению, поскольку они не будут выбывать из производства.