Управление оборотными активами

 

Оборотный капитал  классифицируются по своей форме (по месту и роли в процессе воспроизводства):

1. производственные или материальные (запасы, незавершённое производство, готовая продукция);
2. платёжные (денежные средства и т.д.).

Рассмотрение  состава и структуры оборотных  средств позволяет коснуться  такой важной проблемы организации  оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.

Установление  оптимального соотношения оборотных  средств в производстве и обращении  имеет важное значение для обеспечения  денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним  из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени  планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные – не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных  экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права  в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в  распоряжении предприятия и изъятию  не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой  на предприятии является обеспечении  сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии  излишка или недостатка оборотных  средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

 Если плановая  потребность превышает сумму  собственных оборотных средств  предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение  обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Недостаток  собственных оборотных средств  может возникнуть в следствии  ряда причин, зависящих и не зависящих  от деятельности предприятия. Предприятие  может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.

Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

В Бухгалтерском  балансе (Форма №1) в соответствии Приказом Министерства Финансов РФ от 22 июля 2003 г. N 67н “О формах бухгалтерской  отчётности организаций” элементы оборотных активов приведены в порядке возрастания ликвидности (см. таблицу 2).

 

 

 

Таблица 2

Оборотные активы организации

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	Код строки
Запасы	210
в том числе:                        сырье,    материалы    и    другие аналогичные ценности
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном  производстве
готовая продукция  и  товары   для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих  периодов
прочие запасы и затраты
Налог на   добавленную  стоимость  по приобретенным  ценностям	220
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
в том числе  покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются   в   течение    12 месяцев  после отчетной даты)	240
в том числе  покупатели и заказчики
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260
Прочие оборотные  активы	270

 

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ,  услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств  предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

 

1.2 Назначение  оборотных активов и их роль в производстве

 

Для осуществления непрерывного производственного процесса предприятия образуют оборотные активы. Они необходимы для создания материальных запасов, оплаты текущих счетов в незавершенном производстве до окончания производственного цикла.

Оборотные активы предприятия  выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные активы поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные активы переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных активов из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность  и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными активами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные активы включают как материальные, так и  денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования  зависит не только процесс материального  производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Для организации  и обеспечения денежных расчетов оборотные активы могут находиться последовательно в нескольких состояниях (см. схему 1). На первой стадии закупаются материалы для производства продукции  и создаются материальные запасы. На второй стадии материальные запасы передаются в производство, к ним добавляются затраты труда, энергии и т.д. и образуется следующий элемент оборотных активов – незавершенное производство. Так как предприятия не всегда используют только собственные средства для финансирования и снабжения производства, то между 1 и 2 есть промежуточная стадия – Кредиторы. На 3-й стадии помимо завершения производственного цикла, незавершенное производство превращается в готовую продукцию, которая реализуется потребителем. На 4-й стадии готовая продукция превращается в денежные средства. Между 3 и 4 также есть промежуточная стадия – Дебиторы по причине реализации продукции в кредит.  Далее опять закупается сырье, материалы и начинается новый производственный цикл (см. рис. 1).

 

 

                                        ДС® Кр. ® МЗ ® НЗП ® ГП ® Дт.

 

Рисунок 1. Стадии функционирования оборотных средств в процессе производства

На практике отдельно происходит оборот всех элементов  оборотных активов, периоды оборота  которых не совпадают. Выделяют следующие циклы оборота оборотного капитала по элементам (см. Рис.2):

Рисунок 2. Циклы оборота по элементам оборотных средств

 

• Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле
• Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия

Поскольку предприятие  обычно оплачивает счета поставщиков  с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний  период оборота кредиторской задолженности 

Графически это может выражаться в том, что финансовый цикл начинается после окончания периода оборота кредиторской задолженности, но не следует понимать, что в ряде случаев финансовый цикл начинается позже производственного цикла.

Сокращение  производственного цикла увеличивает оборачиваемость оборотного капитала в целом и производится следующими действиями:

• Уменьшение периода оборота запасов
• Уменьшение периода оборота незавершенного производства
• Уменьшение периода оборота готовой продукции

Структура оборотных  средств определяется соотношением отдельных их элементов и отражает специфику операционного цикла, а также то какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счёт краткосрочных кредитов.

 

3. Цели, задачи и информационные источники анализа оборотных активов

 

Основная цель анализа – своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования. А также: выявление факторов, влияющих на показатели оборачиваемости и длительности одного периода, количественное измерение их влияния; определение влияния оборачиваемости оборотных средств на финансовое состояние предприятия

Финансовое  положение предприятия, его ликвидность и платёжеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:

• Минимально необходимая величина авансированного (задейство-ванного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользованием кредитами банков, дивиденды по акциям и др.);
• Потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них;
• Сумма затрат, связанных с владением товарно–материальными ценностями и их хранением;
• Величина уплачиваемых налогов и др.;

Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило не совпадают во времени, в результате у предприятия возникает  потребность в большем или  меньшем объёме финансирования в целях поддержания платёжеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании.

Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет  определённые ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены в первую очередь способностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборотным капиталом, предприятие получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и повысить свою ликвидность. Поэтому, управление оборотными активами рассматривается как один из способов удовлетворения потребности в капитале.

Для в целях  управления оборотными активами используются показатели их оборачиваемости и  факторный анализ показателей оборачиваемости, хотя они и являются скорее подтверждающими конкретное мнение, чем основополагающим доводом для принятия управленческого решения.

Поскольку оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Анализ оборотного капитала позволяет:

• оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности предприятия
• определить ликвидность баланса предприятия, то есть возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства
• выяснить во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла

Величина и  структура оборотного капитала должна соответствовать потребностям предприятия, которые отражены в бюджете, при этом текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия.