Лекции по "Предпринимательскому праву"

2. административной (ст.14.3 КоАП РФ).

 

 

[1] Постановление Конституционного Суда РФ от 4 марта 1997 г. N 4-П "По делу о проверке конституционности статьи 3 Федерального закона от 18 июля 1995 года "О рекламе"

[2] Определения данных понятий см. в ст. 3 ФЗ «О рекламе».

[3] См. также: Федеральный закон от 1 декабря 2007 г. N 315-ФЗ "О саморегулируемых организациях"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 21. Правовое регулирование инвестиционной деятельности.

Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности

Нормативно-правовую базу регулирования  инвестиционной деятельности в РФ составляют:

• Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (с изм. и доп. от 19 июня 1995 г., 25 февраля 1999 г., 10 января 2003 г.)
• Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изм. и доп. от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля, 18 декабря 2006 г., 24 июля 2007 г.)
• Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изм. и доп. от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г., 26 июня 2007 г., 29 апреля 2008 г.)
• Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ 
  "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля 2006 г.)
• Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. N 225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции" (с изм. и доп. от 7 января 1999 г., 18 июня 2001 г., 6 июня 2003 г., 29 июня, 29 декабря 2004 г.)
• Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (с изм. и доп. от 29 июня 2004 г., 15 апреля 2006 г., 6 декабря 2007 г.)
• Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. N 214-ФЗ "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации" (с изменениями от 18 июля, 16 октября 2006 г.)
• Федеральный закон от 21 июля 2005 г. N 115-ФЗ "О концессионных соглашениях" (с изм. и доп. от 8 ноября, 4 декабря 2007 г., 30 июня 2008 г.)

Российское законодательство не содержит единого определения  инвестиций, закрепляя различный  перечень объектов гражданских прав, способных выступать в качестве таковых [1] . Однако все инвестиционные законы закрепляют такой обязательный признак инвестиции как возможность денежной оценки.

На основании этого, а  также норм ГК РФ об объектах гражданских  прав следует признать, что в качестве инвестиций способны выступать любые  объекты гражданских прав, не изъятые  из оборота и имеющие денежную оценку (это могут быть денежные средства, ценные бумаги, имущественные  права и др.).

Статус инвестиций эти  объекты приобретают в случае, если вкладываются в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная  деятельность определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Таким образом, в категории  инвестиций и инвестиционной деятельности законодатель вложил единство трех составляющих:

• имущества,
• деятельности (вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности)
• и преследуемых целей (в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта) [2] .

В общем и целом, можно  выделить ряд существенных признаков инвестиций и инвестиционной деятельности:

• воплощение инвестиций в материальных и нематериальных объектах хозяйственного оборота;
• принадлежность указанных объектов инвестору на определенном титуле, создающем возможность их использования в качестве инвестиций;
• наличие или потенциальная возможность денежной оценки;
• наличие предпринимательской или инвестиционной ценности, в качестве которой может рассматриваться возможность использования данных объектов в процессе предпринимательской деятельности или возможность получения дохода (прибыли);
• наличие предпринимательского риска неполучения дохода и утраты вложенного капитала;
• придание материальным или нематериальным благам статуса инвестиций путем фиксации этого факта в договоре;
• наличие сроков внесения инвестиций, предусмотренных нормативно-правовыми актами или инвестиционными соглашениями [3] .

В литературе выделяют четыре стадии инвестиционного процесса:

1) предынвестиционная стадия, целью которой является формулирование инвестиционной проблемы;

2) инвестиционная, в ходе которой происходит разработка инвестиционного проекта и юридическое закрепление обязательств участников инвестиционной деятельности по его реализации;

3) стадия реализации инвестиционного  проекта; 

4) постинвестиционная стадия или аудит проекта [4] .

Субъекты инвестиционной деятельности

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, банковские, страховые  и посреднические организации, инвестиционные биржи, эмитенты, профессиональные участники рынка ценных бумаг и др.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и  более субъектов, если иное не установлено  договором и (или) государственным  контрактом, заключаемыми между ними.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе  иностранные, а также государства  и международные организации.

Характеристика названных  выше субъектов дана в законодательстве [5] . Более подробно рассмотрим лишь на фигуру инвестора.

Инвесторы это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут  выступать:

• органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;
• граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;
• иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Объекты инвестиционной деятельности

Объектами инвестиционной деятельности являются материальные или нематериальные блага, по поводу которых возникают  отношения в процессе руководства  и осуществления инвестиционной деятельности.

Разновидностью материальных инвестиций являются капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Виды инвестирования. Правовые формы  инвестиционной деятельности

По объекту инвестирования выделяют:

1. финансовые инвестиции;

2. материальные;

3. нематериальные.

В зависимости от инвестора:

1. иностранные; 

2. внутренние - осуществляемые  резидентами РФ;

3. смешанные – осуществляемые  резидентами РФ с привлечением  иностранного элемента.

Иностранные инвестиции , согласно Закону РФ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации", могут производиться только в объекты предпринимательской деятельности, находящиеся на территории РФ.

Правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования  полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленный российским инвесторам, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Изъятия ограничительного характера  для иностранных инвесторов могут  быть установлены федеральными законами только в той мере, в какой это  необходимо в целях защиты основ  конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов  других лиц, обеспечения обороны  страны и безопасности государства.

В литературе инвестиционную деятельность классифицируют также по содержанию, выделяя:

1. прямую инвестиционную  деятельность - в форме капитальных  вложений;

2. ссудную – в форме предоставления кредита или займа;

3. портфельную – вложение в денежные средства и ценные бумаги.

Следует отметить, что ФЗ "Об иностранных инвестициях в  Российской Федерации" достаточно узко по сравнению с теоретическим  определением очерчивает рамки прямой инвестиционной деятельности, понимая  под прямой иностранной инвестицией  приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь  создаваемой на территории РФ в форме  хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством РФ; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Законодатель подвергает специальному регулированию некоторые  виды инвестиционной деятельности, как  правило, предусматривая для каждого  из них специальный порядок оформления отношений участников инвестиционной деятельности – заключение какого-либо вида инвестиционного договора (соглашения).

В науке понятие инвестиционный договор определяют как имеющее  экономическое содержание - вложение средств, как правило, с целью  получения в дальнейшем прибыли [6] . Отношения с таким содержанием могут существовать в различных правовых формах. Инвестиционным можно считать любой договор, являющийся правовой формой реализации инвестиционных экономических отношений.

Рассмотрим некоторые  из предусмотренных законом моделей  инвестиционных отношений:

1. Две из них предусмотрены  ФЗ "Об инвестиционных фондах". Первая форма оформления инвестиционных  отношений связана с созданием акционерного инвестиционного фонда (далее - АИФ) - открытого акционерного общества, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты (ст. 2 данного закона). АИФ является институциональным инвестором. Привлечение средств для инвестиций производится на основе устава АИФ и принятой им инвестиционной декларации путем размещения обыкновенных именных акций АИФ. Инвестиционные резервы АИФ, по общему правилу, передаются в доверительное управление управляющей компании. Полученная от инвестиционной деятельности прибыль распределятся между акционерами путем выплаты дивидендов по акциям АИФ.

2. Другой формой осуществления  инвестиционной деятельности, предусмотренной  указанным законом, является создание паевого инвестиционного фонда (далее – ПИФ). Следует подчеркнуть, что ПИФ не является юридическим лицом, а представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (ст. 10 ФЗ "Об инвестиционных фондах"). Договор с управляющей компанией, в отличие от АИФ, заключает каждый инвестор (физическое или юридическое лицо) самостоятельно, поэтому этих инвесторов следует отнести к индивидуальным. Данный договор представляет собой договор присоединения, заключение его осуществляется путем приобретения инвестиционных паев ПИФа.

Инвестиционный пай является именной бездокументарной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца  в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, свободно обращающейся по окончании  формирования ПИФа. Получение прибыли от инвестиционной деятельности, таким образом, происходит путем увеличения стоимости пая.