Международные валютно-кредитные отношения

товаров, капиталов, услуг  в большей степени реагирует  на изменения

условий мирового рынка. При  вялом хозяйственном развитии вывоз  капитала

обычно увеличивается. При  ускоренном развитии экономики, когда  растут

прибыли, усиливается кредитная  экспансия в стране, повышается процентная

ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного

экономического цикла  его колебания влияют на платежный  баланс зачастую

косвенно. Мировые экономические  кризисы приводят к крупномасштабным

дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.

Рост заграничных  государственных расходов. Тяжелым бременем для

платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые

преследуют разнообразные  экономические и политические цели.

Милитаризация экономики  и военные расходы. Основная масса

государственных расходов США  за границей, отражающихся в платежном

балансе, предназначена на военные цели (более 50%; в их числе  содержание

и оснащение военных баз  за рубежом, военная помощь). Косвенное

воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их

влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также

масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые  могли бы

использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли.

Если экспортные отрасли  загружены военными заказами, а средства, которые

можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные

цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны. Рост

вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров, в

том числе многих видов  сырья (нефти, каучука, цветных металлов), сверх

нормальных потребностей мирного времени.

2.Международная финансовая взаимозависимость.

Усиление международной  финансовой взаимозависимости. В

современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой

международных экономических  связей. Это обусловлено увеличением

масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных  капигалов,

включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации  условий

сделок. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала  сильнее

коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные

риски, в первую очередь  риск неплатежеспособности заемщика; мировой

долговой кризис 80-х и 90-х годов, валютно-финансовый кризис 1997—1998

гг. вскрыли опасность  этих рисков. Финансовые потоки превышают  в

десятки раз платежи по международной торговле.

Двойственное влияние  вывоза капитала на платежный баланс страны-

экспортера заключается  в том, что он увеличивает его  пассив, но служит

базой для притока в  страну процентов и дивидендов через  определенный

период. Однако приток процентов  и дивидендов уменьшается при

реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например,

филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют

примерно половину прибылей, полученных в этом регионе.

Чрезмерный вывоз капитала отвлекает средства, которые могли  бы

быть использованы для  модернизации экспортных отраслей. В  отличие от

внутренних капиталовложений экспорт капитала оказывает меньшее  влияние

(«мультипликационный эффект»)  на рост инвестиций в сопряженных  сферах,

так как тратится в основном на покупку иностранных, а не национальных

сырья, оборудования, рабочей  силы.

На платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала (англ.

Ш§Ы оГ сарИа!) — 1) в узком  смысле — ускоренное и внезапное

перемещение краткосрочных  капиталов из страны за рубеж;

2) в широком смысле  — массовый отток капитала  из одной страны в другие

в разных формах и на разные сроки в поисках более прибыльных и надежных

сфер его приложения.

Различаются следующие формы  «бегства» капитала: 1) нелегальные

(оставление за рубежом  части инвалютной выручки, упущенная  выгода на

внешнеэкономических сделках, например, при бартерных сделках, авансовые

платежи по фиктивным контрактам, контрабандный вывоз капитала и

товаров и др; 2) по легальным  каналам (увеличение зарубежных активов

предприятий, банков), приобретение недвижимости за рубежом,

недекларируемый вывоз инвалюты и др.); 3) отмывание «грязных» денег,

связанных с противоправными  действиями юридических и физических лиц и

внедрением их в легальные  финансовые потоки; 4) внутреннее «бегство»

капитала к инвалютам  в форме долларизации экономики.

Приток иностранных капиталов  оказывает двоякое влияние и  на

платежный баланс страны-импортера: вначале увеличиваются поступления,

но с наступлением сроков платежей страны-должники вынуждены

уплачивать сумму долга, а также проценты и дивиденды. Иностранные

капиталы оказывают положительное  влияние на платежный баланс страны-

должника при условии  их самоокупаемости, если использование  капиталов

приносит доходы, часть  которых направляется на погашение  внешней

задолженности. Они могут  способствовать уменьшению импорта  товаров

страной-должником. Например, многие виды продукции, которые страны

Западной Европы раньше ввозили  из США (автомобили,

сельскохозяйственное оборудование, нефтепродукты, электротовары), ныне

производятся на американских предприятиях в этих странах.

Негативное влияние иностранных  капиталов на платежный баланс

может быть связано с установлением  контроля крупных иностранных

монополий над экономикой ввозящей их страны, включая структуру  и

географическое направление  экспорта товаров. Например, иностранные

фирмы поощряют импорт товаров  и услуг из страны — экспортера капитала

по линии поставок родительских компаний своим филиалам. Причем ТНК

прибегают к махинациям с  помощью трансфертных цен по внутрифир-

менным поставкам, которые  составляют примерно половину экспорта и

импорта США. Особенность  современного международного движения

капитала заключается  в концентрации в промышленно  развитых странах

примерно 2/3 иностранных  инвестиций в мире.

В условиях глобализации мировой  экономики нарастает вза-

имопроникновение капиталов  США, Японии, стран Западной Европы, что

усиливает партнерство и  соперничество между ними.

3. Конъюнктурные факторы.

Изменения в международной  торговле. НТР, рост интенсификации

хозяйства, переход на новую  энергетическую базу вызывают структурные

сдвиги в международных  экономических связях. Более интенсивной  стала

торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также

нефтью, энергоресурсами. Резкое повышение цен на нефть в 70-х  и начале

80-х годов (в 18 раз  в 1980 г. против 1971 г.) привело к  дефициту текущих

операций платежного баланса  стран — импортеров нефти ряда промышленно

развитых стран, включая  США, развивающихся стран и активизации

платежного баланса нефтеэкспортирующих  стран ОПЕК. Война в

Персидском заливе, начавшаяся в январе 1991 г., вызвала скачок цены на

нефть. В конце 90-х годов  цена на нефть ниже 15 долл. за баррель.

В географии товарных потоков  происходит сдвиг в сторону

расширения обмена между  развитыми странами (70% мировой торговли,

стран ЕС — 38%) при сокращении удельного веса развивающихся стран  в их

внешней торговле. Взаимная торговля развитых стран поглощает 80% их

экспорта (стран ЕС — 58%), а торговля между развивающимися странами

составляет лишь 1/4 их экспорта. Это обостряет конкуренцию на мировом

рынке.

ТНК наращивают внутрифирменный  товарообмен, включаемый

статистикой в общий итог мировой торговли. Это накладывает  отпечаток на

уровень цен, структуру МЭО, распределение выгод от участия  в МРТ,

способствует таможенному  протекционизму. На состояние платежного

баланса влияют явные и  скрытые международные операции ТНК.

Повысилось влияние неценовых  факторов конкуренции — новизны,

качества, надежности, сроков поставки продукции — на платежный  баланс.

Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс.

Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует  импорт

при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы

ухудшает условия международной  торговли и расчетов. В ожидании

снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков

платежей по экспорту и  импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а

экспортеры, напротив, задерживают  получение вырученной иностранной

валюты (политика «лидз энд лэгз»}. Достаточен небольшой разрыв в сроках

международных расчетов, чтобы  вызвать значительный отлив капиталов  из

страны. С введением плавающих  курсов возрос риск валютных потерь.

Колебания курса ведущих  валют, которые используются как  валюты цены и

платежа, — доллара, фунта  стерлингов, евро, японской иены — влияют на

платежные балансы большинства  стран.

Отрицательное влияние  инфляции на платежный баланс. Это

происходит в том случае, если повышение цен снижает кон-

курентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет

импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.

Чрезвычайные  обстоятельства — неурожай, стихийные бедствия,

катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют  на торгово-политическую дискриминацию

определенных стран, создающих  искусственные барьеры и препятствующих

развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО

распространялся обширный список товаров (КОКОМ), запрещенных для

поставки в бывшие социалистические страны «по стратегическим

соображениям». Преобразования в странах Восточной Европы и  бывшем

СССР по пути перехода к  рыночной экономике могут создать  условия для

отказа от дискриминации  в пользу взаимовыгодного сотрудничества.

Вопросы для самостоятельной работы:

1. В чем состоят структурные  диспропорции экономики?

2. В чем заключается  усиление международная финансовая

взаимозависимости?

3. Какие конъюнктурные  факторы влияют на платежный  баланс?

Вопросы к тестам

1. Ревальвация стимулирует

2. Колебания курса следующих  ведущих валют, которые используются  как

валюты цены и платежа, влияют на платежные балансы большинства

стран:

3. К нелегальным каналам  «бегства» капитала относится:

4. Взаимная торговля развитых  стран поглощает …% их экспорта:

5. Влияние вывоза капитала  на платежный баланс страны-экспортера

заключается в том, что  он:

Литература

Основная:

1. Суэтин А.А. Международные  валютно-финансовые отношения. –  М.:

КноРус, 2007. – 288 с.

Дополнительная:

2. Бурлачков В. К. Международные  валютно-кредитные отношения.

Конспект лекций - М.: "МГИМО-Университет", 2012.

3. Щебарова Н. Н. Международные  валютно-финансовые отношения.

Учебное пособие Изд. 2-е, стер. - М.: Флинта, 2011.

Лекция 18

МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ  ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

План

1. Платежный баланс –  объект государственного регулирования.

2. Методы регулирования  платежного баланса.

3. Специальные меры государственного  воздействия на платежный баланс.

1. Платежный баланс – объект государственного регулирования.

Платежный баланс издавна  является одним из объектов

государственного регулирования. Это обусловлено следующими причинами:

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность,

проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних  стран и

чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса

международных расчетов влияет на динамику валютного курса, миграцию

капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих

операций платежного баланса  национальной валютой, США способствовали

экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в

международном обороте, что  подорвало Бреттонвудскую систему  в середине

70-х годов.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах XX в.

стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем ценового

регулирования действует  крайне слабо. Поэтому выравнивание платежного

баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях глобализации хозяйственных связей повысилось

значение платежного баланса  в системе государственного регулирования

экономики. Задача его уравновешивания  входит в круг основных задач

экономической политики государства  наряду с обеспечением темпов

экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

Материальной основой  регулирования платежного баланса  служат 1)

официальные золото-валютные резервы; 2) национальный доход

перераспределяемый через  государственный бюджет; 3) непосредственное

участие государства в  международных экономических отношениях как

экспортера капиталов, кредитора, гаранта, заемщика; 4) регламентация

внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов  и органов

государственного контроля.

При регулировании платежного баланса возникает проблема: какие

страны (имеющие активное сальдо или дефицит) должны принимать  меры по