Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала

Анализируя данные таблицы 5, можно сказать, что за 2006 год  собственный капитал увеличился на 3394 тыс.руб., в 2007 году еще на 11681 тыс.руб. Уставный капитал составляет 15340 тыс.руб., на резервный приходиться 2045 тыс.руб..

Эти виды собственного капитала на протяжении всего периода исследования находятся на одном уровне. Наибольшее влияние на рост в 2006 году оказал прирост  прибыль на сумму 3412 тыс.руб., а в 2007 году показатель прибыли снизился на 901 тыс.руб., а прирост по добавочному  капиталу в сумме 12582 тыс.руб. и оказал основное непосредственное влияние  на рост собственного капитала.

Структура капитала представленная на рисунке 5 показывает что наибольший удельный вес занимает добавочный капитал  – в 2007 достиг 52,9 %, доля прибыли снизилась  до 16,8 %. Уставный капитал в 2005 году составил 36,3%, а в 2007 – 26,7 %.

Рис.6. Структура собственного капитала ОАО «Завод Железобетон»

Такие устойчивые положительные  тенденции говорят о финансовой стабильности и устойчивости предприятия. Они показывают, что организация  развивается, при этом делает ставку на расширение собственного капитала, увеличивая тем самым независимость  от внешнего финансирования. Отметим, что собственный капитал является самым дешевым источником финансовых ресурсов.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного  капитала, нераспределенной прибыли, фондов целевого финансирования и поступлений. Однако ОАО «Завод Железобетон» не составляет данный отчет. По данным формы  № 2 «Отчет о прибылях и убытках» предприятие получило за 2006 год чистой прибыли на сумму 1111 тыс.руб., а 2007 году значительная сумма прочих расходов привела к получению убытка в 817 тыс.руб..

Конечным финансовым результатом  хозяйственной деятельности предприятия  является прибыль, которая представляет собой реализованную часть чистого  дохода, созданного прибавочным трудом. Прибыль рассчитывается сопоставлением доходов и расходов организации  за отчетный период. Значение прибыли  обусловлено тем, что она зависит  в основном от качества работы предприятия, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном  использовании ресурсов, так как  прибыль – основной источник производственного  и социального развития предприятия.

На изменение финансовых результатов организации оказывают  влияние многие факторы. К факторам первого порядка относятся изменения  прибыли от продаж продукции, товаров, работ, услуг и прибыли от прочей реализации имущества. Также значительное влияние на чистую прибыль оказывают  прочие доходы и расходы организации. Обобщающим показателем финансово-хозяйственной  деятельности является чистая прибыль, которая остается в распоряжении организации после обязательной уплаты налога на прибыль. Анализ прибыли  или убытков предполагает рассмотрение с точки зрения правильности оценки, определения затрат и финансовых результатов деятельности предприятия.

Так как в собственном  капитале ОАО «Завод Железобетон» прибыль  занимает значительную часть, то проведем анализ финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках и  дадим оценку эффективности финансово-хозяйственной  деятельности за отчетный период.

По данным таблицы 12, видно  что предприятие на протяжении трех лет имеет негативные тенденции  в финансовых результатах деятельности.

Сравнивая 2005 и 2006 год приходим к выводу, что не смотря на то что  выручка от реализации и себестоимость  остались на прежнем уровне, валовая  прибыль выросла на 18 %, заметно  были снижены коммерческие расходы (в 2 раза), на этом фоне прибыль от продаж составила 6831 тыс.руб. что на 149 % больше чем в 2005 году. Однако сальдо прочих доходов и расходов оказалось  большей степени отрицательным, что в итоге привело к снижению чистой прибыли на 67%, которая составила 1111 тыс.руб.(более чем в три  раза меньше чем 2005 году).

Таблица 6

Результаты хозяйственной  деятельности ОАО «Завод Железобетон» в период 2005-2007 гг.

(тыс.руб.)

Руководством в 2007 году было принято решение о значительном увеличении производства, в связи  с чем выручка от реализации выросла  на 83%, при этом рост себестоимости  составил 89 %. Полученная валовая прибыль  при этом составила 8360 тыс.руб., что  на 8% меньше прошлого года, то есть эффективность  не только не выросла а наоборот снизилась. Рост коммерческих расходов на 32 % оказал также отрицательное  влияние, в итоге выручка от продаж составила 5373 тыс.руб.. И не смотря на то, что в 2007 году превышение прочих расходов над доходами над доходами составило 4610 тыс.руб., а в 2006 только 3626 тыс.руб., после уплаты налогов  финансовый результат составил отрицательную  величину – (-817 тыс.руб.).

За 2006 год структуры совокупной прибыли характеризуется преобладающим  удельным весом прибыли от продаж в 99 % и сальдо прочих доходов и  расходов в 1,0 %.

За отчетный период происходит снижение удельного веса прибыли  от продаж в структуре совокупного  финансового результата на 16,6 %, доля прибыли от продаж составила 82,4 %. Доля чистой прибыли составляет 76 %, так  как ставка налога на прибыль установлена  на уровне 24 %, а налоговых льгот  ОАО «Железобетон не имеет.

Таблица 7

Структура финансовых результатов  ОАО «Завод Железобетон»

С введением в действие Гражданского кодекса РФ вернулось  понимание собственного капитала как  остаточной счетной величины, рассчитываемой как разность между активами и  имеющимися обязательствами предприятия. Таким образом, величина собственного капитала не может быть определена до тех пор, пока не оценены активы и пассивы предприятия. Поэтому  важным показателем, характеризующим  структуру капитала и определяющим финансовую устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и  их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов сравнивается с размером собственным капиталом предприятия  и не должна быть меньше него.

Рассчитаем величину чистых активов ОАО «Завод Железобетон» за отчетный период по данным бухгалтерского баланса (таблица 8).

Чистые активы – это  величина, определяемая путем расчета  вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы  его обязательств, принимаемых к  расчету на основании приказа  Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в редакции от 08.04.2002г. № 16-00-14/125 «Порядок расчета  стоимости чистых активов акционерных  обществ».

ОАО «Завод Железобетон» имеет  тенденцию к увеличению стоимости  чистых активов. Если в 2005 году она составляла 42283 тыс.руб., то в 2006 году 45695 тыс.руб., а  в 2007 году 57276 тыс.руб.

Таблица 8

Расчет чистых активов ОАО «Завод Железобетон»

Чистые активы непосредственно  используются в основной деятельности и приносят доход, поэтому их рост и фактическое соответствие стоимости  собственному капиталу предприятия  положительно характеризует результаты финансово-хозяйственной деятельности. Чистые активы не превышают величину собственного капитала ОАО «Завод Железобетон» на протяжении всего отчетного периода, что соответствует условиям действующего законодательства РФ.

Таким образом, в процессе анализа было установлено, что собственный  капитал ОАО «Завод Железобетон» при финансировании хозяйственной  деятельности является существенным, снижает зависимость от внешних источников, однако требует принятия мер, направленных на повышение его эффективности.

2.3 Управление  собственным капиталом на предприятии

Ключевым вопросом в анализе  структуры капитала является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала, а также обоснование  управленческих решений по оптимизации  соотношений источников финансирования активов. Увеличение собственного капитала может происходить за счет привлечения  дополнительных средств собственников  и реинвестирования чистой прибыли  для целей расширения и развития деятельности. Финансирование преимущественно  за счет собственных источников средств  имеет ограничения, которые связаны  с возможностью возникновения различных  видов предпринимательских рисков, оказывающих существенное влияние  на формирование прибыли. Если для финансирования активов привлекается заемный капитал, то есть долгосрочные и краткосрочные  кредиты и займы, то считается, что  такое предприятие находится  в финансовой зависимости от кредиторов. Такое финансирование соблюдения целого ряда условий, которые бы подтверждали способность заемщика в полной сумме  и в установленные сроки погасить свои обязательства, сохраняя при этом привлекательность для инвесторов.

Руководство предприятия  должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение. При формировании структуры капитала необходимо учитывать  особенности каждой его составляющей, а также сферу деятельности предприятия. Это зависит, прежде всего, от вида деятельности, длительности операционного и финансового  цикла, структуры и эффективности  использования активов, способности  организации формировать чистый приток денежных средств и сумму  прибыли; важное значение имеет инвестиционная и дивидендная политика, цена заемного капитала и другие факторы.

Финансовая устойчивость является внутренней стороной финансового  состояния предприятия, отражающей сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и  источников их формирования. Для обеспечения  финансовой устойчивости предприятие  должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над  расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий  для нормального функционирования.