Оценка стоимости бизнеса ООО «Зодчий»

Сравнительный (рыночный) подход наиболее применим для тех объектов, которые имеют развитый вторичный рынок. Применяя сравнительный подход, необходимо:

- выбрать единицы сравнения и провести сравнительный анализ объекта оценки и каждого объекта-аналога по единицам сравнения. По каждому объекту-аналогу может быть выбрано несколько единиц сравнения.

- скорректировать единицы сравнения для объектов-аналогов по каждому элементу сравнения в зависимости от соотношения характеристик объекта оценки и объекта-аналога по данному элементу сравнения. При внесении корректировок оценщик должен ввести и обосновать шкалу корректировок, и привести объяснения того, при каких условиях значения корректировок будут иными. Шкала и процедура корректирования единиц сравнения не должны меняться от одного объекта-аналога к другому.

- согласовать результаты корректирования единиц сравнения по выбранным объектам-аналогам.

Доходный подход применяется, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. В основе доходного подхода лежит принцип ожидания, в соответствии с которым продается и покупается не собственно сам материальный объект, а тот доход, который может принести собственнику владение или пользование предметом. Возможности доходного подхода для оценки машин, оборудования и транспортных средств ограничены, так как объектом инвестирования, как правило, является не отдельная машина, а производственный или имущественный комплекс. Вычленить величину дохода, приходящуюся на конкретную машину или оборудование, в большинстве своем не представляется возможным.

Проанализировав достоинства и недостатки каждого из подходов, а также возможность их применения и корректность полученного результата, Оценщиком принято решение использовать затратный и сравнительный подход для оценки рыночной стоимости подлежащего оценке автотранспортного средства.

 

Описание оцениваемого имущества

 

Описание объекта оценки проводится на основании представленных данных Заказчика, и приведено ниже.

Грузовик FORD CARGO гос.№ АА 111 Р 24, 2008 г.в.

ПTC 25 УА 422788 от 26.08.2008 г.;

Идент. № - отсутствует;

Год выпуска 2008;

Модель, № двигателя ZL -488907;

Цвет темно-зеленый;

Мощность двигателя 351 л.с.;

Рабочий объем двигателя 8330 см³.;

Тип двигателя дизель;

Разрешенная максимальная масса 4200: кг;

Масса без нагрузки: 3600 кг.

Состояние отличное.

 

Затратный подход.

 

В рамках затратного подхода определяется стоимость нового аналогичного автотранспортного средства с последующим применением величины физического износа.

FORD CARGO гос.№ АА 111 Р 24, 2008 г.в.

рыночная стоимость которого равна 1 147 900 руб. (источник информации: www.24auto.ru).

Ниже приведен расчет рыночной стоимости оцениваемого автомобиля.

 

 

 

 

Таблица 21

 

Затратный (методика  РД 37.009.015-98)
Розничная цена на дату оценки нового автомобиля (аналога):	3 350 000 р
Расчет износа.
При определении стоимости автомобиля использована методика, опубликованная в "Методическом руководстве по определению стоимости автотранспортных средств с учетом естественного износа и технического состояния на момент предъявления РД 37.009.015-98 с изменениями №1, №2, №3" разработанное Государственным Научным Центром "НАМИ", утвержденное Министерством Экономики РФ 04.07.98г. и согласованное Министерством Юстиции РФ от 25.02.98г.
При расчете износа были использованы коэффициент износа по пробегу в % на каждую 1000 км и коэффициент старения в % на каждый год эксплуатации. Износ автомобиля вычислялся по формуле:  Итр = (И1 * Пф + И2 * Дф),  где
Пф - пробег, тыс. км, с точностью до 0,1 равен:	59,66
Дф - длительность эксплуатации в годах, с точностью до 0,1 равна:	4,0
Пф / Дф - среднегодовой пробег, тыс. км:	14,92
И1 - показатель износа по пробегу, в % на 1000 км:	0,1
И2 - показатель старения, в %  на 1 год эксплуатации:	0,85
Итр - износ транспортного средства	9%	314 900р.
Определенный расчетным путем  физический износ  не всегда соответствует действительности, необходимо внести корректировку  износа учитывая состояние автомобиля, п. 3.5 РД 37.009.015-98:
Наличие дефектов,  из-за интенсивной эксплуатации	2,0%	67 000р.
По причине морального старения (функциональный износ)	3,0%	100 500р.
Накопленный износ с учетом выявленных факторов составляет:	14%	469 000р.
Стоимость автомобиля определенная по методике РД		2 881 000р.

 

Таким образом, рыночная стоимость автомобиля FORD CARGO гос.№ АА 111 Р 24, 2008 г.в., определенная затратным подходом, составляет 2 881 000руб.

 

 

Сравнительный подход

 

В рамках сравнительного подхода в качестве аналогов выбираются автотранспортные средства аналогичных марок.

FORD CARGO гос.№ АА 111 Р 24, 2008 г.в.

Рыночная стоимость объекта оценки определяется путем анализа зависимости стоимости объектов, бывших в эксплуатации, от их срока

 

Таблица 22

 

№ п/п	Год выпуска	Цена, руб.	Источник информации
1	2008	2 950 000	www.24auto.ru
2	2007	2 500 000	www.24auto.ru
3	2008	2 600 000	www.24auto.ru
4	2008	2 100 000	www.24auto.ru

 

Так как объекты-аналоги имеют примерно один возраст (2007-2008 гг. в.) и техническое состояние, то рыночная стоимость автомобиля FORD CARGO гос.№ АА 111 Р 24, 2008 г.в.определена как среднеарифметическое значение и равна  2 537 500 руб.

 

 

Согласование результатов оценки транспортных средств

 

Оценка рыночной стоимости автотранспортного средства проводилась с помощью затратного и сравнительного подходов.

Для определения обоснованной рыночной стоимости имущества используется метод весовых коэффициентов.

Расчет рыночной стоимости объектов оценки затратным подходом проводился с помощью метода амортизированных затрат замещения. При этом определялась стоимость новых объектов, аналогичных оцениваемым, с последующим применением величины физического износа. Можно считать, что с данной точки зрения затратный подход аналогичен сравнительному подходу -- в качестве аналогов используются новые, не бывшие в эксплуатации объекты, затем проводится корректировка стоимости аналогов на величину износа объекта оценки.

В рамках сравнительного подхода сопоставление объекта оценки проводилось с аналогичными объектами, выставленными на продажу на вторичном рынке автотранспортных средств. Данный подход в наибольшей степени соответствует понятию рыночной стоимости, и именно этот подход отражает оценку объекта рынком. Однако, в рамках данного подхода достаточно сложно учесть техническое состояние аналогов, и его отличие от состояния объекта оценки, поэтому данный подход дает недостаточно корректный результат.

Исходя из выше изложенного, использованным в оценке подходам придаются следующие весовые коэффициенты: затратному подходу - 0,50, сравнительному подходу - 0,50.

Расчет обоснованной рыночной стоимости объектов, по состоянию на дату оценки проводится по формуле:

Рс = Рсзп х 0,50 + Рссп х 0,50, где

Рс - рыночная стоимость объекта оценки,

Рсзп - рыночная стоимость объекта оценки, определенная затратным подходом, руб.;

Рcсп - рыночная стоимость объекта оценки, определенная сравнительным подходом, руб.

Расчет обоснованной рыночной стоимости объектов оценки приведен ниже.

Таблица 23

 

№п/п	Наименование объекта оценки	Рыночная стоимость затратным подходом, руб.	Рыночная стоимость сравнительным подходом, руб.	Обоснованная рыночная стоимость, руб.
1	FORD CARGO гос.№ АА 111 Р 24, 2008 г.в	2 881 000	2 537 500	2 709 250

 

Исходя из расчета обоснованной рыночной стоимости можно оценить 3 единицы транспорта, так как они имеют примерно один возраст и техническое состояние

2 709 250*3=8 127 750 р.

 

 

Расчет стоимости запасов

 

Запасы предприятия являются высоколиквидными активами, поэтому данную статью баланса принимаем без корректировки -18 818 тыс. руб.

 

Расчет стоимости дебиторской задолженности

 

Руководствуясь принципом существенности, Оценщик принял стоимость дебиторской задолженности предприятия по балансовой стоимости, так как она составляют незначительную часть активов предприятия. Общая рыночная стоимость дебиторской задолженности равна  155 219 тыс. руб.

 

 

Расчет чистых активов предприятия

 

В таблице 24 приведен расчет стоимости чистых активов ООО «Зодчий».

Таблица 24

Расчет рыночной стоимости чистых активов ООО «Зодчий»

 

Показатель	Рыночная стоимость, тыс. руб.
Нематериальные активы	0
Основные средства	127 820
Незавершенное строительство	16 028
Долгосрочные финансовые вложения	0
Прочие внеоборотные активы	0
Запасы	56 848
НДС	346
Долгосрочная дебиторская задолженность	0
Краткосрочная дебиторская задолженность	155 219
В том числе покупатели и заказчики	123 899
Денежные средства	4 017
Прочие оборотные активы	327 347
Итого актива для расчета чистых активов	687 625
Долгосрочные обязательства	0
Краткосрочные заемные средства	99 067
Кредиторская задолженность	145 729
Прочие обязательства	0
Итого пассива для расчета чистых активов	642 839
Стоимость чистых активов предприятия	44 786

 

Рыночная стоимость ООО «Зодчий» согласно затратному подходу к оценке стоимости бизнеса равна 44 786 (сорок четыре миллиона семьсот восемьдесят шесть тысяч) рублей.

 

 

Рыночный подход к оценке бизнеса

 

В рамках сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса были выбраны 6 предприятий-аналогов, специализирующихся на оказании услуг в области офтальмологии и других медицинских услуг.

Источники информации: www.rbc.ru.

Ниже в таблицах приведены расчеты основных рыночных мультипликаторов по предприятиям-аналогам и стоимости оцениваемого предприятия на их основе.

 

Таблица 25

Данные о предприятиях-аналогах

№ п/п	Наименование	Цена предложения, тыс.руб.
1	Аналог 1 (ООО), Ачинск	98 500
2	Аналог 2 (ООО), Кемерово	105 000
3	Аналог 3 (ООО), Омск	125 000
4	Аналог 4 (ООО), Енисейск	110 800
5	Аналог 5 (ООО), Ростов на дону	108 500
6	Аналог 6 (ООО), Новосибирск	110 000

 

Таблица 26

Мультипликаторы по предприятиям-аналогам

№ п/п	Мультипликатор «цена/прибыль»	Мультипликатор «цена/чистые активы»
1	3,21	1,01
2	1,83	1,08
3	2,15	1,03
4	2,10	1,15
5	2,1	1,01
6	1,8	1,06
7	Среднее значение - 2,17	Среднее значение - 1,08

 

Таблица 27

Данные о показателях предприятий-аналогов

№ п/п	Чистая прибыль, тыс. руб.	Чистые активы, тыс. руб.
1	33 400	105 000
2	47 000	110 000
3	45 000	106 000
4	42 000	94 000
5	44 000	112 000
6	58 000	106 000