Пути повышения эффективности использования капитала магазина «Бобренок»

Для того чтобы ответить на третий вопрос, в бизнес-план крупного инвестиционного проекта необходимо включить специальные расчеты, позволяющие  оценить объем, доходность и сроки  окупаемости долгосрочных инвестиций. Приведем основные формулы для расчета  их окупаемости:

Ри =	БП (ЧП)	× 100;		Ток =	И		;
	И				БП (ЧП)
Риб =	БП (ЧП)	× 100;		Ток б =		СК + ДО	;
	СК + ДО					БП (ЧП)

 

где Ри - рентабельность инвестиций, %;

БП (ЧП) - бухгалтерская или  чистая прибыль;

И - общий объем долгосрочных инвестиций в форме капитальных  вложений;

Ток - период окупаемости  долгосрочных инвестиций, лет;

Риб - рентабельность долгосрочных инвестиций по бухгалтерскому балансу  на конец квартала (года), %;

СК - собственный капитал;

О - долгосрочные обязательства;

Ток б - период окупаемости  долгосрочных инвестиций по бухгалтерскому балансу.

Итак, при выборе источников финансирования предприятия необходимо:

• определить потребности в краткосрочном и долгосрочном капитале;

• проанализировать возможные изменения в составе активов и капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

• обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

• использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;

• снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Наличие финансового и  инвестиционного планов позволяет  определить объем денежных ресурсов предприятия с учетом:

• компетенции его руководства;

• налогового законодательства и его влияния на доходы компании;

• денежно-кредитной политики государства;

• соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса;

• затрат на финансирование текущей инвестиционной деятельности при различных вариантах их окупаемости.

Источники финансирования предприятий  подразделяются на внутренние (собственный  капитал) и внешние (заемный и  привлеченный питал с финансового  рынка).

Внутреннее финансирование - это использование собственных  средств, прежде его чистой прибыли  и амортизационных отчислений. При  активном самофинансировании прибыли  предприятия должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную  систему, дивидендов по акциям эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

При неактивном (скрытом) финансировании возникают дополнительные источники  вследствие заниженной оценки имущества, нематериальных активов, пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражается в балансе предприятия.

Источники скрытого финансирования следующие:

• чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами);

• оценочные резервы;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

• доходы будущих периодов;

• резервы предстоящих расходов;

• просроченная задолженность поставщикам и др.

• Самофинансирование имеет ряд преимуществ:

1. За счет дополнительно образованного из чистой прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия.

2. Формирование и использование собственных средств происходит стабильно в течение всего года.

3. Минимизируются затраты по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам).

4. Упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия за счет дополнительных инвестиций, так как источники покрытия инвестиционных затрат известны заранее.

Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и  от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной  политики государства, конъюнктуры  финансового рынка).

Следует отметить, что самофинансирование создает возможности для регулирования  объема налогооблагаемой прибыли законными  способами и зависит от:

• варьирования границы отнесения активов к основным или оборотным средствам;

• выбора способа начисления амортизации по основным средствам; Применение одного из способов производится по группе однородных объектов в течение срока их полезного использования и предусматривается в учетной политике предприятия;

•  порядка оценки амортизации нематериальных активов;

• выбора метода учета материально-производственных запасов (по фактической себестоимости заготовления - занижается себестоимость реализованной продукции и завышается прибыль при налогообложении; по стоимости последних закупок (метод ЛИФО) - максимизируются издержки производства и минимизируется прибыль; по стоимости первых закупок (метод ФИФО) - максимизируется прибыль и минимизируется себестоимость реализованной продукции);

• порядка оценки вкладов участников в уставный капитал хозяйственного общества (общества с ограниченной ответственностью, товарищества);

• порядка создания резервов по сомнительным долгам, который устанавливают по результатам инвентаризации дебиторской задолженности.

• состава накладных (общехозяйственных) расходов и способа их распределения по статьям затрат, заказам, обслуживающим и вспомогательным производствам и хозяйствам и т. д.

Внешнее финансирование - это  использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и средств граждан.

Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей  предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов.

Финансирование за счет заемного капитала - это предоставление денежных средств кредиторами на условии  возвратности и платности. Такое  финансирование означает обычные кредитные  отношения между заемщиком и  заимодавцем, а не увеличение капитала предприятия путем вклада денежных средств. Предоставление предприятию  кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение  и уплату процентов.

Финансирование за счет заемных  средств подразделяют на два вида:

• финансирование за счет краткосрочного кредита;

• финансирование за счет долгосрочного кредита.

Краткосрочный заемный капитал  служит источником финансирования оборотных  активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершенного производства, сезонных затрат и др.). Предоплата заказчиком товаров (услуг) генерирует неплатежи  и может рассматриваться как  беспроцентный кредит поставщику. В  отличие от казахстанских компаний западные компании, которые работают на отсрочках платежа за товары (коммерческом кредите) или на системе скидок с  цены изделий (спонтанном финансировании), редко применяют предоплату. Краткосрочный  привлеченный капитал (в форме кредита) банки предоставляют на условиях кредитного договора с заемщиком  под реальное обеспечение его  имущества. Долгосрочный привлеченный капитал (в форме кредита) направляют на обновление основного капитала и  приобретение нематериальных активов.

Капитальные вложения - это  инвестиции в основной капитал. Сюда входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин и оборудования, проектной продукции и др. Финансирование капиталовложений осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных средств.

По сравнению с финансированием  через займы, получаемые с фондового  рынка использование долгосрочных банковских кредитов под соответствующее  долговое обеспечение предоставляет  заемщику следующие преимущества:

• не расходуются средства на печатание ценных бумаг или их учет на электронных носителях, на эмиссию, рекламу и размещение;

• правовые отношения между заемщиком и кредитором известны ограниченному кругу лиц;

• условия предоставления кредита партнеры определяют по каждой сделке;

• короче период между подачей заявки на получение кредита в банке и поступлением средств с фондового рынка (в последнем случае он может составлять год и более продолжительный срок);

• ограничения на выпуск облигаций акционерного общества.

Так, выпуск облигаций без  обеспечения допускается не ранее  третьего года его существования  и при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых бухгалтерских, балансов и полной оплаты уставного капитала. Общество не вправе эмитировать облигации, конвертируемые в его акции, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше количества акций данных категорий и типов, право на приобретение которых, представляют такие ценные бумаги.

 

1.3 Методика проведения анализа собственного и заемного капитала.

 

Анализ эффективности  использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

1. Оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

2. Обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

3. Выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

4. Спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности  использования капитала организаций  проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать  и идентифицировать взаимосвязи  между основными показателями. При  существующем положении наиболее приемлемыми  для анализа являются дескриптивные  модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности  использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных  моделей.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении  бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих  структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и  заемном капитале.

Динамический анализ позволяет  выявить тенденции изменения  отдельных статей собственного и  заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ —  ведущий метод анализа эффективности  использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

В процессе анализа основного  капитала особое внимание следует уделить  изучению состояния, динамики и структуры  основных средств. Поэтому для начала необходимо провести анализ наличия собственного капитала.

Для расчета коэффициентов  поступления и выбытия применялись  формулы:

 

 

Рентабельность собственного капитала является одним из основных показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала.

Доходность собственного капитала будем рассматривать по следующей

формуле рентабельности собственного капитала:

 

ROE = ROA*MK, где:

 

ROA – экономическая рентабельность  совокупного капитала до уплаты  налогов.

MK - мультипликатор капитала  или плечо финансовый рычага (ЗК/СК)

 

Скорость оборачиваемости  капитала характеризуется следующими

показателями:

1) коэффициентом оборачиваемости  капитала (отношение выручки от  реализации и среднегодовой суммы  капитала);

2) продолжительностью оборота  капитала:

 

Поб=Д/Коб или Поб= (ср.год. капитал*Д)/выручка от реал-ции, где:

 

Д – количество календарных  дней в анализируемом периоде;

Коб- коэффициентом оборачиваемости  капитала.

 

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного

капитала в структуре  капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников  предприятия и кредиторов. Этот коэффициент  еще называют коэффициентом автономии (независимости):

 

КСК = СК / А