Современные тенденции деятельности центральных банков в зарубежных странах

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

им. М.В. Ломоносова

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра

Экономики зарубежных стран  и внешнеэкономических  связей

 

 

 

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

 

Тема: «Современные тенденции деятельности центральных банков в зарубежных странах»

 

 

Выполнена студенткой 413 группы

Гадаловой В.М.

Научный руководитель:

д.э.н., профессор Касаткина Е.А.

 

 

 

 

 

Москва

2010

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность темы.  Мировой финансово-экономический кризис начался с проблем на ипотечном рынке США летом 2007 года. В условиях тесной взаимосвязи всех сегментов мирового финансового рынка и участия на рынке ипотеки банков и инвестиционных компаний кризис быстро распространился на национальные финансовые рынки. В результате, дестабилизация финансовых рынков привела к масштабному сокращению производства, снижению инновационной составляющей экономики, реальных доходов населения, росту безработицы.

Особенностью современного финансово-экономического кризиса является его глубина  и быстрое распространение. В 2008 году прирост мировой экономики сократился до 3,0%, в 2009 году глобальный ВВП сократился на 0,6%¹. Наибольшее падение ВВП и самую высокую инфляцию в 2009 году среди 8 наиболее развитых стран мира (G8) продемонстрировала Россия. Так, падение российского ВВП составило в минувшем году 7,9%².

Беспрецендентные меры приняли правительства и центральные банки многих стран. Сложность выработки и проведения антикризисной политики состояла в том, что ни на национальном, ни на международном уровне не было готовых рецептов для борьбы с последствиями текущего мирового кризиса, адекватных новому современному этапу развития глобальных финансовых рынков.

В связи с вышесказанным цель работы – проанализировать современную деятельность центральных банков зарубежных стран и дать рекомендации ЦБ РФ по совершенствованию превентивных мер и антикризисных действий.

            Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

• выявить роль центрального банка в системе экономических отношений;
• проанализировать цели, функции и инструменты денежно-кредитной политики центрального банка;
• изучить опыт антикризисной политики центральных банков США, Японии и Китая в ответ на развернувшийся финансово-экономический кризис;
• проанализировать антикризисные действия ЦБ РФ;
• дать рекомендации по совершенствованию антикризисных и превентивных мер.

Объект исследования деятельность центральных банков в условиях мирового финансово-экономического кризиса 2007 – 2009 гг.

Предметом исследования являются антикризисные действия центральных банков США, Японии, Китая и России.

Теоретические основы работы. Существенное влияние на выводы, рекомендации сделанные автором в исследовании оказала теоретическая база: изучение зарубежной и отечественной литературы по проблемам функционирования центральных банков и их деятельности в условиях кризиса, позволила автору учесть основные недостатки антикризисных действий ЦБ РФ. Теоретические основы квалификационной работы опираются на следующих авторов: Аганбегян В., Агапова Т.А., Ершов М., Гайдар Е.Т., Глазьев С., Голодова Ж.Г., Бернанке Б., Мишкин Ф., Рубини Н., Улюкаев А., Карлусов В.В., Лаврушин О.И., Хазин М., Сорос Д., Моисеев С.Р., Солнцев О.Г. и другие.

Информационной базой исследования послужили законы, постановления и другие законодательные и нормативные акты, регулирующие сферу финансовой деятельности.

Базой рассмотрения результатов деятельности центральных банков явились статистические данные, публикуемые центральными банками, а также прогнозы, содержащиеся в концепциях, программах, национальных проектах. Периодические издания, заметки практикующих специалистов позволили автору отразить современную ситуацию.

Методы исследования. При написании работы использовались различные методы исследования: аналитический, сравнительный, эмпирический,  практический.

Логика работы. В первой главе данной работы рассматривается роль центрального банка в экономике страны, его основные цели, функции, инструменты денежно-кредитной политики, значение степени независимости центрального банка при проведении эффективной денежно-кредитной политики; анализируются причины современного мирового финансово-экономического кризиса, изменения в деятельности центральных банков в условиях кризиса.

Во второй главе рассматриваются антикризисные меры центральных банков США, Японии и Китая, а также особенности протекания кризиса в данных странах.

В третьей главе рассматриваются проявление кризиса в российской экономике, действия Центрального Банка России в ответ на развернувшийся кризис, приводятся рекомендации для совершенствования этих действий, а также меры для снижения рисков вовлечения национальной экономики в кризисы с учетом опыта работы центральных банков зарубежных стран.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Роль центрального банка в экономике страны и банковской системе

      

Функционирование реального сектора  невозможно без наличия финансовых средств, источником которых в современной рыночной экономики является банковская система.

            Ключевыми элементами банковской системы являются банки. Согласно законодательству большинства стран банком называется «…организация, которая одновременно занимается привлечением депозитов, размещением привлеченных депозитов от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, а также открытием и ведением счетов клиентов и осуществлением расчетов»³.  Существуют различные виды банков – коммерческие, специализированные, инвестиционные, ипотечные и другие. Кроме того,  участниками банковской системы являются небанковские кредитные учреждения, выполняющие депозитные, ссудные и расчетные операции и действующие в рамках общего денежно-кредитного механизма.

      Банки в современном понимании как учреждения, принимающие вклады и выдающие кредиты возникли в середине XVII века. Предпосылкой их возникновения было появление сбережений у населения, необходимость их хранения, а также потребность зарождающейся капиталистической экономики и международный торговли в денежных средствах.

        Эмиссионой  деятельности банков предшествовала  депозитная. Так происходило в  Англии, в первых банках Амстердама  и Гамбурга. Но в целом банковская деятельность приобрела существенное значение именно с началом эмиссионной деятельности.

         Прообразом  ныне действующей двухуровневой  банковской системы стала банковская  система Англии, складывающаяся  со второй половины XII века, которая с XIII века распространилась и на другие страны.⁴ На первом уровне центральный (эмиссионный) банк. Второй уровень представлен коммерческими банками различных типов и небанковскими кредитно-финансовыми институтами.

      Центральный банк является главным звеном банковской системы любого государства и выступает проводником официальной денежно-кредитной политики страны.

       Исторически центральные  банки возникли на основе коммерческих  банков, наделенных правом выпускать  банкноты. Принято считать первым  эмиссионным банком созданный в 1694 году Банк Англии, так как он начал выпускать банкноты и учитывать векселя, хотя на самом деле, первым банком, который осуществил эмиссию, является Банк Стокгольма.⁵

Центральные банки впоследствии стали  не только выпускать банкноты, но также проводить денежно-кредитную политику, выступать в роли казначея государства. Позже центральные банки, организованные на основе коммерческих банков, были национализированы.

 

1. Цели центрального банка

 

Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому основные цели их деятельности:

- ценовая стабильность;

- комбинация макроэкономических  приоритетов;

- развитие и укрепление национальной  банковской системы;

- устойчивый валютный курс;

- финансовая стабильность.

Рассмотрим некоторые из них.

       Ценовая стабильность. Под ценовой стабильностью понимается незначительный прирост цен, в идеале, нулевой. Инфляция вне зависимости от того ожидаема она или нет большинством экономических агентов воспринимается отрицательно.

В идеале ценовая стабильность означает нулевую инфляцию, но по ряду причин, в частности технических, среди которых ошибки статистики и запаздывание обновления информации, это недопустимо и центральные банки не стремятся достичь нулевого прироста цен. На практике, такая  стабильность  означает годовой прирост цен в пределах 3 – 5 %. Таким образом, центральный банк стремится снизить темпы прироста цен до определенного, оптимального для данной страны  и в дальнейшем сохранить низкую, устойчивую и предсказуемую инфляцию.

       Ценовую стабильность  в качестве конечной цели денежно-кредитной  политики выбирают чаще всего  экономически развитые страны. В частности, это касается стран, где центральные банки таргетируют инфляцию.⁶ Таргетирование инфляции стало в последние 15 лет достаточно популярной политикой среди центральных банков мира. Проведение такой политики означает публичное объявление целей по инфляции, за соблюдение которых центральный банк несет ответственность. Первыми  ценовой стабильностью озаботились власти Новой Зеландии (1990 г.) и Канады (1991 г.), затем к ним присоединились Великобритания, Финляндия, Швеция, Австралия и Испания⁷.

Политика таргетирования инфляции опирается на два основных принципа. Во-первых, центральный банк в долгосрочной перспективе может влиять на уровень инфляции. Во-вторых, центральный банк должен вести прозрачную и предсказуемую политику с четко определенными целями, пользоваться доверием со стороны населения. Доверие необходимо, чтобы иметь возможность влиять на ожидания экономических агентов.

В частности, Европейский центральный  банк в качестве главной цели своей  деятельности ставит борьбу с инфляцией. Причем, прирост цен не должен превышать 2% в год.⁸            

  Максимально возможные ВВП и занятость. Центральный банк  может влиять на экономический рост и уровень занятости. С одной стороны, снижение базовой процентной ставки воздействует на объем банковского кредитования, что в свою очередь, повышает спрос на жилье, различного рода товары, способствуя росту производства и занятости. С другой стороны, это может  быть предпосылкой для возникновения спекулятивных «пузырей»: политика «дешевых денег» позволяет получателям кредитов покупать недвижимость или ценные бумани  для последующей перепродажи с целью получения прибыли.

     Таким образом, центральные банки должны определить свою денежно-кредитную политику, лавируя между двумя противоречивыми целями: осуществление контроля над инфляцией с риском затормозить экономический рост или поддержание экономической активности с риском формирования финансового «пузыря».

         В соответствии  с вышеизложенным, в настоящее  время для центральных банков  большинства промышленно развитых  стран главной целью является  ценовая стабильность, однако, в  1950-е гг. центральные банки содействовали  правительству в стимулировании экономического роста и развитии рыночных инситутов, что нередко закреплялось законодательно.⁹

      Следует отметить, что в некоторых развитых странах обязательство содействовать экономическому росту и политике правительства осталось в законодательстве центральных банков как анахронизм. В частности, ФРС США все еще должна содействовать максимальной занятости, а Банк Японии - надежному развитию национальной экономики. На практике оба центральных банка, учитывая нейтральность денежно-кредитной политики в долгосрочной перспективе, больше заботятся о рисках инфляции, нежели о максимальном экономическом росте. Современный центральный банк обязан поддерживать правительственную экономическую политику настолько, насколько она не противоречит его первичной цели.

     В некоторых развивающихся странах в обязанности денежных властей все еще входит стимулирование экономики. Например, центральные банки Бангладеш и Шри-Ланки должны стремиться к высокому уровню производства, занятости и реального дохода в экономике, а также созданию и развитию производительных ресурсов страны в национальных интересах. Конечной целью деятельности непальского Растра Банка является мобилизация капитала для развития промышленности и банковской системы. От Банка Пакистана требуется, чтобы он сосредоточился на стимулировании сельского хозяйства путем его льготного кредитования. ¹⁰

      Устойчивый валютный курс. Изменение валютного курса затрагивает интересы многих экономических агентов. В случае понижения курса национальной валюты фирмы, работающие на экспорт, выигрывают, так как получают конкурентное преимущество на мировом рынке. Повышение же национальной валюты удешевляет импортные товары,  реальная стоимость внешнего долга уменьшается.

        Основная масса  центральных банков в развивающихся странах главной целью денежно-кредитной политики ставит защиту и обеспечение устойчивости национальной валюты. Центральный банк озабочен не только значением эффективного валютного курса, но и его волатильности, так как степень отклонения от равновесного значения оказывает влияние на формирование предсказуемости экономической среды.