Сравнительный анализ методов оценки финансового состояния предприятия

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

ФИНАНСЫ И  КРЕДИТ

 

 

 

 

 

Студент 9704 группы               Матвеева Кристина Александровна

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

 

 

Научный руководитель       Перфильева Л.В

Старший преподаватель

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск 2012  

Оглавление

Введение 4

Глава 1. Факторы и модели оценки риска финансовой несостоятельности предприятия. 6

Глава 2. Методы оценки финансового состояния предприятия 10

2.1. Превентивные механизмы идентификации финансового состояния предприятия 10

2.1.1. Модель балльных оценок Н.А. Никифоровой 10

2.1.2.. Кризисное поле И.А. Бланка 12

2.1.3. Пятифакторная модель Сайфулина-Кадыкова 17

2.2.Превентивные механизмы прогнозирования банкротства 18

2.2.1 Прогнозирование банкротства на основе модели Альтмана 18

2.2.2 Модель Таффлера 19

2.2.3. Четырехфакторная R-модель Иркутской государственной экономической академии 19

2.2.4. Шестифакторная модель прогнозирования вероятности банкротства 20

2.2.5 Методика прогнозирования вероятности банкротства В.В. Ковалева 21

2.3. Механизмы, сочетающие в себе идентификацию финансовых состояний с прогнозированием банкротства предприятий 23

2.3.1 Оценка финансового риска потери ликвидности (платежеспособности). 23

2.3.2. Оценка финансового риска потери финансовой устойчивости предприятия. 27

2.4. анализ риска банкротства преприятия с учетом метода нечетких множеств 30

Глава 3. Проведение расчетов для ОАО «НИПС» 40

3.1. Краткая характеристика предприятия 40

3.2. Горизонтальный анализ предприятия 41

3.3. Вертикальный анализ предприятия 44

3.4. Оценка риска платежеспособности и финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей. 46

3.5. Оценка риска платежеспособности и финансовой устойчивости с помощью финансовых коэффициентов. 48

3.6. Расчет по методике прогнозирования вероятности банкротства В.В. Ковалева 51

3.7. Расчет по модели Таффлера 51

3.8. Расчет по модели Альтмана 52

3.9. Оценка финансового состояния предприятия с использованием метода нечетких множеств. 53

Сравнительный анализ методов оценки финансового состояния компании 56

Заключение 58

Список литературы 59

Приложение. 60

 

Введение

Становление рыночной экономики  в России актуализировало ряд  принципиально новых проблем, одной  из которых является проблема несостоятельности  предприятий и обеспечения их финансовой устойчивости. В условиях административно-командной системы, такая проблема не могла стоять в  принципе, однако рыночные условия  хозяйствования сменили жестко регулируемую систему экономики и вопрос выживаемости обрел свою актуальность.

Необходимость обеспечения  устойчивого развития усложняется  еще непростыми условиями, в которых  функционируют предприятия Российской Федерации. Однако, даже при относительной  стабильности развития экономических  отношений в современных условиях хозяйствования - изучение кризисных  явлений, стратегии и тактики  управления ими не потеряло своей  актуальности.

Не вызывает сомнения тот  факт, что эффективность деятельности предприятия обусловлена во многом состоянием его финансовых возможностей и эффективностью управления финансовыми  ресурсами. Низкий уровень управления финансовыми ресурсами приводит к возникновению кризисных явлений, ухудшению финансового состояния, т.е. к потере предприятием своей  финансовой устойчивости.

С целью повышения качества управления финансами и обеспечения  устойчивого роста экономики  предприятия, объективной необходимостью является разработка самостоятельной  стратегии управления финансовой устойчивостью.

При этом необходимо учитывать  следующий факт, даже при высокой  эффективности и доходности предпринимательской  деятельности недостаточное внимание вопросам обеспечения финансовой устойчивости и экономической безопасности предприятия  может привести к возникновению  финансовых затруднений.

Актуальность данной работы обусловлена необходимостью всестороннего научного анализа существующих подходов к управлению финансовой устойчивостью в стратегическом аспекте, выявлению факторов (возможных угроз и опасностей), приводящих к потери финансовой устойчивости, и, во-вторых, необходимостью разработки методики управления финансовой устойчивостью предприятия с целью определения финансовой стратегии, которая бы обеспечивала устойчивое положение предприятия как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

Цели и задачи работы. Целью исследования является сравнительный анализ наиболее распространенных методов и моделей диагностики финансового состояния предприятия как элемента процесса принятия решений при антикризисном управлении, охвата различных сторон финансового состояния и удобства расчетов.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

• проработать наиболее известные модели оценки финансового состояния предприятия
• проанализировать их преимущества и недостатки в сравнении с остальными
• выявить насколько точно с помощью моделей можно определить финансовой состояние предприятия
• оценить сложность расчетов на конкретном предприятии и уровень доступности информации для этих расчетов
• провести сравнительный анализ методов и моделей устойчивости с учетом стратегии развития предприятия.

Объектом исследования является ОАО «НИПС», период исследования 2008-2011 гг.

Предметом исследования являются методы оценки финансового состояния предприятия как элемента антикризисного управления

 

Глава 1. Факторы и модели оценки риска финансовой несостоятельности предприятия.

Финансовая несостоятельность характеризует неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Риск финансовой несостоятельности обобщенно характеризует проявление взаимосвязанных рисков потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости предприятия. Используемые в ходе экспресс-анализа статичные модели дают возможность оценить указанные риски за отчетный (прошедший) период. Естественно, что субъекта хозяйствования и взаимодействующих контрагентов интересуют перспективы финансового состояния предприятия в более отдаленном будущем.

Риск финансовой несостоятельности предпринимателя связан с действием как внешних, так и внутренних факторов. Объективной причиной данных факторов риска является сама сущность рыночных отношений, влияющих на размещение и использование средств и источников их формирования.

Внешние факторы риска включают экономические, политические и демографические факторы.

Экономические факторы характеризуют последствия: неправильной фискальной политики государства; роста цен на ресурсы; изменения конъюнктуры рынка; неплатежеспособности партнера; высокого уровня налогообложения; инфляции; нестабильности финансовой системы.

Следствием политических факторов являются нестабильность общества, внешнеэкономической политики государства; потеря рынков сбыта; изменение условий экспорта и импорта; несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

Демографические факторы оказывают влияние на численность населения, уровень благосостояния народа; культурный уклад общества; платежеспособный спрос населения на товары и услуги.

Несмотря на значимость внешних факторов, субъект предпринимательства должен, прежде всего, обратить внимание на внутренние факторы, вызывающие риск несостоятельности. К их числу относятся:

1. Низкий уровень техники, технологии, организации производства, неэффективность инвестиционной политики, которые могут привести к дефициту собственного оборотного капитала.
2. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.
3. Создание сверхнормативных остатков, запасов, готовой продукции, в связи с чем замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит, что вынуждает предприятие брать кредиты, займы и «залезать» в долги.
4. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к снижению рентабельности деятельности и способности к самофинансированию.
5. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж, при этом возрастает потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал).

Необходимо отметить, что при развитых рыночных отношениях банкротство субъекта хозяйствования в значительной степени зависит от самого предпринимателя. Поэтому необходимо иметь комплекс моделей, позволяющих по результатам деятельности прогнозировать возможность проявления риска несостоятельности (банкротства) предприятия.

Проявлением риска финансовой несостоятельности является неудовлетворительная структура баланса, когда предприятие окажется неспособным в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате платежей (налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет и во внебюджетные фонды, оплата труда работающего персонала и т.д.).

Динамика  развития кризиса предприятия

Риск стратегии

Риск ликвидности

Начало кризиса

3 этап

2 этап

1 этап

Кризис предприятия

Развитие риска

Риск несостоятельности

Жизненный цикл

Дискриминатные факторные модели прогнозирования банкротства

Модели зарубежных авторов

Модели отечественных  авторов

Финансовая несостоятельность

Скрытая стадия

Явная стадия

Модели диагностики  банкротства

Модели прогнозирования  восстановления платежеспособности

Модели комплексной  балльной оценки финансового состояния

Модели рейтингового финансового анализа

Модели оценки риска

Динамика процесса превращения нормально функционирующего предприятия в банкрота (финансовой несостоятельности) (рис. 4.2) включает ряд этапов: начало кризиса; развитие кризиса; кризис предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. Динамика развития и модели оценки риска финансовой несостоятельности.

Причина первого этапа — невыполнение текущих задач, определенных и спланированных для достижения миссии и цели предприятия (по некоторым оценкам — до 30%).

Следствием данной причины является появление риска неполноты реализации стратегии. Однако идентифицировать, а тем более нейтрализовать данный риск на рассматриваемом этапе довольно сложно. Это связано с тем, что фактические результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия связывают зачастую прежде всего с изменившимися условиями внешней среды. Поэтому риск реализации стратегии, как правило, остается незамеченным.

Второй этап — развитие кризиса характеризуется непосредственно ухудшением результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Внешним проявлением данной рисковой ситуации является риск ликвидности — ограниченные возможности по реализации продукции, превращения активов в денежные средства для покрытия текущих и долгосрочных финансовых обязательств.

Третий этап — кризис предприятия связан с неспособностью предприятия удовлетворить в установленные сроки предъявляемые к нему требования со стороны кредиторов и выполнить обязательства перед бюджетами. Следствием финансово-хозяйственной деятельности является риск финансовой несостоятельности предприятия, а внешним проявлением данного состояния — банкротство предприятия. В зависимости от потенциальных возможностей предприятия к нему в последующем применяются процедуры, определяемые законом о банкротстве.

В содержательном аспекте динамика процесса возникновения имеет скрытую и явную стадии.

Скрытая стадия характерна для моментов окончания первого и начала второго этапа развития кризиса предприятия. Предметом анализа на данной стадии являются такие компоненты финансовой несостоятельности, как потеря платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости, снижение деловой активности и рентабельности организации.

На явной стадии финансовой несостоятельности осуществляется, прежде всего, диагностика структуры баланса предприятия. Неудовлетворительная структура баланса является источником риска банкротства и, как следствие, — неплатежеспособности, финансовой неустойчивости предприятия.

Прогнозирование восстановления предприятием своей платежеспособности дает возможность оценить, предупредить и устранить причины появления риска несостоятельности.

При положительных результатах прогноза назначается очередной контрольный срок диагностики структуры баланса, и разрабатываются мероприятия по предупреждению риска несостоятельности предприятия.

Отрицательные результаты прогноза являются основой для юридического оформления процедуры банкротства. Объективным выходом из состояния банкротства является сжатие основной деятельности, а также частичное или полное перепрофилирование деятельности предприятия.

Рассмотренный ранее подход раздельной оценки последствий рисков на основе отдельных групп финансовых показателей дает возможность выявить только отдельные фрагменты наличия скрытой стадии неудовлетворительного финансового состояния предприятия. Это связано с ограниченным объемом используемой информации, отражающей отдельные результаты деятельности предприятия. В силу этого оценки рисков носят частный и имеют селективный характер.

В реальной действительности результаты предпринимательской деятельности взаимосвязаны, и требуется комплексный подход к оценке рисков не только в настоящем, но и в будущем (на перспективу). Обеспечить такой подход и тем самым достоверно выявить скрытую стадию финансовой несостоятельности и ее динамику в явную возможно на основе определенного класса моделей оценки риска.