Сравнительный анализ методов оценки финансового состояния предприятия

В первую группу автор предложил  включить следующие показатели:

• повторяющиеся потери в основной производственной деятельности;
• просроченная кредиторская задолженность, чрезмерное использование краткосрочных заемных средств для финансирования долгосрочных вложений, устойчиво низкие значения коэффициента ликвидности;
• хроническая нехватка оборотных средств;
• высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
• наличие сверх нормативного значения залежалых товаров, запасов;
• устаревшее оборудование;
• неправильная инвестиционная политика и т.д.

Вторая группа показателей  не дает основания рассматривать  финансовое состояние как критическое, но вместе с тем указывает на условия  неблагоприятные для деятельности предприятия, которые могут способствовать возможному банкротству:

• потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
• вынужденные остановки, нарушения технологического процесса;
• зависимость финансового результата от какого-то одного проекта или вида активов;
• участие предприятия в судебных разбирательствах;
• потеря ключевых контрагентов и т.д.

Кроме изложенных выше показателей  Ковалев В.В. предлагает по данным бухгалтерской  отчетности использовать комплексный  индикатор финансовой устойчивости, включающий комбинацию следующих коэффициентов:

N1 – коэффициент оборачиваемости  запасов: выручка от реализации/средняя  стоимость запасов; 

N2 – коэффициент текущей  ликвидности: оборотные активы/краткосрочные  обязательства;

N3 – коэффициент структуры  капитала: собственный капитал/заемные  средства;

N4 – коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма  активов; 

N5 – коэффициент эффективности:  прибыль до налогообложения/выручка  от реализации.

Формулы расчета  показателей по балансу:  
N1 = стр. 010 ф.№2 / стр. 210  
N2 = стр. 290 / (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660)  
N3 = стр. 490 / (стр. 590 + стр. 690)  
N4 = стр. 140 ф.№2 / стр. 300  
N5 = стр. 140 ф.№2 / стр. 010 ф.№2.

Формула для оценки финансовой устойчивости следующая:

N = 25R1 +25R2 + 20R3 + 20R4 + 10R5

где, R = Значение показателя для изучаемого предприятия Ni / Нормативное значение этого показателя

Нормативные значения показателей  равны: N1 - 3,0; N2 - 2,0; N3 - 1,0; N4 - 0,3; N5 - 0,2.

Если N => 100, финансовая ситуация на предприятии может считаться  хорошей, если же N < 100, она вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем  более вероятно в ближайшее время  для данного предприятия наступление  финансовых трудностей.

2.3. Механизмы,  сочетающие в себе идентификацию  финансовых состояний с прогнозированием  банкротства предприятий

2.3.1 Оценка финансового риска потери ликвидности (платежеспособности).

 Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.

Следовательно, фактором риска является нарушение ликвидности баланса, а его последствием — неспособность предприятия своевременно покрывать обязательства своими активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Тем самым риск потери предприятием платежеспособности характеризует его неспособность погасить в срок свои финансовые обязательства.

Данный вид риска оценивается с позиций краткосрочной перспективы на основе абсолютных и относительных финансовых показателей. Оценка данного вида риска может быть как приближенной, так и более детальной.

Оценка на основе абсолютных показателей

Исходной информацией для приближенной оценки риска потери платежеспособности служат данные бухгалтерского баланса (форма 1), а в качестве абсолютных финансовых показателей — средства по активам и обязательства по пассивам, сгруппированные по определенным признакам.

Методика оценки потери платежеспособности включает следующие блоки (рис. 1):

1. Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.
2. Ранжирование активов по степени их ликвидности, т. е. по времени превращения в денежные средства, на группы:
3. Ранжирование пассивов по степени срочности оплаты обязательств на группы.
4. Оценивание средств по активам и пассивам с использованием абсолютных показателей баланса.
5. Сопоставление приведенных средств по активу и пассиву и установление типа состояния ликвидности баланса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Исходные  данные из Бухгалтерского баланса

Порядок группирования активов и  пассивов.
Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения  в денежные средства	Порядок группирования пассивов по степени  срочности выполнения обязательств
А1. Наиболее ликвидные активы А1 = стр. 250 + стр. 260	П1. Наиболее срочные обязательства П1 = стр. 620
А2. Быстрореализуемые активы А2 = стр. 240	П2. Краткосрочные пассивы П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660
А3. Медленно реализуемые активы А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270	П3. Долгосрочные пассивы П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650
А4. Труднореализуемые активы А4 = стр. 190	П4. Постоянные пассивы П4 = стр. 490

 

Тип состояния ликвидности
Условия
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П ; А4 ≤ П4	А1 < П1 А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность	Допустимая ликвидность	Нарушенная ликвидность	Кризисная ликвидность

 

Оценка риска платежеспособности (ликвидности)
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1 Структура методики оценки риска потери платёжеспособности.

В заключение необходимо отметить, что при оценке риска потери предприятием платежеспособности на основе абсолютных финансовых показателей необходимо учитывать следующие особенности:

• возможность замены ликвидных активов менее ликвидными при платеже обязательств в реальной ситуации ограничена и не решает проблемы устранения риска потери платежеспособности;

• достоверность оценки риска повышается, если недостаток средств в группе с менее ликвидными активами не компенсируется избытком средств в группе с более ликвидными активами.

В целом оценка риска потери платежеспособности на основе анализа абсолютных показателей и применения балансовых моделей является приближенной по той причине, что соответствие ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассивах взято условно. Более детальным является анализ и оценивание риска при помощи относительных финансовых коэффициентов платежеспособности.

Оценка на основе относительных показателей.

Данная оценка осуществляется на основе финансовых показателей в виде коэффициентов платежеспособности , составной частью которых являются коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности учитывают набор и относительные доли активов различных групп, рассматриваемых в качестве покрытия наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

Состав коэффициентов платежеспособности, их физическое содержание и нормативные требования к ним приведены в таблице 1.

Таблица 1.

Финансовые коэффициенты ликвидности (платежеспособности)

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Общий показатель ликвидности		L1 ≥ 1	Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам  обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		L2 > 0,2–0,7	Показывает, какую часть краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время за счет денежных средств
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое 0,7–0,8; желательно L3≥ 1,5	Показывает, какая часть краткосрочных  обязательств организации может  быть немедленно погашена за счет средств  на различных счетах, в краткосрочных  ценных бумагах, а также поступлений  по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности		Оптимальное — не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих  обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала		Уменьшение показателя в динамике — положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской  задолженности
6. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами		Не менее 0,1	Характеризует наличие собственных  оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

 

В ходе анализа данные показатели рассчитываются на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение показателя не соответствует рекомендациям (требованиям), то целесообразно оценить его динамику (увеличение или снижение значения).

Каждый из перечисленных показателей характеризует отдельные фрагменты проявления риска потери предприятием платежеспособности.

 

 

2.3.2. Оценка финансового риска потери финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым финансовая устойчивость дает возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиций сбалансированности или превышения доходов над расходами.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.

Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности.

Последствия риска — превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости.

Оценка риска осуществляется с позиций долгосрочной перспективы, и ее результаты должны ответить на вопрос: соответствует ли состояние активов и пассивов задачам финансовохозяйственной деятельности предприятия?

Оценка риска потери предприятием финансовой устойчивости может осуществляться как на основе абсолютных, так и относительных финансовых показателей.

Оценка на основе абсолютных показателей.

Абсолютные финансовые показатели характеризуют:

• требуемые для деятельности материальные оборотные средства (запасы и затраты);

• возможности источников средств их формирования.

Исходной информацией для оценки риска служат данные бухгалтерского баланса (форма 1).

Методика оценки риска потери финансовой устойчивости (рис. 2) с помощью абсолютных показателей включает следующие блоки:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Исходные  данные из Бухгалтерского баланса

Показатели обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
±Фс = СОС — ЗЗ или ±Фс = стр. 490 — стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220)	±Фт = СДИ — ЗЗ или ±Фт = стр. 490 + стр. 590 — стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220)	±Фо = ОВИ — ЗЗ или ±Фо = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220)
(Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф < 0.

 

Тип финансового состояния
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1	±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1	±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1	±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0
Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
Используемые источники покрытия затрат
Собственные оборотные средства	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты  и займы	—
Краткая характеристика типов финансового  состояния.
Высокая платежеспособность; Предприятие не зависит от кредиторов	Нормальная платежеспособность; Эффективное использование заемных  средств; Высокая доходность производственной деятельности	Нарушение платежеспособности Необходимость привлечения дополнительных источников; Возможность улучшения ситуации	Неплатежеспособность предприятия; Грань банкротства