Сущность лизинга и его значение в рыночных условиях

 

 

Наличие общих  черт лизинга и договора аренды привело  к появлению концепции, согласно которой все правовые, финансовые, юридические вопросы можно рассматривать, считая лизинг разновидностью договора аренды. Однако, на наш взгляд, лизинг является специфическим хозяйственным институтом, который не следует отождествлять с арендой.

 

Таблица 2 - Важнейшие  характеристики лизинга и товарного  кредита

Лизинг	Товарный кредит
Лизингополучатель не является собственником. Он имеет только исключительное право пользования, даже может и  не стать собственником после  истечения срока договора	Право собственности до полного погашения долга принадлежит товарному кредитору
Лизингодатель имеет  право на получение дополнительной прибыли, если это оговорено в  договоре	Вся дополнительная прибыль  от приобретенного в кредит объекта  принадлежит заемщику
Лизинг начинается закупкой имущества, но не всегда заканчивается ею у лизингополучателя	Кредитная сделка обусловлена  актом купли-продажи
Имущество предоставляется  в товарной форме, а возвратиться может в натурально-вещественной или денежной форме	Кредит предоставляется в товарной форме, а погашается в денежной
Как правило, носит долгосрочный и среднесрочный характер	Как правило, носит краткосрочный  характер

 

Таблица 3 - Важнейшие характеристики лизинга и банковского кредита

Лизинг	Банковский кредит
Цель – приобретение производственных средств	Предоставляется на приобретение как основного, так и оборотных  средств
Механизм сделки предполагает заинтересованность лизингодателя  в эффективном использовании  лизингополучателем приобретенного оборудования	Банк не ставит своей задачей контроль за эффективным использованием оборудования, приобретенного по банковскому кредиту
Оценка платежеспособности по ожидаемым результатам отдачи от использования лизингового оборудования	Оценка платежеспособности по отчетным результатам работы за прошлый период
Предоставляется в товарной форме, а возвращается в товарной или денежной форме	Предоставляется и возвращается в денежной форме

 

 Таким  образом, лизинговые операции  имеют ряд общих характеристик с арендой, товарным и банковским кредитом. В то же время отождествлять лизинг с любым из этих институтов неправомерно. Они имеют ряд новых, специфических характеристик, которые ставят лизинг на более высокий уровень правовых, экономических и финансовых взаимоотношений

 

Эффективность лизинговых операций изучается у лизингополучателя и лизингодателя.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитами банка является его более высокая стоимость, так как лизинговые платежи, которые платит предприятие-лизингополучатель лизинговому учреждению, должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества  лизинга дм арендатора:

• предприятие-пользователь освобождается от необходимости инвестирования единовременной крупной суммы, а временно высвобожденные суммы денежных средств могут использоваться на пополнение собственного оборотного капитала, что повышает его финансовую устойчивость;
• деньги, заплаченные за аренду, учитываются как текущие расходы, включаемые в себестоимость продукции» в результате чего на данную сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль;
• предприятие-арендатор вместо обычного гарантийного срока получает гарантийное обслуживание оборудования на весь срок аренды
• появляется возможность быстрого наращивания производственной мощности, внедрения достижений научно-технического прогресса, что способствует повышению конкурентоспособности предприятия.

Кроме того, лизинг дает предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества: для предприятия, использующего быстро устаревающее оборудование (например, вычислительную технику), лизинг позволяет застраховаться от обесценения этого оборудования.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приема заменяет источники долгосрочного  и краткосрочного финансирования. Поэтому  преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и Недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов). Рассмотрим это на конкретном примере.

Наше предприятие приобрело  оборудование. Его стоимость у лизингодателя 3750 млн. руб. с равномерной рассрочкой платежа в течение пяти лет, такая же сумма у производителя. Если использовать вариант покупки можно получить кредит в банке на пять лет под 18 % годовых. Величина налога на прибыль - 30%. Требуется оценить преимущество лизинга по сравнению с финансированием покупки за счет кредитов банка.

Решение данной проблемы с позиции арендатора сводится к  определению приведенных к текущей  дате чистых платежей по обоим вариантам  и последующему их сравнению.

Итак общая сумма  платежа в течение 5 лет на ОАО  «МПЗ» составит 6521,56 млн.руб.

Как видно из табл. 3.2, более выгодным является лизинг оборудования, так как он позволяет снизить  его стоимость на 7687,5 млн. руб. до 6521,56 млн.руб., а дисконтированная стоимость при лизинге составит 4160,8 млн.руб. вместо 5308,88 млн.руб. при банковском кредите.

При оценке эффективности лизинга у лизингополучателя учитываются не только экономия средств, но и другие его перечисленные преимущества. Для этого используется система частных и обобщающих показателей, как при оценке эффективности инвестиций: прирост объема продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, рост производительности труда, прибыли, рентабельности, сокращение срока окупаемости и т.д.

Рентабельность  лизинга - это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу.

 

 

 

 

 

Таблица 3.2

Сравнительный анализ эффективности лизинга и  банковского кредитования покупки  основных средств

 

Показатель	Годы					Итого
		1	2	3	4		5
Вариант 1
Лизинговый платеж	1304,3	1304,3	1304,4	1304,3	1304,31	6521,56
Коэффициент дисконтирования	1	0,76	0,59	0,46	0,38
Дисконтированная стоимость  лизинговых платежей	1304,3	991,3	769,6	600,0	495,6	4160,8
Вариант 2
Возврат кредита	750	750	750	750	750	3750
Остаток кредита	3000	2250	1500	750	0	-
Проценты за кредит (31%)	1312,5	1050	787,5	525	262,5	3937,5
Общая сумма платежа	2062,5	1800	1537,5	1275	1012,5	7687,5
Дисконтированная стоимость  объекта	2062,5	1368	907,125	586,5	384,75	5308,88

 

Срок окупаемости  лизинга для предприятия-лизингополучателя определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств. Прирост прибыли за счет использования лизингового оборудования можно определить умножением затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности издержек предприятия; умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем  продаж этой продукции.

На сегодняшний день рентабельность ОАО «Минский приборостроительный завод» составляет 6,7 %. Определим срок окупаемости лизинга.

Прирост прибыли:

∆П = 6521,56 * 6,7 / 100 = 436,9 млн.руб.

С_ол = 6521,56 / 436,9 ≈ 15 лет

Срок окупаемости лизинговых платежей составит почти 15 лет при  сегодняшнем значении рентабельности. В процессе производства при намеченной тенденции на рост прибыли и рентабельности на ОАО «Минский приборостроительный завод» за несколько лет может существенно увеличить свою рентабельность. При этом срок окупаемости лизинга существенно сократится.

Может быть получен не только экономический, но и социальный эффект - облегчение и улучшение  условий труда работников предприятия.

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивается с помощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции.

Рентабельность определяется отношением чистой прибыли затратам по лизингу в целом и по каждому  договору:

Срок окупаемости затрат по лизингу можно установить, если затраты по лизингу разделить  на среднегодовую сумму чистой прибыли от лизинга:

Затраты по лизингу у  лизингодателя включают в себя стоимость  приобретения основных средств у  производителей, сумму процентов  за кредиты банка (если покупка производилась  за счет их), сумму страховых взносов  за страхование лизингового имущества, сумму затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки.

Анализируется также  степень риска на основе изучения платежеспособности арендаторов и  аккуратности выполнения договорных обязательств по предыдущим контрактам.

В процессе анализа необходимо сравнить показатели эффективности  лизинга по отчету с показателями по договору; установить отклонения, определить причины этих отклонений и учесть их при заключении следующих сделок.

Проанализировав платежи  по лизингу, установлено, что предприятия (лизингодатель и лизингополучатель) за 2004 год полностью выполняют  условия договора.

Определим срок окупаемости  банковского кредита. Прирост прибыли  был установлен в размере 436,9 млн.руб. Тогда срок окупаемости составит:

С_окр =  7687,5 / 436,9 = 17,6 лет

Срок окупаемости банковского  кредита составит 17 лет и 7 месяцев  при нынешнем уровне рентабельности, что на 2 года и 7 месяцев выше срока  окупаемости лизинга. Таким образом, очевидно, что лизинг в данном случае гораздо выгоднее банковского кредита. В 2005 году предприятие не планирует обновление своих средств за счет лизинга, однако в дальнейшем такой вид приобретения может прочно обосноваться в экономике предприятия. 

 

1.3.3 Пути улучшения лизинговой деятельности организации. Оценка необходимости расширения.

 

В данной дипломной работе рассмотрена выгодность приобретения оборудования в аренду, чем приобретение его в собственность. Механизм финансовой аренды более удобен для лизингополучателя, чем приобретение товара напрямую у поставщика, так как таможенное оформление, уплата соответствующих налогов и сборов ложится на лизинговую компанию.

Как видно из таблицы 3.2 предприятие расходует на 1165,94 млн.руб. меньше в случае, если заключен договор лизинга, по сравнению с приобретением оборудования в собственность используя банковский кредит. Экономия на налоге на прибыль. Включение определенных статей затрат в себестоимость уменьшает налогооблагаемую базу организации, и, как следствие, уменьшает величину налога на прибыль, подлежащую уплате. Экономия на прибыль позволяет оценить, насколько меньше величина налога у компании, вычитающей затраты из налогооблагаемой прибыли, чем у предприятия, которая не в состоянии принимать к вычету данные затраты. Математически экономия на налог на прибыль рассчитывается путем умножения налоговых вычетов на величину налога на прибыль.

Методика расчетов лизинговых платежей.

Виды лизинговых платежей.

Оплата пользования  лизинговым имуществом осуществляется лизингодателем в виде лизинговых платежей, уплачиваемых в договоре лизинга по соглашению сторон. Лизинговые платежи включают в себя:

1. сумму, возмещающую  полную (или близкую к ней) стоимость  лизингового имущества; 

2. сумму, выплачиваемую  лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;

3. комиссионное вознаграждение  лизингодателю; 

4. сумму, выплачиваемую  за страхование лизингового имущества,  если оно было застраховано  лизингодателем;

5. иные затраты лизингодателя, предусмотренные договором лизинга.