Правовые формы и способы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг

МЕЖДУНАРОДНАЯ  АКАДЕМИЯ  БИЗНЕСА  И  УПРАВЛЕНИЯ

 

Институт  Правоведения

 

Кафедра Гражданско-правовых дисциплин

 

 

                                                                                   «К  защите  допускаю»

  Директор  Института  Правоведения

профессор 

Ю.Н.Самолаев

(подпись)

 

 

 

 

 

ВЫПУСКНАЯ  КВАЛИФИКАЦИОННАЯ  РАБОТА

 

по  специальности  030501  «Юриспруденция»

на  тему:

 

ПРАВОВЫЕ  ФОРМЫ И СПОСОБЫ ЗАЩИТЫ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

 

 

 

Студент Института правоведения

VI курс, заочная форма                               ________________                 Караханов Р.Б.

                                                                                     (подпись)                            

 

 

 

Научный руководитель

к.ю.н., профессор                                            ________________                  Попова Е.С.

                                                                                     (подпись)                            

 

 

 

 

Москва

2010 г.

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ	с. 3
ГЛАВА I. МЕХАНИЗМЫ ЗАЩИТЫ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ	с.
1.1. Правовое положение  инвесторов на рынке ценных  бумаг	с.
1.2. Законодательное регулирование  деятельности инвесторов	с.
ГЛАВА II. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ МЕХАНИЗМ ЗАЩИТЫ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ	с.
2.1. Деятельность федеральных  органов власти в осуществлении  контроля на рынке ценных бумаг	с.
2.2. Судебная защита  прав инвесторов
ГЛАВА III. КОЛЛЕКТИВНЫЕ СПОСОБЫ ЗАЩИТЫ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ	с.
3.1. Деятельность общественных  организаций по защите прав инвесторов	с.
3.2. Деятельность саморегулируемых  организаций по защите прав  инвесторов	с.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	с.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ	с.

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. 12 декабря 1993 года на всенародном референдуме была принята Конституция Российской Федерации, которая в части 2 статьи 8 закрепила, что в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности, а в части 1 статьи 34 определено, что каждый имеет право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной, не запрещенной законом экономической деятельности.

В целях реализации данных конституционных норм был принят Гражданский кодекс РФ. Данные нормы заложили базис механизма правового регулирования рыночной экономики, в которой самую значительную роль играет частный капитал. Однако для эффективного функционирования рыночной экономики необходимо наличие системы перераспределения и концентрации частного капитала для решения важных экономических задач. Данная задача решается при помощи инвестиций. В свою очередь процесс инвестирования невозможен без наличия рынка ценных бумаг, на котором и осуществляется основная масса инвестиций. Рынок ценных бумаг позволяет эффективно привлекать средства мелких инвесторов, в том числе граждан в больших количествах.

После обвала рубля в 1991 – 1992 г.г. и обесценивая вкладов  граждан в системе Сбербанка, очень заманчиво выглядели предложения вложения денежных средств под сказочно высокие проценты. Отсутствие на тот момент эффективного механизма правового регулирования рынка ценных бумаг, и полное отсутствие механизма защиты прав инвесторов привело к созданию финансовых пирамид, таких как «МММ», «Хопер-инвест», «Русский дом селенга» и других подобных, которые причинили гражданам колоссальный ущерб. Еще больший ущерб от финансовых пирамид был нанесен тем, что подорвал доверие граждан вообще к любым ценным бумагам и банковским вкладам, в результате чего деньги начали вкладываться в валютные ценности, в недвижимость, а то и просто выводится за рубеж. В результате российской экономике был причинен очень существенный вред.

Все это показало необходимость  создания правового механизма защиты прав инвестора на рынке ценных бумаг.

В России, осуществившей  рыночные преобразования, в результате естественных процессов интеграции производства и концентрации капитала, реструктуризации экономики сегодня  сложился развитой рынок ценных бумаг. Произошло это, в том числе и благодаря созданию законодателя механизма защиты прав инвесторов, в основе которого лежат Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Данная работа посвящена  рассмотрению правового механизма  защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

Исходя из изложенного, целью дипломной работы является исследование системы правового регулирования защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Данная цель достигается посредством решения следующих задач:

· Исследовать правовое положение инвесторов и систему  нормативных актов, определяющих её;

· Исследовать государственный  механизм защиты прав инвесторов на рынке  ценных бумаг;

· Рассмотреть вопросы  правового регулирования деятельности общественных и саморегулируемых организаций  по защите прав инвесторов на рынке  ценных бумаг;

· В заключении подвести итоги работы.

Объектом исследования данной работы являются общественные отношения по концентрации и перераспределению капитала.

Предметом исследования являются нормы права, регулирующие порядок привлечения инвестиций, осуществления инвестиционных проектов, регулирующих функционирование рынка ценных бумаг и защиты прав его участников, а также положения науки гражданского и корпоративного права о правовом регулировании отношений инвестирования и оброта ценных бумаг.

Нормативной базой  работы являются Конституция РФ, ГК РФ, федеральные законы, регламентирующие инвестиционные отношения и отношения на рынке ценных бумаг.

Методологической  базой работы являются диалектический метод, методы формальной логики, сравнительно-исторический метод, сравнительно-правовой метод.

Представляется, что работа имеет научно-практическое значение, т.к. в ней обобщены научные взгляды ведущих специалистов в области правового регулирования защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг через призму последних редакций нормативных актов в данной сфере.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА I. МЕХАНИЗМЫ  ЗАЩИТЫ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Правовое положение инвесторов на рынке ценных бумаг

Правовое положение  инвестора определяется исходя из его  частно-правовой сущности. Инвестирование является одной из разновидностей предпринимательской  деятельности, которая согласно статье 2 ГК РФ осуществляется им за свой счет и на свой страх и риск.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть как физические так  и юридические лица, и, следовательно, их правовое положение как субъектов  гражданского права определяется нормами  подраздела 2 раздела 1 части первой ГК РФ с учетом норм федеральных законов, регламентирующих отношения в сфере инвестиций.

Субъекты, осуществляющие вложения, в  нормативных актах и специальной  литературе именуются по-разному: вкладчики, дольщики, акционеры, инвесторы и т.д. Так, например, в соответствии с Законом об иностранных инвестициях 1999 г.¹, иностранные инвесторы определяются как иностранные юридические и физические лица, организации, не являющиеся юридическим лицом, которые вправе осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации. Относительно того, какое содержание следует вкладывать в понятие «инвестор» и в чем отличие инвесторов от иных субъектов гражданского оборота, в литературе пока нет единства мнений.

Тот факт, что субъект становится инвестором, когда он размещает капитал в производство, как средство получения им дохода² и тем самым ожидает получение указанного дохода, как правило, признается всеми специалистами. Расхождения начинаются, как только речь заходит о том, кем и каким образом может быть получен доход от использования вложенных средств, какова степень участия инвестора и должен ли (вправе ли) он вообще участвовать в этом процессе.

Зачастую в литературе в качестве инвесторов признают только тех лиц, кто реально участвует в производственном процессе использования инвестиций, либо обеспечивает их целевое применение, в силу чего он вправе принимать участие в прибылях, полученных от использования инвестиций³. Такое понимание роли инвестора основано на нормах Закона об инвестиционной деятельности 1991 г.⁴, в котором инвестором признается лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций в предпринимательскую и иные виды деятельности и обеспечивающее целевое использование инвестиций.

Таким образом, как в литературе, так и в нормативных актах часто происходит отождествление фигуры инвестора и предпринимателя. Однако в действительности различия между ними весьма существенны.

При этом контроль за целевым распоряжением  средств - это право инвестора, но не составляющая его статуса⁵. Также инвестор лишен возможности не только участия в использовании инвестиций, но и, как правило, в большинстве случаев права контроля за деятельностью организатора самого инвестиционного проекта. Становясь акционером, физическое или юридическое лицо не участвует в предпринимательской деятельности, которую осуществляет общество, и тем самым поручает акционерному обществу использовать вложенные им средства.

Не случайно Федеральный  закон о защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг⁶ именует инвесторами физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, что вытекает из содержания статьи 1 данного закона.

Как указывалось выше, инвестор вправе получать часть прибыли  не в силу факта участия в ее создании, а в силу наличия соответствующего правоотношения между ним и лицом, получившим инвестиции. Наличие этой правовой связи обеспечивает ему возможность требовать соответствующих выплат или получать иные материальные блага. Это и есть базис в понимании правового положения инвестора.

Инвестирующий средства субъект может рассчитывать на дополнительную защиту только в том случае, если он не имеет возможности участвовать  в процессе создания возможного будущего дохода. Если субъект обладает возможностью принимать участие в управлении юридическим лицом, предприятием и осуществлять прямой контроль над ним, например, обладая контрольным пакетом акций, то он в состоянии сам защитить свои вложения, а значит, он не является инвестором, и в придании ему особого статуса, отличного от иных субъектов, нет необходимости. Инвестор же, напротив, нуждается в специальных механизмах обеспечения реализации своего интереса, специальном статусе, нормативном его закреплении.

Как следует из Закона об инвестиционной деятельности 1991 г., в качестве инвесторов могут выступать любые субъекты гражданского права, в том числе иностранные физические и юридические лица, а также Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования. Вместе с тем относительно возможности участия отдельных субъектов в инвестиционных отношениях в качестве инвесторов в нормативных актах установлен ряд ограничений.

Не могут быть участниками  хозяйственных обществ:

· государственные и  муниципальные органы, если иное не установлено законом (ст. 66 ГК РФ);

· учреждения, финансируемые собственником, могут быть инвесторами только с  разрешения собственника, если иное не установлено законом (ч. 4 п. 4 ст. 66 ГК РФ). При этом право учреждения самостоятельно распоряжаться средствами, полученными от разрешенной предпринимательской и иной деятельности (п. 2 ст. 298 ГК РФ), нельзя рассматривать как разрешение на участие в хозяйственных обществах, поскольку оно не снимает прямого запрета и не создает иной правовой режим участия учреждений в хозяйственных обществах.

Статья 66 ГК РФ предусматривает, что  законом может быть запрещено  или ограничено участие отдельных  категорий граждан в хозяйственных  обществах, за исключением открытых акционерных обществ.

Займодавцами по договору государственного займа могут быть только физические и юридические лица (ст. 817 ГК РФ).

Понятие «риск» используется в целом  ряде наук, и подходы к содержанию этого понятия можно найти  в литературе по психологии, медицине, философии, экономике и, конечно, праву. Многообразие направлений исследований категории «риск» объясняется прежде всего многоаспектностью этого явления.

Правовое положение инвестора  связано с определенной долей  риска, что вытекает напрямую из содержания статьи 2 ГК РФ. Следовательно, при оценке правового положения инвестора необходимо выявлять те характерные особенности, которые присущи инвестированию, с позиции анализа возникающих рисков, с целью более адекватного использования существующих правовых механизмов для уменьшения негативных последствий деятельности в условиях риска.

В цивилистической литературе, с  учетом сложности и многогранности проблемы, также сложились разнообразные  подходы к исследованию природы  риска. В целом риск определяется как некое состояние, в котором  находится субъект. Данное состояние характеризуется как опасность возникновения неблагоприятных последствий, относительно которых неизвестно, наступят они или нет, либо как потенциальную опасность, которая может возникнуть помимо воли лица и носит случайный характер, вероятностная опасность наступления или ненаступления отрицательных имущественных последствий⁷.