Комплексный анализ экономической деятельности

Резервами увеличения собственного оборотного капитала можно считать  снижение величины внеоборотных активов  организации, а именно основных средств. [3, С. 510-516].

2.5.2.  Используя данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, а также справки №2 «Переменные и постоянные расходы в составе затрат на проданную продукцию», определим операционный, финансовый и операционно-финансовый леверидж (рычаг), экономический эффект операционного и финансового рычага. Сделаем выводы.

Решение:

Менеджмент современных  организаций нуждается в достоверной  информации для разработки сценариев  экономического развития. Разрабатывая собственную стратегию, организация стремится к минимизации рисков будущей предпринимательской деятельности.

Операционный рычаг связан с уровнем предпринимательского риска: чем он выше, тем больше риск. Повышение риска в свою очередь означает возможность получения предприятием дополнительных прибылей.

Операционный рычаг  определяется по формуле:

ОР=Валовая  прибыль/Прибыль от продаж.

Определим операционный рычаг в ООО «Рубин» за прошлый  год и отчетный год:

ОР₀ = 2436824/723823 = 3,36660

ОР₁ = 2842626/906780 = 3,13486

Изменение операционного рычага составило: 3,13486 – 3,36660 = –0,23174

Таки образом, мы наблюдаем уменьшение операционного рычага по сравнению с прошлым годом на 0,23174.

То есть можно сказать, что в прошлом году при увеличение объемов продаж на 1% прирост прибыли составлял 3,36660, а в отчетном году прирост составляет 3,13486.

Финансовый леверидж – коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, характеризующий степень зависимости организации от заемных средств и кредитов. Данный коэффициент показывает, сколько на рубль собственных средств приходится заемных средств. Повышение данного коэффициента говорит о том, что организация стала иметь больше займов и кредитов, а это может говорит об ухудшении финансовой устойчивости организации.

Определим финансовый рычаг ООО «Рубин» по формуле:

ФР = ЗК_ср/СК_ср

Рассчитаем среднегодовую  величину заемного капитала:

ЗК_ср0 = (351791 + 826763 + 370980 + 833409)/2 = 1191472 тыс. руб.

ЗК_ср1 = (370980+833409+344104+945791)/2 = 1247142 тыс. руб.

 

СК_ср0 = (1666175 + 1941951)/2 = 1804063 тыс. руб.

СК_ср1 = (1941951+1979505)/2 = 1960728 тыс. руб.

ФР₀ = 1191472/1804063 = 0,66044

ФР₁ = 1247142/1960728 = 0,63606

Изменение финансового  рычага составляет: 0,63606 – 0,66044 = –0,02438

Таким образом, финансовый рычаг снизился на 0,02438, что является положительной тенденцией. То есть в нашей организации уровень собственного капитала превышает уровень заемного капитала, следовательно, ООО «Рубин» не зависим от кредиторов, а это свидетельствует о повышении финансовой устойчивости.

Операционно-финансовый леверидж показывает  общую сумму воздействия на финансовый результат организации двух рычагов – операционного и финансового.

Операционно-финансовый леверидж определяется по формуле:

ОФР = ОР × ФР

ОФР₀ = 3,36660 × 0,66044 = 2,22344

ОФР₁ = 3,13486 × 0,63606 = 1,99396

Изменение операционно-финансового  рычага составляет: 1,99396–2,22344 = =–0,2426

Из расчетов видно, что  уровень операционно-финансового  рычага снизился по сравнению с прошлым  годом за счет снижения как финансового, так и операционного рычага, что является положительной тенденцией.

Рассчитаем дополнительные показатели – уровень операционного  или производственного рычага, уровень  финансового рычага, уровень операционно-финансового  рычага, а также произведем расчет эффекта финансового рычага.

•Произведем расчет уровня операционного рычага по формуле:

УОР = Темп прироста валовой прибыли/Темп прироста выручки от продаж

Определим темпы прироста валовой прибыли и выручки  от продаж:

Т_{прироста} ВП = 2842626/2436824 × 100 – 100 = 16,65291

Т_{прироста} В_{от продаж} = 8243819/7238399 × 100 – 100 = 13,89009

УОР = 16,65291/13,89009 = 1,19891

Таким образом, при увеличении выручки от продаж на 13,89009 валовая прибыль увеличилась на 1,19891.

•Рассчитаем уровень финансового рычага по формуле:

УФР = Темп прироста ЧП/Темп прироста ВП

Определим темп прироста чистой прибыли

Т_{прироста} ЧП = 255950/236918 × 100 – 100 = 8,03316

УФР = 8,03316/16,65291 = 0,48239

Из расчетов видно, что  при увеличении валовой прибыли чистая прибыль увеличилась на 0,48239.

•Определим уровень операционно-финансового рычага по формуле:

УОФР = УОР×УФР = 1,19891 × 0,48239 = 0,57834

Таки образом, общее  влияние уровней всех рычагов  составило 0,57834.

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли  при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага.

Рассчитаем эффект финансового  рычага по формуле:

ЭФР = (ROA–Ц_зк ) × (1–К_н/о ) × ЗК_ср/СК_ср

ROA – рентабельность всех активов

Ц_зк – ставка по кредиту

К_н/о – ставка налогообложения

ЭФР₀ = (0,0791(Задание2.4.4)–0,17)×(1–0,2)×0,66044 = –0,0909×0,8×0,66044= = –0,04803

ЭФР₁=(0,0798 – 0,17) × (1–0,2) × 0,63606 = –0,0902 × 0,8 × 0,63606= –0,04590

Из расчетов можно  сделать вывод, что эффект финансового  рычага имеет отрицательное значение из-за того, что рентабельность всех активов меньше процентной ставки по кредиту. Таким образом, можно сказать, что организации не выгодно использовать заемный капитал с таким процентом, то есть организация должна искать заемные средства под меньший процент либо она должна стараться повысить рентабельность своих активов. [1, С. 352-362]

2.5.3.  Оценим эффективность использования оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение организации. Расчет представим в таблице №5а.

 

Таблица №5а  «Расчет экономического эффекта  от изменения оборачиваемости оборотных активов и оценка влияния факторов.

Показатель	Предыдущий  год	Отчетный год	Изменение (+, -)
1. Выручка (нетто) от  продажи товаров, продукции, работ,  услуг, тыс. руб.	7238399	8243819	1005420
2. Среднегодовые остатки  оборотных активов, тыс. руб.	1506117	1637198	7081
3. Продолжительность  оборота, дни	74,90636	71,49493	–3,41143
4. Однодневный оборот, тыс. руб.	х	22899,50	х
5. Экономический эффект:
а) ускорение (-), замедление (+) оборачиваемости, дни	х	х	–3,41143
б) сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения  оборачиваемости (-), тыс. руб.	-	-	78117,06
в) сумма вовлеченных  в оборот средств в связи с замедлением оборачиваемости (+), тыс. руб.	-	-	-
6. Влияние отдельных  факторов на экономический эффект (+,-), тыс. руб.:	х	х	–3,41143
а) изменение выручки  от продаж	х	х	6,51928
б) изменение среднегодовых  остатков оборотных активов	х	х	– 9,93071

 

Решение:

1. Определим среднегодовую стоимость оборотных активов за прошлый и отчетный года:

ОА_ср0 = (1574710 + 1545524)/2 = 1506117 тыс. руб.

ОА_ср1 = (1545524+1728872)/2 = 1637198 тыс. руб.

         Изменение составляют: 1637198 – 1506117 = 77081 тыс. руб.

2. Рассчитаем продолжительность оборота в днях по формуле:

ПР_{в днях}  = ОА_ср /В × 360

ПР_{в днях0} = 1506117/7238399 × 360 = 74,90636 дней

ПР_{в днях0} = 1637198/8243819 × 360 = 71,49493 день

Изменение составляет: 71,49493 – 74,90636 = –3,41143 дня

Из расчета видно, что число дней или количество оборотов в отчетном году увеличилось на 3,41143, что говорит об ускорении оборачивемости, что является положительной тенденцией.

3. Определим однодневный оборот по формуле:

Однодневный оборот = В/360

Однодневный оборот₁ = 8243819/360 = 22899,50 тыс. руб.

4. Определим коэффициент ускорения оборачивамости по формуле:

Э = rПР_{в днях} × В/360

Э = (71,49493 – 74,90636) × 8243819/360 = –78117,06 тыс. руб.

То есть ускорение оборачиваемости привело к высвобождению из оборота дополнительных средств в сумме 78117,06 тыс. руб.

5. Рассчитаем влияние факторов на экономический эффект способом цепных подстановок по формуле:

ПР_{в днях} = ОА_ср ×360/В

а)Рассчитаем изменение продолжительности оборота оборотных средств под влиянием изменения среднегодовых остатков ОА:

ПР_{в днях} (ОА_ср ) = 1637198 × 360/7238399 = 81,42564

rПР_{в днях} (ОА_ср ) = 81,42564 – 74,90636 = 6,51928

б)Определим, как повлияло изменение выручки на изменение продолжительности оборота в днях:

ПР_{в днях} (В ) = 1637198 × 360/8243819 = 71,49493

rПР_{в днях} (В) = 71,49493 – 81,42564 = – 9,93071

Рассчитаем баланс отклонений: 6,51928 – 9,93071 = –3,41143 = –3,41143 дня.

6. Теперь рассчитаем в денежном выражении высвобождаемые суммы от изменения каждого фактора:

–9,93071 × 22899,50 = –227408 тыс. руб.

6,51928 × 22899,50 = 149288 тыс. руб.

–227408 + 149288 = –78120 тыс. руб.

Вывод: В отчетном году оборачиваемость оборотных средств в днях уменьшилась на 3,41143 дня, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств. На данный факт оказало влияние главным образом увеличение выручки за период на 1005420 тыс. руб, что уменьшило оборачиваемость в днях на 9,93071 дня. Данную положительную тенденцию немного ослабило увеличение средней величины оборотных средств со 1506117 тыс. руб. до 1637198 тыс. руб., что увеличило оборачиваемость оборотного капитала на 6,51928 дня.

Исходя из вышесказанного, отрицательным результатом является увеличение среднегодовой стоимости  оборотных средств. Если посмотреть на первый раздел баланса, то можно  сказать, что в основном это увеличении произошло за счет увеличения стоимости сырья и материалов на 65089 тыс. руб. (371425 – 305336).

Таким образом, ООО «Рубин»  следует подумать как снизить  материальные затраты, а также разработать  сложенную систему оплаты покупателей, чтоб задолженность не накапливалась, улучить организацию материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах [1, С. 388-396]

2.5.4 Рассчитаем коэффициенты ликвидности. Оценим их преимущества и недостатки. На основе анализа динамики коэффициентов ликвидности и соотношения (неравенства) различных групп активов, сгруппированных по степени ликвидности, и соответствующих групп пассивов дадим оценку платежеспособности и устойчивости финансового состояния организации. Объясним методику расчета данных показателей. Сделаем выводы об устойчивости финансового положения организации.

Решение:

Платежеспособность характеризуется  степенью  ликвидности оборотных  активов организации и свидетельствует о ее финансовых возможностях покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.

1. Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

К_п/с = Актив (за вычетом долгов учредителей и оценочных резервов)/Обязательства (за минусом доходов будущих периодов)

К_п/с0 = 3146340/(370980 + 833409) = 3146340/1204389 = 2,61

К_п/с1 = 3269400/(344104+945791) = 3269400/1289895 = 2,53

Нормативное значение данного  коэффициента – больше 2.

Видно, что коэффициент  обоих периодов превышает свое нормативное значение, это говорит об общей платежеспособности организации. Но в отчетном периоде он уменьшился по сравнению с прошлым. Это негативная тенденция.

2. Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует мгновенную ликвидность (платежеспособность) по формуле:

К_ал = (ДС+КФВ)/КО

КО – раздел 5 баланса  за минусом статьи «Резервы предстоящих  расходов и платежей» [!, С. 387]

К_ал0 = (73923 + 60000)/833371 = 133923/833371 = 0,1607   

К_ал1 = (83573 + 61722)/945791=145295/945761 = 0,1536