Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

1. Исходное отклонение.

Δρ_ПД = ρ_ПД1 – ρ_ПД0 = 0,492 – 0,476 = 0,016

2. Определим влияние  различных факторов на рентабельность  производственной деятельности:

Найдем расчетное значение рентабельности производственной деятельности в отчетном году при прошлогодней рентабельности продаж.

ρ_ПД¹ = 6 240 000/4 182 379 х 1 676 383/5 200 000 = 0,480

а) Влияние размера дохода от продаж на 1 руб. переменных расходов.

Δρ_ПД ^V/Sпер = ρ_ПД¹ – ρ_ПД0 = 0,480 – 0,476 = 0, 004

б) Влияние рентабельности продаж.

Δρ_ПД ^Пвал/V = ρ_ПД1 – ρ_ПД¹ = 0,492 – 0,480 = 0,012

3. Баланс отклонений.

Δρ_ПД = Δρ_ПД ^V/Sпер + Δρ_ПД ^Пвал/V = 0,004 + 0,012 =  0,016

В отчетном году рентабельность производственной деятельности по сравнению  с прошлым годом повысилась. Данное повышение произошло в результате увеличения дохода от продаж на 1 руб. переменных расходов на 0,004 или на 25% от общего изменения и увеличения рентабельности продаж (рассчитанной на основе маржинальной прибыли) на 0,012, т.е. на 75% от общего изменения. При принятии управленческих решений следует учитывать данные расчеты с целью уменьшения в будущем динамики роста переменных расходов, что приведет к еще большему увеличению рентабельности производственной деятельности.

Задание № 19.

Определим рентабельность активов и факторов, повлиявших на ее изменение. Степень влияния каждого из факторов отразим в таблице 16.

Таблица 16.

Анализ рентабельности активов и факторов, влияющих на нее.

№	Показатель	Отчетный год	Прошлый год	Изменение (+;-)
1	2	3	4	5
1	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	241 802	233 119	8 683
2	Активы, тыс. руб.	2 732 021,5	2 488 348	243 673,5
3	Рентабельность активов, коэфф.	0,088	0,093	– 0,005
4	Влияние на изменения коэффи-циента рентабельности активов следующих  факторов:	Х	Х	Х
	а) изменение выручки от продаж на 1 руб.	Х	Х	-0,00006
	б) изменение доходов на 1 руб. активов	Х	Х	0,00864
	в) изменения прибыли до налогообложения  на 1 руб. выручки от продаж	Х	Х	-0,01358

 

Рассчитаем рентабельность активов по формуле:

ρ_А = П_{до нал} / А_сред

А_сред0 = (2 357 382 + 2 619 314) / 2 = 2 488 348 тыс. руб.

А_сред1 = (2 619 314 + 2 844 729) / 2 = 2 732 021,5 тыс. руб.

ρ_{А 0} = 233 119 / 2 488 348 = 0,093

ρ_{А 1} = 241 802 / 2 732 021,5 = 0,088

Детерминированная модель зависимости рентабельности активов  от факторов, воздействующих на ее изменение, имеет следующий вид:

ρ_А = (V/Дох) х (Дох/A_сред) х (П_{до нал}/V)

где: V/Дох - доля выручки от продаж на 1 руб. доходов;

        Дох/A_сред - доля доходов на 1 руб. активов;

        П_{до нал}/V – рентабельность продаж.

1. Исходное отклонение результативного показателя.

Δ ρ_А = ρ_А1 – ρ_{А 0} = 0,088 – 0,093 = – 0,005

2. Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов:

а) Влияние изменения выручки от продаж на 1 руб. доходов (размер доходов из табл. 12):

Δ ρ_{А V/Дох} = Δ(V/Дох) х (Дох/A_сред)₀ х (П_{до нал}/V)₀ = (6 240 000/6 276 417 – 5 200 000/5 233 769) х (5 233 769/2 488 348) х (233 119/5 200 000) = – 0,00006

б) Влияние изменения доли доходов на 1 руб. активов:

Δ ρ_{А Дох/Aср} = (V/Дох)₁ х Δ(Дох/A_сред) х (П_{до нал}/V)₀ = (6 240 000/6 276 417) х (6 276 417/2 732 021,5 – 5 233 769/2 488 348) х(233 119/5 200 000) = 0,00864

в) Влияние изменения рентабельности продаж:

Δ ρ_{А Пдн/V} = (V/Дох)₁ х (Дох/A_сред)₁ х Δ(П_{до нал}/V)= (6 240 000/6 276 417) х (6 276 417/2 732 021,5) х (241 802/6 240 000 – 233 119/5 200 000) = – 0,01358

3. Баланс отклонений.

Δ ρ_А = Δ ρ_{А V/Дох} + Δ ρ_{А Дох/Aср} + Δ ρ_{А Пдн/V} = – 0,00006 + 0,00864 – 0,01358 =  = – 0,005

Таким образом, у предприятия  наблюдается падение рентабельности активов. Данное падение произошло  в результате: снижения рентабельности продаж (этот фактор оказал наибольшее влияние) и уменьшения выручки от продаж на 1 руб. доходов (этот фактор снизил рентабельность активов незначительно). Предприятие имеет резерв  повышения показателя рентабельность активов, путем повышения его составляющих,  оказавших  отрицательное влияние.

Задание № 20.

Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее в таблице 17.

Таблица 17.

Анализ рентабельности собственного капитала.

№	Показатели	Отчетный год	Прошлый год	Изменение (+;-)
1	2	3	4	5
1	Чистая прибыль, тыс. руб.(Пчист)	218 269	216 000	2 269
2	Собственный капитал, тыс. руб.	1 663 856,5	1 578 460	2 318,5
3	Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,131	0,137	-0,006
4	Влияние на изменения коэффициента рентабельности собственного капитала следующих факторов:	Х	Х	Х
	а) изменение финансового рычага	Х	Х	0,016
	б) изменение коэффициента текущей  ликвидности	Х	Х	-0,007
	в) изменения коэффициента оборачиваемости	Х	Х	0,010
	г) изменение коэффициента рентабельности продаж	Х	Х	-0,025

 

Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле: 

ρ_СК = П_чист /СК

Если последовательно  умножим числитель и знаменатель  дроби на одни и те же показатели (V – выручка, ЗК – заемный капитал и ОА – оборотные активы), то получим мультипликативную модель рентабельности собственного капитала с новым набором факторов:

ρ_СК = (ЗК/СК) x (OA/ЗК) х (V/ОА) * (П_чист/V)

где: ЗК/СК – эффект финансового рычага;

        ОА/ЗК – коэффициент текущей  ликвидности;

        V/ОА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

        П_чист/V – коэффициент рентабельность продаж.

        ЗК_{сред 0} = (862 000 + 957 776) / 2 = 909 888 тыс. руб.

        ЗК_{сред 1} = (957 776 + 1 178 554) / 2 = 1 068 165 тыс. руб.

        ОА_{сред 0} = (1 250 172 + 1 480 124) / 2 = 1 365 148 тыс. руб.

        ОА_{сред 1} = (1 480 124 + 1 574 710) / 2 = 1 527 417 тыс. руб.

1. Исходное отклонение  результативного показателя.

Δρ_СК = Δρ_СК1 – Δρ_{СК 0} = 0,137 – 0,130 = – 0,006

2. Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:

а) Влияние изменения эффекта финансового рычага:

Δρ_{СК ЗК/СК} = Δ(ЗК/СК) х (ОА/ЗК)₀ х (V/ОА)₀ х (П_чист/V)₀ = (1 068 165 / 1 663 856,5 – 909 888/1 578 460) х (1 365 148/909 888) х (5 200 000/1 365 148) х (216 000/5 200 000) = 0,016

б) Влияние изменения  коэффициента текущей ликвидности:

Δρ_{СК ОА/ЗК} = (ЗК/СК)₁ х Δ(ОА/ЗК) х (V/ОА)₀ х (П_чист/V)₀ = (1 068 165 / 1 663 856,5) х (1 527 417/1 068 165 – 1 365 148/909 888) х (5 200 000/1 365 148) х (216 000/5 200 000) = – 0,007

в) Влияние изменения  коэффициента оборачиваемости оборотных  активов:

Δρ_{СК V/ОА} = (ЗК/СК)₁ х (ОА/ЗК)₁ х Δ (V/ОА) х (П_чист/V)₀ = (1 068 165 / 1 663 856,5) х (1 527 417/1 068 165) х (6 240 000/1 527 417 – 5 200 000/1 365 148) х (216 000/5 200 000) = 0,010

г) Влияние изменения рентабельности продаж:

Δρ_{СК Пч/V} = (ЗК/СК)₁ х (ОА/ЗК)₁ х (V/ОА)₁ х Δ (П_чист/V)  = (1 068 165 / 1 663 856,5) х (1 527 417 / 1 068 165) х (6 240 000 / 1 527 417) х (218 269 / 6240 000 – 216 000 / 5 200 000) = – 0,025

3. Баланс отклонений.

Δρ_СК = Δρ_{СК ЗК/СК} + Δρ_{СК ОА/ЗК} + Δρ_{СК V/ОА} + Δρ_{СК Пч/V} = 0,016 – 0,007 + 0,010 – 0,025 = – 0,006

Таким образом, рентабельность собственного капитала ООО "Рубин" в отчетном году упала по сравнению с предыдущим годом. Это произошло в результате снижения рентабельности продаж и снижения коэффициента текущей ликвидности. Ликвидность ООО «Рубин» снижается, так как предприятие не располагает необходимым свободными активами для покрытия расходов в ближайшем периоде. Снижение рентабельности продаж рассчитанное по чистой прибыли, говорит о том, что, несмотря на снижение пропорций увеличения себестоимости, есть статья расходов, которая сильно снижает прибыльность работы организации, это проценты к уплате. Так как у организации недостаточно собственных средств, она вынуждена привлекать заемный капитал. Эти показатели и снижают рентабельность собственного капитала.

5. Анализ  финансового положения организации.

Задание № 21.

Операционный (производственный) рычаг (ЭОР) показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема производства.   

Определим операционный рычаг по формуле:

ЭОР = Δ М_Д /ΔП_V

где: ΔМ_Д – изменение маржинального дохода,

       Δ П_V – изменение прибыли от продаж.

ΔМ_Д = М_Д1 – М_{Д 0} = 2 057 621 – 1 676 383 = 381 238 тыс. руб.

Δ П_V = П_V1 – П_V0 = 561 000 – 416 000 = 145 000 тыс. руб.

ЭОР = 381 238 / 145 000 = 2,63

Теперь определим финансовый рычаг по формуле:

ЭФР = ЗК_сред /СК_сред

где: ЗК_сред – среднегодовая величина заемного капитала,

       СК_сред – среднегодовая величина собственного капитала.

ЗК_сред = (957 776 + 1 178 554) / 2 = 1 068 165 тыс. руб.

СК_сред = (1 661 538 + 1 666 175) / 2 = 1 663 856,5 тыс. руб.

ЭФР = 1 068 165 / 1 663 856,5 = 0,642

Финансовый рычаг характеризует  относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли от продаж.

Производственный и  финансовый левериджи обобщаются категорией производственно-финансовый левериджа:

ЭОФР = ЭОР х ЭФР

ЭОФР = 2,63 х 0,642 = 1,69

Задание № 22.

Ликвидность баланса предприятия – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа  активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания  ликвидности (актив);

- по степени срочности  оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности  баланса группы актива и пассива  сравниваются между собой. Условия  абсолютной ликвидности следующие:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄

где: А₁ – наиболее ликвидные активы (как правило деньги);

       А₂ – быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически – в течение одного операционного цикла);

       А₃ – медленно реализуемые активы;

       А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);

       П₁ – наиболее срочные обязательства;

       П₂ – краткосрочные пассивы;

       П₃ – среднесрочные и долгосрочные пассивы;

       П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определим ликвидность ООО «Рубин» с помощью формы № 1 на конец отчетного года:

А₁ = 132 911      <   П₁ = 675 195    (не выполняется)

А₂ = 478 506      >   П₂ = 151 410    (выполняется)

А₃ = 963 293       >   П₃ = 351 791    (выполняется)

А₄ = 1 270 019    <   П₄ = 1 666 223 (выполняется)

Первое неравенство не соблюдается, т.е. наиболее ликвидные активы значительно меньше наиболее срочных обязательств. Второе и третье неравенства соблюдаются – быстро реализуемые активы больше краткосрочных обязательств и медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется избытком ликвидности по второй и третьей группам. Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов.  Очевидно, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  рассчитать следующие абсолютные показатели ликвидности:

- текущая ликвидность – характеризует платежеспособность предприятия на ближайший период времени:

ТЛ = (А₁ + А₂) – (П₁ + П₂)

ТЛ = (132 911 + 478 506) – (675 195 + 151 410) = – 215 188 тыс. руб. – предприятие не сможет покрыть свои расходы в ближайшее время, не используя при этом  заемных средств.

- перспективная ликвидность – свидетельствует о платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А₃ – П₃

ПЛ = 963 293 – 351 791 = 611 502 тыс.руб. медленно реализуемые активы позволят погасить задолженность.