Сущность финансового анализа. Цели и методы финансового анализа

4. Наличие собственных оборотных  средств, даже если их недостаточно для формирования запасов и затрат, является минимальным условием финансовой устойчивости. Если собственные оборотные средства отсутствуют или как минимум отсутствуют чистые мобильные активы, то предприятие автоматически попадает в 4-ый тип – кризисное финансовое состояние.

          Аc  ≤ 0

          Ач  ≤ 0      

          Ес (ЧA)  > 0

Ситуация Аc (Ач ) ≤ 0 проявляется в том, что текущие активы полностью формируются за счёт заёмных источников, а краткосрочные обязательства равны или превышают Аt , что означает неплатежеспособность предприятия (поддержание существования предприятия за счёт неплатежей). Углубление кризисной ситуации закономерно приводит к его банкротству.

5.  Стадия банкротства.

Условие: затяжной характер экономического кризиса, практика поддержки несостоятельных, но при этом градообразующих и общественно-значимых организаций (ЖКХ) может привести к ситуации, когда предприятие по состоянию его финансов относится уже к стадии банкротства, хотя юридиче5ски ещё не объявлено судом. Признаком такой ситуации является отсутствие собственного капитала или чистых активов: Ес (ЧA)  ≤ 0. Ситуация возникает в том случае, когда отражённая в балансе сумма непокрытых убытков отчётного года и прошлых лет превышает величину прочих статей Ес(уставный и добавочный капитал). В практическом плане ситуация вполне типична для так называемой «экономики банкротства», при которой умение перекладывать собственные убытки на кредиторов может защищать предприятие долго, а умение привлекать средства оказывается важнее умения их эффективно использовать.

5-ый тип является последним. Спасение таких предприятий требует  проведения комплекса мероприятий  по их оздоровлению ещё в  стадии кризисного состояния, если  очевидно, что положение исправить  нельзя, то должна произойти ликвидация предприятия.

 

10. Ликвидность баланса  и платёжеспособность предприятия. Основные показатели ликвидности.

 Платежеспособность предприятия  является внешним проявлением  его финансовой устойчивости  и оценивается с точки зрения  краткосрочной (текущая платежеспособность) и более долгосрочной перспективы. В рыночных условиях приоритетное значение имеет текущая платежеспособность. Критерием оценки её является ликвидность баланса, то есть способность предприятия покрывать краткосрочные обязательства своими текущими активами. Баланс считается ликвидным, если предприятие в состоянии выполнить краткосрочные обязательства, реализуя (обращая) текущие активы. В противном случае баланс неликвиден.

Существует мнение о нетождественности понятий ликвидность баланса и платежеспособность предприятия. Под платежеспособностью понимают наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчётов по краткосрочной задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности можно считать:

1. Наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте и других денежных счетах.
2. Отсутствие факта неуплаты по обязательствам, то есть просроченной задолженности.

Вместе с тем считается, что наличие незначительных денежных средств вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, так как они могут поступить на счета в течение ближайших дней, и некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Говоря же о ликвидности баланса имеют в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков.

Таким образом, ликвидность баланса даёт общую потенциальную оценку уровня платежеспособности, является основой платежеспособности, а собственно платежеспособность более конкретное понятие, применяемое на каждый определённый момент времени, но вести речь о жёстком разграничении понятий ликвидность и платежеспособность нецелесообразно.

Помимо понятия ликвидность баланса существует понятие ликвидность активов – скорость и полнота превращения отдельных видов активов в денежную наличность. Выделяют следующие группы:

1. Наиболее активные (абсолютно ликвидные): денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстро реализуемые: дебиторская задолженность (в идеале без сомнительной и безнадёжной).
3. Медленно реализуемые: запасы и затраты (в идеале без продукции  не пользующейся спросом).
4. Труднореализуемые активы: внеоборотные активы, предназначенные для долгосрочного использования предприятием.

В расчёт ликвидности баланса принимаются первые три группы.

Основные коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности, коэффициент  платежеспособности):

 

КАЛ = S/Pt

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счёт свободных денежных средств или сколько наиболее реальных платёжных средств приходится на единицу краткосрочных обязательств. Оптимальное значение: 0,2. Следует отметить, что распространённая практика взаиморасчётов, исключающих движение «живых» денег, снижает расчётное значение коэффициента. Но в большинстве случаев очень низкие значения показателей свидетельствуют о хроническом недостатке свободных денежных средств.

2. Коэффициент промежуточной ликвидности:

 

КПЛ = (S + Ra)/Pt

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть достаточно быстро погашена за счёт активов первой и второй степени ликвидности, то есть за счёт денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов. Оптимальное значение: 0,8 (допустимо 0,7-1).

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия):

 

КТЛ = (S + Ra + Z)/Pt = At/Pt

Обобщающий показатель ликвидности, рассчитанный по всему кругу возможных платёжных средств и отражающий величину всех текущих активов в расчёте на единицу краткосрочных обязательств. Необходимое значение > 1, оптимальное: 2. Но при высокой оборачиваемости оборотных средств (например, в торговых предприятиях) нормальным можно считать и более низкое значение – 1,5. Допустимые границы нормального значения 1,3-3,0. Значение > 3 считается нецелесообразным и свидетельствует о нерациональном формировании финансов.

В качестве дополнительных показателей ликвидности применяют:

1. Коэффициент уточнённой оценки  ликвидности.

2. Коэффициент покрытия нормальный.

3. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Кроме того, используется расчёт платёжного излишка или недостатка по каждой группе активов предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

S ≥ Rp

Ra ≥ Kt

Z ≥ Kd

F ≤ Ec

В случае невыполнения хотя бы одного из первых трёх условий баланс в большей или меньшей степени отличается от абсолютно ликвидного, но при этом допускается, что недостаток средств по одной группе может быть компенсирован их избытком по другой. Но эта компенсация имеет место лишь по стоимости, так как в реальной платёжной ситуации более неликвидные активы сложно заменить менее ликвидными.

Анализ дебиторской, кредиторской задолженности.

1. Анализ движения, динамики и качества задолженности.
2. Анализ задолженности по срокам образования, реестр старения счетов.
3. Пути улучшения состояния расчетов.
4. Пути улучшения состояния расчетов.
1. Анализ движения, динамики и качества задолженности.

Основными источниками информации для анализа являются формы №1 и №5. При углубленном анализе используются данные синтетического и аналитического учета по счетам расчетов. Движение задолженности отражается в разделах 1 и 2 формы №5, описывается следующей моделью:

+    - = =

 

Сравниваются возникшие и погашенные обязательства по сумме, а также рассчитывается коэффициент погашения.

Кпог=   показывает какая часть возникшей задолженности за отчетный период погашена.

Если Кпог=1, то наблюдается равенство возникших и погашенных обязательств, остатки на начало и конец года равны.

Если Кпог>1, то погашено задолженности больше, чем возникло, т.е. идет погашение задолженности предыдущего периода; остатки на конец года снижаются.

Если Кпог<1, то погашено задолженности меньше, чем возникло, т.е. наблюдается рост задолженности, что может быль связано со снижением платежеспособности и это отрицательно характеризует состояние расчетов и финансовое состояние в целом.

Анализируется состав и структура задолженности, а также их динамика в разрезе отдельных видов задолженности (основные направления оценки динамики и структуры в теме «Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности»). В ходе анализа рассматривается доля задолженности:

• дебиторской в общей сумме текущих активов;
• кредиторской в общей сумме краткосрочных обязательств.

Значительное увеличение доли дебиторов в общих средствах может быть охарактеризовано как рост отвлечения средств предприятия в расчеты, что означает фактическую иммобилизацию оборотных средств и снижение ликвидности текущих активов в целом.

Рост удельного веса кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах свидетельствует об увеличении бесплатных заемных источников предприятия, но здесь необходим дифференцированный подход с учетом конкретного вида обязательств и сроков их возникновения.

Для оценки качества задолженности (предприятие прежде всего интересуется качеством дебиторской задолженности) в анализе используется следующая классификация:

1. нормальная задолженность поставщикам, покупателей и некоторые другие виды задолженности как следствие применяемых форм расчетов, т.е. эта задолженность, срок расчетов по которой не наступил.
2. просроченная задолженность возникает по истечении срока исполнения обязательств по договору (или сроков расчетов с персоналом, бюджетом, внебюджетными фондами). Но в анализе принимается в расчет срок 3 месяца, считающийся теоретически допустимым.
3. сомнительная дебиторская задолженность – часть просроченной задолженности, необеспеченная соответствующими гарантиями.
4. безнадежная дебиторская задолженность – задолженность по обязательствам, возможность получения которой практически отсутствует (просрочен срок исковой давности (3 года), ликвидировано предприятие-дебитор …).

Качество задолженность оценивается по показателям:

доля просроченной дебиторской задолженности     рассчитывается на начало и конец периода по данным формы №5. По динамике показателя оценивается изменение качества задолженности.

Аналогично рассчитывается доля просроченной кредиторской задолженности и просроченных кредитов и займов.

Доля сомнительной дебиторской задолженности

сомнительная дебиторская задолженность берется по данным учета расчетов. В некоторых случаях может быть использован показатель суммы созданного резерва по сомнительным долгам.

Доля безнадежной дебиторской задолженности рассчитывается аналогично, при этом точнее всего безнадежная задолженность определяется по данным учета расчетов в т.ч. их  инвентаризации, кроме того может быть определена на основании статистики самого предприятия, экспертных оценок и специально разработанных таблиц. Последние три варианта используются чаще всего при прогнозировании размеров этого вида задолженности.

По таблицам вероятность безнадежных долгов оценивается в процентах, для отдельных периодов возникновения задолженности. Наименьшая вероятность для сроков до 30 дней, наибольшая – более года.

2. Анализ задолженности по срокам образования, реестр старения счетов.

Анализ состава и структуры задолженности производится:

• по статьям задолженности, отраженным в балансе
• по конкретным поставщикам и покупателям на основании данных аналитического учета
• по срокам образования/погашения задолженности

Наиболее распространена группировка сроков:

• до 1 месяца
• 1-3 месяца
• 3-6 месяцев
• >12 месяцев

Анализ по срокам образования позволяет контролировать задолженность и своевременно выявлять просроченную. Для предприятия  анализ по срокам образования особенно важен в отношении дебиторской задолженности. В качестве наиболее интересной и информативной формы представления данных может быть предложен реестр старения счетов. Обычно он составляется в виде матрицы, по строкам которые указываются субъекты задолженности (наиболее крупные дебиторы или полный их перечень), а по столбцам – суммы задолженности по ним с разбивкой по срокам образования.

Реестр старения счетов позволяет оперативно анализировать картину состояния расчетов, оперативно управлять ею. Он позволяет выделить тех должников, успешная работа с которыми может принести наибольший результат для предприятия, а также  тех, с которыми должны устанавливаться особые отношения. Последнее означает, что нужно пересмотреть взаимоотношения между ними, отработать взаимоприемлемые формы, схемы и порядок расчетов, что особенно касается крупных и постоянных партнеров предприятия, т.к.  крупные просроченные дебиторы – предприятия-монополисты. Кроме того, нужно обращать внимание на должников, имеющих длительные сроки неуплаты по разовым договорам, т.к. такие дебиторы, не рассчитывая на продолжение хозяйственных отношений могут быть удовлетворены «разовым отщипыванием от пирога». Теоретически допустимым сроком расчетов является срок до 90 дней, если срок больше, то это является тревожным значением.