Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Платежеспособность  предприятия зависит от многих факторов.[21, с. 53 - 55]

- платежеспособность  предприятия зависит от качества  правового режима предпринимательской среды, в которой данному хозяйствующему субъекту неизбежно приходится функционировать. Жёсткость правового режима, т. е, устойчивость традиций в конкретной стране неукоснительно соблюдать нормы права вообще (а также принуждать всех, кто должен, соблюдать эти нормы), и обязательства по контрактам, в частности, даёт предприятию основания рассчитывать на получение денежных средств за свои товары и услуги. Уважительное отношение к законности, с одной стороны, эффективность правоприменительных механизмов с другой, обеспечивают полноту и своевременность платежей дебиторов, что трансформируется в дальнейшее движение финансового потока от данного хозяйствующего субъекта его кредиторам.

- платежеспособность  предприятия зависит от уровня  и волатильности цен на товары и услуги, которые данный хозяйствующий субъект регулярно приобретает у поставщиков для выпуска своих товаров, а также от величины затрат, необходимых на осуществление товарно-денежных трансакций. Из финансового потока предприятия неизбежно расходуются денежные средства на платежи за электроэнергию, газ, воду, тепло, транспорт, материальные и иные регулярно необходимые ресурсы и услуги, которые включаются в издержки предприятия. Неуклонный рост таких издержек в течение последних 14 лет, характерный для российской экономики, негативно отражается на платежеспособности хозяйствующих субъектов производственного сектора. Товары и услуги, цены которых высоки, т. к. учитывают затраты на необходимые ресурсы, трудно реализовать на рынке, поскольку такие цены не соответствуют текущей платежной способности спроса, что вызывает сбои кругооборота финансового потока хозяйствующего субъекта, которые ведут к ухудшению платежеспособности и банкротству.

-платежеспособность  предприятия зависит от последовательности и рациональности мер финансовой политики, под воздействием которых данный хозяйствующий субъект находится в силу его привязки к государству пребывания и периоду развития этого государства. Противоречивость и ошибочность экономических мер могут обесценивать оборотные средства производственной компании, осложнять доступ товаропроизводителя к кредитным ресурсам, на внешние и внутренние рынки как покупателей, так и поставщиков, могут создавать чрезмерную налоговую нагрузку, приводить к бюджетному недофинансированию, что в конечном счете вызывает ухудшение платежеспособности данного хозяйствующего субъекта и далее - банкротство.

-платежеспособность  предприятия зависит от величины налоговых изъятий, на которые данный хозяйствующий субъект обязан систематически уменьшать свой финансовый поток, осуществляя платежи налогов и сборов в соответствии с действующим законодательством. Считается, что налоги и иные обязательные платежи формируют финансовые ресурсы всего общества для решения текущих задач его существования и развития, а управлять этими общественными финансовыми ресурсами призван государственный аппарат. На наш взгляд, не налоги являются первичными к бюджетным расходам, напротив — налоги должны прямо корреспондировать государственным расходам, когда общество определит сколько, кто и когда должен заплатить для решения общественно-полезных задач.

Такой взгляд на проблему подсказывает, что снижение налоговой нагрузки на экономику связано не столько с уменьшением количества и ставок налогов, сколько с сокращением государственных расходов.

-платежеспособность  предприятия зависит от полноты  и своевременности исполнения обязательств бюджетными (государственными и муниципальными) организациями, для которых данный хозяйствующий субъект производит товары либо услуги. Если товаропроизводитель кредитует поставкой своих товаров бюджетного покупателя, а последний не запланировал деньги (не закладывал в смету расходов), чтобы своевременно и в полном объеме расплатиться с данным кредитором — это приведёт данного хозяйствующего субъекта к банкротству.

-платежеспособность  предприятия зависит от величины  в его уставном капитале доли, которая принадлежит государству (муниципалитету). Если в составе учредителей только государственные (муниципальные) органы, то такие хозяйствующие субъекты de facto становятся банкротами и первую очередь.

-платежеспособность  предприятий зависит от баланса  интересов, полномочий и ответственности внутренних социально-экономических групп - основных действующих лиц, заинтересованных деятельности данного хозяйствующего субъекта.

-платежеспособность  предприятия зависит от уровня  цен и качества товаров, которые данный хозяйствующий субъект поставляет на рынок своим покупателем.

-платежеспособность  предприятия зависит от интенсивности и регулярности мероприятий, обеспечивающих своевременные продажи товаров и услуг, которые данный хозяйствующий субъект выпускает на свои рынки сбыта.  Если предприятие производит пусть и конкурентоспособную, пользующуюся спросом продукцию, но его маркетинговая политика - неагрессивная и бессистемная, это вызывает потерю темпов реализации товаров и услуг и сбои в кругообороте финансового потока, что, в конечном счете, ведет к потере  платежеспособности и банкротству.

-платежеспособность  предприятия зависит от прибыльности  предпринимательской деятельности, которую осуществляет данный хозяйствующий субъект.

Положительный финансовой результат является важнейшим целевым ориентиром в работе любого хозяйствующего субъекта, и напротив, нерентабельный бизнес, ведет к сбросу финансового потока в убытки, к потере предприятием платежеспособности и банкротству. 

-платежеспособность  предприятия зависит от длительности эксплуатации и степени износа основных средств, составляющих производственный аппарат данного хозяйствующего субъекта.

От качества материально-технической базы предприятия, интенсивности использования его производительного потенциала прямо зависят финансовые результаты хозяйствования, в т. ч. объёмы выпуска продукции, уровень ее себестоимости, рентабельность и в конечном счёте финансовое состояние. 

Главная цель анализа платежеспособности и ликвидности предприятия – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и ликвидности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

2.Прогнозирование возможных  финансовых результатов, экономической  рентабельности, исходя из реальных  условий хозяйственной деятельности  и наличие собственных и заемных  ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия  занимаются не только руководители и  соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы.

С целью изучению эффективности  использования ресурсов, банки для  оценки условий кредитования, определение  степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции  для выполнения плана поступления  средств в бюджет и т.д.

 

1.2 Методика анализа  платежеспособности и ликвидности

 

Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности  оборотных активов.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, то есть от скорости превращения  в деньги, активы любого предприятия  разделяются на следующие группы:

1. А1- наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1= Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения,      или

А1= Стр.250+стр.260                                 (1)                                          

2. А2- быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы. Данные для этого показателя получаем:

А2 = Дебиторская задолженность до 12 месяцев + прочие оборотные активы,

или А2 = стр. 240 + стр.270                                            (2)                        

3.  А3 - медленно реализуемые  активы. В этот показатель входят  статьи раздела 2 актива «Запасы  и затраты» с учетом НДС  за исключением строчки «Расходы  будущих периодов», а также  дебиторская задолженность более  12 месяцев.

А3 = Запасы + НДС +Долгосрочная дебиторская задолженность,  или

А3 = стр210 + стр.220 + стр.230                                          (3)                   

4. А4 - Трудно реализуемые активы. Под ними подразумеваются внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы, или

А4 = стр.190                                                                              (4)                

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность, или

П1 = стр. 620                                                                               (5)              

2. П2 – краткосрочные пассивы, которые включают в себя краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.

П2 = Краткосрочные заемные  средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства, или

 П2=стр.610+стр.630+стр.660                                                 (6)               

3. П3 -  долгосрочные пассивы включают статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + резервы  предстоящих расходов и платежей,  или

П3 = стр. 590+стр. 640 + стр. 650                                            (7)               

4. П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела III пассива «Капитал и резервы» ( собственный капитал организации)

П4 = Капитал и резервы,  или

П4 = стр. 490                                                                                (8)            

     Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.  Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ≥ П1                                                                                                     

А2  ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Показателями ликвидности предприятия служат коэффициенты ликвидности. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие:

1. Коэффициент общей (текущей) ликвидности;

2.  Коэффициент критической  ликвидности; 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности  является наиболее жестким критерием  платежеспособности и показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, так  как для этой группы активов практически  нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства.[12, с. 103]

При оценке уровня данного коэффициента необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и краткосрочных обязательствах.  Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. Данное утверждение теоретически верно, но при реальном практическом рассмотрении его можно применить только к анализу оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Разница между текущими активами и текущими обязательствами дает собственные оборотные средства, наличие которых удовлетворяет интересы организации. Коэффициент оборачиваемости, показывающий скорость оборота, рассчитывается для текущих активов и краткосрочных обязательств через выручку от продаж. Следовательно, числитель (выручка от продаж) одинаков, а в знаменателе находятся средние за год величины текущих активов и текущих обязательств, из которых текущие обязательства меньше значит — оборачиваемость текущих активов меньше оборачиваемости текущих обязательств. Это означает: платежные средства оборачиваются медленнее, чем платежные обязательства, что неблагоприятно для организации. Получается дилемма: наличие собственных оборотных средств приводит к тому, что платежные средства (текущие активы) оборачиваются медленнее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств (текущих обязательств). Разрешение этой «загвоздки» в том, что нельзя считать коэффициент оборачиваемости для всех текущих обязательств, необходимо рассчитывать его для каждого составляющего отдельно. К тому же необходимо помнить, что коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности (в пассиве) и запасов (в активе) считаются исходя не из выручки от продаж, а из себестоимости продукции. В зарубежной аналитической практике рекомендуемое значение данного показателя от 0,2 до 0,3, а в отечественной — нормативы ликвидности не разработаны. При анализе следует учитывать отраслевые особенности, неоднородную структуру сроков погашения задолженности и текущих активов.