Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

 

 

2.3 Факторный анализ текущей ликвидности

 

 

Способость предприятия  платить по своим краткосрочным  обязательствам называют текущей ликвидностью (платежеспособностью).

Ранее было рассчитано значение коэффициента текущей ликвидности, который по годам исследования составил 0,13; 0,20; 0,28. Как видим, его значение постоянно возрастает, однако не соответствует  нормативному значению и на много  ниже его.

Для изучения причин изменения  текущей ликвидности следует  использовать факторный анализ для  определения влияния факторов первого  и второго порядка.

На основе метода долевого участия устанавливают влияние  динамики различных групп текущих  активов и пассивов на уровень  коэффициента текущей ликвидности.

Используем исходные данные для факторного анализа текущей ликвидности в табл. 2.20.

         Таблица 2.20

Показатели, характеризующие  текущие активы и пассивы 

ООО  «Авангард», тыс. руб.

Показатели	2010г.	2011г.	Отклонение, (+/-)
1	2	3	4
1. Текущие активы, всего,  в том числе	22890	25800	+2910
1.1.Денежные средства	6097	6407	+310
1.2.Дебиторская задолженность	13949	17326	+3377
1.3.Запасы	2890	2067	-823
2.Текущие пассивы, всего,  в том числе	91886	88815	-3071
2.1.Краткосрочные кредиты  и займы	3198	6037	+2839
2.2.Кредиторская задолженность	88688	82778	-5910
3. Коэффициент текущей  ликвидности (Ктл)	0,20	0,28	+0,08

 

Данные табл. 2.20  показывают, что условный коэффициент текущей  ликвидности Ктл = 0,26  (22890/88815) = 0,26.

Коэффициент долевого участия  для активов Кду = (0,28 - 0,26)/2910 = +0,0000068

Коэффициент долевого участия  для текущих пассивов Кду = (0,26 – 0,20)/(-3071) = -0,0000195.

Таким образом, влияние изменения  дебиторской задолженности на уровень  коэффициента ДЗ = +0,0000068 х 3377 = 0,02.

По аналогии с приведенной  формулой устанавливается уровень  влияния всех факторов на динамику коэффициента текущей ликвидности.

По результатам произведенных расчетов составим табл. 2.21.

Таблица 2.21

Анализ факторов изменения  коэффициента текущей ликвидности 

ООО  «Авангард» за 2011 гг.,  тыс. руб.

Показатели	Расчет	Уровень влияния факторов, (+/-)
1	2	3
1. Изменение текущих активов:	0,28 – 0,26	+0,02
1.1.Денежных средств	310 х 0,0000068	+0,002
1.2.Дебиторской задолженности	3377 х 0,0000068	+0,02
1.3.Запасов	-823 х 0,0000068	-0,006
2.Изменение текущих пассивов:	0,26 – 0,20	+0,06
2.1.Краткосрочных кредитов  и займов	2839 х (-0,0000195)	-0,055
2.2.Кредиторской задолженности	-5910 х (-0,0000195)	+0,115
3. Коэффициент текущей  ликвидности (Ктл)	0,28 – 0,20	+0,08

 

По результатам факторного анализа (табл. 2.21), положительное влияние на рост коэффициента текущей ликвидности оказал  абсолютный прирост ликвидных активов, за счет которого он увеличился на 0,02. Положительно повлияло на изменение коэффициента снижение текущих пассивов, что привело к увеличению коэффицента текущей ликвидности на 0,06. Существенное (как положительное, так и отрицательное) изменение произошло в связи с ростом дебиторской задолженности по причине взаимных неплатежей.

В заключение проведенного анализа сделаем следующее аналитическое заключение.

Объемы производства и  реализации продукции ООО «Авангард» неуклонно растут, однако это является, в большей степени,  следствием воздействия ценового фактора. Кроме того, безусловное влияние оказывает стабильный внешний фактор – спрос на изделия предприятия как со стороны других организаций, так и физических лиц в нашем регионе.

Значительной проблемой предприятия является преобладание заемного капитала над собственным, и наличие больших текущих задолженностей, которые предприятие не способно погашать за счет наиболее ликвидных активов. Платежный недостаток по текущим платежам в 2011г. составил  -76278 тыс. руб.

Поэтому также поиск возможных путей выхода из неустойчивого финансового состояния является предметом исследования в третьей главе данной дипломной работы.

 

 

 

 

Глава 3 Пути повышения  ликвидности и платежеспособности предприятия

3.1 Направления  повышения ликвидности и платежеспособности ООО «» Авангард»

 

Вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока, к которой все чаще прибегают российские финансовые менеджеры.

В процессе принятия решений  руководству предприятия необходимо помнить следующее:

-ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей деятельности предприятия;

-любые текущие операции незамедлительно сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;

-решения, принятые в соответствии с выбранной политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

Политика управления оборотными активами предприятия должна преследовать основную цель – обеспечение баланса:

-между затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, гарантирующей от сбоев в технологическом процессе;

-доходами от бесперебойной работы предприятия;

-потерями, связанными с риском утраты ликвидности;

-доходами от вовлечения в хозяйственный оборот оборотных средств.

При этом платежеспособность предприятия, как говорилось выше, определяется структурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью  их оборота и ее соответствием  скорости оборота краткосрочных  обязательств.

Текущая деятельность может  финансироваться за счет:

-увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли на пополнение оборотных средств);

-привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.

Если текущая деятельность предприятия финансируется в основном за счет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступления дополнительных средств могут являться:

-займы и кредиты;

-кредиторская задолженность поставщикам;

-задолженность перед персоналом.

Таким образом, если у предприятия  замедляется скорость оборота оборотных  активов, а руководство не принимает  мер по привлечению дополнительного  финансирования, оно может стать  неплатежеспособным, даже если его  деятельность является прибыльной.

При принятии решения о  привлечении дополнительного финансирования необходимо учитывать, что каждый источник денежных средств имеет свою стоимость. Причем кредиторскую задолженность  часто рассматривают как бесплатный источник финансирования, но это не всегда верно. Так, поставщики сырья  могут предоставлять различные  скидки в зависимости от условий  поставки (размера партии, условий  оплаты и т. д.). В случае отказа от таких скидок кредиторская задолженность может стать достаточно дорогим источником финансирования деятельности предприятия.

Если на предприятии существует тенденция к увеличению операционного  цикла, необходимо предусмотреть меры по стабилизации финансового состояния (например, сокращение сроков хранения запасов и товарно-материальных ценностей; совершенствование системы  взаиморасчетов с покупателями; оперативную  работу с дебиторами, задерживающими оплату, и др.). При этом следует  учитывать ограниченную возможность  привлечения отдельных источников средств собственного и заемного капитала, а также рост затрат на привлечение дополнительных источников финансирования.

При определении политики управления оборотными активами предприятия  руководителю необходимо помнить, что  отсутствие контроля за уровнем текущей платежеспособности предприятия может привести к финансовым затруднениям, а в дальнейшем – устойчивой неплатежеспособности и, как следствие, банкротству предприятия.

В заключение необходимо еще  раз отметить, что любые решения, направленные на изменение структуры  или величины оборотных активов, непосредственным образом влияют на платежеспособность предприятия, например:

-решение о закупке дополнительной партии сырья помимо уже имеющихся запасов в связи с предполагаемым ростом цен приведет к увеличению количества денежных средств в товарно-материальных запасах;

-решение об увеличении объема продаж потребует привлечения дополнительных источников финансирования. Следует иметь в виду, что предприятие имеет ограниченные возможности по наращиванию объемов производства и продаж в рамках сложившейся структуры оборотных активов и источников их финансирования;

-решение об увеличении отсрочки платежа за поставленную продукцию, скорее всего, продлит период омертвления денежных средств в дебиторской задолженности и т. д.

Таким образом, можно сказать, что укрепить платежеспособность предприятия  также можно следующими способами:

- повысив качество продукции,

-мобилизовав источники,  которые ослабляют финансовую  напряженность, разработав различные  формы санации (санирования) предприятия  и др.

Для повышения ликвидности  и платежеспособности проанализированного предприятия ООО «Авангард» предлагается в первую очередь осуществить следующие мероприятия:

1. Необходимо  увеличить объем оказываемых услуг, что позволит получить прибыль. Для этого необходимо либо увеличить сумму ликвидных активов, либо сократить сумму краткосрочных обязательств, либо одновременно осуществить эти две процедуры.

        2. Проведение политики ускорения и повышения эффективности   расчетов.    

Как показывает действующая  практика организации поступления  и оттока средств нарушает финансовое равновесие за счет неоправданного превышения размеров дебиторской задолженности  над кредиторской. Ускорение оборачиваемости оборотных средств приведут высвобождению оборотных средств и позволит увеличить прибыль.

3. В   целях   эффективного   управления  оборотным  капиталом  необходимо разрабатывать и реализовывать мероприятия, связанные с поиском дешевых источников материальных ресурсов.

Для проведения мероприятий  по финансовому оздоровлению неплатежеспособного  предприятия рекомендуется составить  план финансового оздоровления в  форме бизнес-плана. Таким образом, результативность внедрения плана финансового оздоровления неплатежеспособного предприятия можно прогнозировать через достижение нормативных значений определенных коэффициентов.

 

3.2 Экономическая  эффективность улучшения показателей  ликвидности и платежеспособности

 

По данным табл. 2.20, коэффициент текущей ликвидности в 201г. составил 0,28 (25800/91770). Следовательно, чтобы довести значение коэффициента до нормативного значения (2), необходимо либо увеличить сумму ликвидных активов, либо сократить сумму краткосрочных обязательств.

Произведем расчет указанных  ситуаций, исходя из предложений, сделанных  в п. 3.1 данной дипломной работы.

Определим необходимый прирост  ликвидных средств при неизменной величине краткосрочных пассивов:

К1 = 25800 + Х/91770 = 2,