Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия

тогда Х = 157740 тыс. руб. (91770 х 2 - 25800),

где Х- необходимый прирост ликвидных активов.

Затем следует рассмотреть  возможные способы увеличения ликвидных  средств и включить их в план финансового  оздоровления.

Допустим, планируется увеличить  объем оказываемых услуг, за счет расширения  клиентской базы (увеличивающийся спрос на металлопластиковые изделия), что позволит получить дополнительную прибыль на сумму 157740 тыс. руб.

Эти средства будут направлены на приобретение дополнительных материально-производственных запасов в сумме 25239 тыс. руб., поступят на расчетный счет предприятия в  сумме 44644 тыс. руб., увеличат краткосрочные  финансовые вложения на 87857 тыс. руб.

В результате получим измененную структуру бухгалтерского баланса, которую следует сопоставить с данными 2011г. (табл.3.1).

Таблица 3.1

Прогнозный баланс для ООО «Авангард» на 2012г., тыс. руб.

Актив	2011г.	2012г.	Пассив	2011г.	2012г.
1	2	3	4	5	6
Внеоборотные активы	71227	71227	Капитал и резервы в том числе:	8556	166296
в том числе: Основные средства	71217	71217	Нераспределенная прибыль	8346	166083
Оборотные активы в т. числе:	26094	183834	Долгосрочные обязательства	-	-
Запасы с НДС	1052	26203	Краткосрочные обязательства	88765	88765
Дебиторская задолженность	18542	18542
Краткосрочные финансовые вложения	-	87857
Денежные средства	6500	51144
Баланс	97321	255061	Баланс	97321	255061

 

Как видно из табл.3.1, в результате внедрения плана финансового оздоровления в пассиве баланса увеличится собственный капитал и общая сумма источников финансирования (валюта баланса) на сумму 157740 тыс. руб.

На эту же сумму увеличится стоимость имущества и произойдут изменения в его составе. Стоимость мобильного имущества в плановом периоде будет равна  183834 (26094 + 157740), в том числе: запасов 26203 тыс. руб., денежных средств – 51144 тыс. руб., краткосрочных финансовых вложений – 87857 тыс. руб. 

Произведем оценку структуры  прогнозного бухгалтерского баланса. Для этого необходимо рассчитать коэффициент обеспеченности собственными средствами, используя прогнозные показатели агрегированного баланса (табл.3.1):

К = (166296 - 71227)/183834 = 0,51.

Таблица 3.2

Оценка структуры бухгалтерского баланса  ООО  «Авангард» на 2012г.

Показатели	Нор- матив	2011г.	2012г.	Отклонение, +/-
1	2	3	4	5
Коэффициент текущей ликвидности	≥2	0,28	2,00	+1,72
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥0,1	-2,56	0,51	+3,07
Коэффициент восстановления платежеспособности	≥1,0	0,32	-	-
Коэффициент утраты платежеспособности	≥1,0	-	1,93	-

 

  В данном случае плановые значения коэффициентов соответствуют рекомендуемым критериям.

В связи с этим рассчитаем коэффициент возможной утраты платежеспособности:

К = ((2+3/12 х (2-0,28))/2= 1,93.  

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше единицы, что  означает, что для анализируемого предприятия вероятность потери платежеспособности невелика.

Решение этой задачи можно  продолжить, если предположить, что  часть денежных средств в сумме 35000 тыс. руб. будет направлена на погашение краткосрочных обязательств.

Агрегированный баланс будет иметь следующий вид (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Агрегированный бухгалтерский  баланс ООО «Авангард» на этапах его преобразования (тыс. руб.)                                                                                      

Актив	План№1	План№2	Пассив	План№1	План№2
1	2	3	4	5	6
Внеоборотные активы	71227	71227	Капитал и резервы в том числе:	166296	166296
в том числе: Основные средства	71217	71217	Нераспределенная прибыль	166083	166083
Оборотные активы в т.ч.:	183834	148834	Долгосрочные обязательства	-	-
Запасы с НДС	26203	26203	Краткосрочные обязательства	88765	53765
Дебиторская задолженность	18542	18542
Краткосрочные финансовые вложения	87857	87857
Денежные средства	51144	16144
Баланс	255061	220061	Баланс	255061	220061

 

На втором этапе преобразования бухгалтерского баланса в его  активе сумма денежных средств составит  16144 тыс. руб., оборотных активов – 148834 тыс. руб., стоимость имущества – 220061 тыс. руб.

В пассиве баланса произойдут соответствующие изменения в  сумме заемного капитала на 35000 тыс. руб.  и сокращение общей суммы источников финансирования.

В этом случае коэффициент  текущей ликвидности составит 2,77 (148834/53765)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами  составит  0,64 (166296 - 71227)/148834

Таким образом, в результате применения второго варианта, платежеспособность предприятия станет еще выше.

Проведенная нами методика оценки структуры баланса, предназначенная  для прогнозирования платежеспособности предприятия, имеет отдельные недостатки. Так, на повышение значения коэффициента текущей ликвидности могут оказывать  влияние отрицательные факторы:

-необоснованный рост товарных запасов вследствие падения спроса;

-рост дебиторской задолженности из-за отсутствия контроля за поступлением средств от потребителей услуг или в связи с увеличением количества неплатежеспособных дебиторов и пр.

Это, в свою очередь, приводит к замедлению оборачиваемости текущих  активов предприятия.

Поэтому для получения  реальных выводов о финансовом оздоровлении ООО «Авангард» следует проводить комплексную оценку финансового состояния, обращая особое внимание на значение ликвидных денежных средств, используемых для погашения текущих обязательств предприятия.

          Низкая доля денежных средств  в активе баланса предприятия  указывает на то, что платежи от дебиторов осуществляются со значительной задержкой.

В этой ситуации возможно использование  различных скидок для сокращения сроков возврата платежей. Новая ценовая  политика должна обеспечить регулярные поступления средств дебиторов.

          Для сопоставления отдачи вложенных  в производство средств с расходами  по ускорению расчетов требуется  определить рентабельность условно- переменных затрат на производство продукции:

                         Кcv = P / CV  = 11032 / 120222 = 0,0917 или 9,17 % ,               

где Р - прибыль от реализации продукции, CV -  величина переменных затрат.                                                            

          Это значит, что на каждый рубль,  вложенный в производство  при  данном техническом оснащении,  предприятие получит 9,17 копейки  за месяц или теряет их при  задержке платежей за тот же  период.                             

          Предположим, что рыночная конъюнктура  позволяет предприятию установить  скидку дебиторам в размере  3 % за поступление средств без  отсрочки от суммы досрочной  оплаты. Немедленно погашение сократит  сумму задолженности дебиторов  на величину, определяемую выражением:

                         S = R х р / 100 = 18542 х 3 / 100 = 556, 26 тыс. руб.,                  

где S – сумма сокращения долга (экономия) дебиторов от поступлений средств без отсрочки;

R – сумма поступлений;

р – ставка предоставляемой скидки за поступление средств без отсрочки.

          Предприятие при этом получит  дополнительную прибыль, определяемую  по формуле:

                         Рдоп =  (R -  S) х Кcv / 100 – S при Т ≥ Тотч,                                     

         Согласно условию период погашения  дебиторской задолженности по  данному виду расчетов не меньше  числа дней в отчетном периоде  (Т=90 дн., Тотч =30дн.)

         Дополнительная прибыль суммы  поступлений без отсрочки составит:

Рдоп = (15842 – 556,26 ) х 9,17 / 100 – 556,26 = 845,44  тыс. руб.            

         Определим сумму уменьшения долга  за каждый день сокращения  срока возврата платежей:

                         Sдн = R х р / Т х100 = 18542 х 3 / 90 х 100 = 61,81 тыс. руб.        

         Ускорение расчетов принесет  экономию дебиторам за каждый  день сокращения срока возврата платежей в сумме  61810 руб.

         При этом за каждый день  сокращения срока поступления  платежей предприятие получит  дополнительную прибыль:

     (R -  S) х Кcv                  (18541 – 556,26) х 9,17

 Sдн. = -------------------  -  Sдн. =  ----------------------------  -  61,81 = 18324

                   Т х 100                                     9000    

          При 3 % месячной ставке сокращения задолженности дебиторов за поступление средств без отсрочки ставка за каждый месяц сокращения срока поступлений равна:

                         рм =  (р х 30) / Т = (3 х 30) / 90 = 1,0 %                                     

          В результате предприятие имеет  запас прочности для ускорения  расчетов, равный разности между  рентабельностью переменных затрат  и ставкой уменьшения задолженности  дебиторов за каждый месяц  ускорения расчетов от суммы досрочно поступивших средств:

                         Кcv – рм = 9,17 – 1,0 = 817 %                                                    

          Ставка за каждый день ускорения  расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно составит:

                р дн. = р / Т =  3 / 90 = 0,034 %                                                

          В рассматриваемой системе предоставления  скидок сумма уменьшения долга  дебиторов предприятию  за  каждый день сокращения срока  возврата платежей будет тем  больше, чем меньше срок оплаты. Таким образом, дебиторы заинтересованы  не только в досрочном погашении  долгов предприятию, но и в  сокращении сроков расчета, что  дополнительно повышает деловую  активность и отдачу активов  предприятия, увеличивает размер прибыли.  Величина дополнительной прибыли за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета предприятия также будет увеличиваться при сокращении сроков поступления платежей от дебиторов, таким образом, в результате таких сокращений выигрывают обе стороны.