Анализ финансового состояния ОАО «МЗиК» по методике Титова В.И.

 

Таблица 9 – Показатели финансового рынка

Наименование показателя	Единицы измерения	Предыдущий 2011 год	Отчётный 2012 год	Изменение
Базовая прибыль на акцию	Руб.	424,44	1583,29	+1158,85
Разводненная прибыль на акцию	-	-	-	-
Чистая прибыль	Тыс. руб.	254630	934017	+679387
Дивиденды	-	-	-	-
Коэффициент выплаты дивидендов	-	-	-	-
Дивиденд на акцию	-	-	-	-

   За 2011 год сделки по дивидендам в течение данного периода не совершались. На дату подготовки годового отчёта за 2012 год не определён размер дивидендов. Главный фактор – это не востребованность дивидендов акционерами. Не завершена процедура дополнительного размещения ценных бумаг.

 

2. Основные проблемы по исходной информации и оценке

Значение анализа отчета о движении денежных средств  связано с тем, что важнейшим направлением финансового менеджмента является работа по установлению выгодного для предприятия соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. И дебиторская и кредиторская задолженность участвуют в формировании финансового цикла предприятия, от величины которого зависит его потребность в денежной наличности. Чем выше продолжительность финансового цикла, тем больше у предприятия потребность в денежных средствах. Это означает, что для сокращения финансового цикла необходимо стремиться к тому, чтобы средние сроки кредиторской задолженности превышали средние сроки дебиторской задолженности.

Основными целями оптимизации денежного потока являются:   - увеличение степени влияния хозяйствующего субъекта на денежный поток, в том числе применение новых методов анализа и управления с целью изменения денежного потока с учетом интересов предприятия, совершенствование системы прогнозирования положительного и отрицательного денежных потоков;         - избежание дефицитности денежного потока, достижение определенной сбалансированности между положительным и отрицательным денежными потоками;            - эффективное распределение избыточного чистого денежного потока.

 

2 РАЗРАБОТКА ПОЛИТИКИ  УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ  ОАО «МЗиК»

2.1 Задачи управления  денежными потоками

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени.

Основными целями оптимизации денежного потока являются:    - увеличение степени влияния хозяйствующего субъекта на денежный поток, в том числе применение новых методов анализа и управления с целью изменения денежного потока с учетом интересов предприятия, совершенствование системы прогнозирования положительного и отрицательного денежных потоков;

- избежание дефицитности  денежного потока, достижение определенной  сбалансированности между положительным  и отрицательным денежными потоками;            - эффективное распределение избыточного чистого денежного потока.

Для управления денежными средствами необходимо осуществление предварительного анализа, конкретных расчетов и мероприятий.

В целях обеспечения постоянной платежеспособности предприятием разрабатывается политика управления денежными активами, которая заключается в оптимизации их величины. Определение притока и оттока денежных активов тесно связано с их планированием на предстоящий период.

Различают прогнозирование денежных потоков, текущее планирование и оперативное планирование.

На рисунке 1 представлены составляющие политики управления денежными активами.

 

 

Политика управления денежными активами

 

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах

 

Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов на определенных отрезках

времени

Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной потребности в остатках денежных активов

 

Обеспечение ускорения оборота денежных активов

 

Обеспечение рентабельности временно свободных денежных средств

 

Рисунок 1 – Политика управления денежными активами [5, с. 37]

 

Так, из основных задач анализа денежных средств можно выделить следующие:

- анализ денежных потоков и проблемы управления ими;

- анализ ликвидности средств и платежеспособности предприятия;

- анализ структуры источников финансирования.

Каждое из этих направлений представляет собой самостоятельный предмет исследования и участок работы. И, в то же время, все они служат одному — определению факторов, способствующих увеличению платежеспособности и ликвидности предприятия в целях увеличения прибыли как показателя эффективности бизнеса.

 

 

 

 

 

2.2 Анализ отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на следующие основные категории:

- основная деятельность;

- инвестиционная деятельность;

- финансовая деятельность.

Помимо классификации по видам хозяйственной деятельности, различают потоки денежных средств по направленности: положительный денежный поток («приток денежных средств»); отрицательный денежный поток («отток денежных средств»). Эти потоки тесно связаны и влияют друг на друга. Положительная разница между притоком и оттоком является суммой чистого денежного потока.

Основная деятельность — это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы от производства и реализации продукции (работ и услуг).

Денежные поступления от основной деятельности: поступления от покупателей за проданные товары или услуги; авансы за продукцию; поступление дебиторской задолженности; получение краткосрочных кредитов; арендные платежи. Денежные выплаты: выплаты поставщикам; выплаты процентов за банковские кредиты; выплаты работникам; перечисление налогов в бюджет; прочие выплаты.

Инвестиционная деятельность — это приток финансовых вложений для инвестиций: прибыль, амортизационный фонд, долгосрочные кредиты банка, поступления от реализации основных фондов. Отток денежных средств — это расходы на строительство и оснащение, оборотный капитал, обучение персонала, покупка оборудования и т.д.

Таблица 10 – Расчёт средневзвешенной стоимости капитала

Показатели	Значения	Пояснения
Задолженность всего, млн. руб.	25461235	Из баланса
Средняя процентная ставка по кредитам и займам, %	18	Доналоговая стоимость
	13,68	Посленалоговая стоимость заёмных средств ЦКзс
Ставка налога на прибыль, %	24
Стоимость собственного капитала, %	16,10	ЦКсс = Krf + (Km – Krf) x ß
Безрисковая доходность, %	6,50	Krf – ставка по ГКО - ОФЗ
Систематический риск	1,2	ß (Beta – коэффициент)
Рыночная премия за риск, %	7,50	Km – Krf
Рыночная капитализация (уставный капитал, нераспределённая прибыль), млн. руб.	1568207	Из баланса
Рыночная капитализация + задолженность, млн. руб.	27029442	Из баланса
CCK (WACC), %	27,1	СКК = ΣЦКi – di

 

 

Таблица 11 – Основные положения дивидендной политики

Основные положения	Содержание
Вид политики	Учётная
Дата составления реестра акционеров	31.12.2012
Дата выплаты дивидендов	В соответствии с п.4 ст.10 Устава Общества
Форма выплаты дивидендов	Выплата деньгами
Периодичность принятия решений о выплате дивидендов	Один раз в год
Ограничения на выплату дивидендов	Невостребованность дивидендов акционерами

 

Финансовая деятельность — это приток денежных средств: поступления средств от продажи акций, облигаций, доход от разницы в курсах на денежные средства и их эквиваленты. Отток денежных средств: выплаты дивидендов и процентов по ценным бумагам, возврат средств заемщику, реинвестирование доходов от ценных бумаг.

 

Таблица 12 – Темпы изменения средней величины оборотных активов, выручки от продажи продукции, активов, %

Показатели	2011 год	2012 год
Темпы изменения оборотных активов	249	147,1
Темпы изменения выручки	105	265,8
Темпы изменения активов	233,4	147,7
Удельный вес оборотных активов в активах	89,9	89,6

 

 

 

Таблица 13 – Темпы изменения средней величины отдельных элементов активов, %

Показатели	2011 год	2012 год
Темпы изменения Сырьё, материалы НЗП Готовая продукция Дебиторская задолженность	256 354,9 58 231	198,7 162,7 81,4 167,4
Темпы изменения выручки	121,2	187,3

 

Таблица 14 – Оборачиваемость, дни

Показатели	2011 год	2012 год	Изменение
Оборачиваемость запасов: По выручке от продажи По себестоимости По материальным затратам в себестоимости НЗП (по себестоимости) Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства Кредиторская задолженность По выручке от продажи По себестоимости По материальным затратам в себестоимости	183 654 175 194 25 290 194   560 649 4	146 1151 130 113 42 852 392   780 354 3	-37 +497 -45 -81 +17 +562 +198   +220 -295 -1
Оборачиваемость оборотных активов	2	7	+5

 

Таблица 15 – Оценка продолжительности циклов, дни

Показатели	2011 год	2012 год	Изменение
Продолжительность операционного цикла	684	1399	+715
Продолжительность производственного цикла	394	285	-109
Продолжительность финансового цикла	1758	1867	+109