Определение вероятности банкротства организации ЗАО «Базовское»

Наряду с абсолютными  показателями для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия  рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности  и коэффициент текущей ликвидности. Рассмотрим таблицу 14.

Таблица 14

Показатели ликвидности  ЗАО «Базовское» за 2008-2010г.

Показатели	Значение	Начало 2008 г.	Начало 2009 г.	Начало 2010 г.	Начало 2011 г.	Отклонение 10г. от 08г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,44	0,25	0,06	0,38	-0,06
Коэффициент срочной ликвидности	0.7-1	0,48	0,37	0,11	0,41	-0,07
Коэффициент текущей ликвидности	2	6,05	9,23	4,82	3,83	-2,22

 

Анализируя данную таблицу, можно сказать, что, в целом, предприятие  платежеспособно. Если в 2009 и в 2010 годах  коэффициенты абсолютной и срочной  ликвидности не достигали минимально допустимых значений, то коэффициент  общей (текущей) ликвидности в разы превышал нормативное значение. К  началу 2011 года ситуация по первым двум показателям стала улучшаться. В  силу того, что в структуре актива баланса, большую долю имеют запасы (сырье, животные на выращивании и  откорме и пр.), что соответствует  специфике сельскохозяйственных предприятий, коэффициент текущей ликвидности  имеет значения выше минимально допустимых при низких показателях абсолютной и срочной ликвидности, поэтому  ситуацию на предприятии нельзя назвать  критической.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  субъектов анализа: коэффициент  абсолютной ликвидности — для  поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей  ликвидности — для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений ко всей сумме  краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.[6]

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской  задолженности, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты, к сумме краткосрочных  финансовых обязательств

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7—1. Однако оно может оказаться  недостаточным, если большую долю ликвидных  средств составляет дебиторская  задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях  требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов  значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия  долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов.

Превышение оборотных  активов над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие  при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что  долги будут погашены. Удовлетворяет  обычно коэффициент > 2. На ЗАО «Базовское»  его величина составляет на начало 2010 года – 4,82 и на конец – 3,83, что выше нормативного значения.[4]

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в  виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит  от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и  готовой продукции). Ликвидность  дебиторской задолженности также  зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное  повышение точности оценки ликвидности  достигается в ходе внутреннего  анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.[6]

Об ухудшении ликвидности  активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и др.

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и  наличие просроченных, платежей, может  быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

• снижение объемов производства и реализации продукции, повышение  ее себестоимости, уменьшение суммы  прибыли и как результат —  недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

• неправильное использование  оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

• несостоятельность клиентов предприятия;

• высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную  или неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения  показателей платежеспособности большое  значение имеет анализ выполнения плана  по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.[3]

В первую очередь следует  установить выполнение плана по поступлению  денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы  и нерациональное использование  денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового  бюджета предприятия анализируется  по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока  денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

 

 

3. Диагностика вероятности банкротства ЗАО «Базовское»

 

Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная  должником его неспособность  в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. Основной признак банкротства —  неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в  течение трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в арбитражный суд  о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Для диагностики вероятности  банкротства используется несколько  методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы  критериев и признаков;

2) ограниченного круга  показателей;

3) интегральных показателей,  рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;

• мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого  метода  признаки банкротства в  соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования обычно делят на две группы.

Первая группа — это  показатели, свидетельствующие о  возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери, в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращен объемов продаж и хронической убыточности;

• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

• низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденции к  их снижению;

• увеличение до опасных  пределов доли заемного капитала в  общей  его сумме;

• дефицит собственного оборотного капитала;

• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

• использование новых  источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

• неблагоприятные изменения  в портфеле заказов;

• падение рыночной стоимости  акций предприятия;

• снижение производственного  потенциала и т.д.

Вторая группа — это  показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать  текущее финансовое  состояние  как критическое, но сигнализируют  о возможности резкого его  ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

* чрезмерная зависимость  предприятия от какого-либо одного  конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья  или  рынка сбыта;

* потеря ключевых контрагентов;

* недооценка обновления  техники и технологии;

* потеря опытных сотрудников  аппарата управления;

* вынужденные простои,  неритмичная работа;

* неэффективные долгосрочные  соглашения;

* недостаточность капитальных  вложений и т.д.

К достоинствам этой системы  индикаторов возможного банкротства  можно отнести системный и  комплексный подходы, а к недостаткам  -высокую степень сложности принятия решения в условиях  многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения. [6,7]

Второй метод диагностики  несостоятельности предприятий  — использование ограниченного  круга показателей, к которым  в соответствии с действующим  положением относятся:

• коэффициент  текущей ликвидности;
• коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В соответствии с действующими правилами предприятие признается неплатежеспособным при наличии  одного из следующих условий:

* коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода  выше нормативного  значения (Ктл >2);

* коэффициент обеспеченности  предприятия собственными оборотными средствам и на конец отчетного периода выше нормативного значения (Ко>0,1);

Рассмотри модели оценки вероятности  банкротства предприятия.

Пятифакторная модель Альтмана для предприятия, акции  которых не котируются на рынке.

Таблица 15

Показатель	Значение
Собственные оборотные средства (стр.490-стр.190 ф. №1)	18 921
Оборотные активы (стр.290)	33 057
Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф. №2)	3 708
Прибыль до налогообложения (стр.140 ф. №2)	3 708
Собственный капитал (стр.490 ф. №1)	59 198
Заемный капитал (стр.690 ф. №1)	8 622
Выручка от реализации (стр.010 ф. №2)	34 045
Всего активов (стр.300 ф. №1)	73 334

 

Z=0.717*K₁+0.847*K₂+3.107*K₃+0.42*K₄+0.995*K₅

K₁ = собственные оборотные средства / оборотные активы = (59 198-40 277)/33 057= 0,57

K₂ = чистая прибыль (убыток) / всего активов = 3 708 / 73 334 = 0,05

K₃ = прибыль до налогообложения / всего активов = 3 708 / 73 334 = 0,05

K₄ = собственный капитал / заемный капитал = 59 198 / 8 622 = 6,87