Определение вероятности банкротства организации ЗАО «Базовское»

K₅ = выручка от реализации / всего активов = 34 045 / 73 334 = 0,46

Получаем:

Z=0.717*0,57+0.847*0,05+3.107*0,05+0.42*6,87+0.995*0,46 = 3,96

Считается, если Z > 1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит. Показатель Z в ЗАО «Базовское» равен 3,96, следовательно, по данной модели можно сделать вывод, что предприятие на данном этапе платежеспособное.

Двухфакторная модель Альтмана.

Z=-0.3877-1.0736*Кп+0,579*Кфз

Кп (коэффициент покрытия)= текущие активы / текущие пассивы = 33 057 /(8 600 + 22) = 3,83

Кфз (коэффициент финансовой зависимости) = заемные средства / всего пассивов = 8 622 / 73 334 = 0,12

Получаем:

Z=-0.3877-1.0736*3,83+0,579*0,12 = -4,5677

Для предприятий, у которых  Z =0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z <0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z. В нашем случае Z = -4,5677 это меньше 0, следовательно, по данной модели предприятие так же является платежеспособным.

Модель Бивера.

В данной модели необходим  расчет нескольких показателей, по которым  делается вывод о состояние предприятия.

Таблица 16

Показатель	Значение
Оборотные активы (стр.290 ф. №1)	33 057
Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф. №2)	3 708
Собственный капитал (стр.490 ф. №1)	59 198
Итог по разделу IV (стр.590 ф. №1)	5 514
Заемный капитал (стр.690 ф. №1)	8 622
Выручка от реализации (стр.010 ф. №2)	34 045
Всего активов/пассивов (стр.300/700 ф. №1)	73 334
Амортизация основных средств (стр.140 ф. №5)	30 047
Займы и кредиты (стр.610 ф. №1)	8 600
Кредиторская задолженность (стр.620 ф. №1)	22

 

Коэффициент Бивера = (стр.190 ф №2 + стр.140 ф №5) / (стр.590 + стр.690 ф №1) = (3 708 + 30 047) / (5 514 + 8 622) = 2,39

Рентабельность активов, % = стр.190 ф №2 / стр.300 ф №1 * 100% = 3 708 / 73 334 * 100% = 5,06

Финансовый леверидж, % = (стр.590 + стр.690 ф №1) / стр.700 ф №1 * 100% = 19,28

Коэффициент покрытия оборотных  активов собственными оборотными средствами = (стр.490 ф №1 – стр.190 ф №2) / стр.300 ф №1 = 0,76

Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 – стр.230 ф №1) / (стр.610 + стр.620 + стр.660 ф №1) = 3,83

Таблица 17

Нормативы модели

Показатель	Значения показателей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0,4 - 0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов, %	6 - 8	4	-22
Финансовый леверидж, %	< 37	< 50	< 80
Коэффициент покрытия оборотных активов  собственными оборотными средствами	0,4	< 0,3	< 0,06
Коэффициент текущей ликвидности	< 3,2	< 2	< 1

 

Итак, сравним наши получившиеся результаты с нормативами. Коэффициент  Бивера в нашем случае равен 2,39, сравнивая  его с нормативом, видно, что значение благоприятно. Рентабельность активов  равна 5,06, что означает, что более  чем через 5 лет предприятие может  оказаться банкротом. Следующие  показатели:

• финансовый леверидж равен 19,28;
• коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами равен 0,76;
• коэффициент текущей ликвидности равен 3,83 – эти показатели имеют благоприятное значение по модели Бивера. Делаем вывод, что по модели Бивера предприятие является платежеспособным.

Модель Таффлера и Тишоу

Таблица 18

Показатель	Значение
Оборотные активы (стр.290 ф. №1)	33 057
Прибыль от продаж (стр.050 ф. №2)	4 152
Итог по разделу IV (стр.590 ф. №1)	5 514
Заемный капитал (стр.690 ф. №1)	8 622
Выручка от реализации (стр.010 ф. №2)	34 045
Всего активов/пассивов (стр.300/700 ф. №1)	73 334

 

Z = 0,53*Х₁ + 0,13*Х₂ + 0,18 Х₃ + 0,16*Х₄

Х₁ = стр.050 ф №2 / стр.690 ф №1 = 4 152 / 8 622 = 0,48

Х₂ = стр.290 ф №1 / стр.590 + 690 ф №1 = 33 057 / 14 136 = 2,34

Х₃ = стр.690 ф №1 / стр.300 ф №1 = 8 622 / 73 334 = 0,12

Х₄ = стр.010 ф №2 / стр.300 ф №1 = 34 045 / 73 334 = 0,46

Получаем:

Z = 0,53*0,48 + 0,13*2,34 + 0,18 0,12 + 0,16*0,46= 0,64

Если величина Z больше 0,3, а в нашем случае она равна 0,64, то это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы и вероятность банкротства на данном этапе отсутствует.

Модель Спрингейта

Таблица 19

Показатель	Значение
Оборотные активы (стр.290 ф. №1)	33 057
Процент к уплате (стр.070 ф. №2)	2 035
Прибыль до налогообложения (стр.140 ф. №2)	3708
Заемный капитал (стр.690 ф. №1)	8 622
Выручка от реализации (стр.010 ф. №2)	34 045
Всего активов/пассивов (стр.300/700 ф. №1)	73 334

 

Z = 1,03*Х₁ + 3,07*Х₂ + 0,66*Х₃ + 0,4*Х₄

Х₁ = стр.290 ф №1 / стр.300 ф №1 = 33 057 / 73 334 = 0,45

Х₂ = стр.140 ф №2 + 070 ф №2 / стр.300 ф №1 = (3 708 – 2 035) / 73 334 = 0,02

Х₃ = стр.140 ф №2 / стр.690 ф №1 = 3 708 / 8 622 = 0,43

Х₄ = стр.010 ф №2 / стр.300 ф №1 = 34 045 / 73 334 = 0,46

Получаем:

Z = 1,03*0,45 + 3,07*0,02 + 0,66*0,43 + 0,4*0,46 = 0,98

При Z < 0,862 предприятие является потенциальным банкротом. Сопоставление с этой величиной значение индекса Z для ЗАО «Базовское» позволяет говорить об устойчивом положении предприятия.

Модель Фулмера

 

Таблица 20

Показатель	Значение
Оборотные активы (стр.290 ф. №1)	33 057
Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф. №2)	3 708
Собственный капитал (стр.490 ф. №1)	59 198
Итог по разделу IV (стр.590 ф. №1)	5 514
Заемный капитал (стр.690 ф. №1)	8 622
Выручка от реализации (стр.010 ф. №2)	34 045
Всего активов/пассивов (стр.300/700 ф. №1)	73 334
Амортизация основных средств (стр.140 ф. №5)	30 047
Займы и кредиты (стр.610 ф. №1)	8 600
Кредиторская задолженность (стр.620 ф. №1)	22
Нераспределенная прибыль (стр.470 ф. №1)	34 112
Прибыль до налогообложения (стр.140 ф. №2)	3708
Собственные оборотные средства (стр.490-стр.190 ф №1)	18 921
Прибыль от продаж (стр.050 ф. №2)	4 152
Процент к уплате (стр.070 ф. №2)	2 035
Материальные внеоборотные активы	40 277

 

Z = 5,528*Х₁ + 0,212*Х₂ + 0,073*Х₃ + 1,27*Х₄ – 0,12* Х₅ + 2,335* Х₆ +0,575* Х₇ +1,083* Х₈ ++0,894* Х₉ – 3,075

Х₁ = нераспределенная прибыль / активы = 34 112 / 73 334 = 0,47

Х₂ = выручка / активы = 34 045 / 73 334 = 0,46

Х₃ = прибыль до налогообложения / собственный капитал = 3 708 / 59 198 = 0,06

Х₄ = изменение остатка денежных средств / кредиторская задолженность = 2 864 / 22 = 130,18

Х₅ = заемные средства / активы = 67 820 / 73 334 = 0,92

Х₆ = текущие обязательства / активы = 8 622 / 73 334 = 0,12

Х₇ = материальные внеоборотные активы / активы = 40 277 / 73 334 = 0,55

Х₈ = СОК / кредиторская задолженность = 18 921 /

Х₉ = прибыль от продаж / проценты к уплате = 4 152 / 2 035 = 2,04

Получаем:

Z = 5,528*0,47 + 0,212*0,46 + 0,073*0,06 + 1,27*130,18 – 0,12* 0,92 + 2,335* 0,12 +0,575* 0,55 +1,083* 860,05 +0,894* 2,04 – 3,075 =

 

Четырехфакторная  R-модель Иркутской государственной экономической академии

Таблица 21

Показатель	Значение
Собственные оборотные средства (стр.490-стр.190 ф №1)	18 921
Средняя величина активов	71 875
Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф №2)	3 708
Собственный капитал (стр.490 ф №1)	59 198
Выручка от реализации (стр.010 ф №2)	34 045
Всего активов (стр.300 ф №1)	73 334
Себестоимость (стр.020 ф. №2)	29 893

 

R = 8,38*К₁+К₂+0,054*К₃+0,63*К₄

К₁ = коэффициент эффективности использования активов предприятия: собственный оборотный капитал / сумма активов = 18 921 / 73 334 = 0,26

К₂ = коэффициент рентабельности: чистая прибыль / собственный капитал = 3 708 / 59 198 = 0,06

К₃ = коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации / средняя величина активов = 34 045 / 71 875 = 0,47

К₄ = норма прибыли: чистая прибыль / затраты = 3 708 / 29 893 = 0,12

Получаем:

R = 8,38*0,26+0,06+0,054*0,47+0,63*0,12 = 2,35

Если R > 0,42 (в нашем случае 2,35), то вероятность банкротства минимальная.

Модель Лиса

Таблица 22

Показатель	Значение
Оборотные активы (стр.290 ф. №1)	33 057
Всего активов/пассивов (стр.300/700 ф. №1)	73 334
Собственный капитал (стр.490 ф №1)	59 198
Заемный капитал	14 136
Нераспределенная прибыль (стр.470 ф. №1)	34 112
Прибыль от продаж (стр.050 ф. №2)	4 152

 

Z = 0,063*Х₁ + 0,092*Х₂ + 0,057*Х₃ + 0,001*Х₄

Х₁ = оборотный капитал / сумму активов = 33 057 / 73 334 = 0,45

Х₂ = прибыль от реализации / сумма активов = 4 152 / 73 334 = 0,06

Х₃ = нераспределенная прибыль / сумма активов = 34 112 / 73 334 = 0,47

Х₄ = собственный капитал / заемный = 59 198 / 14 136 = 4,19

Получаем:

Z = 0,063*0,45 + 0,092*0,06 + 0,057*0,47 + 0,001*4,19 = 0,065

В случае если Z < 0,037 – вероятность банкротства высокая, в нашем случае вероятность невелика.

Делая вывод из рассчитанного  можно сказать что ЗАО «Базовское»  является платёжеспособным и его  вероятность банкротства очень  мала.

 

3.  Эффективность использования моделей оценки вероятности банкротства в АПК

1. Проблемы применения моделей определения вероятности банкротства в российском сельском хозяйстве.

 

Следует отметить, что, несмотря на наличие большого количества всевозможных методов и методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия с той или иной степенью вероятности, в этой области чрезвычайно много проблем. Обозначим в вкратце проблемы прогнозирования банкротства в России и недостатки некоторых методик. В Российской Федерации пока еще отсутствует статистика банкротств предприятий по причине молодости института банкротства в нашей стране, что затрудняет собственные разработки, основанные на реалиях нашей экономики и направленные на достоверное прогнозирование возможного банкротства предприятий. Существует также проблема достоверности информации о состоянии дел на конкретных предприятиях и трудности ее получения. Перейдем к анализу недостатков конкретных методик прогнозирования банкротства.

Три модели Альтмана

Среди качественных методик  уделяется наибольшее внимание рассмотрению трех моделей Э. Альтмана. Первая рассмотренная  модель - двухфакторная - отличается простотой  и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, что как раз и имеет место в нашей стране. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как учитывает влияние на финансовое состояние предприятия коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости и не учитывает влияния других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия). В связи

 

с этим ошибка прогноза с  помощью двухфакторной модели оценивается  интервалом Z = 0,65. Кроме того, про весовые значения коэффициентов и постоянную величину, фигурирующую в данной модели, известно лишь то, что они найдены эмпирическим путем. По этой причине справедливы, по всей вероятности, для США, причем для США 60 - х и 70 - х гг. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России, в том числе отличающейся системе бухгалтерского учета и налогового законодательства и т. д.