Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Мая 2014 в 17:27, дипломная работа
Целью работы будет являться поиск оптимальной структуры капитала для компании ОАО «Уралкалий» согласно имеющимся теоретическим методам, а также анализ и сравнение текущей и оптимальной структуры капитала, определяемой исходя из существующих теоретических моделей. Для достижения этой цели будут решаться следующие задачи:
• определить момент для анализа оптимальной структуры капитала;
• определить оптимальную структуру капитала для рассматриваемой компании;
• рассмотреть дальнейшую тенденцию развития структуры капитала для ОАО «Уралкалий»;
• определить степень соответствия оптимальной и фактической структур капитала и, в случае расхождения, найти причины их расхождения.
Введение 3
Глава 1. Методы определения оптимальной структуры капитала компании 6
1.1. Структура капитала – стратегически важный параметр деятельности компании 6
1.2. Количественные методы определения оптимальной структуры капитала 10
1.3. Качественный анализ структуры капитала 24
Глава 2. Определение оптимальной структуры капитала для ОАО «Уралкалий» 29
2.1. Основные характеристики ОАО «Уралкалий» 29
2.2. Текущая структура капитала ОАО «Уралкалий» 31
2.3. Оптимизация структуры капитала ОАО «Уралкалий» 36
2.4. Дальнейшая тенденция развития структуры капитала ОАО «Уралкалий» 48
Заключение 51
Список использованной литературы 53
Приложения 56
Приложение №6
Расчет для метода APV (в миллионах рублей)
Debt Ratio |
0,00% |
10,00% |
20,00% |
30,00% |
36,374500% |
$ Debt |
0,00 |
83986680043,07 |
167973360086,1 |
251960040129,2 |
305497349322,6 |
Unlev. Firm Value |
831502082705,6 |
831502082705,6 |
831502082705,6 |
831502082705,6 |
831502082705,6 |
Tax Benefits |
0,00 |
13017935406,68 |
26035870813,35 |
39053806220,03 |
47352089145,02 |
Bond Rating |
AAA |
AAA |
AA |
A |
BBB |
Prob. Of Default |
0,00% |
2,73% |
3,29% |
4,05% |
5,13% |
Bankruptcy Cost |
0,00 |
5762852590,00 |
7055515711,74 |
8820056576,16 |
11271304753,99 |
Lev. Firm Value |
831502082705,67 |
838757165522,35 |
850482437807,29 |
861735832349,54 |
867582867096,7 |
Lev. Firm Value (в млн.) |
831502,0827 |
838757,1655 |
850482,4378 |
861735,8323 |
867582,8671 |
Debt Ratio |
40,00% |
42,00% |
45,00% |
47,00% |
50,00% |
$ Debt |
335946720172,30 |
352744056180,91 |
377940060193,84 |
394737396202,45 |
419933400215,37 |
Unlev. Firm Value |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
Tax Benefits |
52071741626,71 |
54675328708,04 |
58580709330,04 |
61184296411,38 |
65089677033,38 |
Bond Rating |
BBВ |
BBВ |
BB+ |
BB+ |
BB |
Prob. ofDefault |
5,57% |
5,83% |
7,19% |
7,58% |
9,61% |
BankruptcyCost |
12301048514,32 |
12916035771,35 |
15999238186,84 |
16916406884,27 |
21550053656,00 |
Lev. FirmValue |
871272775818,06 |
873261375642,36 |
874083553848,87 |
875769972232,78 |
875041706083,05 |
Lev. Firm Value (в млн.) |
871272,7758 |
873261,3756 |
874083,5538 |
875769,9722 |
875041,7061 |
Debt Ratio |
60,00% |
70,00% |
80,00% |
90,00% |
$ Debt |
503920080258,45 |
587906760301,52 |
671893440344,60 |
755880120387,67 |
Unlev. Firm Value |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
831502082705,67 |
Tax Benefits |
78107612440,06 |
91125547846,74 |
104143483253,41 |
117161418660,09 |
Bond Rating |
B |
B- |
CCC |
CCС |
Prob. Of Default |
20,71% |
34,56% |
66,18% |
89,43% |
Bankruptcy Cost |
47104442782,37 |
79717241586,04 |
154804678125,14 |
212092307676,65 |
Lev. Firm Value |
862505252363,36 |
842910388966,36 |
780840887833,94 |
736571193689,11 |
Lev. Firm Value (в млн.) |
862505,2524 |
842910,389 |
780840,8878 |
736571,1937 |
Приложение №7
Расчет для метода EBIT-EPS (в долларах)
Таблица 1
Исходные данные для расчета EBIT-EPS
Numberofshares |
3094637905 |
Average price |
7,45 |
N(debt) |
2820099168 |
N(equity) |
2936015891 |
debt |
$2 043 940 894,23 |
financingbyequity |
$1 180 940 894,23 |
Interest(equity) |
7,39% |
Interest(debt) |
9,45% |
taxrate |
15,50% |
EBIT(2011) |
$1 712 998 000 |
debt |
$4 607 657 000 |
netprofit |
$1 185 085 000 |
Таблица 2
Сравнение EPSдля разных вариантов финансирования
EBIT |
1500000000 |
1712998000 |
2000000000,00 |
2500000000,00 |
EPS (debt) |
$0,26 |
$0,32 |
$0,41 |
$0,56 |
EPS (equity) |
$0,33 |
$0,40 |
$0,48 |
$0,62 |
EBIT |
3000000000,00 |
3500000000,00 |
4000000000,00 |
4500000000,00 |
EPS (debt) |
$0,71 |
$0,86 |
$1,01 |
$1,16 |
EPS (equity) |
$0,77 |
$0,91 |
$1,05 |
$1,20 |
EBIT |
5000000000,00 |
5500000000,00 |
6000000000,00 |
6500000000,00 |
EPS (debt) |
$1,31 |
$1,46 |
$1,61 |
$1,76 |
EPS (equity) |
$1,34 |
$1,48 |
$1,63 |
$1,77 |
EBIT |
7000000000,00 |
7500000000,00 |
8000000000,00 |
EPS (debt) |
$1,91 |
$2,06 |
$2,21 |
EPS (equity) |
$1,92 |
$2,06 |
$2,20 |
Таблица 3
Сравнение EPSдля разных вариантов финансирования
EBIT |
1500000000 |
1712998000 |
2000000000,00 |
2500000000,00 |
EPS (equity) |
$0,33 |
$0,40 |
$0,48 |
$0,62 |
EPS(equity+debt) |
$0,33 |
$0,39 |
$0,48 |
$0,63 |
EBIT |
3000000000,00 |
3500000000,00 |
4000000000,00 |
4500000000,00 |
EPS (equity) |
$0,77 |
$0,91 |
$1,05 |
$1,20 |
EPS(equity+debt) |
$0,78 |
$0,93 |
$1,08 |
$1,23 |
EBIT |
5000000000,00 |
5500000000,00 |
6000000000,00 |
6500000000,00 |
EPS (equity) |
$1,34 |
$1,48 |
$1,63 |
$1,77 |
EPS(equity+debt) |
$1,38 |
$1,53 |
$1,68 |
$1,83 |
EBIT |
7000000000,00 |
7500000000,00 |
8000000000,00 |
EPS (equity) |
$1,92 |
$2,06 |
$2,20 |
EPS(equity+debt) |
$1,98 |
$2,13 |
$2,28 |
Информация о работе Оптимизация структуры капитала ОАО «УРАЛКАЛИЙ»