Управление дебиторской задолженностью

- основные средства;

- незавершенные капитальные  вложения;

- оборудование, предназначенное  к монтажу;

- нематериальные активы;

- долгосрочные финансовые  вложения.

д) Неликвидные активы. В эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут, и могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса.

К таким активам относятся:

- безнадежная дебиторская  задолженность;

- расходы будущих периодов;

- убытки прошлых лет  (отражаемые в составе актива  баланса предприятия).

С учетом рассмотренной  классификации строится процесс  финансового управления активами предприятия.

Формирование активов  предприятия связано с тремя  основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла:

1. Создание нового  предприятия. Это наиболее ответственный  этап формирования активов (процесс  первоначального их формирования), особенно при создании крупных  предприятий. Формируемые на этом этапе активы во многом определяют потребность в стартовом капитале, условия генерирования прибыли, скорость оборота этих активов, уровень их ликвидности и т.п.

2. Расширение, реконструкция  и модернизация действующего  предприятия. Этот этап формирования активов можно рассматривать как постоянный процесс его развития в разрезе основных стадий его жизненного цикла. Расширение и обновление состав активов действующего предприятия осуществляется в соответствии со стратегическими задачами его развития с учетом возможностей формирования инвестиционных ресурсов.

3. Формирование новых  структурных единиц действующего  предприятия  (дочерних предприятий,  филиалов и т.п.). Этот процесс  может осуществляться путем формирования  новых структурных имущественных  комплексов (на базе нового их строительства) или приобретения готовой совокупности активов в форме целостного имущественного комплекса (вариантами такого приобретения являются приватизация действующего государственного предприятия, покупка обанкротившегося предприятия и т.п.).

Второй и третий этапы  формирования активов представляют собой формы инвестиционной деятельности действующего предприятия.

Для обеспечения эффективной  деятельности предприятия в предстоящем  периоде, процесс формирования его  активов должен носить целенаправленный характер. Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.

С учетом этой цели, процесс  формирования активов создаваемого предприятия строится на основе следующих  принципов (рис 2)

1. Учет ближайших перспектив  развития операционной деятельности  и форм ее диверсификации. Формирование  активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности.

При этом следует иметь  в виду, что на первоначальных стадиях  жизненного цикла предприятия объем  операционной деятельности возрастает довольно высокими темпами (при условии правильного выбора предприятием своей рыночной ниши). Поэтому формируемые на первоначальной стадии активы предприятия должны располагать определенным резервным потенциалом, обеспечивающим возможности прироста продукции и диверсификации операционной деятельности в ближайшем предстоящем периоде.

2. Обеспечение соответствия  объема и структуры формируемых  активов объему и структуре  производства и сбыта продукции.  Такое соответствие должно обеспечиваться  в процессе разработки бизнес-плана  создания нового предприятия путем определения потребности в отдельных видах активов.

Рисунок 1.2 Основные принципы формирования активов создаваемого

предприятия.

 

Состав активов вновь  создаваемого предприятия имеет  ряд отличительных особенностей:

а) в составе внеоборотных активов предприятия на стадии его  создания практически полностью  отсутствуют долгосрочные финансовые вложения – они формируются в  процессе последующей инвестиционной его деятельности;

б) в составе оборотных  активов предприятия на первоначальной стадии их формирования практически полностью отсутствует дебиторская задолженность в связи с тем, что хозяйственная деятельность еще не началась. Кроме того, до минимума сведены (а в большинстве случаев – полностью отсутствуют) краткосрочные финансовые вложения. Они включаются в состав активов только в том случае, если взнос учредителей в уставный фонд внесен в форме таких краткосрочных финансовых инструментов.

С учетом изложенного, расчет потребности в активах вновь  создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов:

- основных средств;

- нематериальных активов;

- запасов товарно-материальных  ценностей, обеспечивающих производственную  деятельность;

- денежных активов;

- прочих видов активов.

Потребность в основных средствах рассчитывается по отдельным их группам: а) производственные здания и помещения; б) машины и оборудование, используемые в производственном технологическом процессе; в) машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью.

На первом этапе определяется потребность в отдельных видах  машин и оборудования, используемых в производственном технологическом  процессе. Принципиальная формула расчета  этой потребности имеет следующий  вид:

 

,      (2)

 

где  Поб – потребность в производственном оборудовании конкретного вида;

       ОП  – планируемый объем производства  продукции, требующей использования  данного вида оборудования;

       ПРэ – эксплуатационная производительность рассматриваемого вида оборудования (нормативный объем производства продукции в расчете на единицу оборудования);

       Се - стоимость единицы рассматриваемого вида оборудования;

      У – стоимость установки рассматриваемого вида оборудования;

На втором этапе определяется потребность в отдельных видах  машин и оборудования, используемых в процессе управления операционной деятельностью (офисная мебель, электронно-вычислительные машины, средства связи и т.п.).

На третьем этапе  определяется потребность в помещениях (зданиях) для осуществления непосредственного  производственного процесса (со всеми  вспомогательными его видами) и размещения персонала управления.

Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии осуществления операционного процесса.

При определении стоимостного объема внеоборотных операционных активов, требуемых предприятию, учитывается  форма удовлетворения потребности  в отдельных их видах – приобретение в собственность, финансовая или оперативная аренда.

При определении стоимостного объема внеоборотных операционных активов, требуемых предприятию, учитывается  форма удовлетворения потребности  в отдельных их видах – приобретение в собственность, финансовая или оперативная аренда.

Потребность в запасах  товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе  следующих их видов: а) потребность  в оборотном капитале, авансируемом в запасы сырья и материалов; б) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции (для промышленных предприятий); в) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для торговых предприятий).

Потребность в оборотном  капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных ценностей каждого вида, определяется путем умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях. Нормы запасов товарно-материальных ценностей каждого вида устанавливаются каждым предприятием самостоятельного исходя из отраслевых и других особенностей его хозяйственной деятельности (по новым предприятиям эти нормы включаются в состав показателей бизнес-плана).

Для усредненных расчетов в зарубежной практике при разработке бизнес-планов применяют следующие  стандартные нормы запасов: по сырью  и материалам – 3 месяца (90 дней); по готовой продукции – 1 месяц (30 дней); по товарам, реализуемым предприятиями торговли – 2 месяца (60 дней).

Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда (исключая начисления на нее); по авансовым и налоговым платежам; по маркетинговой деятельности (расходы по рекламе); за коммунальные услуги и другие платежи. В практике формирования денежных активов вновь создаваемых предприятий потребность в них определяется в разрезе перечисленных видов платежей на предстоящие три месяца (что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функционирования предприятия). В процессе последующей хозяйственной деятельности нормативы активов в денежной форме снижаются (особенно в условиях инфляции).

Потребность в прочих активах устанавливается методом  прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности  в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам.

По результатам проведенных  расчетов определяется общая потребность  во внеоборотных и оборотных активах  вновь создаваемого предприятия. Потребность  во внеоборотных активах рассчитывается путем суммирования потребности  в основных средствах, нематериальных активах и прочих видах внеоборотных активов. Соответственно потребность в оборотных активах определяется путем суммирования потребности в запасах товарно-материальных ценностей, денежных активов и прочих видах оборотных активов.

Расчет потребности в активах нового предприятия связан с выбором альтернативных решений: а) арендой, строительством или приобретением зданий (помещений); б) арендой или приобретением машин, механизмов и оборудования; в) формированием большего или меньшего размера запасов товарно-материальных ценностей; г) приобретением готовых технологических решений (в форме нематериальных активов) или их самостоятельной разработки; д) формированием большего или меньшего уровня платежеспособности, а соответственно и размера денежных активов и т.п. Поэтому расчет потребности нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах:

1) минимально необходимая  сумма активов, позволяющая начать  хозяйственную деятельность;

2) необходимая сумма  активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность с достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных средств (материальным и денежным активам);

3) максимально необходимая  сумма активов, позволяющая приобрести  в собственность все используемые  основные средства и необходимые нематериальные активы, а также создать достаточные размеры страховых запасов по всем видам оборотных активов, требуемым на первоначальном этапе деятельности.

В процессе расчетов вначале  определяются показатели минимального и максимального вариантов потребности в активах, а затем в рамках этих ее границ формируется необходимая их сумма. Максимальный вариант потребности в активах может быть использован впоследствии для первой стадии расширения предприятия.

При определении минимально необходимой общей суммы активов нового предприятия следует учитывать требования действующего законодательства к формированию уставного фонда предприятий различных сфер деятельности (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний и т.п.) и организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью). Общая сумма формируемых активов по этим предприятиям не может быть ниже минимального размера их уставного фонда, определенного законодательством.

3. Обеспечение оптимальности  состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена с одной стороны на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой – на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Процесс этой оптимизации осуществляется по следующим трем этапам:

На первом этапе оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.

На втором этапе оптимизируется соотношение между активной и  пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов  относятся машины, механизмы и  оборудование, непосредственно задействованные  в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.

На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов – суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов.

Оптимизация состава  внеоборотных и оборотных активов  требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.