Управление дебиторской задолженностью

Внеоборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

а) они практически  не подвержены потерям от инфляции, а, следовательно, лучше защищены от нее;

б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности предприятия; они практически  защищены от недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим сделкам;

в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая  выпуск различных видов продукции  в соответствии с конъюктурой  товарного рынка;

г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;

д) им присущи большие  резервы существенного расширения объема операционной деятельности в  период подъема конъюктуры товарного  рынка.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования имеют ряд недостатков:

а) они подвержены моральному износу (особенно активная часть производственных основных средств и нематериальные операционные активы), в связи с  чем, даже будучи временно выведенными, их эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость;

б) эти активы тяжело поддаются  оперативному управлению, так как  слабо изменчивы в структуре  в коротком периоде; в результате этого любой временный спад конъюктуры товарного рынка приводит к снижению уровня полезного их использования, если предприятие не переключается на выпуск других видов продукции;

в) в подавляющей части  они относятся к группе слаболиквидных активов и не могут служить  средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия.

Оборотные активы характеризуются  следующими положительными особенностями:

а) высокой степенью структурной  трансформации, в результате которой  они легко могут быть преобразованы  из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного потоков в операционном процессе;

б) большей приспособляемостью к изменениям конъюктуры товарного  и финансового рынков – они  легко поддаются изменениям в  процессе диверсификации операционной деятельности предприятия;

в) высокой ликвидностью; при необходимости значительная их часть может быть консервирована в денежные активы, необходимые для текущего обслуживания операционной деятельности в новых ее вариациях;

г) легкостью управления; основные управленческие решения, связанные  с их оборотом, реализуются в течение короткого периода времени.

Вместе с тем им присущи следующие недостатки:

а) часть оборотных  активов, находящихся в денежной форме и в форме дебиторской  задолженности, в значительной мере подвержена потере реальной стоимости в процессе инфляции;

б) временно свободные (излишне  сформированные) оборотные активы практически  не генерируют прибыль (кроме свободных  денежных активов, которые могут  быть использованы в краткосрочных  финансовых вложениях); более того, излишние запасы товарно-материальных ценностей, не только не генерируют прибыль, но вызывают дополнительные операционные затраты по их хранению;

в) запасы оборотных товарно-материальных ценностей во всех их формах подвержены постоянным потерям в связи с  естественной убылью;

г) значительная часть  оборотных активов подвержена риску  потерь в связи с недобросовестностью  партнеров по хозяйственным операциям, а иногда и собственного персонала.

Для оценки результатов  оптимизации соотношения оборотных  активов используется показатель – коэффициент маневренности активов, который рассчитывается по следующей формуле:

 

 

,       (3)

 

где КМа – коэффициент маневренности активов предприятия;

       ОА  – сумма оборотных активов  предприятия;

       А  – общая сумма всех сформированных активов предприятия.

4. Обеспечение условий  ускорения оборота активов в  процессе их использования. Необходимость  реализации этого принципа связана  с тем что, ускорение оборота  активов оказывает как прямое, так и косвенное воздействие  на размер формируемой операционной прибыли предприятия.

Прямое воздействие  ускорения оборота активов оказывает  как прямое, так и косвенное  воздействие на размер прибыли определяется тем, что повышение скорости оборота  активов в соответствии с Моделью  Дюпона приводит к пропорциональному возрастанию (при прочих равных условиях) суммы операционной прибыли, генерируемой этими активами:

 

 

 

 

   Сумма         Коэффициент   Коэффициент

операционной прибыли        =     рентабельности * оборачиваемости

   Стоимость      реализации   операционных

операционных активов       продукции   активов

 

 

 

Из приведенной модели видно, что при неизменном объеме используемых операционных активов  и коэффициенте рентабельности реализации продукции сумма операционной прибыли  предприятия будет зависеть только от коэффициента оборачиваемости операционных активов.

Косвенное воздействие  ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем  что, снижение периода оборота этих активов приводит к соответствующему снижению потребности в них. А уменьшение размера используемых операционных активов вызывает снижение суммы операционных активов вызывает снижение суммы операционных затрат, что при прочих равных условиях ведет к возрастанию суммы операционной прибыли. В этом случае влияние ускорения оборота активов на размер операционной прибыли опосредствуется снижением суммы операционных затрат, достигаемых за счет сокращения объема используемых активов.

Размер сокращения объема используемых операционных активов  в процессе ускорения их оборота можно рассчитать по следующей формуле:

 

 

Эопа = (ПОАф – ПОАп) * Оро,     (4)

 

где, Эопа – размер экономии суммы операционных активов, достигаемой в процессе ускорения их оборота;

ПОАф – период оборота операционных активов предприятия в предплановом периоде, в днях;

Оро – планируемый однодневный объем реализации продукции.

Высокая роль ускорения  оборота активов в формировании операционной прибыли определяет необходимость  постоянного управления этим процессом. Процесс этого управления должен учитывать характер кругооборота совокупных активов и отдельных их видов при осуществлении операционной деятельности (рисунок 1.3).

 

Рисунок 1.3 Характер кругооборота операционных активов

предприятия.

 

В целях эффективного управления оборотом операционных активов их принято подразделять на предприятии на следующие три группы:

а) высокооборачиваемые  операционные активы. К ним относятся  производственные запасы с закупкой и доставкой которых нет проблем, а соответственно и нет необходимости  формирования страховых и сезонных их размеров; запасы готовой продукции, пользующиеся спросом потребителей; краткосрочная дебиторская задолженность; денежные активы в национальной и иностранной валюте, постоянно обслуживающие операционный процесс;

б) операционные активы с нормальной оборачиваемостью. К ним относят прочие виды оборотных операционных активов предприятия, не вошедшие в состав первой группы. Как правило, они составляют преимущественную часть оборотных операционных активов предприятия;

в) низкооборачиваемые операционные активы. К ним относятся внеоборотные операционные активы – производственные основные фонды и нематериальные активы, используемые в операционном процессе. Вопреки своему названию внеоборотные операционные активы осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы) хотя, продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность операционного цикла (период оборота оборотных операционных активов). (2).

 

1.2. Дебиторская задолженность предприятия: причины возникновения, виды, методы анализа

 

 

 

Образование дебиторской  задолженности, ее существование в  условиях рыночной экономики как  экономической категории объективно и объясняется двумя существенными  факторами:

- для организации-дебитора это бесплатный источник дополнительных оборотных средств;

- для организации-кредитора  это возможность сохранения и  расширения рынка распространения  товаров, работ, услуг.

Третий фактор, который, как правило, не афишируется, но существует, это способ отсрочки налоговых платежей при расчетах между взаимозависимыми (аффилированными) юридическими лицами.

Дебиторская задолженность  возникает в результате договорных отношений в момент перехода права  собственности на товары, работы, услуги или в результате предварительной оплаты (передачи денежных средств авансом) в счет получения в будущем товаров, работ, услуг при условии, что передача материальных ценностей и оплата денежных средств не совпадают по времени. Таким образом, образование дебиторской задолженности обусловлено наличием договорных отношений и временным разрывом между коммерческой сделкой и ее оплатой. По сути, образование дебиторской задолженности представляет собой иммобилизацию, т.е. отвлечение из оборота собственных оборотных средств. Появление дебиторской задолженности как актива в бухгалтерском балансе сопровождается изменением состава оборотных активов: стоимость реализованных активов перетекает в дебиторскую задолженность. В связи с тем, что стоимость затраченных и реализованных активов, как правило, меньше стоимости дебиторской задолженности (цены реализации), в пассиве бухгалтерского баланса возникают налоговые обязательства и прибыль.

Роль дебиторской  задолженности не ограничивается только позицией в балансе. Дебиторская  задолженность организации образовывается и погашается в результате деятельности организации, формируя притоки денежных средств. Наибольший удельный вес в структуре актива баланса, как правило, составляет дебиторская задолженность, возникающая в результате текущей (основной) деятельности, которая связана с реализацией товаров, работ, услуг, производимых или оказываемых организацией. Активы организации в виде сырья, материалов, основных средств (через амортизацию) переносят свою стоимость на вновь создаваемую продукцию, товары, работы, услуги. Реализация этой продукции, товаров, работ, услуг сначала превращается в дебиторскую задолженность, затем погашается и принимает форму денежных средств. Приток денежных средств возникает при оплате дебиторской задолженности.

Образование дебиторской задолженности в организации связано с образованием имущественных требований к покупателям, которые не оплатили товары, работы, услуги, или к поставщикам, которые не предоставили товары, работы, услуги. Дебиторская задолженность может возникать в сфере правовых отношений с государством или муниципальными образованиями, которые обязаны произвести определенные законодательством компенсационные выплаты. Дебиторская задолженность, запасы, денежные средства являются составляющими оборотного капитала с различными уровнями ликвидности и риска. В процессе кругооборота они меняют свою материально-вещественную форму, переходят из одной стадии в другую, возмещая стоимость выручки (себестоимость + прибыль) в виде денежных средств. Если организация продает свои товары, работы, услуги с условием рассрочки платежа (в кредит), то прибыль возникает в момент реализации продукции. При этом до того, как оплачены счета за отгруженные товары, работы, услуги, нет реального притока денежных средств. Поэтому изменений в остатках денежных средств не происходит, но за счет возникновения дебиторской задолженности увеличивается чистый оборотный капитал и появляется прибыль от продаж. Когда дебиторская задолженность будет оплачена, увеличатся денежные средства на сумму уменьшения дебиторской задолженности, но прибыль организации не увеличится. Таким образом, момент возникновения дебиторской задолженности связан с моментом появления прибыли от продаж.

Время, в течение  которого денежные средства вложены  в созданные запасы (с момента  их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, является длительностью финансового цикла. Финансовый цикл оборотного капитала представлен на рисунке 4 (цифрами 1, 2, 3 обозначена степень ликвидности; 1 - абсолютная ликвидность).

 

 

Рисунок 1.4 Финансовый цикл оборотного капитала

Длительность  финансового цикла зависит как  от внешних факторов (ситуации на рынках сбыта и закупок, системы налогообложения, форм финансирования), так и от управленческих решений (активности и профессионализма менеджеров). Оптимизация финансового цикла - одна из главных целей деятельности финансовых служб организации, так как дает ей значительные преимущества. Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, увеличением времени оборота кредиторской задолженности.

Можно сделать  вывод, что время, в течение которого денежные средства вложены в дебиторскую  задолженность, является финансовым циклом этой задолженности. Длительность периода погашения дебиторской задолженности, как следует из рисунка 1.5, является составляющей частью финансового цикла организации в целом. Период от момента отгрузки товаров, предоставления работ и услуг (т.е. от момента образования дебиторской задолженности) до получения денежных средств должен сопоставляться со временем, необходимым для однократного оборота средств организации, т.е. с длительностью производственно-коммерческого цикла.