Управление дебиторской задолженностью

а) Коэффициента отвлечения оборотных активов в текущую  дебиторскую задолженность за товары, работы и услуги. Они рассчитываются по следующей формуле:

 

,     (11)

 

где   - коэффициент отвлечения оборотных активов в текущую дебиторскую задолженность за товары, работы и услуги;

- сумма текущей дебиторской  задолженности покупателей, оформленной  векселями;

- сумма чистой реализационной  стоимости дебиторской задолженности;

- сумма резерва сомнительных  долгов;

- общая сумма оборотных активов  предприятия.

б) Коэффициент возможной  инкассации текущей дебиторской  задолженности за товары, работы и  услуги. Он определяется по следующей формуле:

,     (12)

 

где  - коэффициент возможной инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги;

- сумма текущей дебиторской  задолженности покупателей, оформленной векселем;

- сумма чистой реализационной  стоимости дебиторской задолженности;

- сумма резерва сомнительных  долгов.

На третьей стадии анализа определяется средний период инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги. Он характеризует роль этого вида дебиторской задолженности в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия. Расчет этого показателя производится по следующей формуле:

,      (13)

 

где  - средний период инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги (в днях);

- средняя сумма текущей дебиторской  задолженности покупателей, оформленной векселем, в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

  - средняя сумма чистой реализационной  стоимости дебиторской задолженности  в рассматриваемом периоде (рассчитанная  как средняя хронологическая);

- сумма дневного оборота по  реализации продукции в рассматриваемом  периоде.

На четвертой стадии анализа оценивается состав дебиторской  задолженности предприятия по отдельным  ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным  срокам ее инкассации. Пример графического представления результатов этого анализа приведен на рисунке 1.8.

 

 

На пятой стадии анализа  определяют сумму эффекта, полученного  от инвестирования средств в дебиторскую  задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (сумма резерва сомнительных доходов подлежащая списанию в связи с неплатежеспособностью  покупателей и истечением сроков исковой давности). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

 

,      (14)

 

где  - сумма эффекта полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

- дополнительная прибыль предприятия,  полученная от увеличения объема  реализации продукции за счет предоставления кредита;

- текущие затраты предприятия,  связанные с организацией и  инкассацией долга;

- сумма прямых финансовых  потерь от невозврата долга  покупателями.

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель – коэффициент эффективности инвестирования средств в текущую дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:

 

,      (15)

 

где   - коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетами с покупателями;

- сумма эффекта, полученного  от инвестирования средств в  текущую дебиторскую задолженность  по расчетам с покупателями в определенном периоде;

- средний остаток текущей  дебиторской задолженности по  расчетам с покупателями в  рассматриваемом периоде.

Результаты анализа  используются в процессе последующей  разработки отдельных параметров кредитной политики предприятия.

2.Выбор типа кредитной  политики предприятия по отношению  к покупателям продукции. В  современной коммерческой и финансовой  практике реализации продукции  в кредит (с отсрочкой платежа  за нее) получила широкое распространение, как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой. Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия.

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса: а) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит; б) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию по каждой из форм реализации продукции в кредит.

Формы реализации продукции  в кредит имеют две разновидности  – товарный (коммерческий) кредит и  потребительский кредит.

Товарный (коммерческий) кредит представляет собой форму  оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.

Потребительский кредит (в товарной форме) представляет собой  форму розничной реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от шести месяцев до двух лет.

Выбор форм реализации продукции  в кредит определяется отраслевой принадлежностью  предприятия и характером реализуемой продукции (товаров, услуг).

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы  к ее осуществлению с позиции  соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три принципиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции – консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятия  направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается  как приоритетная цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики, предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции.

Механизмом реализации политики такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.

Умеренный тип кредитной  политики предприятия характеризует  типичные условия ее осуществления  в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется  на средний уровень кредитного риска  при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики предприятия  приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли  за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.

В процессе выбора типа кредитной  политики должны учитываться следующие  основные факторы:

- современная коммерческая  и финансовая практика осуществления торговых операций;

- общее состояние экономики,  определяющее финансовые возможности  покупателей, уровень их платежеспособности;

- сложившаяся конъюнктура  товарного рынка, состояние спроса  на продукцию предприятия;

- потенциальная способность  предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

- правовые условия  обеспечения взыскания дебиторской  задолженности;

- финансовые возможности  предприятия в части отвлечения  средства в текущую дебиторскую задолженность;

- финансовый менталитет  собственников и менеджеров предприятия,  их отношение к уровню допустимого  риска в процессе осуществления  хозяйственной деятельности.

Определяя тип кредитной  политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых ресурсов, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

3.Определение возможной  суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту. При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит; средний период предоставления отсрочки платежа по отдельным формам кредита; средний период просрочки платежей исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по результатам анализа текущей дебиторской задолженности в предшествующем периоде); коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой  суммы оборотного капитала, направляемого  в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

 

 

,     (16)

 

где  - необходимая сумма оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность;

- планируемый объем реализации  продукции в кредит;

- коэффициент соотношения себестоимости  и цены продукции, выраженной  десятичной дробью;

- средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

- средний период просрочки  платежей по предоставленному  кредиту, в днях.

Если финансовые возможности  предприятия не позволяют инвестировать  расчетную сумму средств в  полном объеме, то при неизменности условий кредитования должен быть соответственно скорректирован планируемый объем реализации в кредит.

4. Формирование системы  кредитных условий. В состав  этих условий входят следующие  элементы:

- срок предоставления  кредита (кредитный период);

- размер предоставления  кредита (кредитный лимит);

- стоимость предоставления  кредита (система ценовых скидок  при осуществлении немедленных  расчетов за приобретенную продукцию);

- система штрафных  санкции за просрочку исполнения  обязательств покупателями.

Срок предоставления кредита (кредитный период) характеризует  предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа  за реализованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует  объем реализации продукции (при  прочих равных условиях), однако приводит в то же время к увеличению суммы финансовых ресурсов, инвестируемых в дебиторскую задолженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла предприятия. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода, необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия в комплексе.

Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) характеризует  максимальный предел суммы задолженности  покупателя по предоставляемому ему  товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту. Его размер устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики (уровня приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции (при потребительском кредите – средней стоимости реализуемых в кредит товаров), финансового состояния предприятия – кредитора и других факторов. Кредитный лимит дифференцируется по формам предоставляемого кредита и видам реализуемой продукции. Если хозяйственные взаимоотношения предприятия с покупателем его продукции (юридическим лицом) носят стабильный долгосрочный характер, на расчетную сумму кредитного лимита ему может быть открыта кредитная линия.

Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставления в годовом исчислении. Алгоритм этого расчета характеризуется следующей формулой:

 

,       (17)

 

где  - годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

- ценовая скидка, предоставляемая  покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию, в %;