Управление операционным и финансовым циклом предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение...................................................................................................................3

1. Теоретические  аспекты управления операционным  и финансовым циклом на предприятии........................................................................................................5

1.1. Понятие, экономическая сущность и взаимосвязь операционного и финансового циклов предприятия.........................................................................5

1.2. Политика управления оборотным капиталом предприятия............7 2. Производственно-экономическая характеристика и анализ финансового состояния ОАО «Череповецкий «Азот»..............................................................12

2.1. Производственно-экономическая  характеристика ОАО «Черепо-вецкий «Азот»........................................................................................................12

2.2. Оценка финансового  состояния ОАО «Череповецкий «Азот»........15

3. Расчет и анализ продолжительности  операционного и финансового  циклов на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот»....................................................28

3.1. Управление оборотными активами на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот»..........................................................................................28

3.2. Расчет и оценка продолжительности операционного и финансового циклов предприятия..............................................................................................42

4. Пути сокращения продолжительности  операционного и финансового  циклов ОАО «Череповецкий «Азот»...................................................................44

Выводы и предложения........................................................................................49

Список литературных источников.......................................................................51

 

ВВЕДЕНИЕ

 

При анализе финансового  положения предприятия большое  значение отводится изучению состояния  оборотных (текущих) активов: запасов, дебиторской задолженности, денежных средств. Ускорение оборачиваемости  оборотных средств (активов) уменьшает  потребность в  них, позволяет  предприятию высвобождать часть  оборотных средств либо для непроизводственных или долгосрочных производственных нужд предприятия (абсолютное высвобождение), либо для дополнительного выпуска  продукции (относительное высвобождение). В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. Одной из важных задач любого предприятия является выработка эффективной политики управления оборотными активами [16].

У предприятия не возникнет проблем с нехваткой  оборотных средств, если оно станет жестко контролировать соотношение  собственного и заемного капитала, за счет которого финансируется операционная деятельность. Все что для этого  потребуется — планировать продолжительность  финансового и операционного  циклов, а также текущую ликвидность. От этого зависит эффективность управления финансами организации.

Располагая сведениями о продолжительности операционного и финансового циклов, несложно определить реальную потребность предприятия в средствах, необходимых ему для финансирования процесса изготовления и реализации продукции. Источником финансирования оборотных средств может быть как собственный, так и заемный капитал.

Значение  наличия на предприятии эффективной политики по сокращению операционного и финансового циклов  заключается   в   формировании экономически   обоснованной    оценки    эффективности    и    интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения. Этим обусловлена актуальность данного исследования.

Объектом исследования в  данной курсовой работе выступает ОАО  «Череповецкий «Азот» (г. Череповец).

Предмет исследования - сфера  финансово-хозяйственной деятельности, оценка которой требует применения различных показателей, включая  показатели динамики, оборачиваемости  и рентабельности.

Целью данной курсовой работы является выработка мер по сокращению операционного и финансового циклов ОАО «Череповецкий «Азот».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

-изучить теоретические аспекты  управления операционным и финансовым циклами предприятия;

- оценить существующую на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот» политику управления оборотным капиталом предприятия в разрезе отдельных видов оборотных активов;

- рассчитать и дать оценку продолжительности операционного и финансового циклов предприятия;

-предложить мероприятия по сокращению продолжительности операционного и финансового циклов на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот».  

Теоретической основой исследования являются научные труды российских и зарубежных ученых по общей теории менеджмента, экономическому анализу и финансовому менеджменту. Методологическую основу исследования составляют системный и синергетический подход, метод горизонтального и вертикального анализа, метод сравнительного анализа,  статистико-экономический метод, метод финансовых коэф-фициентов и др.

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ 

ОПЕРАЦИОННЫМ  И ФИНАНСОВЫМ ЦИКЛОМ НА ПРЕДПРИЯТИИ

1.1. Понятие, экономическая сущность и взаимосвязь операционного и финансового циклов предприятия

Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение  которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция  и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств  от клиентов. Этот цикл называется операционным.

Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот. Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность [20].

В составе операционного  цикла выделяют несколько компонентов:

1)  Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) — среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации (Д_ПП).

В него входят:

- период хранения  производственных запасов (сырья  и материалов) на складе (Д_СМ);

- длительность нахождения  затрат в незавершенном производстве (Д_НП);

- длительность хранения  готовой продукции на складе (Д_ГП).

2) Цикл оборота  дебиторской задолженности —  среднее время, необходимое для  погашения покупателями дебиторской  задолженности, возникшей в результате  осуществления продаж в кредит (Д_ДтЗ).

3) Цикл оборота  кредиторской задолженности —  среднее время, проходящее с  момента закупки материально-производственных  запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов (Д_КтЗ).

Операционный цикл = длительность производственного процесса + период погашения дебиторской задолженности (ОЦ = Д_ПП + Д_ДтЗ).            

Иначе, операционный цикл = период хранения производственных запасов (сырья и материалов) на складе + длительность нахождения затрат в незавершенном производстве + длительность хранения готовой продукции на складе + период погашения дебиторской задолженности (ОЦ = Д_СМ + Д_НП + +Д_ГП + Д_ДтЗ).           

На основе вышеприведенных  компонентов рассчитывается финансовый цикл.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия  представляет собой период времени  между началом оплаты поставщикам  полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства. Длительность производственного цикла вычисляется как сумма периодов оборота всех нормируемых составляющих оборотных средств. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма длительности производственного цикла и периода оборота дебиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла меньше длительности операционного цикла на величину периода оборота кредиторской задолженности или больше на период оборота выданных авансов.

Финансовый цикл = длительность производственного процесса + период погашения дебиторской задолженности - период погашения кредиторской задолженности (ФЦ = Д_ПП + Д_ДтЗ - Д_КтЗ).            

Иначе, финансовый цикл = операционный цикл -  период погашения  кредиторской задолженности (ФЦ = ОЦ - Д_КтЗ).             

Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка  приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой  продукции; реализация ведет к росту  дебиторской задолженности и  денежных средств в кассе и  на счетах в банке. Этот цикл операций многократно повторяется и в  итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам [20].

 

 

Схема 1 - Схема движения денежных средств в рамках одного производственно-коммерческого цикла

Снижение операционного  и финансового циклов – положительная тенденция, так как в результате этого сокращается потребность в оборотных средствах. Сокращение операционного и финансового циклов может произойти за счет нескольких причин:

• сокращения времени  производственного процесса (периода  хранения товарно-материальных запасов);

• рационального  снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;

• использования  прогрессивных форм материально-технического снабжения;

• ускорения оборачиваемости  дебиторской задолженности;

• замедления оборачиваемости  кредиторской задолженности.

 

 

1.2. Политика управления оборотным капиталом предприятия

Управление операционным и финансовым циклом предприятия  невозможно без разработки политики управления оборотными средствами, так как отдельные виды оборотных активов являются компонентами операционного и финансового циклов. Следовательно, оптимизация и эффективное управление оборотным капиталом непосредственным образом ведет к сокращению продолжительности операционного и финансового циклов предприятия, что является одним из основных условий успешной деятельности предприятия. 

Политика управления оборотными активами представляет собой систему  целей, принципов и методов разработки и принятия управленческих решений, связанных с формированием необходимого объема и состава оборотных активов, обеспечением эффективного их использования  и оптимизацией структуры источников финансирования оборотных активов. Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Постоянный процесс этого оборота представлен на рис. 1.

 

 

Как видно из приведенного рисунка движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложении).

Цели и характер использования  отдельных видов оборотных активов  имеют существенные отличительные  особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами:

1)  запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);