Управление операционным и финансовым циклом предприятия

 где

ОРГП — оптимальный размер партии производимой готовой продукции;

ЗГ — необходимый объем производства (продажи) готовой продукции в рассматриваемом периоде;

ТЗ_рг— текущие затраты по переналадке оборудования и подготовке к производству;

ТЗ_х — текущие затраты по хранению единицы товара в рассматриваемом периоде.

Средний размер запаса готовой продукции определяется по следующей формуле:

Определим оптимальный размер партии готовой продукции на основе применения модели EOQ на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот».

ОРГП =

ПЗ_ср = 79,99 (млн.руб.)

 

При производстве готовой  продукции стоимостью 159,97 миллионов рублей предприятие достигнет минимального уровня операционных затрат по обслуживанию готовой продукции.

Таким образом, предприятие  имеет возможность и должно повышать эффективность управления запасами предприятия, так как многие показатели указывают на недостаточную эффективность  управления, хотя ситуацию на предприятии  нельзя назвать негативной или критической.

 

2. Анализ и управление дебиторской задолженностью ОАО «Череповецкий «Азот»

 

Проведем анализ дебиторской  задолженности предприятия в  предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестированных в нее финансовых средств [6].

Для этого оценим уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамику в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по следующей формуле:

где — коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность;

 — общая сумма дебиторской  задолженности предприятия (или  сумма задолженности отдельно  по товарному и потребительскому  кредиту);

 — общая сумма оборотных  активов предприятия. 

0,5809      0,3867

Удельный вес дебиторской  задолженности в стоимости оборотных  средств предприятия снизился почти  на 20 %, что обусловлено ужесточением системы кредитных условий предприятия  ОАО «Череповецкий «Азот» в отчетном году и переходу к консервативному типу политики коммерческого кредитования.

Определим коэффициент инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов в рассматриваемом периоде.

Коэффициент инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

где — средний период инкассации дебиторской задолженности предприятия;

ДЗ — остаток дебиторской задолженности предприятия, возникший в рассматриваемом периоде;

 — объем продаж продукции в рассматриваемом периоде.

  0,3827  0,1501

38,27 % от всей стоимости  продукции в предшествующем году  осталось неоплаченным на конец  периода. В 2011 году соответствующий  показатель составил всего 15,01 %. То есть в отчетном году  только 15 % от всей стоимости продукции  остались неоплаченными дебиторами  предприятия, данная динамика  является крайне положительной  для предприятия ОАО «Череповецкий  «Азот».

Количество оборотов дебиторской  задолженности характеризует скорость обращения инвестированных в  нее средств в течение определенного периода. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

где — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;

_В — выручка от реализации продукции в рассматриваемом периоде;

 — средний остаток дебиторской  задолженности предприятия в рассматриваемом периоде.

КО_{ДЗ 2010} = 4,10   КО_{ДЗ 2011} = 4,99

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности равен 4,99 в отчетном году, что больше величины предыдущего года на 0,89. Это свидетельствует  о снижении коммерческого кредита  дебиторам и об ускорении расчетов с ними.

Период оборачиваемости  дебиторской задолженности находится  по формуле:

t = 360/КО_ДЗ

t₂₀₁₀ = 87, 8                 t₂₀₁₁ = 72, 14

Период оборота дебиторской  задолженности характеризует среднюю  продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям, и равен 72 дням, что меньше уровня 2010 года на 15,6 дней. Наблюдаемая тенденция является положительной для предприятия.

При анализе дебиторской  задолженности особое внимание должно быть уделено оценке ее качества. На качество дебиторской задолженности непосредственное влияние оказывает наличие задолженности, вероятность погашения которой невелика, т. е. сомнительной задолженности [8].

Для формирования информации о сомнительной дебиторской задолженности в организации создан резерв сомнительных долгов. Порядок и сроки создания резервов сомнительных долгов предусмотрены в учетной политике организации. Отчисления в резерв производятся по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния и платежеспособности должника, вероятности частичного или полного погашения задолженности. При формировании резервов сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги за счет финансовых результатов величина дебиторской задолженности, по которой созданы указанные резервы в бухгалтерском балансе, уменьшается на их сумму. При этом в пассиве баланса величина резервов сомнительных долгов не отражается. Информация о величине и движении резервов сомнительных долгов находит отражение в разделе II «Резервы» отчета об изменениях капитала (форма № 3).

Для эффективного управления дебиторской задолженностью предприятию  необходимо формирование системы кредитных  условий. Одним из главных элементов системы является срок предоставления кредита (кредитный период).

Срок предоставления кредита (кредитный период) характеризует предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию. На предприятии ОАО «Череповецкий «Азот» наблюдается тенденция к сокращению срока предоставления кредита. Снижение кредитного периода приводит к уменьшению суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, и сокращению продолжительности финансового и всего операционного цикла предприятия. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия в комплексе.

Стоимость предоставления кредита, как еще один важный элемент системы кредитных условий, характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит, рассчитываемой для сопоставления в годовом исчислении. Алгоритм этого расчета характеризуется следующей формулой:

где — годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит;

 — ценовая скидка, предоставляемая  покупателю при осуществлении  немедленного расчета за приобретенную  продукцию, в %;

 — срок предоставления  кредита (кредитный период), в  днях.

При применении ОАО «Череповецкий  «Азот» скидки, предоставляемой постоянному  покупателю при осуществлении немедленного расчета за приобретенную продукцию  в течении 2009 - 2011 годов на уровне 3 % и сроке предоставления кредита 88 и 72 дня в 2010 и 2011 годах соответственно рассчитаем норму процентной ставки за кредит.

ПС_{к 2010} = 12,27             ПС_{к 2011} = 15

Годовая норма процентной ставки за предоставляемый кредит увеличилась  в отчетном году на 2,73 %, что свидетельствует  о повышении эффективности управления дебиторской задолженности предприятия.    

На предприятии разработаны  стандарты оценки покупателей и  дифференциация условий предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя характеризует систему условий, определяющих его способность привлекать кредит в разных формах и в полном объеме в предусмотренные сроки выполнять все связанные с ним финансовые обязательства.

Оценка кредитоспособности покупателя осуществляется по следующим  критериям:

-  репутация покупателя в деловом мире;

- платежеспособность покупателя;

- состав личного имущества  покупателя;

- состояние конъюнктуры  товарного рынка, на котором  покупатель осуществляет свою операционную деятельность;

- объем и состав чистых  активов покупателя.

Таким образом, политика управления дебиторской задолженностью предприятия  ОАО «Череповецкий «Азот» имеет  положительную тенденцию, что благоприятствует сокращению операционного и финансового циклов предприятия.

 

3. Анализ и политика  управления денежными активами  предприятия ОАО «Череповецкий  «Азот»

 

Проведем анализ денежных активов предприятия ОАО «Череповецкий «Азот». Основной целью этого анализа является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности их использования [6].

Результаты расчетов представим в таблице 18.

 

Таблица 18 - Анализ статьи денежных активов ОАО «Череповецкий «Азот»

 

Показатели	Формула расчета	2010 год	2011 год	Отклонение, (+,-)
Коэффициент участия денежных активов в оборотном капитале		0,1292	0,1405	0,0113
Коэффициент оборачиваемости  денежных активов		9,11	17,35	8,24
Период оборота денежных активов, дни		39,52	20,75	-18,77

 

Коэффициент участия денежных активов в оборотном капитале в отчетном году незначительно возрос по сравнению с величиной предыдущего  года и составил 0,14. То есть 14 % всей величины оборотных средств предприятия  приходится на денежные активы.  Коэффициент  оборачиваемости наиболее ликвидных  активов увеличился в 2011 году на 8,24 и составил 17,35. Это значит, что  наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) совершают за год 17,35 оборотов. Рост коэффициента – это благоприятная  ситуация для предприятия, которая свидетельствует о сокращении операционного цикла предприятия. Период оборота денежных активов снизился практически вдвое, то есть денежные активы совершают полный оборот  в два раза быстрее в отчетном году - за 21 день.

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что  реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит  о том, что необходимо управлять  движением денежных потоков, а для этого анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности по формуле:

К_{абс.ликв.} =

Этот коэффициент показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату составления  баланса. Коэффициент абсолютной ликвидности в отчетном году составил 0,21 (таблица 13), что значит, что 21 % краткосрочных обязательств предприятие может погасить мгновенно за счет наиболее ликвидной части оборотных активов. Данный показатель на предприятии выше нормативного значения, что является благоприятной ситуацией на ОАО «Череповецкий «Азот».

Один из наиболее важных этапов политики управления денежными активами является обеспечение рентабельного исполнения временно свободного остатка денежных активов.

На этом этапе политики управления денежными активами на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот» разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного подхода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты.

Мероприятия, проводимые на данном этапе предприятием ОАО «Череповецкий «Азот»:

- согласование с банком ОАО Банк ВТБ, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка;

- использование депозитных вкладов  в банке для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;