Управление операционным и финансовым циклом предприятия

 

По итогам отчетного года в сравнении с прошлым годом  некоторые показатели финансовой устойчивости ухудшились, в основном оставаясь  в пределах рекомендуемой нормы.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами и коэффициент  обеспеченности запасов собственными оборотными средствами снизились в  отчетном году и предыдущем году по сравнению с 2009 годом и стали  отрицательными, что характеризует  недостаток собственных оборотных  средств на предприятии. А коэффициент  обеспеченности оборотных активов  чистым оборотным капиталом и  коэффициент обеспеченности запасов  чистым оборотным капиталом возросли и превышают минимальный норматив, что характеризует использование  предприятием больших объемов привлекаемых долгосрочных источников, за счет которых  предприятие финансирует  оборотные  активы и запасы.

Далее проанализируем платежеспособность (ликвидность) предприятия за 2009-2011 гг. Под платежеспособностью понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам. Различают  общую платежеспособность и текущую  платежеспособность (ликвидность) предприятия. Общая платежеспособность – это  способность предприятия своевременно и в полном объеме имеющимися денежными  средствами, вложенными в совокупные активы, рассчитываться по внешним  обязательствам.

Оценим общую платежеспособность предприятия с помощью коэффициента общей платежеспособности (коэффициента покрытия активами внешних обязательств) и результаты представим в таблице 12.

 

Таблица 12 – Расчет и оценка динамики изменения коэффициента общей платежеспособности ОАО «Череповецкий «Азот»

 

Наименование показателя	На 31.12.2009 г., тыс.руб.	На 31.12.2010 г., тыс.руб.	На 31.12.2011 г., тыс.руб.	Изменение за 2011 г., тыс.руб.
1. Стоимость имущества  организации, тыс. руб.	6449541	9332105	14295003	4962898
2. Внешние обязательства  всего, тыс. руб., в т.ч. :	1164291	4060745	6759175	2698430
2.1. Долгосрочные обязательства	425534	2973544	4496266	1522722
2.2. Краткосрочные обязательства	738757	1087201	2262909	1175708
3. Коэффициент общей платежеспособности (Активы/внешн.обяз.)	5,5395	2,2981	2,1149	-0,1832

Коэффициент общей платежеспособности показывает, что в отчетном году активы в 2, 11 раз превышают внешние  обязательства, и, следовательно, предприятие  способно своевременно и в полном объеме имеющимися денежными средствами, вложенными в совокупные активы, рассчитываться по внешним обязательствам.

Текущая платежеспособность – это способность предприятия своевременно и в полном объеме имеющимися денежными средствами, вложенными в оборотные активы, рассчитываться по своим краткосрочным (текущим)  обязательствам. Оценим текущую платежеспособность (ликвидность) предприятия с помощью применения коэффициентов, характеризующих достаточность денежных средств предприятия, вложенных в определенные активы, для покрытия определенных видов обязательств.  Широко применяются 3 основных коэффициента ликвидности:

1) коэффициент абсолютной  ликвидности      К=    коэффициент должен быть  ≥ 0,2-0,25           

2) промежуточный коэффициент  покрытия (коэффициент критической  ликвидности)       К=         

коэффициент должен быть  ≥ 0,7-1,0

3) коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент  покрытия)     К=     коэффициент должен быть  ≥ 2,0        

Результаты расчетов и  анализа показателей ликвидности  представим в таблице 13.

 

Таблица 13 – Расчет и анализ показателей ликвидности

 

Наименование показателя	На 31.12.2009 г., тыс.руб.	На 31.12.2010 г., тыс.руб.	На 31.12.2011 г., тыс.руб.	Изменение за 2011 г., тыс.руб.
1. Стоимость оборотных  активов, в т.ч.:	2483252	4869215	4377835	-491380
1.1. Денежные средства	131346	818526	480594	-337932
1.2. Краткосрочные фин.вложения	660000	400	400	0
1.3. Краткосрочная дебит.зад-ть	745289	2828446	1692951	-1135495
1.4. Запасы с НДС	891761	1151574	1996241	844667
1.5. Прочие оборотные активы	54856	70269	207649	137380
2. Краткосрочные обязательства	738757	1087201	2262909	1175708
Показатели ликвидности:
3. Коэффициент абсол. ликвидности	1,0712	0,7532	0,2126	-0,5407
4. Коэффициент критич. ликвидности	2,0800	3,3548	0,9607	-2,3941
5. Коэффициент текущей  ликвидности	3,3614	4,4787	1,9346	-2,5441

Коэффициент абсолютной ликвидности  в отчетном году составил 0,21, что  значит, что 21 % краткосрочных обязательств предприятие может погасить мгновенно  за счет наиболее ликвидной части  оборотных активов. Коэффициент  критической ликвидности в отчетном году составил 0, 96, что значит, что 96 % краткосрочных обязательств предприятие  может погасить при условии одновременного возврата всей суммы дебиторской  задолженности. Коэффициент текущей  ликвидности за отчетный год составил 1, 93, что означает, что стоимость  оборотных активов в 1, 93 раза превышает  стоимость краткосрочных обязательств, а предприятие может рассчитываться по обязательствам и продолжать нормальную производственную деятельность.

На основании вышеизложенного  можно сделать вывод о достаточной  степени платежеспособности предприятия  и его количественной финансовой устойчивости.   

 

 

3. РАСЧЕТ И АНАЛИЗ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТИ

ОПЕРАЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО  ЦИКЛОВ

  НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «ЧЕРЕПОВЕЦКИЙ «АЗОТ»

 

3.1. Управление оборотными активами на предприятии ОАО «Череповецкий «Азот»

 

Оборотные активы - это хозяйственные средства, которые  имеют срок обращения, не превышающий 12 месяцев или длительности одного цикла, которые полностью потребляются в рамках одного производственно-коммерческого  цикла и полностью переносят  свою стоимость на готовую продукцию, при этом теряя или изменяя  натурально-вещественную форму.

К оборотным активам  относятся денежные средства в кассе  организации и банках, легкореализуемые ценные бумаги, не рассматриваемые  в качестве долгосрочных финансовых вложений, дебиторская задолженность, запасы товаров, материалов, сырья, остатки  незавершенного производства, готовой  продукции, а также текущая часть  расходов будущих периодов [12].

Проанализируем  динамику и структуру оборотных  активов ОАО «Череповецкий «Азот» по данным бухгалтерской отчетности за 2009-2011 гг.

 

Таблица 14 - Анализ динамики и структуры оборотных активов баланса ОАО «Череповецкий «Азот» за 2009–2011 гг.

Оборотные активы	2009		2010		2011		Абсолют-ное изменение в отч.году, тыс.руб	Темп прироста в отч.году, %
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Запасы, в т.ч.:	834449	33,60	1035033	21,26	1734155	39,61	699122	67,55
сырье и материалы	13568	0,55	138860	2,85	338068	7,72	199208	143,46
незавершенное производство	26447	1,07	37046	0,76	37341	0,85	295	0,80
готовая продукция	32109	1,29	193443	3,97	94163	2,15	-99280	-51,32
прочие запасы	762325	30,70	665684	13,67	1264583	28,89	598899	89,97
2. НДС по приобретенным ценностям	57312	2,31	116541	2,39	262086	5,99	145545	124,89
3. Дебиторская задолженность, в  т.ч.	745289	30,01	2828446	58,09	1692951	38,67	-1135495	-40,15

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9
покупатели и заказчики	314753	12,68	104983	2,16	204886	4,68	99903	95,16
поставщики по материалам и оборудованию	132106	5,32	1630758	33,49	1039917	23,75	-590841	-36,23
прочие дебиторы	298430	12,02	1092705	22,44	448148	10,24	-644557	-58,99
4. Краткосрочные фин. вложения	660000	26,58	400	0,01	400	0,01	0	0,00
5. Денежные средства	131346	5,29	818526	16,81	480594	10,98	-337932	-41,29
Прочие оборотные активы	54856	2,21	70269	1,44	207649	4,74	137380	195,51
Итого оборотных активов	2483252	100,00	4869215	100,00	4377835	100,00	-491380	-10,09

 

Результаты анализа показывают, что наибольший удельный вес в составе оборотных активов составляют запасы, представленные в значительной степени такими видами как запасные части, материалы, переданные в переработку и прочие материалы. Абсолютная их сумма за 2011 год возросла на 699,1 млн. рублей, или на 67,55%. Можно сделать вывод, что хозяйственный оборот расширяется, предприятие повышает свой экономический потенциал. Следующей по удельному весу является статья дебиторской задолженности, доля которой в составе оборотных активов составляет 38,67% в отчетном году, что меньше соответствующего уровня предыдущего года почти на 20% .

Величина статьи краткосрочных  финансовых вложений, крайне незначительна. Это свидетельствует о том, что организация в течение отчетного периода не располагала временно свободными денежными средствами на краткосрочной основе.

Доля денежных средств  сократилась с 16,81% в начале года до 10,98% в его конце, что с учетом снижения краткосрочных финансовых вложений является неблагоприятной ситуацией для предприятия.

В целях углубленного анализа  целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, вероятность того, что дебиторскую задолженность легче реализовать (преобразовать в денежную форму), чем незавершенное производство или расходы будущих периодов, значительно выше. При этом следует учитывать область применения того или иного вида оборотных средств. Активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют больший риск (меньшую вероятность реализации), нежели многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска, тем ниже ликвидность предприятия [12].

Для группировки оборотных  активов по категориям риска воспользуемся следующей таблицей.

 

Таблица 15 - Классификация оборотных средств по категориям риска

 

Степень риска	Группа оборотных активов	Доля группы в общем объеме оборотных  активов, %		Отклонение (+, -)
		2010 год	2011 год
Минимальная	Наличные денежные средства, легкореализуемые краткосрочные  ценные бумаги	16,82	10,99	-5,83
Малая	Дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция широкого потребления, пользующаяся спросом	74,69	72,55	-2,14
Средняя	Продукция производственно-технического назначения, незавершенное производство	4,60	11,58	6,98
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, залежалые запасы, неликвиды	3,89	4,88	0,99