Фирменная торговля и её особенности

 

В рассматриваемом периоде наблюдается недостаток собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов займов для финансирования оборотных средств, т.е. пополнение запасов идёт только за счёт средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

В 2012 и 2013 гг. ОАО «Сладко» находилось в кризисном финансовом состоянии.

Об этом свидетельствует дефицит общей величины средств на покрытие затрат в размере 12 862 млн.руб. и 9 570 млн.руб. соответственно.

В 2014 году финансовое состояние улучшилось. В частности сумма собственных оборотных средств возросла по сравнению с 2013 годом в 3,4 раза и составила 8 644 тыс.руб7.

Учитывая данную структуру баланса ОАО «СладКо» необходимо провести экспресс диагностику качества управления финансовыми ресурсами.

Интегральный анализ угрозы банкротства по модели Альтмана представлен в таблице 2.6.

Наиболее высокая вероятность банкротства в 2013 году. В 2012 году вероятность очень низкая, несмотря на нехватку собственных оборотных средств и чистый убыток по итогам года в размере 7560 млн.руб.

 

 

Таблица 2.6.

Интегральный анализ по модели Альтмана

Индекс	Показатель	2012	2013		2014
Х1	Отношение СОС к сумме всех активов предприятия	-	0,016		0,079
Х2	Уровень рентабельности капитала	-	0,001		0,018
Х3	Уровень доходности активов	-	0,052		0,057
Х4	Коэффициент соотношения собственного и заёмного капитала	2,405	0,972		3,775
Х5	Оборачиваемость активов (в числе оборотов)	2,077	1,691		2,464
Z = 1,2×Х1 + 1,4×Х2 + 3,3×Х3 + 0,6×Х4 + 1,0×Х5		3,520	2,466	5,037

 

2014 год характеризуется низкой вероятностью банкротства, что говорит о надёжности и устойчивости данного предприятия, несмотря на некоторые имеющиеся проблемы: снижение выручки от продаж на 7% и как следствие - снижение суммы чистой прибыли8.

Для определения условий формирования финансового состояния и устойчивости ОАО «Сладко» необходимо оценить ликвидность баланса за 2012, 2013 и 2014 годы

Исполнение абсолютных нормативов:

2012 год: А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4

2013 год: А1<П1; А2>П2; А3>П3, А4<П4

2014 год: А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П49

 

Таблица 2.7.

Показатели ликвидности баланса за 2012-2014 гг., млн.руб.

А	2012	2013	2014	П	2012	2013	2014
А1	608	56 724	10 442	П1	26 216	81 977	21 370
А2	14 338	15 973	12 812	П2	5 000	0	0
А3	12 958	12 113	7 084	П3	2 643	207	323
А4	83 939	77 431	73 246	П4	79 035	79 974	81 890
Платёжный излишек или недостаток, млн.руб.	-25 608	-25 253	-10 928	Процент покрытия обязательств, %	2,3	69,2	48,9
	9 338	15973	12 812		286,7	-	-
	10 315	11 906	6 761		490,3	5851,7	2193,2
	4 904	-2 543	-8 644		106,2	96,8	89,4

 

Первое условие не выполняется в течение последних трёх лет деятельности.

Кроме того, платёжный недостаток растёт, что является отрицательным фактором.

Процент покрытия в период с 2013 по 2014 гг. сократился на 20,3%, что в абсолютном выражении составляет 14325 млн.руб. (Табл. 2.7.)

Это говорит о том, что сумма наиболее срочных обязательств растёт более быстрыми темпами по сравнению с суммой наиболее ликвидных активов, способных их погасить.

Второе и третье условие выполняется в течение всего рассматриваемого периода.

Этот факт свидетельствует о том, что предприятие платёжеспособно в ближайшей перспективе.

В 2013 и 2014 гг. у ОАО «Сладко» имеются свободные собственные оборотные средства, об этом свидетельствует выполнение четвёртого условия.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели, представленные в таблице 2.8.

 

Таблица 2.8.

Показатели ликвидности ОАО «Сладко»

Наименование показателя	2013	2014	Абсолютное изменение, (+/-)
Индекс постоянного актива	0,97	0,89	-0,08
Коэффициент текущей ликвидности	1,03	1,42	0,39
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,69	0,49	-0,20
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,83	1,05	0,22

 

Снижение индекса постоянного актива на 0,08 свидетельствует об уменьшении доли внеоборотных активов в источниках собственных средств, т.е. в 2014 году эта доля составила 89%, а в предыдущем периоде – 97%10.

Коэффициент текущей ликвидности, показывающий степень покрытия оборотных активов краткосрочными обязательствами, по состоянию на 2014 год составляет 1,42, то есть 1 рубль 42 копейки текущих активов ОАО «Сладко» приходится на 1 рубль краткосрочных обязательств. За анализируемый период произошел рост данного показателя на 0,39.Нормальное значение данного показателя превышает единицу.

Удельный вес собственных средств ОАО «Сладко» в общих источниках финансирования в 2014 году составил 75%, то есть удельный вес собственных средств по сравнению с 2013 годом возрос на 26%.

Коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена за счёт имеющейся денежной наличности, снизился на 20% и составил 0,49.

Снижение является негативной тенденцией, но значение показателя в анализируемых периодах укладывается в нормы (больше 0,2), что свидетельствует о рациональной структуре капитала и нормальной доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счётах.

Способность ОАО «СладКо» погашать текущие обязательства за счёт оборотных средств повысилась, о чем свидетельствует положительная тенденция коэффициента быстрой ликвидности, который повысился на 0,2 и в 2014 году составил 1,09.

Такое значение коэффициента свидетельствует о том, что в 2014 году на 1 рубль краткосрочных обязательств приходится 1,09 рублей оборотных активов. И в 2013 и в 2014 году показатель соответствует нормальному значению – больше 0,8.

Рассмотрим показатели рентабельности активов и рентабельности деятельности. (Табл.2.9.)

Необходимо отметить, что по итогам 2012 года получен убыток в размере 7 560 млн.руб. за счёт высокой доли себестоимости товаров, работ, услуг и управленческих расходов в структуре выручки.

Поэтому расчёт показателей рентабельности за 2012 год нецелесообразен.

Динамика показателей за 2013-2014 гг. отрицательна, т.к. произошло снижение эффективности использования деятельности и эффективности различных групп активов.

В 2014 году снизилась рентабельность совокупных активов на 0,2%, что вызвано снижением эффективности использования оборотных и внеоборотных активов на 0,5% и на 0,1% соответственно, т.е. на 1 рубль активов стало приходится меньше чистой прибыли, что означает неэффективное использование имущества в 2014 году.

 

Таблица 2.9.

Показатели рентабельности

Показатель	2012	2013	2014	Абсолютное отклонение 2014 от 2013
Рентабельность совокупных активов (экономическая)	-	1,6	1,4	-0,2
Рентабельность внеоборотных активов	-	2,7	2,6	-0,1
Рентабельность оборотных активов	-	3,8	3,3	-0,5
Рентабельность валовой прибыли (валовая)	4,2	8,9	9,0	0,1
Рентабельность чистой прибыли (чистая)	-	0,8	0,7	-0,1
Рентабельность собственного капитала	-	2,7	2,4	-0,3
Рентабельность продаж	-	3,1	2,3	-0,8
Рентабельность инвестиций	-	5,0	4,0	-1,0
Рентабельность перманентного капитала	-	2,6	2,4	-0,2
Рентабельность функционирующего капитала	-	1,6	1,4	-0,2
Рентабельность основных средств	-	5,6	4,7	-0,9
Рентабельность производственных фондов	-	2,5	2,4	-0,1

 

 

 

 

Продолжение табл.2.9.

Рентабельность инвестиционной деятельности	52,89	-	27,2	27,2
Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения	-	1,4	1,3	-0,1
Рентабельность всех операций по чистой прибыли	-	0,8	0,7	-0,1

 

Снижение возможности предприятия в обеспечении достаточного объёма прибыли по отношению к оборотным средствам вызвано уменьшением чистой прибыли на 10,6% (или на 228 млн.руб.), а также увеличением среднегодовой стоимости оборотных активов на 2,5%. Действие этих факторов в совокупности установили рентабельности оборотных активов на уровне 3,3%, т.е. на 1 рубль оборотных активов приходится 3коп. чистой прибыли11.

Рентабельность перманентного капитала снизилась на 0,2% за счёт уменьшения чистой прибыли и увеличения стоимости собственного капитала. Среднегодовая стоимость долгосрочных обязательств при этом снизилась на 78% за счёт погашения части суммы налога на прибыль, подлежащей уплате в будущих периодах в связи с налогооблагаемыми временными разницами. Т.е. в 2014 году на каждый рубль долгосрочно вложенного капитала пришлось 2 копейки чистой прибыли.

Рентабельность продаж или доля прибыли от продаж в сумме выручки снизилась на 0,8%, что вызвано падением объёмов продаж за счёт роста стоимости продукции. Если в 2014 году на рубль выручки приходилось 3 копейки прибыли, то по итогам 2014 года приходится чуть более 2 копеек.

Произошло снижение рентабельности всех операций по прибыли до налогообложения на 0,1%, т.е. в 2014 году произошло снижение эффективности и доходности деятельности предприятия по всем направлениям. Это спровоцировано уменьшением выручки от реализации и сокращением доходов от инвестиций, а также отсутствием краткосрочных финансовых вложений в структуре оборотных активов.

Рентабельность функционирующего капитала, дающая более полное представление о производственной деятельности, также снизилась (на 0,2%), что свидетельствует об уменьшении величины чистой прибыли на рубль капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности. Это вызвано увеличением среднегодовой стоимости оборотных активов, снижением чистой прибыли, а также отсутствием долгосрочных финансовых вложений. В 2014 году этот показатель составил 1,4%.