Рис. 3. Информационные блоки в рамках анализа коммерческой и общественной эффективности проектов 

     При анализе общественной эффективности  в дополнение к комплексу таблиц для финансового анализа в него включаются информационные блоки по расчету дополнительных эффектов.

     В результате корректировки денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности (табл. 9) определяется сальдо денежных потоков для расчета общественной эффективности проекта (табл. 9*), а после дополнения денежных потоков в рамках анализа коммерческой эффективности (табл. 13) денежными потоками других частных участников проекта и корректировки денежных потоков для государства формируется взаимосвязь денежных потоков, соответствующая экономическому анализу (табл. 13*).²⁶

§ 1.4.1. Методы анализа общественной эффективности

 

     Факторы, приводящие к расхождению соответствующих показателей коммерческой и общественной эффективности проекта, можно сгруппировать по трем направлениям:²⁷

1. выявление выгод и затрат, включающее анализ внешних, перераспределительных и косвенных эффектов;
2. измерение выгод и затрат, базирующееся на применении теневых цен, соответствующих эффективным решениям при отсутствии искажений на рынках;
3. соизмерение выгод и затрат во времени с учетом перераспределения ресурсов между частным и общественным секторами экономики и взаимосвязи между поколениями (социальная ставка дисконтирования).

     Для инновационных проектов наиболее существенное влияние оказывают перераспределительные и косвенные эффекты.

     Перераспределительные эффекты по своему определению предполагают, что при оценке с точки зрения общества в целом общая сумма используемых и получаемых средств остается неизменной.

     Поэтому при оценке общественной эффективности  проекта из выгод и затрат по проекту  необходимо исключить соответствующие  составляющие, связанные с перераспределением. Прежде всего, это относится к налогам и трансфертам. Кроме того, рассмотренные эффекты возникают практически во всех проектах из-за прироста нормируемых оборотных средств, которые включают составляющие, связанные с финансированием. Выделение данной группы эффектов было предложено авторами Методических рекомендаций.²⁸ При анализе проекта с точки зрения общества инвестиции в прирост чистого оборотного капитала в значительной степени включают перераспределение между частными участниками (при возникновении дебиторской и кредиторской задолженности) и между частными участниками и государством (при расчетах с бюджетом).

     Косвенные эффекты связаны с выгодами и затратами для экономических субъектов, не являющихся непосредственными участниками данного проекта (вне институциональных рамок проекта).

     В отличие от внешних косвенные  эффекты учитываются в условиях рыночных взаимодействий, но за пределами проекта. Косвенные выгоды возникают у потребителей продукции, производимой в проекте, по цепочке межотраслевых связей первого, второго, третьего и т. д. порядков.

     Косвенные эффекты проекта определяются разностью косвенных эффектов в ситуации «с проектом» и косвенных эффектов в ситуации «без проекта».

     Количественная  оценка общественной эффективности инновационных проектов осуществляется на основе скорректированных денежных потоков и ставки дисконтирования.

     В процессе корректировки денежных потоков  определяются изменения величин  соответствующих выгод, затрат и  ставки дисконтирования, что позволяет сформировать денежные потоки, произвести их дисконтирование и осуществить расчет общественной эффективности.

     Предположим, что коммерческая эффективность  проекта определяется на основе соответствующего денежного потока, включающего выгоды Bt и затраты Ct в каждый момент времени t.

     Тогда в расчетах общественной эффективности проекта для каждого момента времени (года) в качестве выгод используется величина

     

 

     а в качестве затрат величина

     

     При этом приростные величины представляют собой суммы по видам дополнительных эффектов (f, f=1,..., F).

     На основе скорректированных денежных потоков рассчитывается вся система показателей общественной эффективности инновационных проектов по формулам, аналогичным используемым для оценки коммерческой эффективности.

     Формула для расчета величины чистого  дисконтированного дохода в рамках анализа общественной эффективности проекта принимает вид: 

     

§ 1.4.2. Последовательность расчетов по методике анализа общественной эффективности

 

     Расчеты для анализа общественной эффективности проекта можно проводить двумя основными способами, на их основе формируются две методики расчетов.

     В первом способе осуществляется переход от финансового анализа к экономическому, при этом информация, полученная для расчета коммерческой эффективности, используется в качестве исходного пункта.

     Второй  способ аналогичен проведению финансового анализа и предполагает построение полного комплекса взаимосвязанных таблиц для расчета общественной эффективности проекта. Такой способ применяется в Методических рекомендациях 2000 г.

     Представляется  предпочтительным использование первого способа по следующим причинам. Прежде всего, создается информационная основа для анализа не только эффективности проекта, но и эффективности участия в проекте.

     С помощью данного способа появляется возможность установить соответствие влияния факторов различия финансового и экономического анализа с эффективностью участия в проекте различных субъектов инвестиционной деятельности за рамками проекта, тем самым в полной мере представить эффективность участия в проекте. Кроме того, для большинства проектов частного сектора, требующих проведения экономического анализа, необходимо наряду с общественной анализировать и коммерческую эффективность. Данный способ позволяет существенно упростить проведение расчетов, а также ясно показать влияние каждого из специфических факторов общественной эффективности.

     При анализе общественной эффективности  сравниваются два варианта реализации проекта: с государственной поддержкой и без нее.

     Даже  при предоставлении реальной поддержки отдельным проектам необходимо сравнивать рассматриваемый вариант с гипотетическим случаем отсутствия активного государственного вмешательства в осуществление проекта.²⁹

     Соответствующий подход аналогичен традиционным методам анализа финансового состояния предприятия, при которых даже в случае привлечении заемных средств при построении финансовых коэффициентов исследуется вариант финансирования только за счет собственного капитала.

     Оценка  общественной и социальной эффективности инновационного проекта предполагает последовательное осуществление ряда этапов.

     Первый  этап. Учет внешних эффектов. Данный этап предполагает детальное представление инновационного характера производимой продукции или предлагаемой технологии. В рамках упрощенной методики данные эффекты учитываются только через качественные показатели при осуществлении рейтинговой оценки проекта.

     Второй  этап. Учет перераспределительных эффектов. К доходам от проекта добавляются суммы выплачиваемых налогов и других платежей предприятия-заказчика, а к расходам — суммы трансфертов и дотаций. Кроме того, денежные потоки корректируются на эффекты оборотного капитала.

     Третий  этап. Учет косвенных эффектов. На стадиях использования продукции основные косвенные выгоды возникают в операционной деятельности, а косвенные затраты — в инвестиционной деятельности. В соответствии с приростами цен, объемов выпуска и издержек можно выделить три группы косвенных выгод проекта, возникающих при использовании продукции: выигрыш за счет разницы мировых и внутренних цен; прирост продаж у потребителей за счет роста качества и количества продукции; экономия издержек за счет применения новых производственных технологий. При наличии исходной информации рассчитываются косвенные эффекты на дальнейших стадиях использовании продукции.

     Наряду  с операционными выгодами для  каждого проекта на различных стадиях использования продукции выделяются и приросты косвенных эффектов, связанные с инвестиционной деятельностью.

     Четвертый этап. Расчет итогового сальдо денежных потоков для экономической оценки. В результате суммирования сальдо денежных потоков для оценки коммерческой эффективности и данных, полученных на предыдущих трех этапах расчетов, определяется сальдо денежного потока для анализа общественной эффективности проекта.

     Пятый этап. Оценка общественной эффективности проекта. На основе полученных по годам жизненного цикла проекта чистых денежных потоков рассчитываются основные показатели его общественной эффективности, прежде всего чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости.

     Шестой  этап. Расчет денежных потоков различных участников в рамках анализа общественной эффективности. Денежные потоки различных участников, определенные в рамках анализа коммерческой эффективности, корректируются в соответствии с основными дополнительными эффектами. К ним добавляются денежные потоки участников за институциональными рамками проекта.

     Седьмой этап. Оценка эффективности участия в проекте в рамках анализа общественной эффективности. На основе суммарных чистых денежных потоков для анализа общественной эффективности рассчитываются основные показатели, прежде всего чистый дисконтированный доход для каждого участника.

 

      Глава 2. Современные методы управления инновационным проектом

§ 2.1. Определяющие критерии эффективности инновационных проектов

 

     Любой инновационный проект развивается на пересечении различных сред: социальной, технической, организационной, деловой, политической. Многогранность, многосторонность охватываемых предметов, понятий, функций и задач препятствует созданию универсального определения.

     Тем не менее, инновационный проект предполагает наличие четко отлаженных механизмов, сгруппированных целей, задач, направленных на получение конкретного результата в течение установленного срока в рамках выделенных ресурсов.³⁰

     Уникальность  этого проекта достигается созданием  передовых, высокотехнологичных, отвечающих более высоким потребительским ценностям товаров, технологий. Инновационные проекты представляют собой комплексное решение проблем, рассмотрение этих проблем с множества точек зрения, привлечение уникальных кадров.

     Инновационные проекты приобретают все большую  значимость, поскольку в настоящее время жизненный цикл выпускаемых на рынок товаров значительно сокращается, а товары быстро теряют свою конкурентоспособность на рынке.

     Эффективность проекта часто зависит от многих факторов, которые не учитываются при проведении экономической оценки, но их следует принимать во внимание на самых ранних стадиях отбора проекта. Инновационный проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин, таких, как территориальная расположенность предприятия, уровень компетентности персонала по основным направлениям инновационного проекта, состояние основных фондов и тому подобное.  
 

     

 

     Рис. 4 Критерии эффективности инновационного проекта 

     Достаточно  сложно составить исчерпывающий перечень критериев, общих для разных проектов и организаций. Главное в выборе критериев - снижение неопределенности. Наиболее важные критерии можно разделить на 4 условные группы.

     Кратко  рассмотрим вышеназванные критерии и условия оценки инновационного проекта.

§ 2.1.1. Цели, стратегия, политика предприятия