Исследование и совершенствование управления деятельностью организации в кризисных ситуациях (на примере ОАО «Снежка»)

Первый подход связан с применением факторного моделирования наиболее важных показателей рентабельности (рентабельности активов, финансовой рентабельности, рентабельности производственных фондов), а также факторной модели коэффициента устойчивости экономического роста.

Второй подход связан с рейтинговой оценкой финансового состояния предприятия. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия является инструментом межхозяйственного сравнительного анализа, оценки его инвестиционной привлекательности.  Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика предприятия, определяющая его место на рынке.²¹

В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия  может быть представлен в виде последовательности следующих действий:

- отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга. Для расчетов отбираются показатели наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов, положения на рынке ценных бумаг. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга;

- формирование нормативной базы по каждому показателю. Нормативные значения по каждому из показателей могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений, отраслевой специфики. Основное требование, предъявляемое к нормативам непротиворечивость, то есть они должны согласовываться между собой. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый – лучший, последний – худший;

- разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки финансового состояния. Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами - использование экспертно-балльного метода и формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится определенное число баллов и формируется нормативная база по рейтинговому числу. Рейтинг определяется суммированием баллов. На основе баллов финансового положения и эффективности деятельности рассчитывается обобщающая оценка – балл финансового состояния. Данный балл получается как сумма балла финансового положения, умноженного на 0,6, и балла финансовых результатов, умноженного на 0,4. То есть, показатели берутся в пропорции 60% и 40% соответственно, поскольку показатель финансового положения в большей степени характеризует финансовое состояние предприятия.²²

В зависимости от значения балла финансового состояния предприятию присваивается одно из 10 значений финансового рейтинга.

Таблица 8

Определение рейтинга предприятия

 

Балл		Условное обозначение  (рейтинг)	Качественная характеристика финансового состояния
от	до
2	1,6	AAA	Отличное
1,6	1,2	AA	Очень хорошее
1,2	0,8	A	Хорошее
0,8	0,4	BBB	Положительное
0,4	0	BB	Нормальное
0	-0,4	B	Удовлетворительное
-0,4	-0,8	CCC	Неудовлетворительное
-0,8	-1,2	CC	Плохое
-1,2	-1,6	C	Очень плохое
-1,6	2	D	Критическое

.

Рейтинг «AAA» - «AA» свидетельствует об отличном (очень хорошем) финансовом состоянии предприятия, его способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно), и, возможно, долгосрочной перспективе. Такие предприятия относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой степенью кредитоспособности.

Рейтинг «A» - «BBB» свидетельствует о хорошем (положительном) финансовом состоянии предприятия, его способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной перспективе. Имеющие данный рейтинг предприятия относятся к категории заемщиков, для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая кредитоспособность).

Рейтинг «BB», «B» отражает нормальное финансовое состояние предприятия, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения.  Имеющие данный рейтинг предприятия могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Предприятие может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность).

Рейтинг «ССС» - «СС» свидетельствует о плохом неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия, при котором финансовые показатели, как правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли), так и явиться следствием неэффективного управления. На получение кредитных ресурсов такие предприятия могут претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не зависящих от финансового состояния и результатов деятельности предприятия в будущем (неудовлетворительная кредитоспособность).

Рейтинг «С» - «D» соответствует очень плохому или критическому состоянию предприятия. Большинство финансовых показателей значительно хуже нормативных. При рейтинге «D» существует большая вероятность прекращения деятельности предприятия уже в краткосрочной перспективе (вероятность дефолта).²³

Во втором случае на основе отобранных для рейтинга показателей формируется искусственный  показатель - качественная оценка показателя с учетом прошлого, настоящего и прогнозируемого значения (балл от -2 до 2 с точность до 2-го знака после запятой, соответствующий приведенным выше критериям качественной оценки):

        S = 0,6 × S₁ + 0,25 × S_p + 0,15 × S_f ,                                                     (20)

  где S₁ – качественная оценка показателя по состоянию на конец периода;

       S_p – качественная оценка предшествующих значений показателя;

       S_f – качественная оценка прогнозируемого через  год состояния показателя.

Следует отметить, что в обоих случаях при неравнозначности показателей или их групп требуется введение весовых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

По итогам проведенного анализа финансовое положение ОАО «Снежка» оценено по бальной системе в -1,05, что соответствует рейтингу CC (плохое положение). Финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период оценены в -1,12, что также соответствует рейтингу CC (плохие результаты).

Тогда итоговый балл финансового состояния предприятия, сочетающий в себе анализ финансового положения и результаты деятельности предприятия, составит (-1,05 × 0,6) + (-1,12 × 0,4) = -1,08   – по шкале рейтинга это плохое состояние (CC).

Таблица 9

Рейтинговая оценка финансового состояния ОАО «Снежка»

Показатель	Вес показателя	Оценка			Средняя оценка	Оценка с учетом веса
		прошлое	настоящее	будущее
1. Показатели финансового положения организации
коэффициент автономии	0,25	-1	-1	-1	-1	-0,25
соотношение чистых активов и уставного капитала	0,1	2	2	2	2	0,2
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,15	-2	-2	-2	-2	-0,3
коэффициент текущей ликвидности	0,15	-1	-1	-1	-1	-0,15
коэффициент быстрой ликвидности	0,2	-2	-2	-2	-2	-0,4
коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	-1	-1	-1	-1	-0,15
Итого	1	Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):				-1,05
2. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
рентабельность собственного капитала	0,3	-1	-2	2	-1,15	-0,345
рентабельность активов	0,2	-2	-2	-2	-2	-0,4
рентабельность продаж	0,2	-2	-1	-2	-1,4	-0,28
динамика выручки	0,1	1	1	1	1	0,1
оборачиваемость оборотных средств	0,1	-2	-2	-2	-2	-0,2
соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности	0,1	2	-1	1	0,05	0,005
Итого	1	Итоговая оценка				-1,12

Рейтинг «СС» свидетельствует о плохом финансовом состоянии предприятия, при котором финансовые показатели, как правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.), так и явиться следствием неэффективного управления. На получение кредитных ресурсов ОАО «Снежка» может претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не зависящих от ее финансового состояния и результатов деятельности в будущем (плохая кредитоспособность).

 

Выводы 

Анализируя финансового состояния  ОАО «Снежка»»  можно сделать следующие выводы:

- преобладающее место  в структуре имущества занимают оборотные средства, доля которых для предприятий сервиса является высокой, особенно если учесть тот факт, что в их составе значительна доля дебиторской задолженности;

- наблюдается нарушение финансовой дисциплины в части финансирования оборотных средств, поскольку как на начало, так и на конец анализируемого периода собственные источники на финансирование оборотных средств не направлялись. В результате этого образовались значительные размеры иммобилизации оборотных средств, то есть собственные средства, предназначенные на финансирование оборотных средств, были вложены во внеоборотные активы;

-  отмечается рост  дебиторской и кредиторской задолженностей  к концу отчетного периода. Наличие дебиторской задолженности говорит о финансовой зависимости от своих контрагентов, что в условиях общего кризиса неплатежей является негативным фактором;

- баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру. Наиболее срочные обязательства предприятия превышают в несколько раз наиболее ликвидные активы. Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов  по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно. Это говорит о том, что у предприятия недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для погашения наиболее срочных обязательств;

- показатели ликвидности,  намного ниже нормативных показателей,  и  отмечается тенденция их  снижения к концу исследуемого  периода. Все это говорит о росте рискованности работы предприятия с точки зрения невозвратности долгов и снижения реального уровня платежеспособности. Тем самым лишний раз подтверждается тот факт, что ОАО «Снежка» не является абсолютно ликвидным и платежеспособным предприятием, есть свои недостатки в кредитной политике;

- на протяжении всего анализируемого периода финансовое состояние предприятия было финансово неустойчивым. Для финансирования текущей деятельности предприятия в основном были привлечены заемные средства. Так, излишек  общей величины источников формирования запасов и затрат к концу 2012 г. возрос в основном за счет долгосрочных и краткосрочных пассивов.

Неустойчивость финансового  положения предприятия подтверждает также то, что из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на конец анализируемого периода положительное значение имеет только общая величина запасов и затрат.  Это говорит о том, что финансовое положение предприятия сопряжено с нарушением его платежеспособности, при которой сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов;

- динамика основных коэффициентов финансовой устойчивости также свидетельствует о сложном финансовом положении предприятия и говорит о том, что ОАО «Снежка» нуждается в незамедлительных комплексных мероприятиях по восстановлению платежеспособности и ликвидности;

- на предприятии сложилась сложная кризисная ситуация, существует очень высокая вероятность скорого банкротства. Тревожным моментом является снижение на 0,23 в 2012 г. коэффициента восстановления платежеспособности. Это означает, что в конце исследуемого периода значительно возрос риск утраты предприятием возможности восстановить равновесие платежных средств и платежных обязательств;

- по итогам рейтинговой оценки финансовое состояния предприятие отнесено к группе СС. Рейтинг «СС» свидетельствует о плохом финансовом состоянии предприятия, при котором финансовые показатели, как правило, не укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные (мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в экономике страны или отрасли), так и явиться следствием неэффективного управления. На получение кредитных ресурсов ОАО «Снежка» может претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не зависящих от ее финансового состояния и результатов деятельности в будущем (плохая кредитоспособность).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПРЕОДОЛЕНИЮ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «СНЕЖКА»

3.1. Комплекс инструментов антикризисного управления ОАО «Снежка»

 

Прогнозирование путей  оздоровления предприятия – это  комплексное исследование, которое  проводится с целью анализа основных вариантов вывода предприятия из кризиса. Поиск путей выхода из экономического кризиса непосредственно связан с устранением причин, способствующих его возникновению. Проводится тщательный анализ внешней и внутренней среды бизнеса, выделяются те компоненты, которые действительно имеют значение для предприятия, проводится сбор и отслеживание информации по каждому компоненту и на основе оценки реального положения предприятия выясняются причины кризисного состояния.  Результаты такого анализа позволяют судить о возможном состоянии предприятия в будущем, отсечь контрольные точки для определения эффективности. Таким образом, точная, комплексная, своевременная диагностика состояния предприятия - первый этап в разработке стратегии антикризисного управления деятельностью предприятия.²⁴