Управление финансами предприятия

Охватывая все стороны хозяйственной  деятельности предприятий и характеризуя их с помощью финансовых категорий, можно получать полное представление о хозяйственно-финансовой деятельности предприятий, степени выполнения ими количественных и качественных показателей и нормативов.

1.8.3. Принципы организации финансов предприятий

Поскольку финансы предприятий как отношения  являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной  деятельности, принципы их организации  определяются основами хозяйственной  деятельности предприятия.

Основой организации финансов предприятий  всех форм собственности является наличие  финансовых ресурсов в размерах, необходимых  для осуществления хозяйственной  и коммерческой деятельности предприятия.

Первоначальное формирование этих ресурсов происходит в период создания предприятия путем образования  уставного фонда. Источниками образования  уставного капитала могут быть: акционерный  капитал, паевые взносы, собственные  средства предпринимателя, долгосрочный кредит, бюджетные средства и др.

В условиях перехода к рыночной экономике  предприятия осуществляют свою деятельность на основе полного коммерческого  расчета и самофинансирования, нацеленного  на обязательное получение достаточной  прибыли.

Коммерческий расчет означает экономическую  самостоятельность предприятия  и ответственность за результаты работы.

Таким образом, осуществление финансовой деятельности предприятия основано на реализации следующих основных принципов:

1. финансовая самостоятельность;
2. заинтересованность в итогах финансово-хозяйственной деятельности;
3. самофинансирование;
4. ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности;
5. разграничение средств основной и инвестиционной деятельности;
6. деление капитала предприятия на оборотный и внеоборотный;
7. деление источников финансирования оборотных средств на собственные и заемные;
8. контроль за результатами деятельности предприятия;
9. наличие целевых фондов денежных средств на предприятии.

Самофинансирование — обязательное условие успешной хозяйственной  деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно-технической  базы предприятия. Основные принципы организации  финансов предприятий

Принципы организации  финансов предприятия

Рис. 1.8.3.6 Основные принципы организации финансов предприятий

[3, с. 207, рис. 3.5]

Принцип самофинансирования означает способ хозяйственной и инвестиционной деятельности, при котором все  расходы, связанные с обязательными  платежами в бюджет и другие централизованные фонды, а также затраты по расширенному воспроизводству полностью покрываются  за счет прибыли и других собственных  источников.

Хозяйственная деятельность предприятия  неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Предприятие самостоятельно финансирует все направления  своих расходов в соответствии с  производственными планами, распоряжается  имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции  в целях получения прибыли.

Разграничение средств основной деятельности и инвестиционной деятельности означает, что оборотные и другие средства, закрепленные за основной деятельностью, не могут быть использованы предприятием на нужды капитального строительства, и наоборот.

Важным является деление источников финансирования оборотных средств  на собственные и заемные. К собственным  относятся средства, закрепленные за предприятием в бессрочное пользование. Заемные средства — это в основном банковские кредиты, которые предоставляются  предприятию на относительно небольшой  срок на определенную цель под проценты. Сочетание собственных и заемных  средств позволяет предприятию  более рационально использовать оборотные средства. Полная сохранность  оборотных средств — необходимое  условие непрерывности их оборачиваемости. Предприятие обязано обеспечивать сохранность, рациональное использование  и ускорение оборачиваемости  оборотных средств.

Необходимость контроля за финансово-хозяйственной  деятельностью предприятия объективно вытекает из сущности финансов как  денежных отношений. Финансово-хозяйственная  деятельность предприятия связана  с формированием и расходованием  денежных средств, а следовательно, затрагивает интересы государства, работников предприятия, акционеров и  всех возможных контрагентов предприятия. Контроль проявляется через анализ финансовых показателей деятельности предприятия и меры воздействия  различного содержания.

Каждое предприятие для нормального  функционирования должно располагать  определенными целевыми фондами  денежных средств. Важнейшими из них  являются: фонд основных средств, фонд оборотных средств, финансовый резерв, фонд амортизации, ремонтный фонд, фонд развития производства, науки и техники, фонд материального поощрения, фонд социального развития и др. Образование указанных фондов, управление ими и правильное их использование составляют одну из важнейших сторон финансовой работы на предприятиях.

1.8.4. Структура источников финансирования предприятия

В финансовом менеджменте под внутренними  и внешними источникам финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные средства. Известны различные классификации источников средств. Одна и возможных и наиболее общих группировок представлена на рис. 1.8.4.7.

Рис.1.8.4.7 Структура источников средств предприятия [11, с. 45, рис. 4]

Основным  элементом приведенной схемы является собственный капитал Источниками собственных средств являются (рис. 1.8.4.8) уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников) резервы, накопленные предприятием прочие взнос юридических и физических лиц (целевое финансирование пожертвования, благотворительные взносы и др.).

          Рис. 1.8.4.8 Структура собственного капитала предприятия  

[16, с. 48, рис. 4.2]

К основным источникам привлеченных средств относятся:

• ссуды банков;
• заемные средства;
• средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
• кредиторская задолженность.

Принципиальное  различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине — в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный  капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия: для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения; для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников; для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов; для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности; для арендного предприятия — сумма вкладов его работников; для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами. Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Формирование  уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — премии на акции. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал. Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как «прибыль отчетного года» и «неиспользованная прибыль прошлых лет», а также в завуалированном виде — как созданные за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

• варьирование границей отнесения активов к основным сред­ствам;
• ускоренная амортизация основных средств;
• применяемая методика амортизации малоценных и быстро изнашивающихся предметов;
• порядок оценки и амортизации нематериальных активов;
• порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;
• выбор метода оценки производственных запасов;
• порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;
• порядок создания резерва по сомнительным долгам;
• порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;
• состав накладных расходов и способ их распределения. [24, с. 220]

Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления. Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.

1.8.5. Стратегии и технологии управления финансами предприятия

В современной  концепции основная цель бизнеса  состоит в увеличении богатства  собственника. Эта цель в настоящее  время в одинаковой степени воспринимается как собственником, который является номером 1 в бизнесе, так и менеджментом, который с неизбежностью соглашается, так как в противном случае его просто заменят. Представляется, что исходя из этой целевой установки  должны формироваться ключевые стратегии  управления предприятием, включая управление финансами.

Основные  положения выбора стратегии управления финансами предприятия. Данные положения имеют свою конструктивную направленность, т.е. ни одно из них не сформулировано абстрактно, а содержит определенный инструментарий достижения.

Положение 1. Финансовая стратегия должна быть направлена на реализацию главной цели бизнеса — повышение богатства  собственника.

Этот  очевидный тезис может быть реализован с помощью использования критерия экономической добавленной стоимости, или EVA (Economic Value Added). Суть этого критерия чрезвычайно проста. Сопоставим стоимость капитала, используемого в бизнесе, с отдачей (прибыльностью) от использования этого капитала. Первое обычно называется взвешенной средней стоимостью капитала, обозначается WACC (Weighted Average Cost of Capital). Доля каждой компоненты рассчитывается как отношение средней величины компоненты капитала за год к средней величине суммарного капитала за год.