Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Ноября 2013 в 19:57, курсовая работа
Оценка эффективности инвестиций выполняется для двух случаев. В первом случае доля акционерного капитала в структуре инвестиций - 20%, а доля заемного капитала - 80%; во втором случае доля акционерного капитала в структуре инвестиций - 80 %, а доля заемного капитала - 20%.
Дать сравнительный анализ полученных результатов. Далее по лучшему результату провести анализ чувствительности проекта, т.е. изменить основные переменные проекта с определенным шагом, и определить, как это влияет на значения показателей эффективности инвестиций. Построить соответствующие графики. Определить ключевую переменную.
Задание на курсовой проект……………………………………………………..3
Введение…………………………………………………………………………..4
Расчетная часть
Раздел 1. Оценка эффективности инвестиций ……………………...………….6
структуры инвестиционного капитала с
собственным капиталом – 20% и заемным – 80%
Раздел 2. Оценка эффективности инвестиций ……………………………...…13
структуры инвестиционного капитала с
собственным капиталом – 80% и заемным – 20%
Анализ чувствительности……………………………………………………….20
Вывод по проекту………………………………………………………………..21
Список литературы………………………………………………………………23
Наименование показателей |
Год инвестиций |
Год эксплуатации | ||||
|
|
Год 0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Кап.вложения (инвестиции), тыс. д.е |
1000 |
|||||
Объем выпуска продукции, шт./год |
18000 |
20000 |
21000 |
20000 |
18000 | |
Цена реализации, д.е./шт. |
50 |
53 |
54 |
53 |
50 | |
Средние общие издержки, д.е./шт. |
28 |
28 |
30 |
31 |
32 | |
Ликвидационная стоимость ОФ, тыс.д.е. |
100 | |||||
СВСК=0,2*0,16*(1 - 0,2)+0,8*0,04=0,058
q=5,8%
Показатели валовой выручки, общих издержек, амортизации аналогичны, как и в предыдущих расчетах.
Рассчитаем изменившиеся показатели.
1. Погашение кредита производится равными долями (дифференцированными платежами) с ежегодной выплатой процентов. Банковская ставка – 16%. Доля заемного капитала составляет 20% от капитальных вложений, т.е. 200 тыс.д.е.
Таблица№20
Год |
Платежи в погашение основного долга, тыс. руб. |
Величина непогашенной части кредита, тыс. руб. |
Выплата процентов по кредиту, (16%), тыс.руб. |
1 |
40,000 |
200,000 |
32,000 |
2 |
40,000 |
160,000 |
25,600 |
3 |
40,000 |
120,000 |
19,200 |
4 |
40,000 |
80,000 |
12,800 |
5 |
40,000 |
40,000 |
6,400 |
Итого: |
200,000 |
0 |
0 |
2. Балансовая прибыль = валовая выручка – общие издержки – амортизация – выплата %
Сведем полученные данные в инвестиционный план проекта таблицу №21
Таблица №21
Показатель |
Годы эксплуатации | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |||||||
Валовая выручка, тыс. д.е. |
900,000 |
1060,000 |
1134,000 |
1060,000 |
900,000 | ||||||
Ликвидационная стоимость ОФ, тыс.д.е. |
100,000 | ||||||||||
Общие издержки, тыс.д.е. |
504,000 |
560,000 |
630,000 |
620,000 |
576,000 | ||||||
Амортизация, тыс.д.е. |
200,000 |
200,000 |
200,000 |
200,000 |
200,000 | ||||||
Выплата %, тыс.д.е. |
32,000 |
25,600 |
19,200 |
12,800 |
6,400 | ||||||
Балансовая прибыль, тыс.д.е. |
164,000 |
274,400 |
284,800 |
227,200 |
217,600 | ||||||
В пятом году к валовой выручке прибавляется ликвидационная
стоимость основных фондов, так как она
должна быть учтена при расчете налога
на прибыль.
3. Налог на прибыль = ставка налога на прибыль * балансовую прибыль
Таблица №22
Показатель |
Годы эксплуатации | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |||||||
Балансовая прибыль, тыс.д.е. |
164,000 |
274,400 |
284,800 |
227,200 |
217,600 | ||||||
Ставка налога на прибыль = 20%
Налог на прибыль, тыс.д.е. |
32,800 |
54,880 |
56,960 |
45,440 |
43,520 |
4. Дивиденды (тыс.руб) = = =32,000
Доля собственного капитала составляет 20% от капитальных вложений, т.е. 800 тыс. д.е.
5. Чистая прибыль = балансовая прибыль –
налог на прибыль
Таблица№23
Показатель |
Годы эксплуатации | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |||||||
Балансовая прибыль, тыс.д.е. |
164,000 |
274,400 |
284,800 |
227,200 |
217,600 | ||||||
Налог на прибыль, тыс.д.е. |
32,800 |
54,880 |
56,960 |
45,440 |
43,520 | ||||||
Чистая прибыль, тыс.д.е. |
131,200 |
219,520 |
227,840 |
181,760 |
174,080 | ||||||
6. Денежный поток (Cash-flow) = чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям + амортизация
Таблица№24
Показатель |
Годы эксплуатации | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |||||||
Чистая прибыль, тыс.д.е. |
131,200 |
219,520 |
227,840 |
181,760 |
174,080 | ||||||
Дивиденды, тыс.д.е. |
32,000 |
32,000 |
32,000 |
32,000 |
32,000 | ||||||
Амортизация, тыс.д.е. |
200,000 |
200,000 |
200,000 |
200,000 |
200,000 | ||||||
Cash-flow, тыс.д.е. |
299,200 |
387,520 |
395,840 |
349,760 |
342,080 | ||||||
Составим инвестиционный план проекта см таблицу №25.
Таблица № 25
Показатели
|
Годы эксплуатации | ||||
В тыс. д.е. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Валовая выручка |
+900,000 |
+1060,000 |
+1134,000 |
+1060,000 |
+900,000 |
Ликвидационная стоимость ОФ |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
+100,000 |
Общие издержки |
-504,000 |
-560,000 |
-630,000 |
-620,000 |
-576,000 |
Амортизация |
-200,000 |
-200,000 |
-200,000 |
-200,000 |
-200,000 |
Балансовая прибыль |
+164,000 |
+274,400 |
+284,800 |
+227,200 |
+217,600 |
Налог на прибыль |
-32,800 |
-54,880 |
-56,960 |
-45,440 |
-43,520 |
Процент по кредиту на прибыль |
-32,000 |
-25,600 |
-19,200 |
-12,800 |
-6,400 |
Дивиденды |
-32,000 |
-32,000 |
-32,000 |
-32,000 |
-32,000 |
Чистая прибыль |
+131,200 |
+219,520 |
+227,840 |
+181,760 |
+174,080 |
Амортизация |
+200,000 |
+200,000 |
+200,000 |
+200,000 |
+200,000 |
Денежный поток (Cash-Flow) |
+299,200 |
+387,520 |
+395,840 |
+349,760 |
+342,080 |
Составим финансовый план по результатам деятельности предприятия см. таблицу №26.
Таблица №26
№ п/п |
Наименование показателей |
Год инв-ий |
Годы эксплуатации | ||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
Поступления | |||||||
1 |
Инвестиции, тыс.д.е. |
+1000,000 |
|||||
2 |
Вал. выручка, тыс.д.е. |
+900,000 |
+1060,000 |
+1134,000 |
+1060,000 |
+900,000 | |
3 |
Лик. стоимость, тыс.д.е. |
+100,000 | |||||
Итого: |
+1000,000 |
+900,000 |
+1060,000 |
+1134,000 |
+1060,000 |
+1000,000 | |
Платежи | |||||||
1 |
Покупка оборудования, тыс.д.е. |
-1000,000 |
|||||
2 |
Общие издержки, тыс.д.е. |
-504,000 |
-560,000 |
-630,000 |
-620,000 |
-576,000 | |
продолжение таблицы №26
3 |
Возврат % по кредиту, тыс.д.е. |
-32,000 |
-25,600 |
-19,200 |
-12,800 |
-6,400 | |
4 |
Возврат основного долга, тыс.д.е. |
-40,000 |
-40,000 |
-40,000 |
-40,000 |
-40,000 | |
5 |
Выплата дивидендов, тыс.д.е. |
-32,000 |
-32,000 |
-32,000 |
-32,000 |
-32,000 | |
6 |
Уплата налога на прибыль, тыс.д.е. |
-32,800 |
-54,880 |
-56,960 |
-45,440 |
-43,520 | |
Итого |
-1000,000 |
-640,800 |
-712,480 |
-778,160 |
-750,240 |
-697,92 | |
Сальдо |
0,00 |
+259,200 |
+347,520 |
+335,840 |
+309,760 |
+302,080 | |