Основные понятия и принципы оценки эффективности инвестиций

 

10 371 487 т. р.

 

Внутренняя норма дохода (рентабельности) на инвестиции (IRR)

 

26,7%

 

Период окупаемости инвестиций (PP)

 

1,7 года

 

Индекс рентабельности (PI)

 

1,08

 

Заключение

Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств, отвлечённых  с определённой целью от непосредственного  потребления. Среди этих вложений выделяют капиталообразующие (реальные) и финансовые инвестиции.

Одной из наиболее актуальных проблем сегодняшней экономики  является оценка эффективности реальных (капиталообразующих) инвестиционных проектов, так как именно в этой сфере лежат действенные мероприятия по выходу из глубокого экономического кризиса, переживаемого нашей страной. Финансовая стабилизация и рост промышленного производства будут обеспечиваться лишь при условии, что произойдёт увеличение инвестиций в реальный сектор. Но любой благоразумный инвестор свои денежные средства будет вкладывать в какое-либо дело, если он будет убеждён в том, что он получит свои денежные средства обратно, да к тому же ещё получит и прибыль.

Для того чтобы убедиться  в эффективности инвестиционного  проекта необходимо оценить его. Но, к сожалению, не так то просто получить достоверную оценку. Отсутствие достоверной оценки эффективности объясняется тем, что у разработчиков и оценщиков инвестиционных проектов нет должной грамотности и компетентности относительно данных вопросов.

Да, действительно, очень  сложно решать такие задачи, как  оценка реализуемости проекта, т.е. проверка удовлетворения всем реально  существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого  характера; оценка потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности, т.е. проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекту не менее ценны, чем  требуемые затраты всех видов; оценка преимуществ рассматриваемого проекта по сравнению с альтернативными, т.е. оценка сравнительной эффективности проекта; оценка наиболее эффективной совокупности проектов из заданного их множества, - эта задача даёт возможность выбора наиболее эффективной программы инвестиций. Поэтому необходимо со всей тщательностью и добросовестностью подходить к решению данных вопросов и задач.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося коммерческого предприятия, руководство  которого отдаёт приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной  перспективы. Для планирования и  осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусматриваются  проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной  аспект стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется  по годам. Предполагается, что все  вложения осуществляются в конце  года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение  ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к  концу очередного года.

Все коммерческие предприятия  в той или иной степени связаны  с инвестиционной деятельностью. Но принятие инвестиционных решений осложняется  различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность

доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для  инвестирования; риск, связанный с  принятием того или иного решения.

Однако существуют причины, которые всё же обусловливают  необходимость инвестиций и они могут быть различными, хотя в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объёмов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. При этом степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Но для того, чтобы узнать, эффективным или же неэффективным будет принятие того или иного решения, связанного с инвестициями необходимо предварительно оценить “все за и против” того или иного инвестиционного проекта.

При этом принятие решений  инвестиционного характера основывается на использовании различных методов, как формализованных, так неформализованных  методов.

Среди методов, которые применяются  для оценки инвестиционных проектов можно выделить статические и  динамические. Статические методы не предусматривают учёт фактора времени, а динамические - наоборот.

К динамическим следует отнести метод чистого дисконтированного дохода; метод расчёта рентабельности инвестиций, а также метод расчёта внутренней нормы прибыли.

Статические методы не предусматривают  использование концепции дисконтирования, что делает их менее целесообразными  при принятии инвестиционных решений. К статическим методам можно  отнести метод окупаемости инвестиций.

В данной работе были рассмотрены  основные методы расчета эффективности  инвестиционных проектов. Рыночные отношения  требуют от участников инвестиционной деятельности - банков, промышленно-финансовых и инвестиционных компаний и предприятий знание современных методов оценки инвестиционных проектов, чему и посвящена данная работа.

Для ускорения принятия инвестором решения о том, вкладывать ли средства в то или иное предприятие, необходимо составлять инвестиционный проект, определяющий цель, к которой стремится достичь  фирма, стратегию предпринимательской  деятельности в совокупности со сроками  достижения цели.

В данной работе на основании  инвестиционного проекта ЗАО "НПО  Севзапспецавтоматика" были рассчитаны показатели оценки эффективности инвестиционного проекта, с целью определения эффективности и целесообразности проекта.

Проанализировав полученные данные можно сделать следующие  выводы: Проект признается целесообразным, так чистая текущая стоимость NPV при ставке дисконта 12% равно 10 371 487 т. р., следовательно, проект принесет доход.

Срок окупаемости инвестиций PP - игнорирует денежные доходы, получаемые после срока окупаемости инвестиционных затрат.

В нашем примере он равен 1,7 г.

Согласно рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма  прибыльности IRR составила 26, 7 %, следовательно, проект следует принять - инвестиция эффективна.

Дисконтированный индекс рентабельности инвестиционных проектов PI, в отличие от чистой текущей  стоимости является относительным  показателем. Инвестиция становится выгодной, когда ее рентабельность превышает  средний уровень доходности по денежным вкладам на рынке капиталов.

В нашем случае PI= 1,08, следовательно, проект следует принять - рентабельный.

По всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект Реконструкции  недостроенного здания поликлиники  и приспособления его под жилой  дом является положительным и  принесет прибыль.

Список литературы

1. Абрамов С.И. Инвестирование. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 235 с.

 

2. Абрамов С.И. Управление  инвестициями в основной капитал. - М.: Изд-во "Экзамен", 2002. - 322 с.

 

3. Александров Р.С., Коснелов В.Л. Экономическая оценка инвестиций. - М.: Колос-Пресс, 2002. - 274 с.

 

4. Балабанов И.Т. Основы  финансового менеджмента. - М.: Финансы  и статистика, 2000. - 186 с.

 

5. Балдин К.В. Инвестиции: системный анализ и управление - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко, 2006. - 288 с.

 

6. Бархотин Л.С., Казанцев А.К. Основы инвестиционного менеджмента. Теория и практика. - М.: ЗАО "Изд-во "Экономика", 2004. - 335 с.

 

7. Бланк И.А. Инвестиционный  менеджмент. - Киев: Ника-Центр, Эльта, 2002. - 234 с.

 

8. Бовыкин В.И. Новый менеджмент: Управление предприятием на уровне высших стандартов: Теория и практика эффективного управления. - М.: Экономика, 2002. - 339 с.

 

9. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 287 с.

 

10. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций: Практикум. - М.: Маркетинг, 2000. - 286 с.

 

11. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. Пособие. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Дело, 2002. - 888с.

 

12. Волков И.М., Грачева  М.В. Проектный анализ: финансовый  аспект. - М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2003. - 226 с.

 

13. Волков И.М., Грачева  М.В. Проектный анализ. - М.: ТЕИС. 2001. - 175 с.

 

14. Грачева М.В. Риск-анализ  инвестиционного проекта. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 445 с.

 

15. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова В.В. Экономическая оценка инвестиций. - СПб.: Вектор, 2006. - 245 с.

 

16. Жданов В.П. Организация  и финансирование инвестиций. - М.: Наука, 2000. - 334 с.

 

17. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизм функционирования: Учеб. Пособие. - Ростов н/Д: Фениск, 2002. - 227 с.

 

18. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие - М.: Экономист, 2003 - 480 с.

 

19. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. Издание 2-е, стереотипное - М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 2006. - 272 с.

 

20. Инвестиции в России: Стат. Сб. /Госкомстат России.М., 2005.

 

21. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование. Организация, управление риском, страхование. - М.: Анкил, 2001. - 243 с.

 

22. Ковалев В.В. Методы  оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000. - 165 с.

 

23. Ковалев В.В. Практикум  по финансовому менеджменту. Конспект  лекций с задачами. - М., "Финансы  и статистика", 2002. - 315 с.

 

24. Комплексная оценка  социально - экономического развития  регионов РФ в 1998-2003 гг. // ЭЖ, 2000, № 9.

 

25. Кравченко Н.А., Маркова  В.Д. Инвестиционная политика  предприятий. М.: 2002. - 55 с.

 

26. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. - Спб.: Питер, 2001. - 228 с.

 

27. Кузьмин В., Губенко  А. Организация инвестиционного  проектирования в условиях неопределенности // Маркетинг. - 2005. - № 5. - С.14 - 23.

 

28. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. - СПб.: Питер, 2007. - 227 с.

 

29. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых Решений. - М.: ДеКА, 2003. - 228 с.

 

30. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методыподготовки и анализ. - М.: БЕК, 2002. - 248 с.

 

31. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. И доп. - Экономистъ, 2004. - 347 с.

 

32. Мазур И.И. Управление проектами. - М.: Высшая школа, 2001. - 332 с.

 

33. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 248 с.

 

34. Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов (вторая редакция). Официальное  издание. М.: Экономика, 2000. - 107 с.

 

35. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Академический проект, 2002. - 272 с.

 

36. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2003. - 262 с.

 

37. Нешитой А.С., Вахрин П.И. Инвестиции. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2005г. - 307 с.

 

38. Островская Э. Риск  инвестиционных проектов. - М.: ЗАО  "Издательство "Экономика", 2004. - 269 с.

 

39. Орлова Е.Р. Инвестиции: Учебное пособие - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2007. - 235с.

 

40. Пелих А.С. Экономика предприятия. Учебное пособие. Ростов-на-Дону. "Феникс", 2003. - 275 с.

 

41. Попков В.П., Семенов  В.П. Организация и финансирование  инвестиций. СПб: Питер, 2000. - 223 с.

 

42. Райзберг Б.А. Основы бизнеса: Учебное пособие. - М.: 2004. - 165 с.

 

43. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций.2-е изд. - СПб: Питер, 2008. - 480с.

 

44. Российский статистический  ежегодник: Стат. сб. /М.: Госкомстат  России, 2001, 2002, 2003. - 675 с.

 

45. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов-Учебное пособие. - Киев: Абсолют-В, Эльга, 2002. - 304 с.

 

46. Самсонов Н.Ф. Финансовый  менеджмент. - М.: Финансы, 2005. - 154 с.

 

47. Сергеев Н.В., Веретенников  И.И. Организация и финансирование  инвестиций. Учебное пособие. - М.: Финансы  и статистика, 2001. - 234 с.

 

48. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 176 с.

 

49. Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций - М.: КНОРУС, 2006. - 225 с.

 

50. Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ "Об инвестиционной  деятельности в Российской Федерации,  осуществляемой в форме капитальных  вложений".