Шпаргалка по "Инвестиционному анализу"

1. Экономическая сущность и значение инвестиций.

Сбережения  как источник инвестиций.

 

1.1 Термин инвестиция происходит  от латинского слова investire -облачать. В рамках централизованной плановой  экономики он не использовался,  а речь всегда шла о капитальных вложениях, т.е. о затратах, направляемых на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось

долгосрочное вложение капитала в  различные отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления в нашей стране рыночных преобразований точка зрения на содержание категории инвестиции изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве.

Под инвестициями понимаются совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Наиболее важными и существенными  признаками инвестиций

являются:

-осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные  цели, не всегда совпадающие с  общеэкономической выгодой;

-потенциальная способность инвестиций  приносить доход;

- определенный срок вложения  средств (всегда индивидуальный);

-целенаправленный характер вложения  капитала в объекты и инструменты  инвестирования;

-использование разных инвестиционных  ресурсов, характеризующихся спросом,  предложением и ценой, в процессе осуществления  инвестиций ;

-наличие риска вложения капитала.

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции.

 

1.2 Сбережения тесно связаны  с инвестициями. Под инвестициями  в широком смысле понимают  все виды материальных и иных ценностей, включая интеллектуальные, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

Сами по себе сбережения являются всего лишь источником инвестиций. Избыточные сбережения являются тормозом экономического роста. По сути, это избыточное предложение товаров, которое выражается в кризисе перепроизводства, поэтому проблема трансформации сбережений в инвестиции всегда является актуальной.

Для активизации данного процесса необходима склонность к инвестированию. Она определяется рядом факторов, среди которых особую значимость имеют: процентная ставка, уровень налогообложения, темпы инфляции.

 

Оптимальным для экономики признается состояние, когда сбережения полностью используются (трансформируются) на инвестиции (J), т. е. S = J. В достижении такого состояния важная роль отводится уровню процентной ставки (r).

 

В кейнсианской концепции динамика сбережений и инвестиций определяется действием различных факторов. Сбережения являются функцией дохода S = S (Y), а инвестиции – функцией процентной ставки J = J(r). От гибкости процентной ставки во многом зависит достижение равновесия между сбережениями и инвестициями. Следует отметить, что склонность к инвестированию в рассматриваемой взаимосвязи выступает в качестве психологического фактора.

Итак, взаимосвязь доходов, сбережений и инвестиций схематически можно  представить в виде замкнутого круга, включив в него склонность к инвестициям (МРJ) и производство (П).

Национальный доход является важнейшим макроэкономическим показателем, который используется для определения уровня экономического развития страны, производительности общественного труда и темпов экономического роста. В этом случае он рассчитывается на душу населения, на одного занятого в народном хозяйстве и т. д.

Произведенный национальный доход (Y) представляет собой сумму конечного  потребления (S), т. е. Y = С + S. В результате перераспределения национального  дохода образуется использованный национальный доход, который представляет сумму совокупных расходов: потребительские расходы (С) и инвестиционные расходы (J).

 

Y = С + J

 

В мире сбережения населения занимают около 80 % в общем объеме инвестиционного  капитала, а в России – всего 16 %. Поэтому для оживления российской экономики привлечение денежных средств населения является одной из первоочередных мер. В этой связи следует решить две проблемы,

 

• развитие новых форм сбережений физических лиц;

• защищенность сбережений населения.

 

Отметим, прежде всего, инвестирование в драгоценные металлы. Правила торговли золотом существенно различаются в странах мира. В Германии почти в каждом банке имеется отдел по продаже золота в виде небольших слитков. Во Франции широко известны «облигации Жискара», которые обеспечены золотом. В США с 1975 г. возобновлена продажа золота гражданам. В России также разрешена продажа золота населению, но этот вид сбережений пока не получил массового распространения.

 

Анонимные вклады – вклады населения  в коммерческих банках, не требующие  документов, удостоверяющих личность. Имя вкладчика может быть не известно даже банку. Схема получения денег сходна с получением средств со счета на предъявителя или с пластиковой карточки.

 

Счета по анонимным вкладам могут  быть открыты в любом банке, действующем  на территории России, в том числе и в филиалах иностранных банков. Сумма вклада не ограничена. Кроме того, поскольку личность вкладчика установить нельзя, на средства, размещенные на счетах, невозможно наложить арест по решению суда. На анонимные счета будут привлечены значительные средства вкладчиков.

 

Развитие долгосрочного страхования  жизни может выполнять несколько  функций: источника инвестиционных ресурсов; барьера утечки инвестиций за рубеж; элемента системы социальной стабильности в обществе и социальной защищенности граждан.

 

Долгосрочное страхование жизни  широко применяется для решения  инвестиционных проблем в экономически развитых странах. Так, по данным НИФИ Минфина России, в США до 30 % общего объема инвестиций приходится на финансовые средства, привлекаемые с помощью страхования жизни.

 

Чтобы развивать долгосрочное страхование  жизни в России, необходимо соблюдать  два условия.

 

Первое из них – создание для  страхователей налоговых стимулов. Для предприятий, заключающих договоры страхования жизни на срок не менее пяти лет, взносы по страхованию должны включаться в состав издержек производства, что существует во многих странах мира. Для граждан, заключающих аналогичные договоры, страховой взнос должен быть исключен из совокупного облагаемого дохода.

 

Второе условие – использование инвестиционных ресурсов, привлекаемых с помощью страхования жизни, в российской экономике. Для этого необходимо:

• взносы по долгосрочному страхованию  жизни относить на производственные издержки предприятия только в том  случае, когда такие договоры заключены с российскими страховщиками;

• суммы взносов по страхованию  жизни, переданные в перестрахование  иностранным компаниям, не изымать  из налогооблагаемой базы российских страховщиков:

• из совокупного облагаемого дохода физических лиц исключить взносы по долгосрочному страхованию жизни, если они уплачены в национальные страховые компании,

 

Можно считать, что долгосрочное страхование  жизни как форма сбережений населения  и источник инвестиционных ресурсов будет важнейшим элементом экономической безопасности государства.

 

Особенностью сбережений в России является неразвитость системы их зашиты. Нельзя сказать, что интересы физических лиц в российской банковской практике совсем не защищаются. Согласно ст. 9, 1 бо, 178, 179 ГК РФ банк обязан выплатить денежные вклады населения по первому требованию и в полном объеме. Статья 1069 ГК РФ предусматривает, чтo вред, причиненный гражданину или юридическому липу в результате не незаконных действий (бездействия) государственных органов, либо должностных лиц этих органов, должен возмещаться за счет казны. Защита вкладов населения в России осуществляется в соответствии с законодательством о защите вкладов населения.

 

Мировой опыт свидетельствует, что  нередко в целях обеспечения  гарантий для частных вкладчиков правительством проводится полная или частичная национализация системы сберегательных учреждений. Другой, более либеральный вариант связан с введением обязательного страхования депозитов в коммерческих банках. Многие страны уделяют большое внимание защите прав частных вкладчиков. Во всех ведущих развитых странах и в некоторых государствах Восточной Европы действует система обязательного страхования депозитов. Она предусматривает, что в случае банкротства или иного прекращения платежей банком, где вкладчик хранит свои деньги, ему выплачивается компенсация в пределах определенной суммы.

 

Главный принцип, заложенный в страхование  депозитов, – защитить неискушенного  вкладчика, который не в состоянии  оценить степень риска операций, проводимых банком. Исходя из этого принципа, различные страны и устанавливают минимальные страховые суммы.

 

Систему страхования депозитов  целесообразно создать и в  России. Банки, которые войдут в эту  систему, понесут определенные затраты  на создание страховых резервов. Однако восстановление доверия граждан к российской банковской системе оправдывает эти затраты.

 

Лекции.

Инвестиции – это (с латинского вкладывание) вложения капитала, с целью  его увеличения в будущем.

Инвестиции – это денежное средство, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного положительного эффекта.

Источник инвестиции – сбережения, которые остались от потребления.

Инвестиции  с точки зрения экономики:

1. вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста авансированной стоимости
2. финансовые отношения между участниками инвестиционной деятельности возникающие в процессе реализации инвестиционных проектов.

 

Признаки инвестиции:

- потенциальная способность приносить  доход

- единство двух сторон (ресурсов  и вложений этих ресурсов)

- преобразование части накопленного  капитала в альтернативные виды  активов (ценные бумаги)

- целенаправленный характер вложения капитала (вложение капитала должно иметь конкретную цель - обоснованную)

- наличие срока вложения

- наличие риска вложения капитала

 

2. Понятие инвестиций и их классификация.

 

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением социально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предприятие инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Финансовые инвестиции - это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы. Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение инвестором дохода в конкретном периоде времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном преследуют стратегические цели инвестора и связаны с участием в управлении предприятием, в которое вкладывается капитал.

По характеру участия инвестора  в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (непрямые). Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора  в выборе объектов и инструментов инвестирования и вложении капитала.

Косвенные (непрямые) инвестиции представляют собой инвестирование посредством  других лиц, т.е. через инвестиционных или финансовых посредников.

По периоду инвестирования различают  долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные  инвестиции. Долгосрочные инвестиции - это вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные инвестиции - вложения от одного до трех лет, краткосрочные инвестиции -- вложения на период до одного года.

По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны;