Финансовая устойчивость предприятия

- с позиции Структуры источников  средств;

      - с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Ковалев В.В. выделяет две группы показателей:, называемые условно коэффициентами капитализации

 коэффициентами покрытия.

Коэффициенты капитализации выделяют прежде всего соотношение собственных и заемных средств и ИХ доли В валюте баланса (коэффициенты левериджа).

а)Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

Ккск = Собственный капитал/Всего источников средств = Е/А, (35)  .

где А - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), Т.е. итог баланса.

б) Коэффициент концентрации привлеченных средств (ktdd - их сумма равна 1 (или 100%).

Ккпс = Привлеченные средства! Всего источников средств ~ (LTD+CL)/A, (36) в)Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

г)Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, Т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Кмск = Собственные оборотные средства/Собственный капитал = WCIE, (37) д)Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, Т.е. в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Кспдв = Долгосрочные пассивы/ Внеоборотные активы = LTDILTA, (38) е)Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования.

• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (kдnd И
• коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (kФнюJ

Кдпзс = Долгосрочные пассивы/(Собственный капитал + Долгосрочные пассивы)=LТD/(Е+LТD), (39)

Кфнки=Собственный капитал/(Собственный капитал+ Долгосрочные

пассивы)=Е/(Е+LТD), (40)

ж)Коэффициент структуры привлеченных средств предназначен для характеристики доли краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле:

Кспс = Краткосрочная кредиторская задолженность/ привлеченный средства =

NFL/(LТD+STD+NFL), (41)

з )Коэффициент структуры заемных средств, позволяющий установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, Т.е. средств финансового характера:

Ксзс = Долгосрочные пассивы/3аёмные средства = LTD/(LTD+STD), (42) и)Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств

Кссипс = Привлеченные средства/Собственный капитал = (LTD+CL)/E, (43) .,

К) Уровень финансового левериджа. Этот показатель представляет собой модификацию коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств, когда в числителе формулы учитываются либо привлеченные источники средств финансового характера, либо долгосрочные пассивы).

Коэффициенты покрытия и позволяющими сделать оценку того, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств. а)Коэффициента обеспеченности процентов к уплате (Т/Е):

TIE = Прибыль до вычета процентов и налогов/Проценты к уплате, (44) Значение Т/Е должно быть больше единицы, в противном случае коммерческая организация не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

б)Коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (РСС):

FСС=Прибыль до вычета процентов  и налогов/ (Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде), (45)

в )Cтouмocть чистых активов акционерного общества:

ЧА=(ВА+ОА-(НДС+ЗУ+САП»-(ЦФ+ ДП+(КЛ-ДБП-ФП), (46)

где  ВА - внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса); ОА - оборотные активы (итог второго раздела актива баланса);

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

САП  - собственные акции, выкупленные у акционеров;

ЦФ  - целевые финансирование и поступления;

ДП  - долгосрочные пассивы;

КП  - краткосрочные пассивы;

ДБП  - доходы будущих периодов;

ФП - фонды потребления.

Группа авторов Н.В.Войтоловский, А'.П.Калинин и И.И.Мазурова предлагают применять интегральную (комплексную, рейтинговую) оценку финансовой устойчивости, при которой производится сведение многокритериального способа оценки финансового состояния к однокритериальному. Это позволяет ранжировать организации по уровню риска взаимоотношений с ними (всего 6 классов). Однако также не существует общих принципов построения, порядка расчёта и критериальных границ.

 

 

                                                                                                                          

                                                                                                                  Таблица 1.2.4

	Определение типа финансовой устойчивости по балльной оценке
№	Показатеян		Тип финансовой устойчивости
		I	II	III	IV	V	VI
1	К общей платежеспособности
2	К абсолютной ликвидности
			-		-	-
3	К текучей ликвидности
4	К обеспеченности собственными оборотными средствами
5	К финансовой устойчивости

 

           в результате анализа выделяют тип финансовой устойчивости:

1) 85- 100 баллов - финансово-устойчивое  и платежеспособное предприятие;

2) 70-84 балла - нормальная устойчивость, возможны эпизодические задержки  платежа;

3) 50-69 баллов - развитие неустойчивого  финансового состояния предприятия, увеличение частоты и времени  просрочки платежей;

4. 30-49 баллов - хроническая финансовая неустойчивость и неплатежеспособность;
5. 11-29 баллов - кризисное финансовое состояние;
6. 10 и менее баллов - банкротство предприятия.

Суренко Е.Н. предлагает использовать показатель чистых активов, что позволит избежать искусственного завышения доли собственного капитала и занижения финансового риска при анализе финансовой устойчивости, а их рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция, и основным фактором, влияющим на эту величину, является текущая прибыль.

Канке А.А. предлагают рассчитывать четыре группы показателей

(финансовых коэффициентов): [32,212]

• ликвидности и платёжеспособности;
• финансовой устойчивости;
• деловой активности;
• рентабельности.

Заслуживает внимания методика оценки финансовой устойчивости предприятия с учетом его жизненного цикла предложенная Павловой И.А.

Были отобраны:

• коэффициенты текущей ликвидности,
• платежеспособности по текущим обязательствам,
• автономии,
• обеспеченности активов собственными средствами,
• оборачиваемости активов,
• рентабельности всех активов и продаж.

В работе С.М. Бухоновой, Ю.А. Дорошенко, о. Б. Бендерской приводится система показателей:

-    оценки чистых активов;

- анализа обеспеченности необходимых  запасов собственными оборотными  средствами и оценки структуры  капитала;

-   оценки оптимальности уровня  фактических запасов;

-   анализа структуры активов;

-  анализа достаточности производственных  активов;

-   оценки технического состояния  основных средств;

-   анализа эффективности  использования ресурсов;

-    оценки потоков денежных  средств;

-    анализа рентабельности  и покрытия финансовых расходов;

-    анализа запаса безубыточности;

-    анализа роста собственного  капитала.  

 Перечисленные показатели используются  для расчета  интегрального показателя  вида:

Анализ методик оценки финансового состояния, приведённых в различных источниках, показал следующее:

• Для анализа финансовой устойчивости предприятий используются западные методики, которые приняты в странах с развитой рыночной экономикой, но приспособленные к российской системе учёта и отчётности;
• Рассматриваемые методики схожи между собой по показателям и их расчёту;
• К типовому набору показателей методик добавляются некоторые показатели, которые показывают точку зрения определенного автора;
• Российской методики не включают в себя оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Для обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния предприятий используется следующая нормативная база:

• Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило распоряжение № 31-р. от 12 августа 1994 г. «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса»;
• Приказ № 16 от 23 января 2001 г. «Об утверждении методических указаний, по проведению анализа финансового состояния организаций»; [10]
• Министерство экономики РФ издало приказ от 1 октября 1997 г. № 118 «Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия» ;
• ФЗ от 26.10.2002 NQI27-ФЗ (ред. 28.07.2012, с изм. от 16.10.2012) «О несостоятельности (банкротстве»).

В результате рассмотрения методик различных авторов можно сделать

выводы:

•. единая система показателей финансовой устойчивости отсутствует;

• нет подразделения показателей на и частные;
• нет четкого разделения анализа платежеспособности и ликвидности;
• сравнение показателей финансовой устойчивости проводится в динамике;