Управление собственным капиталом строительной компании

Чаще всего финансовая помощь является безвозмездной. Под  безвозмездной финансовой помощью  подразумевается передача юридическим или физическим лицом денежных средств или иных ценных объектов в собственность другого налогоплательщика без дальнейшего возврата и возмещения. Получение безвозвратных денежных средств дает организации наладить ее финансовую стабильность, путем приобретения необходимых для производства основных средств, закупки материальных оборотных средств, погашения займов и иных кредиторских задолженностей.

3. Прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов.

В число прочих внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов входят бесплатно  передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Приумножение собственного капитала предприятия связано в  первую очередь с управлением  формированием его собственных  финансовых ресурсов. Основной задачей  этого управления является обеспечение  необходимого уровня самофинансирования, развития хозяйственной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

Управление формированием  собственных финансовых ресурсов предприятия  осуществляются по следующим основным этапам (рис. 1.3):

1.Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На этом этапе изучается общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем, объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

2. Определение общей потребности  в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребность  охватывает необходимую сумму  собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет как внутренних, так и внешних источников. Здесь  оценивается достаточность собственных  финансовых ресурсов, сформированных  на предприятии в предплановом  периоде. Критерием такой оценки  выступает показатель «суммы  прироста чистых активов предприятия». Его динамика отражает тенденцию  уровня обеспеченности развития  предприятия собственными финансовыми  ресурсами. 

3. Оценка стоимости привлечения  собственного капитала из различных  источников. Такая оценка проводится  в разрезе основных элементов  собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников.

Рис.1.3 Основные этапы управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия

4. Обеспечение максимального  объема привлечения собственных  финансовых ресурсов за счет  внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам  формирования собственных финансовых  ресурсов, должны быть реализованы  все возможности их формирования  за счет внутренних источников. Так как, основными планируемыми  внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются, сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

5. Обеспечение необходимого  объема привлечения собственных  финансовых ресурсов из внешних  источников. Объем привлечения собственных  финансовых ресурсов из внешних  источников призван обеспечить  ту их часть, которую не удалось  сформировать за счет внутренних  источников финансирования. Если  сумма привлекаемых за счет  внутренних источников собственных  финансовых ресурсов полностью  обеспечивает общую потребность  в них в плановом периоде,  то в привлечении этих ресурсов  за счет внешних источников  нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения  внутренних и внешних источников  формирования собственных финансовых  ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

а) обеспечении минимальной  совокупной стоимости привлечения  собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных  финансовых ресурсов за счет внешних  источников существенно превышает  планируемую стоимость привлечения  заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными  его учредителями. Рост дополнительного  паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может  привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной  политики формирования собственных  финансовых ресурсов оценивается с  помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде.

Успешная реализация разработанной  политики формирования собственных  финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

1) Обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

2) Формированием эффективной политики распределения прибыли предприятия;

3) Осуществлением дополнительной эмиссии акций или привлечения дополнительного паевого актива. [11]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ  КАПИТАЛОМ СТРОИТЕЛЬНОЙ КОМПАНИИ

2.1 Сущность и задачи управления собственным капиталом

Управление собственным капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Управление собственным капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач (рис.2.1):

1. Формирование достаточного  объема собственного капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в собственном капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм собственного капитала из предусматриваемых источников.

2. Оптимизация распределения  сформированного собственного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования собственного капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования собственного капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.

3. Обеспечение условий  достижения максимальной доходности  собственного капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) собственного капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности собственного капитала достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация доходности формируемого собственного капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени приемлемого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.1 Основные задачи управления собственным капиталом предприятия

4. Обеспечение минимизации  финансового риска, связанного  с использованием собственного капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого собственного капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

5. Обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития. Такое  равновесие характеризуется высоким  уровнем финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия  на всех этапах его развития  и обеспечивается формированием  оптимальной структуры собственного капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов.

6. Обеспечение учредителей достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования собственного капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами.

7. Обеспечение достаточной  финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом необходимый объем дополнительного собственного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.

8. Оптимизация оборота собственного капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм собственного капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков собственного капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров собственного капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.

9. Обеспечение своевременного  реинвестирования собственного капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования собственного капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование собственного капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом. [19]

2. Основные подходы к управлению собственного капитала

В управлении собственным  капиталом можно выделить два  направления: управление стоимостью капитала и управление структурой собственного капитала.

1) Управление стоимостью собственного капитала.

Независимо от источника  финансирования привлечение капитала всегда связано с определенными  затратами.

Цена (стоимость) капитал  – это общая сумма средств, уплачиваемых за использование определенного  объема финансовых ресурсов, выраженных в процентах к этому объему.

Стоимость капитала – это  требуемая поставщиками капитала норма  доходности при различных видах  финансирования бизнеса.

Стоимость капитала используется как:

• измеритель доходности текущей деятельности предприятия;
• критерий оценки эффективности инвестиций;
• критерий эффективности лизинговых операций;
• показатель оптимизации структуры капитала;
• используется как измеритель рыночной цены предприятия (снижение цены капитала, из чего следует рост рыночной стоимости предприятия).

Сущность концепции стоимости  капитала состоит в том, что как  фактор производства в инвестиционный ресурс капитал в любой своей  форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться  в процессе его вовлечения в экономический процесс.

Определение оценки элементов  стоимости собственного капитала:

1.Стоимость функционирующего собственного капитала имеет наиболее надежный базис расчета в виде отчетных данных предприятия. Определение стоимости функционирующего собственного капитала – это цена, которую предприятие платит за его использование. Цена определяемая самими собственниками это процент или дивиденд на вложенный капитал.