Управление собственным капиталом строительной компании

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Нормативное ограничение  Ккск> 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании.

Рис. 3.13 Коэффициент собственного капитала за анализируемый период

Исходя, из рисунка 3.13 можно сделать вывод, что значение коэффициента собственного капитала практически не увеличивается и остается неизменным на уровне 0,85. Высокий уровень коэффициента собственного капитала свидетельствует о хорошей финансовой ситуации на предприятии, то есть предприятие в 2012 году может покрыть свои запросы за счет собственных источников на 85%.

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала (рассчитывается по формуле 2.17):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Рис. 3.14 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала за анализируемый период

Проанализировав график на рисунке 3.14 можно сделать вывод, что значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств имеет тенденцию к снижению. Так в 2010 году коэффициент составил 0,12, в 2011 году снизился до 0,05, а в 2012 год снизился до 0,04, то есть в 2012 году на каждый рубль собственных средств приходиться 4 копейки заемных средств. Снижение показателя свидетельствует о том, что финансовая независимость предприятия возрастает, и предприятие может покрывать большинство своих запросов за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости (рассчитывается по формуле 2.18):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Рис. 3.15 Коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период

Исходя из рисунка 3.15 видно, что у рассматриваемого предприятия устойчивое финансовое положение, так как величина коэффициента колеблется от 0,8 до 0,9. Коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период незначительно уменьшается, в 2010 году он составлял 0,90, в 2011 году снизился до 0,87, а в 2012 году снизился ещё до 0,85, то есть в 2012 году 85% активов организации финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент маневренности (рассчитывается по формуле 2.19):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственных средств предприятия  наиболее подвижна, чтобы свободно маневрировать ими. Обеспечение  собственных текущих активов  собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового  состояния при неустойчивой кредитной  политике. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется от 0 до 1,  показатели затри  года являются оптимальными, тем самым обеспечивается стабильное финансовое положение.

Рис. 3.16 Коэффициент маневренности за анализируемый период

Проанализировав график на рисунке 3.16 можно сделать вывод, что коэффициент маневренности предприятия в 2010 году имел значение 0,44, но в течение анализируемого периода он уменьшался и в 2011 году составил 0,22, а в 2012 году 0,19.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (рассчитывается по формуле 2.20):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Наглядное представление  динамики изменения коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами за три анализируемых года представлены на рисунке 3.17.

 

Рис. 3.17 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами за анализируемый период

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается для оценки платежеспособности компании. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода  имеет значение более 0.1, то структуры  баланса компании признается удовлетворительной, что видно на протяжении всех трех годов.

Процесс управления, направленный на возрастание прибыли, характеризуется  в финансовом менеджменте категорией левериджа, то есть некоторого фактора, небольшое изменение которого может  привести к существенному изменению  результирующих показателей. Для организации  ООО «Имидж Строй» рассматривается финансовый леверидж.

Финансовый леверидж  находит отражение в соотношении  собственных и заемных средств  как источников долгосрочного финансирования, целесообразности и эффективности  их использования.

Использование заемных средств  связано для предприятия с  определенными, порой значительными  издержками. Оптимальное сочетание собственных и привлеченных долгосрочных финансовых ресурсов характеризуется категорией финансового левериджа, который отражает потенциальную возможность влиять на прибыль путем изменения объема долгосрочных пассивов. 

Для расчета эффекта финансового левериджа ООО «Имидж Строй» за 2010-2012 гг. используется формула 2.26.

 

Таблица 3.5

Формирование эффекта  финансового левериджа

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год
Налоговый корректор финансового  левериджа (1-Снп)	0,8	0,8	0,8
Коэффициент валовой рентабельности активов (КВРа)	22,25	18,57	24,42
Средний процент по кредитам (ПК)	13	13,7	14,5
Дифференциал финансового  левериджа (КВРа-ПК)	9,25	4,87	9,92
Заемный капитал (ЗК)	75096,5	33714	33675,5
Собственный капитал (СК)	637557	723059	827712
Коэффициент финансового  левериджа (ЗК/СК)	0,12	0,05	0,04
Эффекта финансового левериджа	0,89	0,19	0,32

 

Из результатов таблицы 3.5  видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. Если коэффициент валовой рентабельности активов больше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала.

Результаты вычислений, представленные в таблице 6, показывают, что посредством  привлечения заемного капитала организация  получила возможность увеличения рентабельности собственного капитала в 2010 году на 0,89%, в 2011 году на 0,19% , а в 2012 году на 0,32%. 

3.4 Анализ рентабельности  собственного капитала ООО «Имидж  Строй»

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей  эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы  собственного капитала и повышение  уровня его доходности. Рассчитывается она отношением суммы чистой прибыли  к среднегодовой сумме собственного капитала.

Оптимизация решений по привлечению  капитала - это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных  критериев оптимизации менеджерами - аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В  качестве критериев оптимизации  могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные  модели зависимости рентабельности собственного капитала от других частных  показателей-факторов позволяют выявить  степень количественного воздействия  каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.

Таким образом, эффективность  использования капитала характеризуется  его доходностью (рентабельностью).

Показатели факторного анализа  рентабельности собственного капитала представлены в таблице 3.6.

Таблица 3.6

Анализа рентабельности собственного капитала

Показатели	Ед. изм.	Годы			Изменение 2011 г. к 2010 г.	Изменение 2012 г. к 2011 г.
		2010	2011	2012
Чистая прибыль	тыс. руб.	119194	112601	178087	-6593	65486
Выручка	тыс. руб.	539312	560963	665397	21651	104434
Валюта баланса	тыс. руб.	755504	851152,5	973906	95648,5	122753,5
Собственный капитал	тыс. руб.	637557	723059	827712	85502	104653
Рентабельность продаж	%	46,21	47,25	52,51	1,04	5,26
Коэффициент оборачиваемости  активов	-	0,71	0,66	0,68	-0,05	0,02
Финансовый "рычаг"	-	0,185	0,177	0,176	-0,008	-0,001
Рентабельность собственного капитала	%	6,07	5,52	6,28	-0,55	0,76

 

Коэффициент рентабельности продаж (рассчитывается по формуле 2.23):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

 

Коэффициент оборачиваемости  активов (рассчитывается по формуле 2.24):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Коэффициент финансового  «рычага» (рассчитывается по формуле 2.25):

2010 год:

 

2011 год:

 

2012 год:

Эффект финансового рычага положительный, что означает, увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала составляет (рассчитывается по формуле 2.22):

2010 год:

2011 год:

2012 год:

Рентабельность продаж и  рентабельность собственного капитала наглядно представлены на рисунке 3.18.

Рис. 3.18 Динамика изменения показателей рентабельности за три года

Расчёт зависимости рентабельности собственного капитала от частных факторов с помощью метода абсолютных отклонений за 2012 год (смотреть таблицу 3.6):

За счет:

За счет:

За счет:

Баланс отклонений: -0,036+0,18+0,63=0,774

Данные таблицы 3.6, показывают, что чистая прибыль в 2012 году увеличилась на 65486 тыс. руб., валюта баланса увеличилась на 122753,5 тыс. руб., величина собственного капитала увеличилась на 104653 тыс. руб., а также увеличилась выручка на 104434 тыс. руб.

Рентабельность собственного капитала ООО «Имидж Строй» увеличилось  на 0,76. На изменение рентабельности собственного капитала повлияли такие факторы как: ускорение оборачиваемости активов на 0,02 за 2012 год по сравнению с 2011 годом, которое привело к увеличению показателя на 0,18 %; снижение коэффициента финансового рычага на 0,001, которое привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,036 %; увеличение рентабельности продаж на 5,26 % привело к увеличению показателя на 0,63%.

Таким образом, за период 2010-20012 года все показатели рентабельности капитала предприятия имеют тенденцию к увеличению. Основными причинами увеличения рентабельности совокупного капитала являются ускорение скорости оборота средств и увеличение рентабельности продаж.

На прирост рентабельности за последний  год оказали влияние следующие факторы:

·  увеличение прибыльности продукции, т.е. увеличилась прибыль, которую предприятие имеет с каждого рубля реализованной продукции.

·  замедление оборачиваемости оборотных активов способствует повышению потребности в увеличении запасов сырья, материалов, и замедляет высвобождение денежных средств, ранее вложенных в эти запасы.

Исходя из результатов, полученных в результате финансового анализа, можно сказать, что при наличии  определенного запаса финансовой прочности, сохраняется удовлетворительная структура  баланса, наблюдается стабильное финансовое состояние на предприятии.

3.5 Рекомендации по улучшению управления собственным капиталом ООО «Имидж Строй»

1) Анализ рентабельности собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность  инвестиций собственников предприятия, которые предоставляют предприятию  ресурсы или оставляют в его  распоряжении всю или часть принадлежащей  им прибыли.

Рентабельность собственного капитала является одним из главных показателей эффективности функционирования предприятия. Важнейшая задача финансового менеджмента - увеличение суммы собственного капитала и повышения уровня его доходности. Данный показатель слишком обобщен, то есть для действительно детального определения положения дел в ООО «Имидж Строй» требуется провести анализ каждого фактора, влияющего на рентабельность собственного капитала (ROE). Рентабельность собственного капитала рассчитывается:

 

Для проведения анализа представим ROE как произведение следующих факторов:

 

Составим прогнозную динамику увеличения рентабельности собственного капитала. Средняя динамика изменения выручки за период 2010-2012 гг. составила 5%.

Данный анализ расчета  показателей финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице  3.7.

Таблица 3.7

Анализа рентабельности собственного капитала

Показатели	Ед. изм.	Годы
		2012	Прогноз на 2013 год
Чистая прибыль	тыс. руб.	178087	406834
Выручка	тыс. руб.	665397	698667
Валюта баланса	тыс. руб.	973906	973906
Собственный капитал	тыс. руб.	827712	827712
Рентабельность продаж	%	52,51	58,23
Коэффициент оборачиваемости  активов		0,68	0,68
Финансовый "рычаг"		0,176	0,176
Рентабельность собственного капитала	%	6,28	7,0