Финансовая среда предпринимательства

Классификации предпринимательских рисков на микроэкономическом уровне включает такие основные понятия, как:

- субъект  риска;

- вид риска;

- проявление  риска.

Субъектом риска называется юридическое или физическое лицо, находящееся в ситуации риска и осознавшее это. По вопросу о числе субъектов риска в экономической литературе существенных разногласий нет. Принято выделять три субъекта предпринимательских рисков:

- предприятия  (фирмы)-производители;

- физические  лица (отдельные индивидуумы, получатели  дохода);

- прочие субъекты, под которыми понимаются, главным  образом, организации непроизводственной  сферы деятельности, включая правительственные органы.

Видом предпринимательского риска называется группировка схожих ситуаций по осознанию риска и поведению в рисковых ситуациях. Именно по вопросу о числе видов риска наблюдаются существенные разногласия в экономической литературе. В некоторых классификациях насчитывается до 10 – 13 различных видов предпринимательских рисков. Однако при всем разнообразии подходов к классификации рисков по их отдельным видам можно выделить пять или шесть основных видов рисков:

- производственные (чистые) риски;

- инвестиционные  и инновационные риски;

- финансовые  риски (в узком смысле);

- товарные  риски;

- комплексные  риски;

- банковские  риски.

Последний вид  рисков выделяется в отдельную позицию  в силу своей важности и специфичности  отдельных проявлений. Однако существует и такой подход, при котором банковские риски исследуются в числе финансовых рисков. Но все же правильной представляется позиция, при которой банковские риски выделяются в самостоятельный вид предпринимательских рисков.

 

4. Проявления предпринимательского риска для предприятий-призводителей.

Под проявлением предпринимательского риска понимается как бы сочетание отдельного субъекта и отдельного вида риска. Проявление риска является более частным понятием по сравнению с видом риска, так как по одному и тому же виду риска может быть несколько проявлений, конкретизирующих тот или иной вид риска. Кроме того, надо учитывать, что по одному и тому же виду риска для разных субъектов будут существовать различные проявления предпринимательских рисков.

Выделим основные проявления рисков по их отдельным  видам для важнейшего субъекта – предприятий-производителей.

Основными проявлениями производственных рисков являются: риск остановки производства, риск неритмичности работы предприятия, а также все проявления, связанные со всякого рода стихийными бедствиями, катастрофами и авариями. Производственные риски также принято подразделять на риски в сфере промышленного производства и риски в прочих сферах производства (главным образом, в сфере промышленного производства).

Основными проявлениями инвестиционных рисков для первого из субъектов являются проявления на стадии подготовки проекта и на стадии его реализации.

Финансовый  риск – это риск, возникающий  при осуществлении финансовых операций. Основным проявлением финансовых рисков для предприятий-производителей является угроза их банкротства. К этому виду рисков принято также относить финансовые риски неполучения дохода и риски по операциям с ценными бумагами.

Товарные  риски для данного субъекта проявляются, прежде всего, в виде риска дефицита товара и риска отсутствия спроса на товар.

Основным  проявлением комплексных рисков для предприятий-производителей, впрочем, как и для других субъектов, является риск инфляции, в основе изучения которого находятся положения Дж. Кейнса.

Следует иметь  в виду, что подобная классификация  рисков по их видам и проявлениям  является отчасти условной, так как  невозможно провести четкие различия, например, между инвестиционными  и финансовыми рисками, и т.д.

 

5. Проявления предпринимательского риска для физических лиц.

Если говорить об основных проявлениях рисков для  второго из субъектов – физических лиц, то ими являются:

- в части  производственных рисков – риск  потери трудоспособности;

- в части  финансовых рисков – риск невыполнения обязательств, риск по операциям с ценными бумагами;

- в части  товарных рисков – риск безработицы.

Основными проявлениями рисков для третьего из субъектов  – прочих юридических лиц –  являются: финансовый риск, товарный риск спроса на общественные услуги, комплексный риск спроса реакции фирм и потребителей на правительственные мероприятия в экономической сфере и т.д.

 

6. Степень риска и характер его возникновения.

С точки зрения влияния на финансовое состояние  предприятия риски бывают минимальными, повышенными, критическими и катастрофическими. Критерием минимального риска считают потерю части прибыли. Критерием повышенного риска обычно считают угрозу потери предприятием всей прибыли. Критический риск связан с угрозой потери выручки от реализации продукции (дохода). Катастрофический риск связан с возможностью потери имущества компании, ее неплатежеспособностью и вследствие этого – банкротства.

Кроме того, по характеру возникновения и  возможностям устранения риски могут  быть диверсифицируемыми (несистематическими) и недиверсифицируемыми (систематическими). Оба эти понятия характеризуются тремя чертами. Во-первых, диверсифицируемый риск возникает вследствие специфических факторов, влияющих на финансовое положение компании (обеспечение сырьем, действие конкурентов, успех программ маркетинга и т.д.). Во-вторых, он также влияет, в силу первого обстоятельства, на отдельные конкретные компании и на отдельные виды инвестиций. В-третьих, ввиду сказанного выше несистематический риск может быть устранен диверсификацией вложений, то есть распределением средств между разными видами инвестиций, предприятиями, регионами, отраслями. В этом случае общий риск инвестирования средств снижается. Соответственно недиверсифицируемый риск характеризуется тем, что он возникает вследствие общих факторов, влияющих на конъюнктуру рынка в целом (войны, экономические спады и кризисы, инфляция и т.д.), затрагивая финансовое состояние всех предприятий и доходы по всем видам инвестиций, и не может быть устранен диверсификацией вложений.

 

7. Содержание и классификация финансовых рисков.

Финансовые  риски в широком смысле связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

Финансовые  риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной  способностью денег, и риски, связанные  с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным  с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Инфляция  означает обесценение денег и, естественно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный  риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный  риск - это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные  риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные  риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной  выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «portofoglio», означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями (термин «селинг» происходит от англ. selling - продажа) в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению  курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный  риск несет эмитент, выпускающий  в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент.

Этот вид  риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет  значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые  риски представляют собой опасность  потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (лат. selektio - выбор, отбор) - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства  представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

 

8. Содержание и классификация банковских рисков.

В настоящее  время в связи с процессом  развития рыночных отношений наметилась тенденция к созданию коммерческих банков. Банки не только формируют рынок ссудных капиталов, ценных бумаг, валютный рынок, но и, по существу, являются важнейшими владельцами необходимой информации о конъюнктуре товарного, ссудного и валютного рынков, о финансовом состоянии организаций и предприятий, об экономическом положении регионов. В связи с этим исследование проявлений банковских рисков не только важно само по себе, но и весьма актуально в современных хозяйственных условиях нашей страны.

Основными проявлениями банковских рисков можно считать  следующие:

- кредитный риск;

- процентный  риск;

- риск несбалансированной  ликвидности банка;

- риск по  формированию депозитов;

- риск в  сфере расчетов;

- риск, связанный  с банковскими злоупотреблениями.

Кредитным риском (риском невозврата долга) в банковской сфере называется неуверенность банка в том, что заемщик будет в состоянии выполнить свои обязательства в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Невыполнение заемщиком своих обязательств возникает в силу таких основных причин, как:

- ухудшение  его экономического положения,  возникновение непредвиденных трудностей  в его хозяйственной деятельности;

- неблагополучная  деловая репутация заемщика;

- неуверенность  в будущей стоимости и качестве (ликвидности и возможности продажи  на рынке) залога под кредит;

- переход  от одной фазы экономического  цикла к другой.

Отличительной особенностью банка является то, что  он должен стремиться избегать риска  даже больше, нежели другие кредиторы, так как он ссужает не собственные  деньги, а деньги своих кредиторов, то есть своих вкладчиков и других сторон, которые снабдили его деньгами. Поэтому при предоставлении ссуд заемщику банку особенно важно изучение следующих вопросов:

• насколько  хорошо кредитор знает моральную  и деловую репутацию заемщика (возможности производства, знание маркетинга и финансового менеджмента):

• насколько  хорошо подготовлено кредитное предложение, является ли оно реалистичным в деловом  и экономическом отношениях;

• является ли цель займа приемлемой для самого банка, то есть приведет ли этот заем к  большей диверсификации средств банка, а, стало быть, к снижению общего кредитного риска, или наоборот.

Кроме того, банк не должен выдавать ссуду предприятиям тех отраслей, о которых сотрудники банка, занимающиеся кредитованием, не имеют необходимых знаний, чтобы правильно оценить кредит. Следует также помнить, что в наибольшей степени кредитному риску подвергаются отраслевые банки - не крупные, не мобильные и жестко привязанные к отрасли и к клиенту, а кроме них - инновационные банки.

Помимо этого, необходимо иметь в виду, что банковские кредитные риски, которые или  принимают на себя, или которым  подвергаются, напрямую связаны с  теми рисками, что принимают на себя или несут их клиенты, вне зависимости от того, являются ли последние дебиторами или кредиторами банка. Особенно это касается финансовых и инвестиционных рисков клиентов банка.