Оптимизация структуры капитала предприятия в современных условиях

 

,                                                 (1.20)

 

где Чпд – сумма чистой прибыли, полученной за счет использования ссудного капитала в отдельных видах деятельности или хозяйственных операций;

 – средняя сумма ссудного капитала, которая привлечена предприятием для осуществления отдельных видов деятельности или отдельных видов хозяйственных операций;

Приведенные показатели изучаются  в динамике и по тенденции их изменения  судят об эффективности ведение  хозяйственной деятельности. В процессе анализа показатели рентабельности могут быть рассчитаны как за балансовой, так и за чистой, прибылью. Показатели, которые рассчитаны за балансовой прибылью, имеют название экономической рентабельности.

2) коэффициенты оценки капиталоотдачи характеризуют производительность (продукт капитала) отдельных видов и всей совокупности капитала, который задействован в операционной деятельности предприятия, то есть в определенной мере служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия. Для проведения такой оценки используются следующие основные показатели:

- коэффициент общей капиталоотдачи. Он характеризует объем реализованной (выработанной) продукции, что приходятся на единицу капитала, который используется в операционном процессе. Расчет этого показателя осуществляется за следующей формулой:

 

,                                           (1.21)

 

где ОР – общий объем реализации (производства) продукции в данном периоде;

 – средняя сумма операционного основного капитала предприятия, которое используется, в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

 – средняя сумма оборотного капитала предприятия, которое используется, в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

• коэффициент капиталоотдачи собственного капитала. Он характеризует объем реализованной (выработанной) продукции, которая приходится на единицу собственного капитала, который задействован в операционной деятельности предприятия. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

 

,                                                (1.22)

где ОР – общий объем реализации (производства) продукции в данном периоде;

 – средняя сумма собственного капитала предприятия, который задействован в его операционной деятельности в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

• коэффициент капиталоотдачи основного капитала. Он характеризует объем реализованной (выработанной) продукции, которая приходится на единицу основного капитала, который используется в производственной деятельности предприятия. При расчете этого показателя используется следующая формула:

 

,                                                     (1.23)

 

где ОР – общий объем реализации (производства) продукции в данном периоде;

 – средняя сумма операционного основного капитала предприятия, которое используется, в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

• коэффициент капиталоотдачи оборотного капитала. Он характеризует объем реализованной (выработанной) продукции, которая приходится на единицу оборотного капитала предприятия. Расчет этого показателя осуществляется за следующей формулой:

 

,                                               (1.24)

 

где ОР – общий объем реализации (производства) продукции в данном периоде;

 – средняя сумма оборотного капитала предприятия, который используется, в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

3) коэффициенты оценки оборачиваемости капитала характеризуют насколько быстро капитал в целом и отдельные его элементы, которые используются предприятием, вращаются в процессе его хозяйственной деятельности. Для оценки оборотности капитала предприятия используются следующие основные показатели:

- период оборота всего капитала предприятия, которое используется, в днях. Этот показатель характеризует число дней, в течение которых осуществляется один оборот собственных и ссудных средств, а также капитала, в целом. Чем меньший период оборота капитала, тем выше, при других ровных условиях, эффективность его использования на предприятии, поскольку каждый оборот капитала генерирует определенную дополнительную сумму прибыли. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

,                                                     (1.25)

 

где – средняя сумма всего капитала, который используется предприятием, в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

Оро – однодневный объем реализации продукции в данном периоде;

• коэффициент оборотности, или скорость оборота, показывает количество полных оборотов (раз), которые осуществляются оборотным капиталом за период времени, которое анализируется. С ростом показателя ускоряется оберненість оборотных средств, а следовательно, эффективность использования оборотных средств улучшается:

 

,                                               (1.26)

 

где Вр – выручка от реализации продукции, работ, услуг;

 – средняя сумма оборотного капитала предприятия, которое используется, в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

• период оборота собственного капитала в днях

 

,                                               (1.27)

 

где Оро – однодневный объем реализации продукции в данном периоде;

 – средняя сумма собственного капитала предприятия в данном периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

Ускорение оборотности капитала способствует сокращению потребности  в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение), а  следовательно, увеличению прибыли, которая  получается. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, закрепляется платежеспособность.

Замедление оборотности  нуждается в привлечении дополнительных средств для продолжения хозяйственной  деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.

4) для оценки эффективности использования капитала предприятия рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, которые позволяют обнаружить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а следовательно и степень финансовой стабильности в процессе будущего развития. Для проведения такой оценки рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты:

- коэффициент автономии позволяет определить в какой мере активы, которые используются предприятием, сформированные за счет собственного капитала, то есть частицу чистых активов предприятия в их общей сумме. Расчет этого показателя осуществляется за следующими формулами:

 

,                                          (1.28)

 

где СК – сумма собственного капитала предприятия на определенную дату;

ЧА – стоимость чистых активов предприятия на определенную дату;

К – общая сумма капитала предприятия на определенную дату;

А – общая стоимость активов предприятия на определенную дату.

Нормальное минимальное  значение коэффициента автономии оценивается  на уровне 0,5 и значит, что все  обязательства предприятия могут  быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует  о росте финансовой независимости  предприятия, снижении риска финансовых трудностей в будущих периодах.

• коэффициент финансовой зависимости характеризует отношение суммы собственного и ссудного капитала к общей сумме капитала, который используется предприятием, и позволяет обнаружить финансовый потенциал будущего развития предприятия. Динамика этого коэффициенту в течение определенного срока времени показывает изменение доли собственного и ссудного капитала в общей сумме капитала, который используется, рост или уменьшение финансовой зависимости от партнеров:

 

,                                                   (1.29)

 

где Кфз – коэффициент финансовой зависимости;

Кп – заемный капитал;

Кв – собственный капитал;

Кз общий капитал.

• коэффициент финансирования. Он характеризует объем привлеченных ссудных средств на единицу собственного капитала, то есть степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования:

 

,                                                  (1.30)

 

где КФ – коэффициент финансирования;

Кп – заемный капитал;

Кв – собственный капитал.

• коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, который равняется отношению собственных средств к сумме обязательств предприятия:

 

,                                                   (1.31)

 

где КФ – соотношение собственного и ссудного капитала;

Кв – собственный капитал;

Из – обязательства.

Нормальным значением  этого показателя считается значение, которое превышает единицу.

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который рассчитывается как отношение суммы собственного оборотного капитала предприятия и текущих активов (сумма запасов и расходов, дебиторской задолженности, денежных средств предприятия и краткосрочных ценных бумаг):

 

,                                             (1.32)

 

где КВОЗ  – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

ВОК – собственный оборотный капитал;

ПА – текущие активы.

Нормальным считается  значение показателя, который превышает 0,1.

• коэффициент маневренности собственного капитала, который рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала и собственного капитала:

 

,                                           (1.33)

 

где КМВК – коэффициент маневренности собственного капитала;

ВОК – собственный оборотный капитал;

ВК – собственный капитал.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного оборотного капитала предприятия оказывается в мобильной форме и может быть использована при необходимости наполнения оборотных средств, а какая часть направляется на накопление. Обеспеченность текущих активов собственным капиталом является гарантией стойкости финансового состояния при неустойчивой финансовой политике в государстве. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Считается нормальным значение этого показателя выше 0,4...0,6.

• коэффициент долгосрочного привлечения ссудных средств, который характеризует структуру капитала, который используется для долгосрочных инвестиций, то есть показывает, какая часть основных средств и других необратимых активов профинансирована внешними инвесторами и принадлежат к ним, а не к владельцам предприятия. Коэффициент рассчитывается как соотношение долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала предприятия и его долгосрочных обязательств:

 

,                                              (1.34)

 

где КДЗ  – коэффициент долгосрочного привлечения;

ВК – собственный капитал;

ДЗ – долгосрочные обязательства.

Рост этого показателя в определенном понимании  негативная тенденция, которая значит, что предприятие все более сильное зависит от внешних инвесторов.

Перечень приведенных  показателей, которые используются для оценки финансовой устойчивости предприятий, достаточно вместителен, и, потому, целесообразность выбора тех или других показателей для целей анализа прежде всего должна определяться спецификой финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Приведенные принципы оценки позволяют выбрать систему ключевых показателей, которые характеризуют  структуру капитала и критерии эффективности  его использования как в текущем, так и в будущем периодах.

 

Раздел 2

Анализ  структуры и эффективности использования  капитала на ПАО «Киевская кондитерская фабрика «РОШЕН»

 

 

2.1. Экономическая характеристика ПАО «Киевская кондитерская фабрика «Рошен» и основных показателей его деятельности