Совершенствование финансовой деятельности предприятия

По сути дела модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств. Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу: 

Отсюда  можно сделать заключение, чтопри условии ограничения запасов  и затрат (Е3) величиной 

 

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т. е. денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги) и  активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (Скк+ К0 + Rp):

 

Таким образом, соотношение стоимости  материальных оборотных средств  и величин собственных и заемных  источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния  предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Общая величина запасов и затрат предприятия равна итогу раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений: Ес = Ис — F;

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Ем = (W + Сдк) ~ F';

• общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

Е1 = (Ис + Сдк) - F+ Ст = Ес + С™.

Каждый  из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе, как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная не ликвидность обнаруженных сомнительных сумм. В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Поскольку долгосрочные кредиты и заемные средства используются главным образом на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия (Ес) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название "наличие собственных и долгосрочных заемных источников" указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств (Ес) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств. Используемый в практике капиталистических фирм показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует обсуждаемому показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Действительно, если краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

{Е3 + Ra) - (Скк + К°+ R?) = (Ис+ Сдк) - F.

В левой  части равенства имеем разницу  оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой — величину показателя Ес. Таким образом, эти преобразования позволяют установить обоснованные взаимосвязи между показателями финансового состояния предприятий и фирм. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Е5-) является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (обозначим эту часть краткосрочных ссуд, не предназначенных для формирования запасов и затрат, — (φКͭ), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности (обозначение — tyRᵖ), зачтенная банком при кредитовании. Величины  φКͭ  и  ᴪRᵖ в балансе не отражаются, для них можно оценить лишь верхние границы. Ссуды под товары отгруженные ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары, работы и услуги, а кредиторская задолженность, зачтенная банком при кредитовании, не превышает суммы задолженности за товары и услуги и задолженности по авансам полученным. Если величины φКͭ и ᴪRᵖ определены в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных, то показатель Е1 корректируется на величину А = ᴪRᵖ - φКͭ  следующим образом:

Приближенность, оценочный характер показателя общей  величины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при  ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния. Несмотря на эти недостатки, показатель Е∑ дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных

средств ± Еᶜ = Еᶜ - Еᵌ

 излишек  (+) или недостаток (—) собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат  ±Еᵀ=Еᵀ-Еᵌ=(Еᶜ+Кᵀ)-Еᵌ,  излишек (+) или недостаток (—) общей величины  основных источников для формирования  запасов и затрат.   ±Еᵋ=Еᵋ-Еᵌ=(Еᶜ+Кᵀ+Сᴷᴷ)-Еᵌ

Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов  финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями

2. Нормальная  устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

3. Неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

 где  С — источники, ослабляющие финансовую напряженность;

Скк — кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т. е. если выполняются условия

где Zj —  производственные запасы;

Z2 —  незавершенное производство;

Z3 — расходы будущих периодов;

Z4 —  готовая продукция;

Сᴷᴷ-[±Еᵋ] — часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая  в формировании запасов и затрат. Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния. Доля покрытия краткосрочными кредитами стоимости производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости.

4. Кризисное  финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Наряду  с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может  быть восстановлена путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат. Схема, обобщающая алгоритмы расчетов показателей финансового положения предприятия, представлена на рис. 22. 

Рис. 22. Схема анализа показателей финансового  положения предприятия

Каждый  из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния предприятия. К этим показателям относятся: коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств; излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат; запас устойчивости финансового состояния (в днях); излишек (или недостаток) средств на 1 тыс. руб. запасов. В настоящее время многие предприятия находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники формирования. Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т. д. Чтобы снять финансовое напряжение, предприятиям необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары. Это уже задачи внутреннего финансового анализа. В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей.¹²

1. Общая величина неплатежей:

• просроченная задолженность по ссудам банка;

• просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

• недоимки в бюджеты;

• прочие неплатежи, в том числе по оплате труда;

2. Причины, неплатежей:

• недостаток собственных оборотных средств;

• сверхплановые  запасы товарно-материальных ценностей;

• товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у покупателей

ввиду отказа от акцепта;

• иммобилизация  оборотных средств в капитальное  строительство, в задолженность  работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и  целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

• временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);

• привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);

• кредиты  банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3.

Для анализа  финансового состояния, платежной дисциплины

и кредитных  отношений рекомендуется рассматривать  данные показатели в динамике (например, поквартально).

Вернемся  к основной балансовой модели, имеющей  следующий вид:

  где  условные обозначения соответствуют  принятым ранее. Опираясь на внешние признаки финансового благополучия, мы определили необходимые критерии и типы финансовой устойчивости предприятия. Сущность финансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств, т. е.

Однако  очевидно, что из условия платежеспособности предприятия в действительности вытекает не одно, а два направления  оценки финансовой устойчивости предприятия.

1. Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств, т. е. из условия