Управление пассивами на производстве (на примере АО СПЗ)

Из таблицы 10 видно, что исследуемое предприятия достаточно устойчиво. Хотя коэффициент долга на конец отчетного периода незначительно возрос, однако не превысил нормативного значения равного 0,4, что делает АО «СПЗ» более привлекательным для деловых партнеров.

Коэффициент независимости  важен как для инвесторов, так  и для кредиторов предприятия, поскольку  он характеризует долю средств, вложенных  собственниками в общую стоимость  имущества предприятия.

Данные бухгалтерского баланса  анализируемого предприятия свидетельствуют  о высоком значении коэффициента финансовой независимости (автономии): 89,9% в начале года и 71,0% в конце  года. Таким образом, можно сделать  вывод о благоприятной финансовой ситуации на предприятии, так как  собственникам принадлежит 71,0% стоимости  имущества, тогда как в большинстве  стран принято считать финансово-независимой  фирму с удельным весом собственного капитала в общей сумме 50,0% и более; реализовав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие  сможет погасить свои долговые обязательства.

В данном случае, значение коэффициента автономии (независимости) выше нормативного и следовательно кредиторы чувствую себя спокойно, сознавая, что весь заемный  капитал может быть компенсирован  собственностью предприятия. Рост этого  коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости компании, что не наблюдается по АО «СПЗ».

 За исследуемый период  АО «СПЗ» имеет хороший уровень  коэффициента финансовой устойчивости. При этом, анализируя структуру  его заемных средств видно,  что предприятие имеет большой  удельный вес в ней долгосрочных  кредитов (кредиты банков, подлежащих  погашению более чем через  12 месяцев после отчетной даты), что является признаком устойчивого  финансового состояния АО «СПЗ».

Наряду с группой очень  высоких коэффициентов, на предприятии  ряд коэффициентов имеют крайне низкий уровень: коэффициент маневренности  собственных средств за весь отчетный период; коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками  на конец отчетного периода.

Низкий уровень коэффициента маневренности собственных средств  обусловлен большой долей внеоборотных активов в имуществе и добавочного  капитала – в источниках. Уменьшить  иммобилизацию средств во внеоборотных активах, сохраняя активную часть основных средств, можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия. Обеспечение  собственных текущих активов  собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной  политики, что нельзя сказать об исследуемом предприятии. Низкое значение коэффициента маневренности отрицательно характеризует финансовое состояния  АО «СПЗ», а также убеждает в том, что управляющие предприятием не проставляют достаточную гибкость в использовании собственных  средств.

На предприятии коэффициент  обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования меньше норматива и составляет 28,9% на начало года и минус 94,1% на конец года. Это  свидетельствует о необеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода. Как отмечалось выше, низкий уровень  данного коэффициента обусловлен большой  долей внеоборотных активов в  имуществе и добавочного капитала – в источниках.

Поэтому в целом улучшение  состояния оборотных средств  зависит от опережающего роста суммы  собственных оборотных средств  по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственные  оборотных средств у предприятия  тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов  приходится на тенге источников собственных  средств. Понятно, что стремиться к  уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

Увеличить собственные оборотные  средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, если долгосрочных кредитов в структуре  пассивов относительно немного, то можно  попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал, путем увеличения Уставного капитала, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат.

Однако истинное финансовое положение предприятия не так  «плачевно», как это представляется по проведенным расчетам. Вместе с  тем, АО «СПЗ» имеет достаточно стабильный рынок сбыта, и его успех целиком  зависит от правильной стратегии  поведения на рынке. Эффективная  стратегия сбыта, борьбы за своего клиента  позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств  для снижения риска.

По данным таблицы 11 видно, что АО «СПЗ» в целом не ухудшила финансовое состояние и имеет возможности для проведения независимой финансовой политики.

 

Таблица 11 -«Показатели финансовой устойчивости АО «СПЗ» за 2011 г.»

 

Показатели	На начало года	На конец года	Рекомендуемый критерий
1	2	3	4
1)Коэффициент финансового  риска	0,379	0,549	< 0,7
2) Коэффициент долга	0,275	0,354	< 0,4
3) Коэффициент автономии	0,725	0,646	>0,5
4)Коэффициент финансовой  устойчивости	0,951	0,951	0,8-0,9
5) Коэффициент маневренности	- 0,184	-0,383	0,5
6)Коэффициент устойчивости  структуры мобильных средств	0,655	0,543	–
7)Коэффициент обеспеченности  оборотного капитала собственными  источниками	-0,941	- 2,315	>0,1

 

 

Однако за исследуемый  период возрос коэффициент долга, коэффициент  финансового риска, снизился коэффициент  автономии (независимости от заемного капитала) – не превысив при этом нормативные значения.

Динамика коэффициента соотношения  собственных и заемных средств  свидетельствует о достаточной  финансовой устойчивости АО «СПЗ», так  как на каждый тенге собственных  средств на конец года приходилось 54,9 тиыны заемных.

Казалось бы, чем ниже коэффициент соотношения заемных  и собственных средств, тем лучше, так как тем меньше зависимость  предприятия от внешних источников финансирования. Однако если посмотреть на это с другой стороны, то возникает  вопрос: если бы 100% источников финансирования были представлены собственным капиталом, а заемные источники не привлекались бы, означало бы это очень высокую  финансовую устойчивость предприятия  или нет?

Едва ли целесообразно  совершенно не пользоваться заемными источниками. Границы рационального  объема заемных источников зависят  от характера активов. Те элементы активов, которые формируют производственный потенциал предприятия, создают  главные условия для его бесперебойной  деятельности, должны иметь собственные  источники финансирования. Остальные  элементы активов могут обеспечиваться заемными источниками. Заемные источники  позволяют предприятию обходиться меньшим собственным капиталом  для достижения необходимых результатов. С этой точки зрения, чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала при прочих равных условиях. Однако – это не должно ставить под угрозу надежность обеспечения  предприятия имуществом, необходимым  для его бесперебойной работы. Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) также свидетельствует  о благоприятной финансовой ситуации на предприятии, так как собственникам  принадлежит 64,6% стоимости имущества.

В исследуемом предприятии  коэффициент маневренности как  на начало года, так и на конец  – отрицательное. Это свидетельствует  о том, что степень закрепления  капиталов в основных средствах (иммобильном имуществе) увеличилось, и собственными оборотными средствами стало труднее маневрировать. С  финансовой точки зрения, устойчивость нашего предприятия несколько ухудшилась, но при анализе надо принимать  во внимание специфику предприятия.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности  собственных источниками и вообще высокий уровень это всегда хорошо характеризует предприятие; но другая сторона заключается в том, что  уменьшение вложения собственных средств  в основные средства и внеоборотные активы одновременно уменьшает производственный потенциал предприятия. Поэтому  рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре  имущества предприятия.

На предприятии коэффициент  обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования составляет минус 94,1% на начало года и минус 231,5% на конец года, что меньше норматива.В соответствии с ним структура баланса предприятия в отчетном периоде признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Однако официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные и применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают своё несовершенство. Как уже говорилось выше, критерии являются явно завышенными, если следовать им, то 2000 году 87% предприятий РК нужно было объявить банкротами.

Таким образом, полученные данные позволяют заключить, что АО «СПЗ»  за отчетный период имеет достаточную  финансовую устойчивость, оно устойчиво  во времени, и оно может сохраняться  под воздействием внутренних и внешних  факторов. АО «СПЗ» – это организация, чьи кредиты и обязательства  подкреплены достаточным объемом  собственных средств, позволяющим  быть уверенным в возврате кредитов и выполнения других обязательств. Следовательно, АО «СПЗ» имеет преимущество перед другими предприятиями  того же профиля для привлечений  инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе  квалифицированных кадров. Наконец, данное предприятие не вступает в  конфликт с государством, так как  выплачивает своевременно налоги в  бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и  служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат  кредитов и уплату процентов по ним.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ  СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПАССИВАМИ В АО СПЗ

3.1 РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

 

Предприятие АО СПЗ имеет  устойчивое финансовое состояние, а  так же полностью платёжеспособно, о чём говорят рассчитанные показатели платёжеспособности и ликвидности.

В мировой практике считается  целесообразным приобретать оборотные  материальные средства за счет краткосрочных  кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Получив заемные  средства под меньший процент, чем  рентабельность предприятия, можно  повысить доходность собственного капитала. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Таблица 12.

Показатели финансовой устойчивости

 

Наименование  показателя	2009	2010	2011
Коэффициент отношения заемных  и собственных средст	0,22	0,57	0,73
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,57	0,63	0,81
Коэффициент концентрации привлеченностикапитала	0,18	0,36	0,42
Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,41	0,46	0,41
Коэффициент общей степени  платежеспособности	0,52	1,20	1,43
Коэффициенты задолженности по кредитам и займам	0,27	0,12	0,21
Коэффициент платежеспособностям  по текущим обязательствам	0,45	1,16	1,39

 

Рост показателя финансовой независимости свидетельствует  о положительной тенденции. Чем  выше значение  коэффициента, тем  более организация финансово  устойчивое. Рост показателя  в  динамике  при  увеличении суммы обязательств свидетельствует об  усилении зависимости  организации от  привлеченного  капитала и невозможности  покрытия задолженности за счет суммы,  полученной  выручки  от продаж.

Насколько известно из анализа  о прибылях и убытках, в конце 2011 года АО СПЗ терпела большие убытки, которые составили -15987 т.тенге. Такая неблагоприятная ситуация возникла в основном из-за уменьшения выручки от реализации. Поэтому для увеличения выручки от реализации и выхода из внутрифирменного кризиса необходимо реализовать грамотно выстроенную маркетинговую политику, а именно разработать такой элемент маркетинга как продвижение товара. Поэтому необходимо провести сегментацию целевого рынка и в последствии для каждого сегмента обосновывать приемлемость выбора того или иного товара. Для наглядного отображения эффекта от предложенных мероприятий построим таблицу 13.

 

Талица 13 – Отчет о прибылях и убытках после реализации маркетинговой политики

Наименование показателя		Данные за 2011г., тыс.тенге.	После предложенных мероприятий (тыс.тенге)
1		2	3
Доходы и расходы по обычным  видам деятельности
Выручка от реализации		3778	4004,68
Себестоимость продукции		3331	3331
Валовая прибыль		447	673,68
Коммерческие расходы		392	392
Прибыль (убыток) от продаж		55	281,68
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	0		0
Проценты к уплате	27		27
Доходы от участия в других организациях	0		0
Прочие доходы	35		35
Прочие расходы	38		38
Прибыль (убыток) до налогообложения	-17		24
Налог на прибыль и иные аналогичные  платежи	0		4,8
Чистая прибыль (убыток)	-15987		19,2