Управление пассивами на производстве (на примере АО СПЗ)

 

Итак, в результате осуществления  маркетинговой политики, Чистая прибыль  составит 19,2 тыс.тенге., что непременно окажется благоприятной тенденцией развития организации.

Теперь рассчитаем эффект финансового рычага.

 

Таблица 14 – Эффект финансового рычага после предложенных мероприятий

Наименование показателя	Формула	Расчет за 2011 год	Расчет после предложенных мероприятий
Налоговый корректор	1-Нп	1-0,2= 0,8	1-0,2= 0,8
Экономическая рентабельность	(Прибыль до налогообложения  + проценты к уплате) / капитал
Средняя расчетная ставка по кредитам		0,127	0,12
Дифференциал финансового  рычага	Экономическая рентабельность - средняя расчетная ставка по кредитам	0,001-0,127 = -0,126	0,007-0,12= -0,113

 

Плечо финансового рычага
Эффект финансового рычага	Налоговый корректор * Дифференциал финансового рычага * Плечо финансового рычага	0,8 * (-0,126) * 154,5 = -15,57	0,8*(-0,113) * 105,93= -9,58

 

После проведения предложенных мероприятий эффект финансового  рычага остался отрицательным, что  также является показателем того, что компания не в состоянии обслуживать  привлеченные кредиты, но тем не менее  он существенно увеличился. Поэтому  необходимо продолжать политику сокращения кредитных средств и увеличения чистой прибыли за счет изменения  выручки от реализации вследствие более  активной маркетинговой политики.

Таким образом, для выхода из кризиса и дальнейшего развития необходима разработка программы по финансовому оздоровлению предприятия, которая включает в себя как план кардинальных перемен в деятельности предприятия, так и решение проблемы долговых обязательств; а также разработка маркетинговой политики.

Для разработки модели оптимизации  финансовой устойчивости в работе используется метод корреляционно-регрессионного анализа. Корреляция представляет вероятную  зависимость между показателями не находящимися в функциональной зависимости. Данный метод используется для определения  тесноты связи между показателями финансовой устойчивости.

Для этого введем следующие  обозначения: х1 – коэффициент автономии; х2 – коэффициент финансового  риска; х3 – коэффициент долга; х4 – коэффициент финансовой устойчивости; х5 – коэффициент маневренности; х6 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Составляем простейшую экономическую  модель:

 у = ах + в , (25)

 где у – среднее  значение результативного показателя, который находится под влиянием  факторного признака;

х – факторный признак;

а, в – параметры уравнения  регрессии;

а – показывает, на сколько  измениться результативный показатель при изменении факторного на единицу.

Необходимые исходные данные берём из табл. 11 и 12 за два отчетных года и рассчитываем параметры уравнения регрессии (табл. 15).

 

Таблица 15 - «Параметры уравнения регрессии»

показатели		К автономии		К фин.риска		К долга		К фин.устойч.		К манев.		К обесп.СОС
А		х1		х2		х3		х4		х5		х6
		0,899		0,112		0,101		0,962		0,045		0,289
		0,710		0,409		0,290		0,949		-0,198		-0,941
		0,725		0,379		0,275		0,951		-0,184		-0,941
		0,646		0,549		0,354		0,951		-0,383		-2,315
f (х)		0,745		0,362		0,255		0,953		-0,18		-0,977
Q xy		-0,0147		–		-0,0004		–		0,1389		–
Q xx		0,0088		–		0,0088		–		0,0230		–
a=Qxy/Qxx		-1,6788		–		-0,0502		–		6,0285		–

 

Составляем экономическую  модель по данным табл. 15 и получаем ограничения х7, х8, х9 ( табл.16).

Таким образом, решается задача максимизации показателя х4 при заданных ограничениях (табл. 16), то есть, находим оптимальное решение для предприятия при максимальном значении коэффициента финансовой устойчивости.

 

 

Таблица 16 – «Ограничения показателей уравнения»

	Ограничение
х1	> 0,5
х2	< 0,7
х3	< 0,4
х4	> 0,8
х5	< 0,5
х6	> 0,1
х7	х4 = -0,050х3+0,966
х8	х2 = -1,678х1+1,612
х9	х6 = 6,028х5+0,108

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уравнение х4 = - 0,050х3+0,966 свидетельствует о снижении коэффициента финансовой устойчивости на 0,050 единиц (далее – ед.) в случае повышения коэффициента долга на 1,000 ед.

Уравнение х2 = -1,678х1+1,612 также  свидетельствует о том, что если коэффициент финансового риска  увеличиться на 1,000 ед., то, следовательно, коэффициент автономии (независимости) снизиться до 1,678 ед., что приведет к неустойчивому финансовому  положению компании. Однако существует и благоприятный фактор: уравнение  х6 = 6,028х5+0,108 – в случае повышения  коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 1,000 ед., тогда  коэффициент маневренности будет  увеличен до 6,028 ед.

Решаем задачу линейного  программирования при заданных ограничениях и получаем следующие значения (табл. 17).

Таблица 17 – «Значение показателей финансовой устойчивости  предприятия, при заданных ограничениях»

 

Показатели	Значения
х1	0,961
х2	0,000
х3	0,000
х4	0,966
х5	0,000
х6	0,108

 

Таким образом, при максимальном значении коэффициента финансовой устойчивости 0,966 ед., который является основным из рыночных коэффициентов финансовой устойчивости, оптимальное решение  приведенное в табл. 17 свидетельствует о том, что у предприятия коэффициент финансового риска и долга должен быть приближен или равен нулю. Но коэффициент маневренности при этом стремиться к нулю, что свидетельствует о не гибком использовании собственных источников. Однако данные решения не реализуемо реально на практике, так как предприятие связи всегда привлекало, и будет привлекать заемные средства, необходимые для нормальной работы предприятия. При решении задачи линейного программирования рассчитан оптимальное значение коэффициента обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, который правильно определил размер необходимых запасов. Хотя коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования может изменяться под влиянием изменений стоимости запасов, величины внеоборотных активов, суммы капитала и резервов.

Таким образом, при правильном пользовании коэффициентами финансовой устойчивости можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры  активов и пассивов.

Для улучшения финансовых результатов  на объекте исследования предлагается осуществить следующие мероприятия.

1) Стремиться увеличить объем  производства и сбыта продукции,  так как это позволяет оптимизировать  издержки и снизить цену на  продукцию, что повышает ее  конкурентоспособность.

2) Предприятию следует увеличить  запас финансовой прочности по  цене, поскольку это позволит  проводить более разнообразную  маркетинговую политику и увеличит  страховой запас от риска снижения  цены на рынке.

3) Поддерживать ликвидность предприятия,  следя за балансом расходов  и доходов в каждом конкретном  промежутке времени, поскольку  их разрыв способен привести  к ухудшению ритмичности работы  предприятия и в худшем случае к остановке производства, что резко ухудшает конечные результаты работ.

Таким образом, реализация рассмотренного комплекса мероприятий, организация  на предприятии службы финансового  менеджмента, а также системный  подход к управлению финансовыми  результатами, позволят повысить эффективность  деятельности предприятия, укрепят  его позиции на рынке.

 

 

3.2. Пути совершенствования  в управлении пассивами предприятия

 

Структура источников образования  активов (средств) представлена основными  составляющими: собственным капиталом  и заемными (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и  внешним пользователям бухгалтерской  отчетности, так как показывает:

- степень обеспеченности организации  собственным капиталом для осуществления  непрерывной деятельности, гарантированной  защиты средств кредиторов и  покрытия обязательств перед  ними, распределения суммы полученной  прибыли среди участников-акционеров;

- степень финансовой зависимости  организации, виды и условия  привлечения заемных средств,  направления их использования,  риск возможного банкротства  фирмы в случае предъявления  требований со стороны кредиторов  о возврате суммы долгов.

Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление  анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса.

Собственный капитал представлен  в разделе 3 ф. N 1. Привлеченный капитал  отражается в двух разделах бухгалтерского баланса: в разделе 4 приводятся долгосрочные обязательства, а в разделе 5 - краткосрочные.

Информация о движении капитала и резервов раскрывается в ф. N 3 отчетности "Отчет об изменениях капитала". В разделе 1 ф. N 5 "Приложение к  бухгалтерскому балансу" дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным  кредитам и займам.

В составе собственного капитала организации  учитываются уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Прочие резервы разделяются  на резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. Резервы  предстоящих расходов раскрываются в ф. N 3 и приводятся обособленно  в бухгалтерском балансе в  разделе 5 "Краткосрочные обязательства" по стр.650 Оценочные резервы в  балансе не отражаются, сведения о  них подлежат раскрытию дополнительно  в ф. N 3 по стр.090.

Анализ собственного и привлеченного  капитала предполагает анализ динамики источников образования имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового  состояния организации.

Использование финансовых ресурсов предприятия  должно строиться таким образом, чтобы предприятие было в состоянии  осуществлять производственную деятельность, выполнять свои обязательства перед  партнерами по бизнесу; своевременно осуществлять платежи в бюджет и внебюджетные фонды; возвращать в полном объеме и  в установленные сроки заемные  финансовые ресурсы; осуществлять возобновление  и расширение своей деятельности.