Оценка рыночной стоимости предприятия

Для поставщиков сырья   и  материалов   наиболее интересен  коэффициент «критической оценки», показывающий какая часть краткосрочных  обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах. Допустимое значение этого коэффициента 0,7- 0,8, для нашего предприятия он равен только 0,38 на конец года, т.е. значение коэффициента «критической оценки» далеко от критериального, но в конце года оно несколько улучшилось. Это положительная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности - это главный показатель платежеспособности. Его значение не превышает 1, что  говорит о тем, что организация  не располагает объемом свободных  ресурсов, формируемых за счет собственных средств.

Определение финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния  будет неполной без анализа ее финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние  пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:

на сколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности.

Показатели, которые характеризуют  независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.

На практике следует  соблюдать следующее соотношение: величина оборотных активов предприятия  должна быть меньше разницы между удвоенной суммой собственного капитала и суммой    внеоборотных активов.

Оборотные активы< (Собственный  капитал х 2- Внеоборотные активы)

Как видно из баланса, данное условие ни на начало года ни на конец  года не соблюдается, следовательно, предприятие является финансово зависимым.

Но это самый простой  и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике для анализа  применяют  рассчитанные коэффициенты.

Расчет коэффициентов  финансовой устойчивости приведен в  табл. 6.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 6) показывает, что предприятие является финансово зависимым и не устойчивым – все рассчитанные коэффициенты ниже нормы, но прослеживается улучшения показателей на конец года.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов  и затрат используют данные группы статей "Запасы" II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС) - разница  между капиталом и резервами  (VI раздел пассива баланса) и  внеоборотными активами (I раздел  актива баланса). Этот показатель  характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать как

СОС = СИ - ВА,          (6)

2008 = 351428 — 12711 = 338717

2009 = 352288 — 8988 = 343300

2010 = 376754 — 13062 = 363692

где СИ - собственные источники (IV раздел пассива баланса);

ВА - внеоборотные активы (I раздел актива баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:

СД = СОС + ДП,          (7)

где ДП - долгосрочные пассивы (V раздел пассива баланса).

2008 = 338717 + 134842 = 473559

2009 = 343300 + 152953 = 496253

2010 = 363692 + 192728 = 521420

3. Общая величина основных  источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СД + КЗС,          (8)

где КЗС - краткосрочные  заемные средства (стр. 610 VI раздела  пассива баланса).

Соответственно можно  выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

2008 = 473559 + 134842 = 608401

2009 = 496253 + 152953 = 649206

2010 = 521420 + 192728 = 714148

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств  (∆СОС):

∆СОС = СОС - З,          (9)

где З - запасы (стр.210 II раздела  актива баланса; см. приложение).

2008 = 338717 — 2250 = 336467

2009 = 343300 — 4611 = 338689

2010 = 363692 — 1467 = 362225

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных  источников формирования запасов  (∆СД):

∆СД = СД - З.          (10)

2008 =  473559 — 2250 = 471309

2009 = 496253 — 4611 = 491642

2010 = 521420 — 1467 = 519953

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников  формирования запасов (∆ОИ):

∆ОИ = ОИ - З.          (11)

2008 =  608401 — 2250 = 606151

2009 =  649206 — 4611 = 644595

2010 =  714148 — 1467 = 712681

Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S:

S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ},         (12)

характеризующий тип финансовой устойчивости:

1) S = {1; 1; 1}, т.е. ∆СОС ≥ 0; ∆СД ≥ 0; ∆ОИ ≥ 0

абсолютная устойчивость (в современных  условиях развития экономики России встречается крайне редко);

2) S = {0; 1; 1}, т.е. ∆СОС < 0;; ∆СД ≥  0; ∆ОИ ≥ 0

нормальная устойчивость, гарантирующая  платежеспособность предприятия;

3) S = {0; 0; 1}, т.е. ∆СОС < 0; ͧСД < 0; ∆ОИ ≥ 0

неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств  и ускорения оборачиваемости запасов;

4) S = {0; 0; 0}, т.е. ∆СОС < 0; ∆СД < 0; ∆ОИ < 0

кризисное финансовое состояние, при  котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечеы источниками их покрытия.

 Таблица 13 - Абсолютные показатели  финансовой устойчивости 

ООО «СТЭВИЯ»  за 2008 - 2010 гг.

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонения (+,-)
				2009/2008	2010/2009	2010/2008
Источники формирования собственных оборотных средств
Внеоборотные активы	12711	8988	13062	-3723	4074	351
Наличие собственных  оборотных средств	338717	343300	363692	4583	20392	24975
Долгосрочные пассивы	35	40	37	5	-3	2
Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования средств	472559	496253	521420	23694	25167	48861
Краткосрочные заемные  средства	-	-	-	-	-	-
Общая величина основных источников	608401	649206	714148	40805	64942	105747
Общая величина запасов	2250	4611	1467	1789	-3144	-783
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств	336467	338689	362225	2222	23536	25758
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов	471309	491642	519953	20333	28311	486644
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов	606151	644595	712681	38444	68086	115530
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	S = {1; 1; 1}	S = {1; 1; 1}	S = {1; 1; 1}

 

 

 

Таблица 14 – Относительные показатели финансовой устойчивости

ООО «СТЭВИЯ» за 2008 – 2010 гг.

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонения (+,-)
				2009/2008	2010/2009	2010/2008
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	1,14	1,33	1,11	0,19	-0,22	-0,03
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	150,5	74,45	247,9	-76,05	173,45	97,4
Коэффициент маневренности  собственного капитала	27,64	39,19	28,84	11,55	-10,35	1,2
Коэффициент - индекс постоянного  актива	0,04	0,03	0,03	-0,01	0	-0,01
Коэффициент реальной стоимости  имущества	1	1	1	0	0	0
Коэффициент автономии	0,1	0,11	0,09	0,01	-0,02	-0,01
Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств	0,05	0,15	0,12	0,1	-0,03	0,17
Коэффициент финансирования	1,87	1,55	2,05	-0,32	0,5	0,18
Коэффициент покрытия основными  средствами	1,04	0,87	0,88	-0,17	0,01	-0,16

Коэффициент обеспеченности собственными средствами = собственные оборотные средства / оборотные активы = стр. 490 — стр.190 / стр. 290

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами = стр.490 — стр.190 / стр.210

Коэффициент маневренности собственного капитала = стр.490 — стр.190 / стр.490

Коэффициент - индекс постоянного  актива = стр. 190 / стр.490

Коэффициент реальной стоимости имущества = основные средства + сырье и материалы + НПЗ + МБП / валюта баланса

Коэффициент автономии = Собственный капитал/Валюта баланса-нетто

Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств = ДП + стр.490 / стр. 490

Коэффициент финансирования = собственный  капитал / заемный капитал

Коэффициент защищенности кредиторов = чистая прибыль + расходы по выплате  процентов + налоги на прибыль / расходы по выплате процентов

 Коэффициент покрытия основными  средствами = текущие активы / текущие  обязательствам

рентабельность собственного капитала предприятия показывает, сколько  денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.

Рентабельность активов служит важнейшим уточнением к показателю рентабельности собственного капитала, т.к. оно говорит о том, насколько  прибыль на собственный капитал  обусловлена прибыльностью использования активов и  насколько - уровнем задолженности, а конкретнее - использованием задолженности вместо собственного капитала. Для нашего предприятия соотношение чистой прибыли и общей стоимости активов составляет 0,345, что является нормальным для предприятий нашей страны.

 Выводы о финансовом состоянии

Проведя финансовый анализ предприятия  можно сделать следующие выводы.

За последний анализируемый  год в управлении финансами предприятия  отсутствуют негативные тенденции:

-валюта баланса на конец года  увеличилась по сравнению с началом года;

-темпы прироста оборотных активов  выше, чем темпы прироста внеоборотных  активов.

Но вместе с тем темп роста  заемного капитала превышает темп роста  собственного капитала предприятия.

Несмотря на то, что все коэффициенты ликвидности ниже нормы, на предприятии прослеживается тенденция их роста. Динамика роста коэффициентов:  молодое предприятие начинает выходить на уровень стабильного роста, и в будущем приобретет финансовую устойчивость.