Оценка рыночной стоимости предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Затратный подход

В теории оценки бизнеса затратный  подход представлен двумя основными  методами:

- метод чистых активов;

- метод ликвидационной стоимости.

В настоящей работе при определении  рыночной стоимости оцениваемого бизнеса использован метод чистых активов, поскольку ООО «СТЭВИЯ» является действующий организацией, и ее ликвидация не предвидится. Расчеты по этому методу проводятся на основании данных бухгалтерского баланса Общества на 01 января 2011г.

Балансовая стоимость активов предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, а также использования методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача корректировки балансовой стоимости всех активов предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает рыночную стоимость предприятия:

Собственный капитал = Активы – Обязательства

Метод чистых активов предполагает следующие этапы расчета:

1. Оценивается обоснованная рыночная  стоимость каждого актива баланса в отдельности.

2. Определяется текущая стоимость  обязательств предприятия.

3. Рассчитывается оценочная стоимость  собственного капитала предприятия  как разница между обоснованной  рыночной стоимостью суммы активов  предприятия и текущей стоимости всех его обязательств.

В рамках оценки бизнеса при использовании  метода чистых активов, традиционный баланс предприятия заменяется скорректированным  балансом в котором все актив, а также все обязательства  показаны по рыночной стоимости. Стоимость  каждого из активов и пассивов определяется индивидуально.

При определении чистых активов  общества следует в настоящее  время руководствоваться «Порядком оценки стоимости чистых активов акционерного общества», утверждённым Приказом Министерства Финансов РФ № 10н и Приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 29.01.2003г.

В соответствии с этими нормативными документами, чистые активы предприятия  определяются, как величина, определяемая путём вычитания из суммы активов, принимаемых к расчёту, суммы его обязательств (пассивов), принимаемых к расчёту.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

- внеоборотные  активы, отражаемые в первом разделе  бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

- оборотные  активы, отражаемые во втором  разделе бухгалтерского баланса  (запасы, налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям,  дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные  обязательства по займам и  кредитам и прочие долгосрочные  обязательства;

- краткосрочные  обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская  задолженность;

- задолженность  участникам (учредителям) по выплате  доходов;

- резервы предстоящих  расходов;

- прочие краткосрочные  обязательства.

Таблица 12 - Анализ структуры и динамики чистых активов ООО «СТЭВИЯ», тыс. руб.

Наименование	01.01.2011 г.
Активы
1. Нематериальные активы	52 ,0
2. Основные средства	5377,0
3. Незавершенное строительство	0,0
4. Доходные вложения  в материальные ценности	0,0
5. Долгосрочные финансовые  вложения	7644,0
6. Прочие внеоборотные активы (включая величину отложенных налоговых активов)	16,0
7. Запасы	1467,0
8. НДС по приобретённым  ценностям	0,0
9. Дебиторская задолженность  (за исключением задолженности  участников (учредителей) по взносам в уставный капитал)	62576,0
10. Краткосрочные финансовые вложения (за исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров)	425,0
11. Денежные средства	2 193,0
12. Прочие оборотные  активы	207018,0
Итого активы:	,0
Пассивы
1. Долгосрочные обязательства  по займам и кредитам	0,0
2. Прочие долгосрочные  обязательства (включая величину  отложенных налоговых обязательств)	0,0
3. Краткосрочные обязательства  по кредитам и займам	385456,0
4. Кредиторская задолженность	192728,0
5. Задолженность участникам  по выплате доходов	0,0
6. Резервы предстоящих  расходов и платежей	0,0
7. Прочие краткосрочные  обязательства	0,0
Итого пассивы:	305926,0
Стоимость чистых активов:	,00

 

Общее описание активов предприятия.

Активы предприятия представлены основными средствами, запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами.

Для проведения корректировки стоимости  чистых активов компании необходимо определить рыночную стоимость его активов и текущую стоимость пассивов.

Учитывая анализ финансово-экономической  деятельности предприятия, мы пришли к следующему заключению:

Корректировки подвергались все статьи баланса, т.к. они не отражают реальную рыночную стоимость.

Оценка нематериальных активов

По статье бухгалтерского баланса «Нематериальные  активы» отражаются права на товарные знаки, изобретения, промышленные образцы и другие результаты интеллектуальной деятельности, ноу-хау, гудвилл и пр. Необходимо отметить, что реальные и эффективно используемые нематериальные активы должны обеспечивать предприятию доходность выше среднеотраслевых показателей.

На балансе  ООО «СТЭВИЯ» не отражены нематериальные активы. На предприятии гудвилл отсутствует.

Оценка стоимости основных средств.

На балансе ООО «СТЭВИЯ» по состоянию на 01.01.2011г. по статье «Основные средства» отражены объекты недвижимого имущества (административное здание и земельный участок), объекты движимого имущества (машины и оборудование и транспортные средства), сумма которых составляет 5 377 тыс. руб.

Описание и оценка стоимости  недвижимого имущества.

В собственности ООО «СТЭВИЯ» находится административное здание, общей площадью 85 кв.м, расположенное на земельном участке площадью 850 кв. м по адресу: РФ, г.Сочи, ул.Возрождения д.12. По мнению профессиональных агентов недвижимости, специализирующихся на рынке коммерческой недвижимости, данное месторасположение объекта оценки характеризуется достаточно высокой степенью привлекательности для покупателей.

Застройка в районе, где расположен объект оценки, представляет собой  здания различного коммерческого назначения и многоэтажной жилой застройки.

Место расположения объекта оценки характеризуется  хорошей транспортной доступностью, высокой проходимостью людей. Имеется место для парковки автотранспорта.

Таблица 13 – Количественные и качественные характеристики административного здания

Показатель	Описание показателя
Наименование объекта  оценки	Административное здание
Имущественные права	Собственность ООО «СТЭВИЯ»
Год постройки	1998
Этажность	2
Площадь общая, кв.м.	85
Высота потолка, м.	2,8
Объем здания, куб.м.	<p class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439" style=" text-align: c